趨勢分析原理是外匯交易技術(shù)分析的重要內容。外匯市場(chǎng)的價(jià)格走勢總是呈現趨勢運動(dòng)，因此，了解和把握外匯交易的趨勢分析原理，對于準確地分析和預測外匯價(jià)格的走勢具有重要意義。
一、趨勢分析原理經(jīng)典理論之一——移動(dòng)平均線(xiàn)（Moving Average）
移動(dòng)平均線(xiàn)，是指利用統計的平均原理來(lái)消除價(jià)格波動(dòng)的規則變動(dòng)因素，形成描述整個(gè)外匯市場(chǎng)交易價(jià)格變化的趨勢線(xiàn)。其最大的優(yōu)點(diǎn)在于通過(guò)某一期間平均收盤(pán)價(jià)的移動(dòng)走勢，更準確、更全面地反映匯率的變動(dòng)趨向，避免認為制造的“市場(chǎng)陷阱”。從操作角度看，其優(yōu)點(diǎn)還在于他能夠自動(dòng)發(fā)出買(mǎi)賣(mài)的信號，能夠使運用者根據平均線(xiàn)走勢，確定自己的風(fēng)險水平，并把損失降到最低點(diǎn)，把收益提高到最高點(diǎn)。其主要缺點(diǎn)是，它所指示的匯率水平與實(shí)際匯率水平在時(shí)間上有先有后，難于通過(guò)它來(lái)確定匯價(jià)最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，因此，移動(dòng)平均線(xiàn)很難提供一個(gè)事前的明確的標記，難以確定準確的買(mǎi)入賣(mài)出時(shí)機。
移動(dòng)平均法是時(shí)間序列分析中的一種，本質(zhì)上屬于一種高級外推法。通過(guò)對歷史數據求平均，消除其中的極端值，將預測建立在經(jīng)過(guò)平滑處理后的中間值上。這樣一來(lái)，在影響價(jià)格的眾多因素中，偶然性因素就被剔除，系統性因素得到保留。通過(guò)求取移動(dòng)平均數，人們能更好地把握原始變量的變動(dòng)方向，進(jìn)一步提高預測的準確度。
（一） 不同的移動(dòng)平均線(xiàn)的含義
統計學(xué)上的移動(dòng)平均線(xiàn)是把移動(dòng)平均數反映到直角坐標上的，而移動(dòng)平均數的類(lèi)型主要有三類(lèi)，即簡(jiǎn)單移動(dòng)平均數、加權移動(dòng)平均數和指數平滑移動(dòng)平均數。移動(dòng)平均線(xiàn)圖的制作比較簡(jiǎn)單。先在一個(gè)平面直角坐標上標明時(shí)間（以橫軸代表）和匯率（以眾軸代表），然后將計算得出移動(dòng)平均數一一對應地繪在坐標系內相應的點(diǎn)上，把各點(diǎn)用平滑的曲線(xiàn)連接起來(lái)就構成一條移動(dòng)平均線(xiàn)。平均值的采樣，一般有3天線(xiàn)、6天線(xiàn)、12天線(xiàn)、25天線(xiàn)、73天線(xiàn)，天數越少，畫(huà)出的曲線(xiàn)越陡。按照移動(dòng)平均線(xiàn)時(shí)間周期的長(cháng)短，通?？煞譃槎唐谝苿?dòng)平均線(xiàn)、中期移動(dòng)平均線(xiàn)和長(cháng)期移動(dòng)平均線(xiàn)。短期移動(dòng)平均線(xiàn)是指周期在10個(gè)單位時(shí)間內，長(cháng)期移動(dòng)平均線(xiàn)是指周期在20個(gè)單位時(shí)間以上。移動(dòng)平均線(xiàn)的周期越短，其表現的匯價(jià)波動(dòng)越劇烈，周期越長(cháng)，反映的走勢越平穩。具體介紹如下：
1．簡(jiǎn)單移動(dòng)平均數MA
簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線(xiàn)，又稱(chēng)算術(shù)移動(dòng)平均線(xiàn)，是把一定天數中的匯價(jià)（一般選用收盤(pán)價(jià)）加總以后除以該期天數，因為其計算方法較為簡(jiǎn)單，很多人喜歡利用這一方法，其公式如下：
MA1 = ( P1 +P2 … +P n )÷n
MA 2 = (P2 +P3 … + P n+1) ÷n
…
其中MA代表算術(shù)移動(dòng)平均數
P n 代表第n個(gè)時(shí)間段的收盤(pán)價(jià)
n代表需要計算的天數（周期）
以計算3天的算術(shù)移動(dòng)平均線(xiàn)指數為例：
MA1 = ( P1 +P2+P3 )÷3
MA 2 = (P2 +P3+P4) ÷3
MA3 = (P3+P4+P5) ÷3
