近期中東地緣政治動(dòng)蕩不寧，國際油價(jià)劇烈波動(dòng)。2011年全球股市普遍下跌，石油卻成為眾多大宗商品中少有上漲的一例。投資者經(jīng)常會(huì )問(wèn)，在當前動(dòng)蕩的形勢下，國際油價(jià)能漲到多高？回顧70年代的地緣政治不穩定形勢導致的油價(jià)上漲，再參考人類(lèi)對石油勘探的歷史，對目前對國際油價(jià)波動(dòng)范圍的預期有一定借鑒作用。
回顧石油價(jià)格歷史，上世紀70年代油價(jià)有兩次上漲。1973-1974年，油價(jià)上漲約200%。當時(shí)贖罪日戰爭中美國采取支持以色列態(tài)度，導致中東石油輸出國采取的石油禁運的報復行為；1979-1981年，油價(jià)上漲約100%，主要有兩個(gè)事件：1979年霍梅尼領(lǐng)導的伊斯蘭革命推翻了親美的巴列維國王及1980年9月爆發(fā)的兩伊戰爭。
長(cháng)期影響油價(jià)的因素有兩點(diǎn)。首先，地球并不缺石油。1860年，人類(lèi)在美國賓州第一次發(fā)現地下冒出的石油并開(kāi)始勘探；20年后，俄羅斯巴庫找到了產(chǎn)量與美國可以媲美的石油（1880-1888年間產(chǎn)量達2,500萬(wàn)桶）；約30年之后的1908年，經(jīng)過(guò)5年的艱辛努力，在波斯（現伊朗）首次發(fā)現了儲量巨大的中東石油。
20世紀的石油重大發(fā)現可稱(chēng)層出不窮：30年代到50年代，對中東石油不斷發(fā)掘以及儲量預期的不斷上調；1969年挪威北海及1976年墨西哥坎塔雷爾油田的重大發(fā)現；2006年墨西哥灣的重大發(fā)現，儲量估計30億—150億桶；2007年11月，巴西灣儲量最高估計400億桶等等。
其次，事件驅使的油價(jià)猛烈上漲情況，在歷史上次數不多；從數據可知，油價(jià)大部分時(shí)間是處于穩步上升，因此，我們缺的是更先進(jìn)的技術(shù)去挖越來(lái)越不好挖且藏得越來(lái)越深的石油。最近幾年，能源類(lèi)領(lǐng)漲的大多是油田服務(wù)及勘探的企業(yè)，即是一個(gè)很好的驗證。
長(cháng)期來(lái)看，以某一時(shí)點(diǎn)的恒定貨幣計價(jià)，油價(jià)長(cháng)期的走勢總是沖高然后走低，1980-1999年石油走勢似可印證。假設無(wú)突發(fā)性事件且技術(shù)發(fā)展能夠對付日趨困難的挖掘條件，油價(jià)將隨著(zhù)勘探技術(shù)及成本逐漸提高而提高。2010年四月英國石油在墨西哥灣漏油事件后，有人擔心8000至10000米可能是人類(lèi)深海石油勘探技術(shù)的一個(gè)障礙。出于對油價(jià)上行風(fēng)險擔憂(yōu)及不給人類(lèi)勘探技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展設置障礙的考慮，美國政府在兩個(gè)月后就取消了深海新挖掘的禁令。
今年中東的局勢對油價(jià)的影響可能會(huì )大于去年。原因有兩個(gè)：第一美國地緣政治的重心已從伊拉克、阿富汗，以及對本拉登基地組織的反恐中轉移出來(lái)，以什葉派為主的伊朗是美國可以專(zhuān)注對付的中東國家； 第二，去年的歐美主導的推翻利比亞卡扎菲政府的行動(dòng)總體得到聯(lián)合國5個(gè)常任理事國的同意。伊朗的問(wèn)題會(huì )遭到俄羅斯及中國的抵制。
有大國的不同利益的僵持，雖然會(huì )使得沖突發(fā)生概率降低，但是有大國介入的可能沖突會(huì )使油價(jià)的波動(dòng)更為劇烈。所以筆者對當前的伊朗局勢對油價(jià)的可能影響的估計是，最大程度會(huì )與70年代末相似，油價(jià)沖高的最高點(diǎn)應該會(huì )在120美元到160美元之間（風(fēng)險溢價(jià)折算為100%）。
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