三年多前，日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)推出所謂“安倍經(jīng)濟學(xué)”的一攬子經(jīng)濟刺激措施時(shí)，日圓兌美元開(kāi)始走軟。這進(jìn)而幫助日本出口商提振了銷(xiāo)售和利潤。
但安倍經(jīng)濟學(xué)的這種積極效果出現了逆轉，因日圓今年持續走強，成為2016年以來(lái)漲幅最大的主要亞洲貨幣。
2016年初，受全球市場(chǎng)動(dòng)蕩影響，投資者紛紛買(mǎi)入日圓規避風(fēng)險，而美元近期的相對疲弱勢頭也提振了日圓。
日圓的上漲令日本政府驚慌失措。日本的決策者正在努力使疲弱的經(jīng)濟恢復元氣。
隨著(zhù)日圓的上漲，日本股市出現了回落，因投資者擔心日圓升值對企業(yè)利潤的影響。
日圓匯率大幅走高還意味著(zhù)進(jìn)口商品在日本也將變得更加便宜，而這就加大了日本決策者實(shí)現推升通脹目標的難度。
經(jīng)濟學(xué)家擔心，日本的貨幣政策效力已經(jīng)達到極限。即使日本在1月底首次實(shí)行負利率政策，但日圓仍繼續上漲，通脹水平也幾乎絲毫未變。
與此同時(shí)，10年期及以下期限日本國債的收益率已降為負值，這意味著(zhù)，日本政府非但可以不用支付利息就借款長(cháng)達10年，并且還能因提供避險資產(chǎn)而獲得收入。
這些都引起外界質(zhì)疑日本決策者接下來(lái)是否還有能力采取更多舉措。過(guò)去，日本央行曾干預外匯市場(chǎng)以推動(dòng)日圓貶值，但效果有時(shí)并不理想。
一些分析人士認為，日本央行很快將再次被迫采取干預措施。然而，日本決策者擔心的似乎是國際社會(huì )對此類(lèi)舉措的反應。美國總統主要候選人特朗普(Donald Trump)和希拉里(Hillary Clinton)均在競選活動(dòng)中批評過(guò)日本的外匯政策。
最近的歷史先例表明，在日本央行采取措施推動(dòng)日圓走低前，日圓可能會(huì )進(jìn)一步上漲。
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