在圖形上將這些不同的簡(jiǎn)單移動(dòng)平均數的數值繪成一條曲線(xiàn)，就是MA線(xiàn)。把MA線(xiàn)與匯率的實(shí)際變化曲線(xiàn)結合起來(lái)，即可初步判斷未來(lái)幾天市場(chǎng)漲跌的可能走勢。簡(jiǎn)單移動(dòng)平均數的突出優(yōu)點(diǎn)在于計算簡(jiǎn)單，但不能反映各交易日價(jià)格水平對以后的影響差別。而事實(shí)上每天的匯率變化狀況如何，對隨后的匯率走勢有著(zhù)很大的影響。所以，有必要介紹另一種平均數——加權平均數。
2．加權移動(dòng)平均數MAW
在外匯交易中，交易者更關(guān)心的是近幾日價(jià)格波動(dòng)對未來(lái)匯價(jià)產(chǎn)生的影響。算術(shù)移動(dòng)平均線(xiàn)只是簡(jiǎn)單的求前期匯價(jià)的平均數，不能反映這一要求。加權移動(dòng)平均數克服了簡(jiǎn)單移動(dòng)平均數的不足，它能夠反映前期各交易日匯率變動(dòng)和對后期匯率走勢的不同影響，從而大大提高了移動(dòng)平均線(xiàn)預測匯率走勢的能力。
計算方法如下：
MAW = (P1×1＋P2×2＋…＋P n×n) ÷ （1+2+…+ n）
3．指數平滑移動(dòng)平均數EMA
由于算術(shù)移動(dòng)平均數、加權移動(dòng)平均數在作圖時(shí)需要調用大量歷史數據并進(jìn)行大量計算，為了簡(jiǎn)化計算，可以采用指數平滑移動(dòng)平均數。其優(yōu)點(diǎn)是經(jīng)過(guò)了平滑化的過(guò)程，所以發(fā)出的買(mǎi)賣(mài)信號比較清晰和明顯，將價(jià)格短期預測波動(dòng)的誤差減至最低，更好反映外匯匯率變化的趨勢。
（二） 移動(dòng)平均線(xiàn)的應用
移動(dòng)平均線(xiàn)圖形有單一型和復合型兩種：
１．單一移動(dòng)平均線(xiàn)
單一移動(dòng)平均線(xiàn)是只畫(huà)一條移動(dòng)平均線(xiàn)的圖形，它經(jīng)常用于確定買(mǎi)入信號和賣(mài)出信號。當每日的價(jià)格曲線(xiàn)穿透移動(dòng)平均線(xiàn)上升，居于平均線(xiàn)上方，意味著(zhù)匯率將向下方時(shí)，是賣(mài)出的信號；當移動(dòng)平均線(xiàn)發(fā)生轉向時(shí)，顯示市場(chǎng)匯價(jià)將進(jìn)入另一個(gè)波動(dòng)趨勢。
美國投資專(zhuān)家葛蘭維先生對價(jià)位與移動(dòng)平均線(xiàn)之間的關(guān)系進(jìn)行了細致的分析，歸納成八條法則，其中四個(gè)買(mǎi)進(jìn)信號是：
（1）移動(dòng)平均線(xiàn)從下降逐漸轉為水平或上升，價(jià)格從移動(dòng)平均線(xiàn)的下方突破平均線(xiàn)，交錯向上，是買(mǎi)進(jìn)信號。這里尤其要注意的是移動(dòng)平均線(xiàn)一定要出現有向上抬頭的跡象，說(shuō)明整個(gè)市場(chǎng)開(kāi)始逐漸進(jìn)入了上漲的市場(chǎng)，此時(shí)買(mǎi)入信號才是比較確切。
（2）移動(dòng)平均線(xiàn)在穩步上升，價(jià)格跌至移動(dòng)平均線(xiàn)之下，又立刻回升到移動(dòng)平均線(xiàn)的上方，仍為買(mǎi)進(jìn)信號，因為移動(dòng)平均仍然持續上升，表明市場(chǎng)仍處于漲勢之中。
（3）價(jià)格曲線(xiàn)在移動(dòng)平均線(xiàn)之上，匯價(jià)下跌，但在移動(dòng)平均線(xiàn)附近的上方遇到支撐，沒(méi)有跌破移動(dòng)平均線(xiàn)而是反轉上升，為買(mǎi)入的信號。
（4）價(jià)格突然暴跌，跌破了移動(dòng)平均線(xiàn)，而且繼續很快下行，在圖形上，匯價(jià)曲線(xiàn)很陡下行，遠離了移動(dòng)平均線(xiàn)，則有反彈上升回復到移動(dòng)平均線(xiàn)附近的趨勢，所以在遠離移動(dòng)平均線(xiàn)時(shí)，是買(mǎi)入的信號。
四個(gè)賣(mài)出信號是：
（1）移動(dòng)平均線(xiàn)從上升趨勢逐漸轉為水平線(xiàn)或開(kāi)始有低頭向下的跡象，而價(jià)格從移動(dòng)平均線(xiàn)的上方跌破移動(dòng)平均線(xiàn)時(shí)，表明賣(mài)壓漸重，此為賣(mài)出信號。
（2）移動(dòng)平均線(xiàn)緩緩下降，價(jià)格在移動(dòng)平均線(xiàn)下，突然上漲，突破了移動(dòng)平均線(xiàn)，又跌回到移動(dòng)平均線(xiàn)之下，而移動(dòng)平均線(xiàn)繼續下跌，此為賣(mài)出信號，行情將會(huì )繼續下跌。
