| 一、板塊的科學(xué)定義 板塊分析一直以來(lái)都是重要的市場(chǎng)分析方法之一。無(wú)論是基本面的市場(chǎng)分析，還是技術(shù)面的市場(chǎng)分析，板塊如同一個(gè)磨盤(pán)，牢牢地吸引著(zhù)投資者的目光。 什么是板塊呢？ 板塊就是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體，是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài)。 上述板塊的定義包括了兩個(gè)層面的內容： 1.板塊是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體 這里的相同屬性就是板塊成員中所具有的共性。通常所說(shuō)的“物以類(lèi)聚，人以群分”都是這種共性的使然。在市場(chǎng)所有的成員中，每一個(gè)成員都具有不同的屬性，這些屬性也正是市場(chǎng)成員特質(zhì)的體現，并影響或決定著(zhù)成員的市場(chǎng)行為。 必須指出，“成員的內在屬性影響或決定著(zhù)其市場(chǎng)表現”是一個(gè)極為重要的市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)。它不僅揭示了成員市場(chǎng)行為“相似的原因導致相似的結果”的因果關(guān)系，也是我們充分理解“板塊效應”的理論視角。 正是由于這種共性的存在，導致了具有相同屬性的市場(chǎng)成員相同或相似的市場(chǎng)表現，形成了板塊成員的市場(chǎng)共振。這也是板塊本質(zhì)屬性的重要表現。 板塊正是對那些具有共性的市場(chǎng)成員的囊括和涵蓋，是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體。 例如600808馬鋼股份和600019寶鋼股份都是獨立的市場(chǎng)成員，它們的流通盤(pán)及企業(yè)規模等完全不同，但卻有著(zhù)同屬于“鋼鐵行業(yè)”的共同產(chǎn)業(yè)背景：這也正是這二個(gè)市場(chǎng)成員的共同屬性。這種共同的屬性導致了兩股票共振同步的市場(chǎng)表現。 2003年9月鋼鐵板塊受產(chǎn)業(yè)利好的刺激展開(kāi)了一輪上升行情，馬鋼股份與寶鋼股價(jià)做出了極為相似的市場(chǎng)表現。而與此同時(shí)，大盤(pán)卻處于弱勢整理行情。 通過(guò)對馬鋼股份、寶鋼股份和上證指數疊加分析，可以明顯地看到：二只鋼鐵股票呈現為同步市場(chǎng)態(tài)勢的同時(shí)，與上證指數的走勢形成嚴重的背離。 2.板塊是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài) 證券市場(chǎng)就是所有證券品種的集合體，股票市場(chǎng)就是所有股票的集合體，期貨市場(chǎng)就是所有期貨品種的集合體，美國股市就是所有美國股票的集合體。這些不同的市場(chǎng)定義都是由不同屬性類(lèi)型歸納而成。 其實(shí)，板塊僅僅是一個(gè)狹義的概念，廣義上所有的市場(chǎng)都是板塊。上交所就是其所有上市品種共同構成的“大板塊”。 板塊又是一個(gè)相對的概念，它的大小都是根據市場(chǎng)細分的級別定義而成。比如可以在中國股票市場(chǎng)中按行業(yè)定義出：鋼鐵板塊、紡織板塊、醫藥板塊等。 對行業(yè)定義的醫藥板塊可以更進(jìn)一步地按區域細分，可定義為：北京醫藥板塊、上海醫藥板塊等；按是否含有生物技術(shù)定義為：生物類(lèi)醫藥板塊、傳統類(lèi)醫藥板塊等。 為此，板塊是一個(gè)狹義的市場(chǎng)概念，是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài)。特別需要指出的是，“細分化”是板塊成立的必要條件之一，它是指將整體市場(chǎng)進(jìn)行按相同屬性分解而產(chǎn)生的局部市場(chǎng)形態(tài)。