我們現在開(kāi)始講巴菲特，大家都知道巴菲特是一個(gè)股神，為什么這么說(shuō)呢，因為巴菲特創(chuàng )造了三個(gè)神話(huà)，一個(gè)是投資神話(huà)，從1965到2000年，巴菲特投資收益超過(guò)3650倍，也就是說(shuō)我們在座各位只要給巴菲特一萬(wàn)塊錢(qián)，過(guò)四十年，巴菲特就還給三千六多萬(wàn)：第二個(gè)是財富，巴菲特從1956年從100美元起家，到現在積累了五百多億元的財富，也接近四千億人民幣，是僅次于比爾蓋茨的富翁。第三個(gè)，是巴菲特宣布個(gè)人資產(chǎn)85%400多億美元全部捐獻給慈善事業(yè)。對巴菲特這樣一個(gè)古怪人，我們大家都應該學(xué)習巴菲特。
巴菲特從1956年開(kāi)始到現在已經(jīng)做了50多年股市，一生經(jīng)歷過(guò)無(wú)數次的牛市和熊市。有人說(shuō)一生中經(jīng)歷一次大牛市就是幸運，而巴菲特一生經(jīng)歷了四次大牛市，巴菲特在這四次大牛市中，他是如何正確應對呢，保證了自己取得長(cháng)期穩定的業(yè)績(jì)。在這里我給大家一一分析。
巴菲特是從1956年開(kāi)始，到1966年這十年時(shí)間，這十年巴菲特收益是11倍，而這10年美國大盤(pán)的漲幅以后1.26%，也就是說(shuō)巴菲特投資收益遠遠超過(guò)大盤(pán)，這時(shí)候巴菲特就迎來(lái)了自己人生的第一次收益，從1967到1980年，美國股市大幅度上漲，漲了40%，突破了一千點(diǎn)大關(guān)，交易量也是大幅度上升，日平均交易量比十年前猛漲了六倍。當時(shí)的股市也是非常的瘋狂，瘋狂到什么地步，收益率很高IBM收益高達39倍，雅芳高達96倍，我們大家都知道收益率都代表了什么(沒(méi)有聽(tīng)清楚) 這時(shí)候巴菲特的投資合伙人給巴菲特打電話(huà)說(shuō)(沒(méi)有聽(tīng)清楚)，巴菲特就說(shuō)：你既然幾個(gè)月前不知道股市會(huì )大漲，那你現在怎么能推斷幾個(gè)月股市會(huì )大跌呢？這時(shí)候巴菲特非常的痛苦，非常的苦惱，因為當時(shí)股票收益率非常高，要找便宜的股票找不到，他想買(mǎi)，但是買(mǎi)不到便宜的股票。他就在家里面左思右想，整整想了半年，到1965年，他說(shuō)股市太高了，盡管明天股票都在狂漲，買(mǎi)哪一支股票都會(huì )賺錢(qián)，但是這種方式短期是可以的，但是長(cháng)期肯定是會(huì )虧本的，但是這種方式不是我很擅長(cháng)的駕馭方式，當以市場(chǎng)以我所擅長(cháng)的方式話(huà)，我就可以操作。所以他就和他的投資合伙人說(shuō)：我要解散公司，你們委托我管理的股票，我要退出交易，現在的市場(chǎng)環(huán)境我根據無(wú)法預計，我無(wú)法是以不擅長(cháng)的方式來(lái)經(jīng)營(yíng)，我不想讓以前十年創(chuàng )下的輝煌業(yè)績(jì)受到損壞，所以巴菲特就把公司解散了，可以說(shuō)他的決策非常的果斷，因為從下半年開(kāi)始大盤(pán)就從1000點(diǎn)跌到800點(diǎn)，第二年大盤(pán)又繼續下跌，反正是跌幅過(guò)半。那么巴菲特在第一次大盤(pán)的時(shí)候，他退出股市給我們什么樣的啟示呢，兩個(gè)字“反貪”，因為在當時(shí)人人都在不同程度的買(mǎi)入，而巴菲特呢，不貪，不賺到最后一塊錢(qián)，第二點(diǎn)他沒(méi)有到最高位，而是在之前就已經(jīng)考慮到。巴菲特為什么在別人貪的時(shí)候，他反而壞有一絲恐懼的心呢，為什么在別人貪婪的時(shí)候，而巴菲特反貪呢，因為貪婪必定導致滅亡，上帝要想你滅亡，首先就是要你瘋狂，瘋狂必定是每個(gè)人都很貪婪。巴菲特喜歡給大家講這樣一個(gè)故事，說(shuō)是有一個(gè)炒股高手，走到天堂門(mén)口，上帝對他說(shuō)：對不起，現在天堂里面分給股票和投資高手的房間已經(jīng)被沾滿(mǎn)了人，你先請回去吧。這個(gè)人想想了說(shuō)：上帝我有一個(gè)請求，我能不能到天堂和我的同行們說(shuō)一句話(huà)，上帝說(shuō)行呀。于是這個(gè)人就來(lái)到天堂里面股票投資高手住的院子里面大喊了一聲：地獄發(fā)現大牛股，緊接著(zhù)所有的投機高手紛紛投奔而出，向地域跑去，上帝這時(shí)候說(shuō)你高，現在你隨便進(jìn)吧。這個(gè)人搖了搖頭說(shuō)：他們去地獄這么久了還沒(méi)有回來(lái)，說(shuō)不定地獄真的有大牛股呢，我也去。請注意了，他為什么那么多人會(huì )跟著(zhù)去呢，因為他貪婪，如果你在大牛市里面已經(jīng)明顯發(fā)現很多股票已經(jīng)到高點(diǎn)，你還在隨波逐流，到最后一塊錢(qián)的時(shí)候遇到大牛市的時(shí)候，要反貪再反彈。