（3）移動(dòng)平均線(xiàn)緩緩下降，價(jià)格曲線(xiàn)在移動(dòng)平均線(xiàn)下行走，回升至移動(dòng)平均線(xiàn)附近，受到賣(mài)壓阻力，未能超越移動(dòng)平均線(xiàn)，又繼續下跌，此為賣(mài)出信號。
（4）移動(dòng)平均線(xiàn)呈下降趨勢，匯價(jià)突然暴漲，突破且遠離了移動(dòng)平均線(xiàn)，則有可能回檔下跌。因為暴漲遠離了移動(dòng)平均線(xiàn)，說(shuō)明近期內買(mǎi)入某種外匯者皆有利可圖，隨時(shí)會(huì )產(chǎn)生回吐的賣(mài)壓，此為賣(mài)出信號。
在實(shí)際應用中，當移動(dòng)平均線(xiàn)發(fā)出買(mǎi)賣(mài)信號時(shí)，匯價(jià)往往已經(jīng)走出很大一段距離；當移動(dòng)平均線(xiàn)走向平緩的時(shí)候，匯價(jià)曲線(xiàn)頻繁穿越，無(wú)法得出正確信號；當移動(dòng)平均線(xiàn)發(fā)生轉向時(shí)，具體的時(shí)間很難準確把握。因此從嚴格意義上講，移動(dòng)平均線(xiàn)分析方法只能幫助我們判斷市場(chǎng)的大致走向和轉勢的時(shí)機，對于頻繁短線(xiàn)炒作的交易者的指示作用不是很大。
2、復合移動(dòng)平均線(xiàn)
復合移動(dòng)平均線(xiàn)是畫(huà)出不同天數的兩條以上的移動(dòng)平均線(xiàn)組合的圖形。在實(shí)際分析中，更多的是利用多移動(dòng)平均線(xiàn)來(lái)進(jìn)行分析判斷，以克服上述單條移動(dòng)平均線(xiàn)的缺陷，使產(chǎn)生買(mǎi)賣(mài)信號的準確性大大提高。通常的使用方式為：選擇長(cháng)期、中期、短期中不同周期的移動(dòng)平均線(xiàn)，當較短時(shí)間周期的移動(dòng)平均線(xiàn)時(shí)，顯示有價(jià)格上漲需求。
在短期移動(dòng)平均線(xiàn)、中期移動(dòng)平均線(xiàn)、長(cháng)期移動(dòng)平均線(xiàn)的復合圖形中，較短時(shí)間周期的平均線(xiàn)以較大傾斜角度向上穿越較長(cháng)時(shí)間周期平均線(xiàn)時(shí)發(fā)出強烈的買(mǎi)盤(pán)信號（黃金交叉）；當匯價(jià)由下向上以較大角度穿越移動(dòng)平均線(xiàn)時(shí)也發(fā)出買(mǎi)盤(pán)信號。下面具體分析多移動(dòng)平均線(xiàn)的應用。
（1） 多均線(xiàn)圖形的各個(gè)買(mǎi)點(diǎn)
如上圖，買(mǎi)點(diǎn)1：匯價(jià)由下方穿越短期均線(xiàn)A，并不再與A線(xiàn)發(fā)生糾纏，為強烈買(mǎi)入信號。
買(mǎi)點(diǎn)2：匯價(jià)穿越A線(xiàn)后，隨即穿越中期均線(xiàn)B，并造成短期A(yíng)線(xiàn)掉頭向上穿越中期B線(xiàn)，為強烈買(mǎi)盤(pán)信號。
買(mǎi)點(diǎn)3：匯價(jià)繼續上行，穿越長(cháng)期均線(xiàn)C，隨后短期A(yíng)線(xiàn)向上穿越長(cháng)期C線(xiàn)，為強烈買(mǎi)盤(pán)信號。
買(mǎi)點(diǎn)4：雖然匯價(jià)有所回答，但中期B線(xiàn)并未改變上升走勢，并于該點(diǎn)為匯價(jià)提供支持，且B線(xiàn)穿越長(cháng)期C線(xiàn)，發(fā)出買(mǎi)盤(pán)信號。
買(mǎi)點(diǎn)5：匯價(jià)同時(shí)向上穿越短期A(yíng)線(xiàn)、中期B線(xiàn)，并造成短期A(yíng)線(xiàn)掉頭，為強烈買(mǎi)盤(pán)信號。
買(mǎi)點(diǎn)6：中期B線(xiàn)向上穿越長(cháng)期C線(xiàn)，為強烈買(mǎi)入信號。
買(mǎi)點(diǎn)7：匯價(jià)受短期A(yíng)線(xiàn)支持，接觸后隨即擺脫短期A(yíng)線(xiàn)向上，為買(mǎi)入信號。
買(mǎi)點(diǎn)8：匯價(jià)造成短期A(yíng)線(xiàn)掉頭，并同時(shí)穿越短期A(yíng)線(xiàn)、中期B線(xiàn)為強烈買(mǎi)入信號。
（２）多均線(xiàn)圖形的可靠賣(mài)點(diǎn)
在短期移動(dòng)平均線(xiàn)、中期移動(dòng)平均線(xiàn)、長(cháng)期移動(dòng)平均線(xiàn)復合圖形中，較短時(shí)間周期的平均線(xiàn)以較大傾斜角度向下穿越較長(cháng)時(shí)間周期平均線(xiàn)時(shí)即發(fā)出強烈的賣(mài)盤(pán)信號。
賣(mài)點(diǎn)1：匯價(jià)快速向下穿越短期線(xiàn)，發(fā)出強烈賣(mài)盤(pán)信號。