如果說(shuō)，整個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)母系統，那么板塊則代表了市場(chǎng)的子系統。板塊從屬于整體市場(chǎng)，而不是與整體市場(chǎng)同級的概念。 由此可見(jiàn)，一個(gè)完整板塊概念由兩部分構成：相同的屬性和局部市場(chǎng)形態(tài)。這兩個(gè)部分構成了板塊的充分和必要條件。 二、板塊的理論基礎 板塊理論產(chǎn)生具有深刻的市場(chǎng)背景和歷史淵源。它是市場(chǎng)哲學(xué)本質(zhì)屬性的重要體現。我們將從道氏理論中去探究板塊理論的市場(chǎng)基石。 在道氏理論誕生之前，隨機漫步理論盛行，投資者都普遍認為股票的價(jià)格波動(dòng)是一個(gè)隨機性的個(gè)人行為，與市場(chǎng)整體的表現沒(méi)有相關(guān)性。為此，投資者只關(guān)注個(gè)股的背景分析，而不去關(guān)心市場(chǎng)的整體動(dòng)向。 道氏理論卻提出了與當時(shí)流行觀(guān)點(diǎn)截然相反的論斷。道氏理論認為，個(gè)股的波動(dòng)將受到整個(gè)市場(chǎng)狀況的強烈影響，并成功地創(chuàng )建出道·瓊斯指數，為衡量市場(chǎng)整體波動(dòng)提供了科學(xué)的參照體系。 道氏理論有關(guān)整體市場(chǎng)背景強烈制約個(gè)股表現的科學(xué)論斷，已被無(wú)數市場(chǎng)實(shí)踐反復證明。正基于此，“順勢而為”、“順勢者昌，逆勢者亡”、“個(gè)股抵不過(guò)大勢”等市場(chǎng)哲言得以流傳至今。 個(gè)股與市場(chǎng)、個(gè)股與板塊具有完全相同的市場(chǎng)屬性。因為板塊與市場(chǎng)只是狹義和廣義之分，其本質(zhì)卻是相同的。 為此，個(gè)股與市場(chǎng)，或者個(gè)股與板塊的關(guān)系可以概括為兩個(gè)層面： 1.個(gè)股的走勢形成了板塊的整體走勢 （1）個(gè)股是板塊的最基本的單位，個(gè)股行為表現為板塊的整體行為。 （2）板塊由個(gè)股構成，板塊行為表現為板塊個(gè)股的整體行為。 例如：馬鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹、西寧特鋼等數十只個(gè)股是“鋼鐵板塊”的最基本的成員單位，它們的走勢表現為“鋼鐵板塊”的整體走勢。另一方面，由于“鋼鐵板塊”是由個(gè)股板塊成員構成，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)表現都是由各成員整體的市場(chǎng)表現匯聚而成。 2.市場(chǎng)或板塊的整體走勢制約著(zhù)個(gè)股的走勢 （1）板塊屬性凝聚了個(gè)股共同屬性，板塊行為本身是個(gè)股共同屬性的表現。 （2）板塊行為是個(gè)股共振的結果，這種共振結果反過(guò)來(lái)影響著(zhù)個(gè)股的節奏。 例如：“鋼鐵板塊”是由共同的鋼鐵行業(yè)背景的個(gè)股構成，為此，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)表現就是各成員共同的鋼鐵行業(yè)背景屬性的表現。同時(shí)，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)走勢是鋼鐵類(lèi)各股市場(chǎng)行為同步共振的結果。這種共振又反過(guò)來(lái)影響并制約著(zhù)各鋼鐵類(lèi)股票的市場(chǎng)節奏。 道氏理論有關(guān)整體市場(chǎng)背景制約個(gè)股的科學(xué)論斷，以有個(gè)股與板塊關(guān)系的闡述構成了板塊理論的核心內涵。這是板塊相關(guān)分析方法的立足點(diǎn)，也是我們學(xué)習和運用板塊分析技術(shù)的前提和保證。 |
