12月2日，財政部、科技部、住房和城鄉建設部、國家能源局等四部門(mén)聯(lián)合在北京召開(kāi)會(huì )議，宣布對金太陽(yáng)示范工程和太陽(yáng)能光電建筑應用示范項目中的關(guān)鍵設備，中央財政將按中標協(xié)議價(jià)格給予50%的補貼。一時(shí)間，電氣設備行業(yè)的關(guān)注度驟然提高，多家證券公司研究所發(fā)布專(zhuān)題報告，認為高端電氣設備龍頭公司“十二五”期間有望成為最大贏(yíng)家。

　　光伏產(chǎn)業(yè)機會(huì )多多

　　受到財政補貼的光伏產(chǎn)業(yè)無(wú)疑最受券商關(guān)注。光大證券發(fā)布研究報告認為，近期光伏組件、電池片的價(jià)格出現了下跌，但同時(shí)硅片和硅料的價(jià)格還在上漲。這說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題：一是需求仍然旺盛。此次組件降價(jià)，呈現顯著(zhù)的結構性特征，大廠(chǎng)的降幅較小，其主要原因是，今年由于大廠(chǎng)產(chǎn)能瓶頸，小廠(chǎng)接到很多代工訂單。目前大廠(chǎng)產(chǎn)能集中釋放，不再需要代工。

　　二是光伏板塊“盈利能力啞鈴化”的趨勢已經(jīng)開(kāi)始顯現。光大證券認為，未來(lái)盈利能力堅挺，能夠真正享受行業(yè)景氣的環(huán)節包括：技術(shù)差異化最突出的核心設備及輔材；利潤率穩定性最高的電站建設；進(jìn)入壁壘最高的多晶硅，上述板塊中，下一階段的最大機會(huì )來(lái)自于核心設備和輔材。

　　光大證券認為，國內光伏產(chǎn)業(yè)鏈起步5 年，發(fā)展的都是產(chǎn)能，而核心技術(shù)和輔料配套一直缺失。而目前中國已有全球最大的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，但還并非最好的。技術(shù)和配套能力的提升，才是中國光伏產(chǎn)業(yè)的最迫切需求。反過(guò)來(lái)說(shuō)，正因為國內光伏產(chǎn)業(yè)，無(wú)論體量還是活力都是全球首位，所以有著(zhù)充足的資金、市場(chǎng)和人才，能夠孕育最優(yōu)秀的設備和材料提供商。上市公司之中，精功科技就是其中的杰出代表。

　　把握兩條投資主線(xiàn)

　　長(cháng)江證券認為，2011 年應把握住電氣設備行業(yè)的兩條投資主線(xiàn)：一是發(fā)掘“十二五”規劃倒逼下的電力建設結構性機會(huì )：火電脫硝、水電建設；二是關(guān)注電力需求側，電力電子節能市場(chǎng)巨大。

　　長(cháng)江證券認為，智能電網(wǎng)建設和節能減排為“十二五”期間電力設備行業(yè)的長(cháng)足發(fā)展提供了源動(dòng)力，但由于行業(yè)當前的估值水平很難再取得突破，2011 年超額收益的獲得落腳點(diǎn)在于公司業(yè)績(jì)的確定性；同時(shí)，來(lái)自電力需求側的投資在“十二五”期間會(huì )保持快速增長(cháng)。

　　2005-2007年是火電新增裝機的高峰期，而火電鍋爐一般每5~6 年左右進(jìn)行一次大修，因此，這批機組即將迎來(lái)第一輪大修期高峰，脫硝、脫硫、除塵改造、無(wú)油點(diǎn)火迎來(lái)巨大市場(chǎng)。長(cháng)江證券認為，“十二五”期間常規水電年均開(kāi)工2000萬(wàn)千瓦，水電機組年均需求200 億；風(fēng)電、核電刺激抽水蓄能建設，“十二五”需求240 億，龍源技術(shù)、浙富股份等上市公司因此受益。

　　發(fā)改委等六部委出臺《電力需求側管理管理辦法》，要求各地各單位將節約用電、科學(xué)用電納入經(jīng)濟發(fā)展規劃和考核指標，長(cháng)江證券看好《辦法》推廣的需求側節能技術(shù)，高壓變頻器、無(wú)功補償等，上市公司中榮信股份、九洲電氣有望獲益。

　　特高壓總投資或達五千億

　　除此之外，特高壓將是明年電網(wǎng)建設的重點(diǎn)，“十二五”期間，直流建設較為明確，年均3 條左右開(kāi)工。國泰君安證券認為，從“十二五”規劃出發(fā)，未來(lái)五年電氣設備行業(yè)投資將呈現“兩極化”趨勢：特高壓骨干網(wǎng)和配網(wǎng)改造將成為電網(wǎng)投資主題，“智能化”拉動(dòng)二次設備占比提升，同時(shí)工業(yè)領(lǐng)域變頻器將得到進(jìn)一步普及，因此看好低壓和高性能高壓市場(chǎng)。

　　特高壓方面，直流建設基本符合進(jìn)度，交流受示范線(xiàn)路驗收推遲的影響有所延后，目前呈現提速趨勢。“十二五”特高壓直流將建設9 條線(xiàn)路，預計總投資達2170 億元；特高壓交流完成“三橫三縱一環(huán)網(wǎng)”的建設，樂(lè )觀(guān)估計投資達2989億元，若考慮項推遲的影響預測約2092 億元。

　　國泰君安表示，在總體經(jīng)濟形勢不明朗的背景下，電氣設備行業(yè)“十二五”初年投資恢復是確定性事件，抗周期的特點(diǎn)將使行業(yè)現整體性機會(huì )。而“特高壓”建設以十年為規劃，建議投資者把握趨勢，關(guān)注實(shí)際受益公司并中長(cháng)期持有。

　　公司方面，特變電工、中國西電綜合實(shí)力突出，特高壓直流及交流電站設備份額領(lǐng)先，龍頭優(yōu)勢助公司在建設全面啟動(dòng)后最先、最大受益；榮信股份的無(wú)功補償產(chǎn)品有望隨電網(wǎng)建設呈現爆發(fā)式增長(cháng)，主業(yè)穩定為高估值提供堅實(shí)保障；平高電氣業(yè)績(jì)彈性大，短期業(yè)績(jì)低點(diǎn)難掩GIS 行業(yè)領(lǐng)先態(tài)勢。