賣(mài)點(diǎn)2：匯價(jià)快速向下穿越短期線(xiàn)、中期線(xiàn)、長(cháng)期線(xiàn)，造成短期線(xiàn)掉頭向下穿越長(cháng)期線(xiàn)，為強烈賣(mài)出信號。
賣(mài)點(diǎn)3：匯價(jià)快速向下穿越短期線(xiàn)、長(cháng)期線(xiàn)，并造成短期線(xiàn)掉頭向下穿越長(cháng)期線(xiàn)，為強烈賣(mài)出信號。
賣(mài)點(diǎn)4：中期線(xiàn)向下穿越長(cháng)期線(xiàn)，發(fā)出強烈賣(mài)盤(pán)信號。
賣(mài)點(diǎn)5：匯價(jià)快速向下穿越短期線(xiàn)、中期線(xiàn)，并造成短期線(xiàn)向下與中期線(xiàn)分離，為強烈賣(mài)盤(pán)信號。
（３）多均線(xiàn)圖形的經(jīng)驗買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)
多均線(xiàn)買(mǎi)賣(mài)圖形中，有一類(lèi)買(mǎi)賣(mài)信號產(chǎn)生，不是由于匯價(jià)與均線(xiàn)或者不同時(shí)間周期均線(xiàn)之間的相互交叉所形成的，而是由匯價(jià)與短期均線(xiàn)的偏離程度所表現出來(lái)的，具有相對的穩定性，當匯價(jià)偏離均線(xiàn)較大時(shí)，顯示出市場(chǎng)的一種嚴重超買(mǎi)或超賣(mài)狀態(tài)，有回歸的需求。此類(lèi)買(mǎi)賣(mài)信號的判斷沒(méi)有嚴格的規定，多數情況需要投資者依靠自身的經(jīng)驗判斷。而短期移動(dòng)平均線(xiàn)時(shí)間周期的選擇以適中為好，太長(cháng)的時(shí)間周期跟隨匯價(jià)波動(dòng)密切無(wú)法判斷，，太短的時(shí)間周期偏離程度大易頻繁發(fā)出信號，5－7日均線(xiàn)效果較好。
經(jīng)驗買(mǎi)點(diǎn)1：匯價(jià)向下偏離短期均線(xiàn)，3條均線(xiàn)間距越拉越大，為買(mǎi)入信號。
經(jīng)驗買(mǎi)點(diǎn)2：匯價(jià)向下嚴重偏離短期均線(xiàn)，為買(mǎi)入信號。
經(jīng)驗買(mǎi)點(diǎn)3：均線(xiàn)沿匯價(jià)下跌方向下行，但匯價(jià)與均線(xiàn)已明顯脫離，較長(cháng)時(shí)間未與短期均線(xiàn)接觸，為買(mǎi)入信號。
經(jīng)驗買(mǎi)點(diǎn)4：匯價(jià)向下偏離短期均線(xiàn)不再與短期均線(xiàn)相接觸，3條均線(xiàn)間距越拉越大，為賣(mài)出信號。
經(jīng)驗賣(mài)點(diǎn)1：匯價(jià)向上偏離短期均線(xiàn)，短期均線(xiàn)與與中期均線(xiàn)間距離越拉越大，為賣(mài)出信號。
經(jīng)驗賣(mài)點(diǎn)2：匯價(jià)大幅度突破短期均線(xiàn)上行后與短期均線(xiàn)均線(xiàn)脫離，并明顯受阻力于中期均線(xiàn)，為賣(mài)出信號。
經(jīng)驗賣(mài)點(diǎn)3：匯價(jià)向上偏離短期均線(xiàn)，較長(cháng)時(shí)間未與短期均線(xiàn)接觸，短期均線(xiàn)與中期均線(xiàn)間距離越拉越大，為賣(mài)出信號。
經(jīng)驗賣(mài)點(diǎn)4：匯價(jià)向上偏離短期均線(xiàn)，3條均線(xiàn)間距越拉越大，為賣(mài)出信號
（４）多移動(dòng)平均線(xiàn)使用總結
移動(dòng)平均線(xiàn)的方法較適用于市場(chǎng)波動(dòng)較大的階段，其所發(fā)出的買(mǎi)賣(mài)信號十分準確；當市場(chǎng)波動(dòng)較小或者橫盤(pán)整理的階段，經(jīng)常發(fā)生匯價(jià)與均線(xiàn)交織在一起的現象，此時(shí)所發(fā)出的買(mǎi)賣(mài)信號多為無(wú)用信號。由于移動(dòng)平均線(xiàn)的計算方法問(wèn)題，雖然其所發(fā)出的買(mǎi)賣(mài)信號滯后于市場(chǎng)變化，但作為判斷市場(chǎng)趨勢的工具還是十分有效的。
二、趨勢分析原理經(jīng)典理論之二——波動(dòng)理論分析法
（一） 波浪理論的含義