| 一、板塊的科學(xué)定義 板塊分析一直以來(lái)都是重要的市場(chǎng)分析方法之一。無(wú)論是基本面的市場(chǎng)分析，還是技術(shù)面的市場(chǎng)分析，板塊如同一個(gè)磨盤(pán)，牢牢地吸引著(zhù)投資者的目光。 什么是板塊呢？ 板塊就是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體，是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài)。 上述板塊的定義包括了兩個(gè)層面的內容： 1.板塊是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體 這里的相同屬性就是板塊成員中所具有的共性。通常所說(shuō)的“物以類(lèi)聚，人以群分”都是這種共性的使然。在市場(chǎng)所有的成員中，每一個(gè)成員都具有不同的屬性，這些屬性也正是市場(chǎng)成員特質(zhì)的體現，并影響或決定著(zhù)成員的市場(chǎng)行為。 必須指出，“成員的內在屬性影響或決定著(zhù)其市場(chǎng)表現”是一個(gè)極為重要的市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)。它不僅揭示了成員市場(chǎng)行為“相似的原因導致相似的結果”的因果關(guān)系，也是我們充分理解“板塊效應”的理論視角。 正是由于這種共性的存在，導致了具有相同屬性的市場(chǎng)成員相同或相似的市場(chǎng)表現，形成了板塊成員的市場(chǎng)共振。這也是板塊本質(zhì)屬性的重要表現。 板塊正是對那些具有共性的市場(chǎng)成員的囊括和涵蓋，是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體。 例如600808馬鋼股份和600019寶鋼股份都是獨立的市場(chǎng)成員，它們的流通盤(pán)及企業(yè)規模等完全不同，但卻有著(zhù)同屬于“鋼鐵行業(yè)”的共同產(chǎn)業(yè)背景：這也正是這二個(gè)市場(chǎng)成員的共同屬性。這種共同的屬性導致了兩股票共振同步的市場(chǎng)表現。 2003年9月鋼鐵板塊受產(chǎn)業(yè)利好的刺激展開(kāi)了一輪上升行情，馬鋼股份與寶鋼股價(jià)做出了極為相似的市場(chǎng)表現。而與此同時(shí)，大盤(pán)卻處于弱勢整理行情。 通過(guò)對馬鋼股份、寶鋼股份和上證指數疊加分析，可以明顯地看到：二只鋼鐵股票呈現為同步市場(chǎng)態(tài)勢的同時(shí)，與上證指數的走勢形成嚴重的背離。 2.板塊是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài) 證券市場(chǎng)就是所有證券品種的集合體，股票市場(chǎng)就是所有股票的集合體，期貨市場(chǎng)就是所有期貨品種的集合體，美國股市就是所有美國股票的集合體。這些不同的市場(chǎng)定義都是由不同屬性類(lèi)型歸納而成。 其實(shí)，板塊僅僅是一個(gè)狹義的概念，廣義上所有的市場(chǎng)都是板塊。上交所就是其所有上市品種共同構成的“大板塊”。 板塊又是一個(gè)相對的概念，它的大小都是根據市場(chǎng)細分的級別定義而成。比如可以在中國股票市場(chǎng)中按行業(yè)定義出：鋼鐵板塊、紡織板塊、醫藥板塊等。 對行業(yè)定義的醫藥板塊可以更進(jìn)一步地按區域細分，可定義為：北京醫藥板塊、上海醫藥板塊等；按是否含有生物技術(shù)定義為：生物類(lèi)醫藥板塊、傳統類(lèi)醫藥板塊等。 為此，板塊是一個(gè)狹義的市場(chǎng)概念，是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài)。