多頭要乘勝追擊，空頭更欲放手一搏——大連豆粕昨日繼續增倉上行，在期價(jià)逼近2011年以來(lái)高位的同時(shí)，昨日再度創(chuàng )出297萬(wàn)手的持倉歷史高位，中國證券報記者粗略估算，多空雙方目前已囤積逾95億元天量資金對壘。多空分歧巨大卻都不愿離場(chǎng)，史上最大對決一觸即發(fā)。
昨日，豆粕主力合約1301報收3634元/噸，上漲100元，漲幅為2.83%，幾乎逼近2011年1月以來(lái)的高位。市場(chǎng)人士認為，豆粕本輪由美國干旱推動(dòng)的上漲趨勢仍將延續，但也應該注意沖高回落之后的風(fēng)險。也就是說(shuō)，多頭總體占優(yōu)，但空頭也并非絕無(wú)機會(huì )。
天氣干旱為大漲主因
“北美天氣干旱對國內豆粕期價(jià)支撐明顯?！焙Ｍㄆ谪浄治鰩熽P(guān)慧認為，北美天氣方面給予美豆升水溢價(jià)，進(jìn)口成本高企支撐期價(jià)上揚，目前進(jìn)口大豆壓榨豆粕的成本與期貨市場(chǎng)豆粕1301合約價(jià)格基本持平，后市天氣仍然為重點(diǎn)關(guān)注要素，“如果氣溫和干旱的氛圍持續籠罩市場(chǎng)，仍將延續目前偏強的趨勢?！?br> 國內下游需求的回暖也是豆粕近期大漲的重要因素。關(guān)慧分析，2011年國內養殖市場(chǎng)尤其是生豬養殖獲得了前所未有的高利潤，在市場(chǎng)利潤刺激下，2012年國內養殖業(yè)進(jìn)入高增長(cháng)年份，生豬和雞蛋都迎來(lái)了存欄高峰。受生長(cháng)周期影響，畜禽養殖將在一定時(shí)期內持續較高的存欄量，飼料需求將保持剛性增長(cháng)，豆粕下游需求穩定促使油廠(chǎng)拉升豆粕現貨報價(jià)，價(jià)格堅挺。同時(shí)，現貨市場(chǎng)中隨著(zhù)油廠(chǎng)主動(dòng)提價(jià)，已經(jīng)出現了貿易商和需求企業(yè)恐慌性采購的情況，這對價(jià)格上漲更是火上澆油。
“如果美國干旱天氣延續，估計市場(chǎng)還會(huì )繼續炒下去?！焙Ｍㄆ谪浲顿Y咨詢(xún)部總經(jīng)理陶金峰認為。浙商期貨首席油脂分析師朱金明也認為，在天氣炒作塵埃落定之前，豆類(lèi)行情易漲難跌，目標高度取決于天氣情況及周邊市場(chǎng)狀況，甚至不排除再來(lái)一次類(lèi)似今年3、4月逼空行情的可能性。
豆粕留倉資金約95億元
作為近期大漲的明星品種，豆粕持倉一直維持在高位，昨日總持倉更是突破297萬(wàn)手，創(chuàng )出了豆粕期貨上市以來(lái)的新高。
按照一般期貨公司要求的9%保證金計算，多空雙方昨日共留倉約95億元。豆粕高位增倉，表明市場(chǎng)多空雙方的巨大分歧，多方堅信漲勢仍將延續，但空方卻著(zhù)眼于大漲之后可能出現的快速回調。
關(guān)慧說(shuō)，近日資金大幅介入仍對整體行情起到推波助瀾作用，尤其是豆粕近月1209合約的上漲，在持倉量大于成交量的合約中，新高接連走強讓持有空單的投資者壓力倍增。
北京中期期貨分析師王玉紅說(shuō)，量能高位是豆粕此輪行情的資金基礎，天氣炒作則是此輪上漲的推手。今年的豆粕市場(chǎng)量能可以說(shuō)是非?？捎^(guān)，4月份開(kāi)始，大連豆粕的成交量、持倉量就均已超過(guò)200萬(wàn)手，即便在之后的回調過(guò)程中仍保持在150萬(wàn)手以上的高位。并且，美國中西部天氣呈現干燥態(tài)勢，美豆生長(cháng)良好率逐周不斷下降，市場(chǎng)對美豆新作產(chǎn)出產(chǎn)生擔憂(yōu)，尤其是在舊作庫存偏低的情況下，豆粕開(kāi)始放量增倉，推動(dòng)盤(pán)面進(jìn)一步上行。
“三季度豆粕還是易漲難跌，并有望創(chuàng )出2008年金融危機以來(lái)的新高?！蓖跤窦t說(shuō)。
警惕沖高回落風(fēng)險
近期快速上漲的豆粕也讓市場(chǎng)人士擔心回落。尤其是本輪上漲最重要的推手——天氣干旱一旦有所緩解，那么豆粕可能面臨一定的回調風(fēng)險。
王玉紅提醒說(shuō)，投資者應注意近期快速拉高后的技術(shù)小回調風(fēng)險。因為從近期的基本面消息上來(lái)看，下周美國天氣或有少量降雨，盡管不能緩解之前干旱，但對盤(pán)面多少還是會(huì )有些影響。此外，歐洲央行和英國央行均在周四晚間宣布最新的利率決策，市場(chǎng)雖然普遍認為歐洲央行將有降息舉動(dòng)利多商品市場(chǎng)，但仍存在一定的不確定性風(fēng)險。再者，從美豆來(lái)看，周二突破前期高點(diǎn)1450美分/蒲式耳，站上2011年的高點(diǎn)1470分一帶，但量能較前高階段并未有明顯放量，繼續上行的動(dòng)力存疑。
不過(guò)，“如果天氣在灌漿期之前有所改善，美豆單產(chǎn)水平出現回升預期，也不排除形成7月頭部的可能?！敝旖鹈髡f(shuō)，在7月天氣炒作節奏很快且美豆基金凈多及國內豆粕持倉均已創(chuàng )天量的情況下，投資者繼續做多需謹慎。對于國內市場(chǎng)而言，還需關(guān)注高價(jià)格對國內需求的抑制以及南美下季豐產(chǎn)預期對行情的拖累。
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