波浪理論是由愛(ài)略特（Ralph Elliott, 1871－1998）于1934年創(chuàng )立的，他在觀(guān)察道?瓊斯工業(yè)指數的變化趨勢時(shí)，發(fā)現股票價(jià)格指數是按照有規律波浪形態(tài)發(fā)展的，并于1934年發(fā)表了《波浪理論》一文。這種早期用于分析股市價(jià)格走勢的理論，后來(lái)被推廣到期貨和外匯市場(chǎng)。波浪理論的基本原理是認為外匯市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的周期為波浪式的運動(dòng)，每一個(gè)走起分為五個(gè)主要人類(lèi)活動(dòng)的非常廣泛的研究表明，實(shí)際上我們的社會(huì )經(jīng)濟進(jìn)程全部發(fā)展的結果遵循一條規律，這規律就是使它們在相似和不斷再現的波浪系列或確定的數字及圖形的推動(dòng)下重復自己。
波浪理論的主要那同可概括如下：
1、下圖中，一個(gè)完整的波浪運動(dòng)由五個(gè)上升浪和三個(gè)調整浪組成，數字標明的1、2、3、4、5波浪為上升浪，字母標明的A、B、C波浪為調整波浪。1、3、5波浪為沖力波浪，而2、4與1、3、5方向相反，為它的調整波浪。爾后的A、B、C為整個(gè)上升波浪的調整波浪。
2、無(wú)論是升浪還是調整浪，第三浪一般地總是波幅最大的一浪，上升浪中的3浪總會(huì )超過(guò)前期的高點(diǎn)，下跌浪中的3浪總會(huì )超過(guò)前期的低點(diǎn)。
3、波浪走勢的表現形態(tài)可能因時(shí)間不同而有變化，有時(shí)較長(cháng)，有時(shí)較短，但波浪的走勢是不會(huì )改變的，即總是一浪高過(guò)一浪，在一定點(diǎn)后則是一浪比一浪低，上升浪與調整浪交替反復。
4、波浪理論認為，沒(méi)有永恒的上升或下降波浪，只有在上升的過(guò)程中不斷出現向下的波浪，該上升趨勢才有可能保持下去。
在每一個(gè)大波浪中，又可細分為“…21、34、55…”等個(gè)小的波浪。具體說(shuō)來(lái)，波浪有超大循環(huán)級、超循環(huán)級、循環(huán)級、原始級、中級、小型級、細級、微級、次微級。波浪區分得越細投資者對市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)就掌握得越準確，也就能及時(shí)地把握買(mǎi)賣(mài)的時(shí)機。
（二） 波浪理論的應用
1．愛(ài)略特的波浪理論的應用必須結合黃金分割規律，因為黃金分割規律不僅在每一次匯價(jià)的回吐上，而且也貫穿于匯價(jià)漲漲跌跌的波動(dòng)中。其現實(shí)基礎是匯市中存在的客觀(guān)規律：市場(chǎng)人士為獲取贏(yíng)利，買(mǎi)進(jìn)的必將賣(mài)出，賣(mài)出的必將買(mǎi)回，這就造成了匯價(jià)大漲或大跌之后的回吐。很多時(shí)候這種回吐往往復合61.8％、50％、38.2％這一數列規律。
2．波浪理論的應用必須結合費波那希級數，即3、5、8、13、21、34、55、……的時(shí)間之窗的排列。這些神奇數字經(jīng)常出現在外匯市場(chǎng)價(jià)格走勢的波浪運動(dòng)中。費波那希級數是意大利數學(xué)家費波那希（Fibonacci）于1170年提出的，他在研究投資的數量增長(cháng)過(guò)程中發(fā)現了費波那希級數的相關(guān)性，即在這一級數中，每個(gè)數字是相鄰的前兩個(gè)數字之和，并且任何數字是前一數字的近似的1.618倍，是后一數字的近似的0.618倍。運用費波那希級數分析外匯持長(cháng)走勢可以有費波那希扇型線(xiàn)、費波那?；貦n。費波那希時(shí)區等方法。
三、趨勢分析原理經(jīng)典理論之三——道氏理論
（一） 道氏理論的含義
在1897年，查爾斯?道（Charles Dow）提出了兩個(gè)市場(chǎng)指數：道瓊斯工業(yè)平均指數（包括12家藍籌股）和道瓊斯交通平均指數（包括29家鐵路股）。道氏理論源于1900年至1902年，查爾斯?道在華爾街雜志發(fā)表了一系列文章，華爾街雜志的另一個(gè)編輯漢米爾頓（William Hamilton）進(jìn)一步發(fā)展了這個(gè)理論。它主要研究的是金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢的決定問(wèn)題。道氏理論的一個(gè)基本的假定是市場(chǎng)反映全部信息，現時(shí)的外匯匯率包含了所有因素的影響和作用。
道氏理論的主要內容是，它認為金融市場(chǎng)的走勢表現為三種不同的趨勢：主要趨勢、次級回應、細小波動(dòng)。主要趨勢代表長(cháng)期的走向。次級回應是對主要趨勢的修正，是走勢的中斷和反方向運動(dòng)。牛市中，一個(gè)次級回應被稱(chēng)為暫時(shí)的下跌；熊市中，一個(gè)次級回應被稱(chēng)為暫時(shí)的上升。細小的波動(dòng)是市場(chǎng)每日每時(shí)的變化。所有這三種趨勢同時(shí)發(fā)生，分別類(lèi)似潮汐、波浪、漣漪。下圖表示主要趨勢和次級回應。