特別需要指出的是，“細分化”是板塊成立的必要條件之一，它是指將整體市場(chǎng)進(jìn)行按相同屬性分解而產(chǎn)生的局部市場(chǎng)形態(tài)。如果說(shuō)，整個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)母系統，那么板塊則代表了市場(chǎng)的子系統。板塊從屬于整體市場(chǎng)，而不是與整體市場(chǎng)同級的概念。 由此可見(jiàn)，一個(gè)完整板塊概念由兩部分構成：相同的屬性和局部市場(chǎng)形態(tài)。這兩個(gè)部分構成了板塊的充分和必要條件。 二、板塊的理論基礎 板塊理論產(chǎn)生具有深刻的市場(chǎng)背景和歷史淵源。它是市場(chǎng)哲學(xué)本質(zhì)屬性的重要體現。我們將從道氏理論中去探究板塊理論的市場(chǎng)基石。 在道氏理論誕生之前，隨機漫步理論盛行，投資者都普遍認為股票的價(jià)格波動(dòng)是一個(gè)隨機性的個(gè)人行為，與市場(chǎng)整體的表現沒(méi)有相關(guān)性。為此，投資者只關(guān)注個(gè)股的背景分析，而不去關(guān)心市場(chǎng)的整體動(dòng)向。 道氏理論卻提出了與當時(shí)流行觀(guān)點(diǎn)截然相反的論斷。道氏理論認為，個(gè)股的波動(dòng)將受到整個(gè)市場(chǎng)狀況的強烈影響，并成功地創(chuàng )建出道·瓊斯指數，為衡量市場(chǎng)整體波動(dòng)提供了科學(xué)的參照體系。 道氏理論有關(guān)整體市場(chǎng)背景強烈制約個(gè)股表現的科學(xué)論斷，已被無(wú)數市場(chǎng)實(shí)踐反復證明。正基于此，“順勢而為”、“順勢者昌，逆勢者亡”、“個(gè)股抵不過(guò)大勢”等市場(chǎng)哲言得以流傳至今。 個(gè)股與市場(chǎng)、個(gè)股與板塊具有完全相同的市場(chǎng)屬性。因為板塊與市場(chǎng)只是狹義和廣義之分，其本質(zhì)卻是相同的。 為此，個(gè)股與市場(chǎng)，或者個(gè)股與板塊的關(guān)系可以概括為兩個(gè)層面： 1.個(gè)股的走勢形成了板塊的整體走勢 （1）個(gè)股是板塊的最基本的單位，個(gè)股行為表現為板塊的整體行為。 （2）板塊由個(gè)股構成，板塊行為表現為板塊個(gè)股的整體行為。 例如：馬鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹、西寧特鋼等數十只個(gè)股是“鋼鐵板塊”的最基本的成員單位，它們的走勢表現為“鋼鐵板塊”的整體走勢。另一方面，由于“鋼鐵板塊”是由個(gè)股板塊成員構成，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)表現都是由各成員整體的市場(chǎng)表現匯聚而成。 2.市場(chǎng)或板塊的整體走勢制約著(zhù)個(gè)股的走勢 （1）板塊屬性凝聚了個(gè)股共同屬性，板塊行為本身是個(gè)股共同屬性的表現。 （2）板塊行為是個(gè)股共振的結果，這種共振結果反過(guò)來(lái)影響著(zhù)個(gè)股的節奏。 例如：“鋼鐵板塊”是由共同的鋼鐵行業(yè)背景的個(gè)股構成，為此，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)表現就是各成員共同的鋼鐵行業(yè)背景屬性的表現。同時(shí)，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)走勢是鋼鐵類(lèi)各股市場(chǎng)行為同步共振的結果。這種共振又反過(guò)來(lái)影響并制約著(zhù)各鋼鐵類(lèi)股票的市場(chǎng)節奏。 道氏理論有關(guān)整體市場(chǎng)背景制約個(gè)股的科學(xué)論斷，以有個(gè)股與板塊關(guān)系的闡述構成了板塊理論的核心內涵。這是板塊相關(guān)分析方法的立足點(diǎn)，也是我們學(xué)習和運用板塊分析技術(shù)的前提和保證。 |
