一、證券公司兩融業(yè)務(wù)
2010年，證監會(huì )正式啟動(dòng)融資融券業(yè)務(wù)。融資融券交易，分為融資交易和融券交易。其中融資交易就是投資者以資金或證券作為質(zhì)押，向券商借入資金用于證券買(mǎi)賣(mài)，并在約定的期限內償還借款本金和利息(類(lèi)似股票配資)。
2014年融資融券規?？焖僭鲩L(cháng)，信用風(fēng)險凸顯。截至2014年底融資余額已超過(guò)1萬(wàn)億元，交易杠桿率顯著(zhù)提高，少數證券公司短借長(cháng)貸問(wèn)題突出，面臨較大的流動(dòng)性風(fēng)險隱患，個(gè)別信用交易客戶(hù)高比例持有單一擔保證券。為此，證監會(huì )目前在融資融券業(yè)務(wù)方面加強了監管，對45家證券公司進(jìn)行檢查，要求不得向證券資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶(hù)進(jìn)行融資融券。而此前，針對兩融的開(kāi)戶(hù)，券商普遍降低資金要求，有些甚至達到零門(mén)檻。
資金成本(資金使用利息)：8.6%年化以上(按天計息，按月結算)
資金門(mén)檻：50萬(wàn)(實(shí)際中較低，80%的股民是散戶(hù))
資金配比杠桿：不超過(guò)1:3(實(shí)際中可能達到1:5)
保證金比率：30%-50%
要求：開(kāi)戶(hù)滿(mǎn)6個(gè)月的客戶(hù)
開(kāi)立賬戶(hù)：普通證券賬戶(hù)、信用證券賬戶(hù)
資金托管：銀行
期限：不超過(guò)6個(gè)月
投資人收益(虧損)：扣除利息、傭金、過(guò)戶(hù)費、印花稅之后的股票溢價(jià)收入或者股票虧損
券商收益：利息、傭金、過(guò)戶(hù)費
為了保障配資安全，所有機構都限制了投資者的虧損比例，如果虧損威脅到配資資金，都會(huì )要求強制平倉。一般平倉線(xiàn)設為資產(chǎn)凈值的60%-70%。
二、銀行傘型信托進(jìn)行股票配資
與證券公司的兩融業(yè)務(wù)類(lèi)似，銀行擔任配資公司角色，但是在法律合規方面，銀行是不允許介入股票配資。在操作上，銀行未采取直接給資金于投資人，而是通過(guò)傘形信托的方式。
傘形信托即借用信托子賬戶(hù)，一個(gè)信托母賬戶(hù)一般可拆分為十幾個(gè)子賬戶(hù)，主要的操作由子賬戶(hù)完成，且每個(gè)子賬戶(hù)可由不同人操作，從結構上看類(lèi)似“傘”形。
銀行推出的傘形信托，是由客戶(hù)拿出一部分資金(劣后級投資者)，商業(yè)銀行再配比一部分資金(優(yōu)先級份額)，兩部分資金就構成了一個(gè)結構化資金池。投資者通過(guò)這一資金池，增加了股票投資杠桿，而商業(yè)銀行配比的資金來(lái)源為發(fā)行理財產(chǎn)品。在這個(gè)過(guò)程中銀行賺取優(yōu)先級享受固定收益的回報(即為資金的使用利息);而股票融資者(劣后委托人)則承擔股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險和收益。
該模式前提是客戶(hù)存入足夠保證金時(shí)才可操作。為了防范風(fēng)險，客戶(hù)的本金和融資資金都必須在監督賬戶(hù)下操作。除此以外，根據杠桿比例的不同，設有預警線(xiàn)和平倉線(xiàn)，杠桿越大，“紅線(xiàn)”越緊，這點(diǎn)與券商的類(lèi)似。
傘形信托結構圖
資金年化利率是：8%-8.4%
資金配比杠桿：1:1、1:2、1:3、1:4、1:5。
股民自籌資金門(mén)檻：500萬(wàn)以上;
認購銀行理財產(chǎn)品的投資人起點(diǎn)：2000萬(wàn)以上甚至更高(5.5%左右)
托管：銀行自身
賬戶(hù)：證券賬戶(hù)、銀行賬戶(hù)、信用賬戶(hù)
合作方：信托公司、證券公司
期限：半年、一年，流動(dòng)性較強
銀行獲取的收益：托管費、配資銷(xiāo)售收入(資金利息)、銀行的理財手續費收入(代售信托產(chǎn)品)，股民貢獻的存款。
銀行從事該業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險：
銀監會(huì )規定，理財資金不得投資于境內二級市場(chǎng)公開(kāi)交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金。不過(guò)，風(fēng)險承受能力較強的高資產(chǎn)凈值客戶(hù)、私人銀行客戶(hù)、機構客戶(hù)的理財產(chǎn)品不受限制。銀行降低該標準限制，以信托的方式將市場(chǎng)上投資承受風(fēng)險能力一般的投資人組合進(jìn)行高風(fēng)險理財，加上信托公司的盡職調查也略顯一般，產(chǎn)品的風(fēng)險也進(jìn)一步拉大。
三、民間借貸機構
民間放貸機構的操作比較靈活，很多網(wǎng)貸平臺和線(xiàn)下的民間放貸機構介入其中。PPmoney、投哪網(wǎng)、金斧子、后河財富都有相關(guān)涉及。此類(lèi)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)上也是暗箱操作。由于市場(chǎng)上80%以上的散戶(hù)炒股資金低于50萬(wàn)，這批股民投機心重，銀行和證券公司不愿意介入，從而為民間借貸市場(chǎng)提供了較大的空間。
另外部分小平臺如贏(yíng)在投資、貸未來(lái)、錢(qián)程無(wú)憂(yōu)、配資貸等P2P平臺也都在從事股票配資業(yè)務(wù)。相比其他券商和銀行，P2P網(wǎng)貸平臺在操作流程和風(fēng)險控制上，大同小異。在審核上較為便捷，門(mén)檻較低。
P2P配資的流行做法：
平臺通過(guò)線(xiàn)上融資，支付投資人利息(年化10%-18%)。股民(借款人)使用資金，按月向平臺支付利息及服務(wù)費進(jìn)行配資借貸服務(wù)，綜合費率約為1.5-3%/月，并于每月提前支付。大致流程如下：
借款人申請股票配資，平臺風(fēng)控人員對客戶(hù)做審核。
借款人(股民)將保證金打入公司指定賬戶(hù)。
平臺線(xiàn)上發(fā)標募集配資資金，募集齊全將資金劃入公司指定的證券賬戶(hù)(共管賬戶(hù))
股民將自有資金打入該證券賬戶(hù)，使用自有資金和配資資金進(jìn)行炒股;股民只有操作權，沒(méi)有資金掌控權，公司提供專(zhuān)業(yè)風(fēng)控人員，對賬戶(hù)時(shí)刻監管，資金風(fēng)險嚴控在借款人保證金75%以?xún)取?/p>
87配資配資公司做法：
門(mén)檻：2000元起;
配資比例：1:5;
操盤(pán)資金：保證金和配資;
賬戶(hù)：87配資HOMS股票賬號;
風(fēng)險保證金：根據配資額度進(jìn)行配比。
如果股民擬進(jìn)行配資，可直接在87配資網(wǎng)站留下聯(lián)系方式，87配資客戶(hù)經(jīng)理在半個(gè)小時(shí)候會(huì )直接聯(lián)系股民，發(fā)送電子版操盤(pán)協(xié)議。協(xié)議中約定所要購買(mǎi)股票的條件
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