（二） 道氏理論的應用
道在提出道氏理論時(shí)，主要用于觀(guān)察股價(jià)的波動(dòng)，把股價(jià)的波動(dòng)類(lèi)比于海潮的運動(dòng)。在外匯交易行情的分析中，也可以將匯率的波動(dòng)依照時(shí)間的長(cháng)短區分為三種不同趨勢：主要趨勢、次級回應細小波動(dòng)。
1．主要趨勢。是指匯價(jià)變化的長(cháng)期趨勢，可能持續幾個(gè)月，甚至數年之后才會(huì )改變波動(dòng)方向。其特點(diǎn)是在多頭市場(chǎng)中，一段行情的一個(gè)高點(diǎn)比一個(gè)高點(diǎn)更高；空頭市場(chǎng)中，一段行情的一個(gè)低點(diǎn)比前一個(gè)低點(diǎn)更低。
2．次級回應。是指長(cháng)期上漲趨勢中的下跌階段，或是長(cháng)期下跌趨勢中的回升階段。在一個(gè)次級回應中，大約可持續兩個(gè)星期到一個(gè)月或更久，反轉幅度約為主要趨勢的3/8通常，在一個(gè)主要趨勢中，總會(huì )出現兩個(gè)或三個(gè)次級回應。次級回應形態(tài)的出現，其原因是由于投資大眾的樂(lè )觀(guān)或悲觀(guān)的心理預期，促進(jìn)價(jià)格暴漲或暴跌，引發(fā)的技術(shù)性的回檔或反彈。
3．細小運動(dòng)。是指匯價(jià)每日每時(shí)的波動(dòng)，其波動(dòng)快則數小時(shí)，慢則幾天內結束，適用于短線(xiàn)交易者參考
四、趨勢分析的一般原理
1．外匯匯率走向的趨勢（Trend）
全球外匯交易市場(chǎng)如同永不停歇的大海一樣難以保持平靜，不同的外匯匯率總是處于不停的波動(dòng)中，按照波浪理論的說(shuō)法，是在波浪中前進(jìn)。通常匯率的這種波動(dòng)可分為上升趨勢、下跌趨勢和水平趨勢。從事外匯交易，自由在某種貨幣匯率的上升趨勢中買(mǎi)入才能獲得收益在該貨幣匯率的下跌趨勢中買(mǎi)入可能招致虧損；在水平趨勢中難以判斷匯率的走向，因此，水平趨勢也是最考驗投資者耐心與信心的時(shí)刻（見(jiàn)下圖）。在外匯交易市場(chǎng)上，水平趨勢行情約占每年交易日的70％～80％，其余的20％～30％才屬多頭或空頭行情。
1．上升 趨勢
如圖所示，上升趨勢是指由一浪比一浪高的波峰與波谷組成的形態(tài)，說(shuō)明匯價(jià)呈總體上升走勢。在上升趨勢中，每一次匯價(jià)的下跌回調均為購入機會(huì )，是外匯交易最有利的時(shí)期。在技術(shù)分析過(guò)程中，把上升行情中兩個(gè)或兩個(gè)以上的價(jià)格最低點(diǎn)連接起來(lái)，形成的直線(xiàn)，稱(chēng)為上升趨勢線(xiàn)。上升趨勢線(xiàn)又稱(chēng)下跌支持線(xiàn)，因為連接最低點(diǎn)的直線(xiàn)把全部交易價(jià)支持在直線(xiàn)上方。價(jià)格的每次下跌，總跌不破這條直線(xiàn)。判斷上升趨勢線(xiàn)所指示的買(mǎi)賣(mài)信號的可靠性，一是要看連接趨勢的點(diǎn)的多少，點(diǎn)越多，可靠性越高。
2．下降趨勢
如圖中所示，下降趨勢是指一浪比一浪低的波峰與波谷組成的形態(tài)，說(shuō)明匯價(jià)呈總體向下走勢。在下跌趨勢中，每一次匯價(jià)的反彈均為賣(mài)出的機會(huì )。在技術(shù)分析過(guò)程中，把下降行情中兩個(gè)或兩個(gè)以上的價(jià)格最高點(diǎn)連接起來(lái)形成的直線(xiàn)，稱(chēng)為下降趨勢線(xiàn)。下降趨勢線(xiàn)又稱(chēng)為上升阻力線(xiàn)，因為這條線(xiàn)將全部交易價(jià)格壓在其下方。判斷下跌趨勢線(xiàn)所指示的買(mǎi)賣(mài)信號的可靠性，與上升趨勢線(xiàn)一樣，一是要看連接趨勢的點(diǎn)的多少，點(diǎn)越多，可靠性越高；二是看趨勢線(xiàn)所跨越時(shí)間的長(cháng)短，時(shí)間越長(cháng)，可靠性越高。
外匯交易中很多投資者經(jīng)常將反彈錯誤地判斷為下降趨勢的轉變，例如歐元在2000年的大幅度貶值，每次歐元的反彈均有人被深度套牢，有的甚至至今仍未解套。因此，我們在外匯交易過(guò)程中要盡量遠離處于下跌趨勢中的幣種，不要輕易認為反彈之后就是反轉的到來(lái)，在下降趨勢的交易中保持“寧讓三分鐘不搶1秒”的原則，減少發(fā)生不必要的虧損的可能性。
3．水平趨勢
如圖所示，處于水平趨勢中匯價(jià)表現為橫盤(pán)調整，每次波動(dòng)的波峰、波谷價(jià)位差別不大，波幅較小。水平趨勢多發(fā)生在市場(chǎng)缺乏消息引導時(shí)期或有重大消息即將公布之前的時(shí)期。