| 一、板塊的科學(xué)定義 板塊分析一直以來(lái)都是重要的市場(chǎng)分析方法之一。無(wú)論是基本面的市場(chǎng)分析，還是技術(shù)面的市場(chǎng)分析，板塊如同一個(gè)磨盤(pán)，牢牢地吸引著(zhù)投資者的目光。 什么是板塊呢？ 板塊就是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體，是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài)。 上述板塊的定義包括了兩個(gè)層面的內容： 1.板塊是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體 這里的相同屬性就是板塊成員中所具有的共性。通常所說(shuō)的“物以類(lèi)聚，人以群分”都是這種共性的使然。在市場(chǎng)所有的成員中，每一個(gè)成員都具有不同的屬性，這些屬性也正是市場(chǎng)成員特質(zhì)的體現，并影響或決定著(zhù)成員的市場(chǎng)行為。 必須指出，“成員的內在屬性影響或決定著(zhù)其市場(chǎng)表現”是一個(gè)極為重要的市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)。它不僅揭示了成員市場(chǎng)行為“相似的原因導致相似的結果”的因果關(guān)系，也是我們充分理解“板塊效應”的理論視角。 正是由于這種共性的存在，導致了具有相同屬性的市場(chǎng)成員相同或相似的市場(chǎng)表現，形成了板塊成員的市場(chǎng)共振。這也是板塊本質(zhì)屬性的重要表現。 板塊正是對那些具有共性的市場(chǎng)成員的囊括和涵蓋，是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體。 例如600808馬鋼股份和600019寶鋼股份都是獨立的市場(chǎng)成員，它們的流通盤(pán)及企業(yè)規模等完全不同，但卻有著(zhù)同屬于“鋼鐵行業(yè)”的共同產(chǎn)業(yè)背景：這也正是這二個(gè)市場(chǎng)成員的共同屬性。這種共同的屬性導致了兩股票共振同步的市場(chǎng)表現。 2003年9月鋼鐵板塊受產(chǎn)業(yè)利好的刺激展開(kāi)了一輪上升行情，馬鋼股份與寶鋼股價(jià)做出了極為相似的市場(chǎng)表現。而與此同時(shí)，大盤(pán)卻處于弱勢整理行情。 通過(guò)對馬鋼股份、寶鋼股份和上證指數疊加分析，可以明顯地看到：二只鋼鐵股票呈現為同步市場(chǎng)態(tài)勢的同時(shí)，與上證指數的走勢形成嚴重的背離。 2.板塊是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài) 證券市場(chǎng)就是所有證券品種的集合體，股票市場(chǎng)就是所有股票的集合體，期貨市場(chǎng)就是所有期貨品種的集合體，美國股市就是所有美國股票的集合體。這些不同的市場(chǎng)定義都是由不同屬性類(lèi)型歸納而成。 其實(shí)，板塊僅僅是一個(gè)狹義的概念，廣義上所有的市場(chǎng)都是板塊。上交所就是其所有上市品種共同構成的“大板塊”。 板塊又是一個(gè)相對的概念，它的大小都是根據市場(chǎng)細分的級別定義而成。比如可以在中國股票市場(chǎng)中按行業(yè)定義出：鋼鐵板塊、紡織板塊、醫藥板塊等。 對行業(yè)定義的醫藥板塊可以更進(jìn)一步地按區域細分，可定義為：北京醫藥板塊、上海醫藥板塊等；按是否含有生物技術(shù)定義為：生物類(lèi)醫藥板塊、傳統類(lèi)醫藥板塊等。 為此，板塊是一個(gè)狹義的市場(chǎng)概念，是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài)。