由于水平趨勢突破后，匯價(jià)走勢將進(jìn)入上升趨勢或下跌趨勢，很多投資者害怕錯過(guò)炒底的機會(huì )，匯價(jià)上漲立刻追進(jìn)，結果匯價(jià)開(kāi)始下跌，投資者又害怕匯價(jià)進(jìn)入下降趨勢，發(fā)生了步調錯誤。因此在匯價(jià)處于水平趨勢時(shí)期，投資者要控制自己追漲殺跌的行為，調整操作的步調，順應市場(chǎng)變化。
（二）支持（Support）線(xiàn)和阻力（Resistance）線(xiàn)
在外匯交易市場(chǎng)的價(jià)格走勢中，有時(shí)市場(chǎng)價(jià)格上漲之后又回落到前易價(jià)格水平，有時(shí)在跌到一定水平之后由于買(mǎi)方力量的增加而不再下跌，這些價(jià)格波動(dòng)的支持和阻力水平和形式，可稱(chēng)分為支持線(xiàn)和阻力線(xiàn)。所謂支持線(xiàn)，即在圖中的某一區域，由于買(mǎi)進(jìn)增多，阻止了價(jià)格的進(jìn)一步下跌。相對于支持線(xiàn)的是阻力線(xiàn)，即市場(chǎng)在升至某一價(jià)格水平時(shí)，受賣(mài)壓影響，價(jià)格難以進(jìn)一步上漲。
很多時(shí)候支持與阻力是相對而言的，支持與阻力只能一段時(shí)間內發(fā)生作用。一旦支持被突破，支持會(huì )變?yōu)橹С?。如果支持或阻力價(jià)位被測試的次數越多，其今后所產(chǎn)生的支持與阻力的作用就會(huì )越強。下面具體分析支持線(xiàn)和阻力線(xiàn)
１．支持線(xiàn)
支持線(xiàn)是指在上升趨勢中連接兩個(gè)谷底并傾斜向上的一條直線(xiàn)。傾斜向下的連線(xiàn)是無(wú)效的。我們在同一個(gè)圖形中可以畫(huà)出很多條不同的支持線(xiàn)，它們的支持作用大小不同。通常來(lái)講，支持線(xiàn)所跨越的時(shí)間間隔越長(cháng)，匯價(jià)波動(dòng)觸及的次數越多，將起到的支持作用約有效。
如下圖所示：
B、C兩條支持線(xiàn)與A、D、E相比，時(shí)間跨度相對較短，市場(chǎng)輕易就將其攻破了。在A(yíng)、D、E之中E線(xiàn)支持作用最強。如果支持被突破后，對匯價(jià)的上升形成一定壓力，圖中的B線(xiàn)也是如此。
２．阻力線(xiàn)
阻力線(xiàn)是在下降趨勢中連接兩個(gè)波峰并傾斜向下的一條直線(xiàn)。傾斜向上的連線(xiàn)是無(wú)效的。與支持線(xiàn)一樣，我們在同一個(gè)圖形中可以畫(huà)出很多不同的阻力線(xiàn)，它們的阻力作用大小不同。通常來(lái)講，阻力線(xiàn)所跨越的時(shí)間間隔越長(cháng)，匯價(jià)波動(dòng)觸及的次數越多，將起到的阻力作用越有效。
如下圖所示
如果阻力線(xiàn)被突破，在很多時(shí)候將起到支持作用，如圖中的C線(xiàn)被突破后，對匯價(jià)的下跌形成一定的支持。無(wú)論支持線(xiàn)或阻力線(xiàn)通常在匯價(jià)突破后的第一次返回時(shí)這種作用最強。
3．支持線(xiàn)、阻力線(xiàn)在實(shí)際交易中要注意的問(wèn)題
在外匯交易中，往往需要參考10分鐘圖、1小時(shí)圖、4小時(shí)圖、日線(xiàn)圖、周線(xiàn)圖。在不同圖形中，支持線(xiàn)、阻力線(xiàn)是相互所產(chǎn)生的影響要遠遠大于短時(shí)間圖形對長(cháng)時(shí)間圖形的影響。在實(shí)際交易中，往往會(huì )因短期市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)忘卻了長(cháng)期走勢的影響。因為不能從外匯交易中獲得較高的利潤。
4．支持價(jià)位和阻力價(jià)位的計算
支持位和阻力價(jià)位的計算方法，主要有前期的成交密集區、圖形形態(tài)顯示的阻力線(xiàn)和支持線(xiàn)以及CDP逆轉操作系統。其中，逆勢操作系統作為短線(xiàn)的分析工具，對匯率變動(dòng)的分析與預測較為實(shí)用，其具體計算方法圖下：
首先，計算CDP數值，公式：
GDP= （ H n + L n +C n ×2）÷4
其中：H n 為當前時(shí)段最高價(jià)，L n為當前時(shí)段最低價(jià)，C n為當前時(shí)段收盤(pán)價(jià)。
其次，計算P 1 數值，公式：
P t＝H n－1－L n－1
其中，計算阻力支持價(jià)位。