特別需要指出的是，“細分化”是板塊成立的必要條件之一，它是指將整體市場(chǎng)進(jìn)行按相同屬性分解而產(chǎn)生的局部市場(chǎng)形態(tài)。如果說(shuō)，整個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)母系統，那么板塊則代表了市場(chǎng)的子系統。板塊從屬于整體市場(chǎng)，而不是與整體市場(chǎng)同級的概念。 由此可見(jiàn)，一個(gè)完整板塊概念由兩部分構成：相同的屬性和局部市場(chǎng)形態(tài)。這兩個(gè)部分構成了板塊的充分和必要條件。 二、板塊的理論基礎 板塊理論產(chǎn)生具有深刻的市場(chǎng)背景和歷史淵源。它是市場(chǎng)哲學(xué)本質(zhì)屬性的重要體現。我們將從道氏理論中去探究板塊理論的市場(chǎng)基石。 在道氏理論誕生之前，隨機漫步理論盛行，投資者都普遍認為股票的價(jià)格波動(dòng)是一個(gè)隨機性的個(gè)人行為，與市場(chǎng)整體的表現沒(méi)有相關(guān)性。為此，投資者只關(guān)注個(gè)股的背景分析，而不去關(guān)心市場(chǎng)的整體動(dòng)向。 道氏理論卻提出了與當時(shí)流行觀(guān)點(diǎn)截然相反的論斷。道氏理論認為，個(gè)股的波動(dòng)將受到整個(gè)市場(chǎng)狀況的強烈影響，并成功地創(chuàng )建出道·瓊斯指數，為衡量市場(chǎng)整體波動(dòng)提供了科學(xué)的參照體系。 道氏理論有關(guān)整體市場(chǎng)背景強烈制約個(gè)股表現的科學(xué)論斷，已被無(wú)數市場(chǎng)實(shí)踐反復證明。正基于此，“順勢而為”、“順勢者昌，逆勢者亡”、“個(gè)股抵不過(guò)大勢”等市場(chǎng)哲言得以流傳至今。 個(gè)股與市場(chǎng)、個(gè)股與板塊具有完全相同的市場(chǎng)屬性。因為板塊與市場(chǎng)只是狹義和廣義之分，其本質(zhì)卻是相同的。 為此，個(gè)股與市場(chǎng)，或者個(gè)股與板塊的關(guān)系可以概括為兩個(gè)層面： 1.個(gè)股的走勢形成了板塊的整體走勢 （1）個(gè)股是板塊的最基本的單位，個(gè)股行為表現為板塊的整體行為。 （2）板塊由個(gè)股構成，板塊行為表現為板塊個(gè)股的整體行為。 例如：馬鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹、西寧特鋼等數十只個(gè)股是“鋼鐵板塊”的最基本的成員單位，它們的走勢表現為“鋼鐵板塊”的整體走勢。另一方面，由于“鋼鐵板塊”是由個(gè)股板塊成員構成，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)表現都是由各成員整體的市場(chǎng)表現匯聚而成。 2.市場(chǎng)或板塊的整體走勢制約著(zhù)個(gè)股的走勢 （1）板塊屬性凝聚了個(gè)股共同屬性，板塊行為本身是個(gè)股共同屬性的表現。 （2）板塊行為是個(gè)股共振的結果，這種共振結果反過(guò)來(lái)影響著(zhù)個(gè)股的節奏。 例如：“鋼鐵板塊”是由共同的鋼鐵行業(yè)背景的個(gè)股構成，為此，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)表現就是各成員共同的鋼鐵行業(yè)背景屬性的表現。同時(shí)，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)走勢是鋼鐵類(lèi)各股市場(chǎng)行為同步共振的結果。這種共振又反過(guò)來(lái)影響并制約著(zhù)各鋼鐵類(lèi)股票的市場(chǎng)節奏。 道氏理論有關(guān)整體市場(chǎng)背景制約個(gè)股的科學(xué)論斷，以有個(gè)股與板塊關(guān)系的闡述構成了板塊理論的核心內涵。這是板塊相關(guān)分析方法的立足點(diǎn)，也是我們學(xué)習和運用板塊分析技術(shù)的前提和保證。 |
| 一、板塊的科學(xué)定義 板塊分析一直以來(lái)都是重要的市場(chǎng)分析方法之一。無(wú)論是基本面的市場(chǎng)分析，還是技術(shù)面的市場(chǎng)分析，板塊如同一個(gè)磨盤(pán)，牢牢地吸引著(zhù)投資者的目光。 什么是板塊呢？ 板塊就是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體，是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài)。 上述板塊的定義包括了兩個(gè)層面的內容： 1.板塊是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體 這里的相同屬性就是板塊成員中所具有的共性。通常所說(shuō)的“物以類(lèi)聚，人以群分”都是這種共性的使然。在市場(chǎng)所有的成員中，每一個(gè)成員都具有不同的屬性，這些屬性也正是市場(chǎng)成員特質(zhì)的體現，并影響或決定著(zhù)成員的市場(chǎng)行為。 必須指出，“成員的內在屬性影響或決定著(zhù)其市場(chǎng)表現”是一個(gè)極為重要的市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)。它不僅揭示了成員市場(chǎng)行為“相似的原因導致相似的結果”的因果關(guān)系，也是我們充分理解“板塊效應”的理論視角。 正是由于這種共性的存在，導致了具有相同屬性的市場(chǎng)成員相同或相似的市場(chǎng)表現，形成了板塊成員的市場(chǎng)共振。這也是板塊本質(zhì)屬性的重要表現。 板塊正是對那些具有共性的市場(chǎng)成員的囊括和涵蓋，是具有相同屬性市場(chǎng)成員的集合體。 例如600808馬鋼股份和600019寶鋼股份都是獨立的市場(chǎng)成員，它們的流通盤(pán)及企業(yè)規模等完全不同，但卻有著(zhù)同屬于“鋼鐵行業(yè)”的共同產(chǎn)業(yè)背景：這也正是這二個(gè)市場(chǎng)成員的共同屬性。這種共同的屬性導致了兩股票共振同步的市場(chǎng)表現。 2003年9月鋼鐵板塊受產(chǎn)業(yè)利好的刺激展開(kāi)了一輪上升行情，馬鋼股份與寶鋼股價(jià)做出了極為相似的市場(chǎng)表現。而與此同時(shí)，大盤(pán)卻處于弱勢整理行情。 通過(guò)對馬鋼股份、寶鋼股份和上證指數疊加分析，可以明顯地看到：二只鋼鐵股票呈現為同步市場(chǎng)態(tài)勢的同時(shí)，與上證指數的走勢形成嚴重的背離。 2.板塊是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài) 證券市場(chǎng)就是所有證券品種的集合體，股票市場(chǎng)就是所有股票的集合體，期貨市場(chǎng)就是所有期貨品種的集合體，美國股市就是所有美國股票的集合體。這些不同的市場(chǎng)定義都是由不同屬性類(lèi)型歸納而成。 其實(shí)，板塊僅僅是一個(gè)狹義的概念，廣義上所有的市場(chǎng)都是板塊。上交所就是其所有上市品種共同構成的“大板塊”。 板塊又是一個(gè)相對的概念，它的大小都是根據市場(chǎng)細分的級別定義而成。比如可以在中國股票市場(chǎng)中按行業(yè)定義出：鋼鐵板塊、紡織板塊、醫藥板塊等。 對行業(yè)定義的醫藥板塊可以更進(jìn)一步地按區域細分，可定義為：北京醫藥板塊、上海醫藥板塊等；按是否含有生物技術(shù)定義為：生物類(lèi)醫藥板塊、傳統類(lèi)醫藥板塊等。 為此，板塊是一個(gè)狹義的市場(chǎng)概念，是市場(chǎng)細分化的局部形態(tài)。