下一時(shí)段強阻力位＝GDP+ P 1 ；下一時(shí)段弱阻力位＝（GDP×2）－L n。下一時(shí)段強支持位＝GDP－P 1；下一時(shí)段支持位＝（GDP×2）－L n。例如，昨日最高價(jià)H n－1＝1.45，最低價(jià)L n－1＝1.42，今日最高價(jià)H n＝1.46，最低價(jià)L n＝1.43，收盤(pán)價(jià)C n＝1.455。GDP=（H n
+L n+C n×2）÷4＝（1.46+1.43+1.455×2）÷4＝1.45，P t = H n－1－L n－1＝1.45－1.42＝0.03，則明白阻力位和支持位結果為：
下一時(shí)段強阻力位＝GDP＋P t＝1.45+0.003＝1.48
下一時(shí)段弱阻力位＝GDP×2－L n＝1.45×2－1.43＝1.47
下一時(shí)段強支持位＝GDP－P t＝1.45－0.03＝1.42
下一時(shí)段弱支持位＝GDP×2－H n＝1.45×2－1.46＝1.44
GDP的計算方法通常適用于波動(dòng)不大的行情走勢，如果市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，這些阻力位和支持位很容易被突破。
（三） 軌道線(xiàn)
在外匯交易的價(jià)格走勢中，當匯價(jià)沿著(zhù)趨勢線(xiàn)上升或下降厚，匯價(jià)的變動(dòng)總是一個(gè)狹窄的帶狀區內，這被稱(chēng)為軌道，構成軌道線(xiàn)的則是是兩條平行的趨勢線(xiàn)。當價(jià)格徘徊于這個(gè)軌道之間時(shí)，交易者能夠在某種程度上預測價(jià)格的變動(dòng)，確定買(mǎi)賣(mài)行為。
匯率波動(dòng)的軌道，分為側向軌道、上升軌道和下降軌道三種相當，無(wú)明顯趨勢。在利多市場(chǎng)里，軌道總是漸趨上揚的，這被稱(chēng)為上升軌道。上升軌道和下降軌道的區別主要表現在：上升軌道買(mǎi)家力量越來(lái)越大，雖然賣(mài)家阻力不消，但力量大于買(mǎi)家，迫使匯價(jià)逐步下降。
一旦匯率波動(dòng)的軌道形成，投資者便可以采取適當的買(mǎi)賣(mài)行為，一般應該在低位價(jià)時(shí)買(mǎi)入，在高價(jià)位時(shí)賣(mài)出。在上升軌道種，如果匯價(jià)突破上升軌道線(xiàn)，投資者可以追加購買(mǎi)；在下降軌道中，如果匯價(jià)突破下降軌道線(xiàn)，投資者可以追加出售。這是因為市場(chǎng)力量在匯價(jià)的軌道內來(lái)回波動(dòng)期間，積蓄了巨大的力量，一旦突破了軌道的局限，就會(huì )向新的方向急劇發(fā)展。
（四） 突破
突破（跌破）是外匯匯率走勢的一種狀況和形式，外匯匯率的阻力區的上限和支持區的下線(xiàn)之間波動(dòng)時(shí)，即市場(chǎng)于一個(gè)狹小的價(jià)格差距間交易了一段時(shí)間厚，形成所謂的盤(pán)局時(shí)，就形成所謂的突破走勢。
在外匯交易活動(dòng)中，投資者千方百計地要賺取利潤，無(wú)論時(shí)多方還是空方總會(huì )想方設法予以突破，造成趨勢的反轉以形成對自己有利的走勢。因為盤(pán)局意味著(zhù)價(jià)格波動(dòng)的空間很小，賺取利潤的空間也很小。
隨著(zhù)技術(shù)圖形分析方法的普及，越來(lái)越多的外匯投資者在同一時(shí)間觀(guān)看著(zhù)相同的圖形，使用著(zhù)相似的分析方法，由于入市心態(tài)的不同，造成不同的操作觀(guān)點(diǎn)，因此在趨勢線(xiàn)分析方法的實(shí)際應用中出現的假突破情況也越來(lái)越多。當出現假突破的情況時(shí)，很多投資者一看到匯價(jià)突破了支持線(xiàn)或阻力線(xiàn)就立即拋出或追進(jìn)，但沒(méi)有多久匯價(jià)又返回了，造成虧損。
因此，在外匯交易的技術(shù)分析中，要注意判斷突破的真實(shí)性，這可從市場(chǎng)外部和內部?jì)煞矫婢C合分析。外部因素是知市場(chǎng)中是否存在能夠使多方、空方足以借題發(fā)揮的消息。需要注意的是，這些消息有可能是一則正式渠道公布出來(lái)的消息，也可能是一則小消息，在實(shí)際交易中我們不同討論這種消息是否屬實(shí)，也不用討論它在理論上可能會(huì )產(chǎn)生的影響。內部因素是指圖形上突破后的第二根或第三根K線(xiàn)能否保持在支持線(xiàn)或阻力線(xiàn)之外，如果有足夠的能量來(lái)進(jìn)行這種突破，也就表明多空雙方勢均力敵的平衡點(diǎn)能夠在此被破壞。雖然這種判斷突破的方法可能會(huì )使我們減少一部分贏(yíng)利，但可以確保我們的判斷是準確無(wú)誤的。
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