特別需要指出的是，“細分化”是板塊成立的必要條件之一，它是指將整體市場(chǎng)進(jìn)行按相同屬性分解而產(chǎn)生的局部市場(chǎng)形態(tài)。如果說(shuō)，整個(gè)市場(chǎng)是一個(gè)母系統，那么板塊則代表了市場(chǎng)的子系統。板塊從屬于整體市場(chǎng)，而不是與整體市場(chǎng)同級的概念。 由此可見(jiàn)，一個(gè)完整板塊概念由兩部分構成：相同的屬性和局部市場(chǎng)形態(tài)。這兩個(gè)部分構成了板塊的充分和必要條件。 二、板塊的理論基礎 板塊理論產(chǎn)生具有深刻的市場(chǎng)背景和歷史淵源。它是市場(chǎng)哲學(xué)本質(zhì)屬性的重要體現。我們將從道氏理論中去探究板塊理論的市場(chǎng)基石。 在道氏理論誕生之前，隨機漫步理論盛行，投資者都普遍認為股票的價(jià)格波動(dòng)是一個(gè)隨機性的個(gè)人行為，與市場(chǎng)整體的表現沒(méi)有相關(guān)性。為此，投資者只關(guān)注個(gè)股的背景分析，而不去關(guān)心市場(chǎng)的整體動(dòng)向。 道氏理論卻提出了與當時(shí)流行觀(guān)點(diǎn)截然相反的論斷。道氏理論認為，個(gè)股的波動(dòng)將受到整個(gè)市場(chǎng)狀況的強烈影響，并成功地創(chuàng )建出道·瓊斯指數，為衡量市場(chǎng)整體波動(dòng)提供了科學(xué)的參照體系。 道氏理論有關(guān)整體市場(chǎng)背景強烈制約個(gè)股表現的科學(xué)論斷，已被無(wú)數市場(chǎng)實(shí)踐反復證明。正基于此，“順勢而為”、“順勢者昌，逆勢者亡”、“個(gè)股抵不過(guò)大勢”等市場(chǎng)哲言得以流傳至今。 個(gè)股與市場(chǎng)、個(gè)股與板塊具有完全相同的市場(chǎng)屬性。因為板塊與市場(chǎng)只是狹義和廣義之分，其本質(zhì)卻是相同的。 為此，個(gè)股與市場(chǎng)，或者個(gè)股與板塊的關(guān)系可以概括為兩個(gè)層面： 1.個(gè)股的走勢形成了板塊的整體走勢 （1）個(gè)股是板塊的最基本的單位，個(gè)股行為表現為板塊的整體行為。 （2）板塊由個(gè)股構成，板塊行為表現為板塊個(gè)股的整體行為。 例如：馬鋼股份、寶鋼股份、太鋼不銹、西寧特鋼等數十只個(gè)股是“鋼鐵板塊”的最基本的成員單位，它們的走勢表現為“鋼鐵板塊”的整體走勢。另一方面，由于“鋼鐵板塊”是由個(gè)股板塊成員構成，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)表現都是由各成員整體的市場(chǎng)表現匯聚而成。 2.市場(chǎng)或板塊的整體走勢制約著(zhù)個(gè)股的走勢 （1）板塊屬性凝聚了個(gè)股共同屬性，板塊行為本身是個(gè)股共同屬性的表現。 （2）板塊行為是個(gè)股共振的結果，這種共振結果反過(guò)來(lái)影響著(zhù)個(gè)股的節奏。 例如：“鋼鐵板塊”是由共同的鋼鐵行業(yè)背景的個(gè)股構成，為此，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)表現就是各成員共同的鋼鐵行業(yè)背景屬性的表現。同時(shí)，“鋼鐵板塊”的市場(chǎng)走勢是鋼鐵類(lèi)各股市場(chǎng)行為同步共振的結果。這種共振又反過(guò)來(lái)影響并制約著(zhù)各鋼鐵類(lèi)股票的市場(chǎng)節奏。 道氏理論有關(guān)整體市場(chǎng)背景制約個(gè)股的科學(xué)論斷，以有個(gè)股與板塊關(guān)系的闡述構成了板塊理論的核心內涵。這是板塊相關(guān)分析方法的立足點(diǎn)，也是我們學(xué)習和運用板塊分析技術(shù)的前提和保證。 |
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