巴菲特又遇到了第二次大牛市，其實(shí)這個(gè)大牛市是第一次大牛市的延續，在1970年大盤(pán)迅速下跌以后，到1971年、1972年大盤(pán)仍然是聯(lián)系大幅上漲，上漲到什么程度，大盤(pán)的幅度都有人的高度，當時(shí)有所謂的漂亮股，就是說(shuō)這個(gè)股票的收益率高達80倍，就是說(shuō)投資這個(gè)股票要過(guò)80年才能收益，巴菲特1966年解散公司以后，他手中只持有一家公司的股票，他是這家公司的第一代股東，巴菲特所有的身價(jià)都投到這家公司里面，他手頭全部是現金，基本上沒(méi)有什么股票，當時(shí)巴菲特手里面16%都是股票，84%都是現金和債券，到最后都找不到股票，巴菲特就像好色的小伙子來(lái)到一個(gè)荒蕪無(wú)人的荒島，想買(mǎi)股票，就是買(mǎi)不到，巴菲特還是想買(mǎi)股票，他就一直忍著(zhù)等待機會(huì )，結果到1973年，當時(shí)所有的漂亮股票開(kāi)始大幅度的下跌，股票從一千點(diǎn)啪，跌到八百多點(diǎn)。1974年，兩年大盤(pán)跌了40%，從最高的一千到跌到580點(diǎn)，跌幅高達40%，這時(shí)候所有的華爾街沒(méi)有人愿意買(mǎi)股票，這時(shí)候大多數人在拋股，這時(shí)候巴菲從1966年退出股市的巴菲特，1970年沒(méi)有事干，1971年沒(méi)有事干，1972年沒(méi)有事干，連續三年什么事都沒(méi)有干的巴菲特回來(lái)了，這時(shí)候華爾街上很多股票的收益率只有個(gè)位數或者說(shuō)十位數。巴菲特說(shuō)，他就像好色的小伙子來(lái)到女兒國一樣，買(mǎi)股票的好機會(huì )到了，巴菲特大量買(mǎi)入，接下來(lái)大盤(pán)迅速上漲，大盤(pán)漲了60%，巴菲特賺了80%，為什么巴菲特賺得比大盤(pán)多的多呢？因為第二次大牛市給巴菲特什么啟示呢，因為他認為大盤(pán)肯定會(huì )有大調，在大跌跌到最低的時(shí)候，跌到人人都不敢買(mǎi)股票的時(shí)候，我們應該做什么呢，就是買(mǎi)入，在非常便宜的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)，這時(shí)候一旦大盤(pán)反彈，就會(huì )賺很多，這是巴菲特第二次大牛市給我們的歧視。
那么又過(guò)了十來(lái)年，巴菲特預見(jiàn)了第三次大牛股，第三次大牛市是在1987年，從1984年到1986年美國股市狂漲，為什么這么說(shuō)呢，漲了2.46倍，而且1984年前面八個(gè)月，上盤(pán)又上漲了40%，這時(shí)候人人都知道股票高，但還在買(mǎi)股票，為什么有錢(qián)包不賺是傻蛋。這時(shí)候巴菲特就非常的冷靜，他分析說(shuō)：現在的大牛市即使下跌50%也不好奇，這是正常。巴菲特蟲(chóng)1984年，就是大牛市建立前兩年，就開(kāi)始拋股票，到1987年大牛市建立起來(lái)，巴菲特基本上把所有的股票都拋掉，全部拋掉，一股不留，除了三支股票之外，這三支股票是永遠都不賣(mài)，就像我們股市流傳的一首歌一樣“死了都不賣(mài)”，這三支股票是美國廣播公司股票，XX保險公司的股票，和華盛頓郵報的股票，1987年10月19號，大盤(pán)一夜之間下跌了五百多點(diǎn)，跌幅高達22.6%，相當于我們現在的股市一天下跌一千點(diǎn)，巴菲特的情況如何，巴菲特一天損害了3.42億，相當于人民幣25億。他手下的員工在哪一天看到巴菲特哪一天靜靜坐在辦公室里面看資料，非常的平靜，只是中間出來(lái)了一次告訴他的屬下更干什么就干什么，接著(zhù)回辦公室繼續看資料?？梢哉f(shuō)巴菲特是整個(gè)美國唯一沒(méi)有關(guān)注大盤(pán)大跌的人，大家沒(méi)有想到的時(shí)候，讓大家沒(méi)有想到的是10月份剛剛出現大跌，到年底的時(shí)候，大盤(pán)又迅速反彈，這一年下來(lái)，大盤(pán)還上漲了5%，一九八幾年，盡管有一千股，大盤(pán)還上漲了5%，而巴菲特賺了多少呢，是20%，又是遠遠高于大盤(pán)，在接下來(lái)的1982-1985年美國股市上漲了48%，而巴菲特的業(yè)績(jì)是64%，都遠遠戰勝大盤(pán)，這就是因為他的三支重倉股一次都沒(méi)有動(dòng)過(guò)。巴菲特預見(jiàn)到第三次大牛市給我們什么啟示呢兩個(gè)字“反動(dòng)”，就是說(shuō)在大牛市里面不能看有的股票漲的最快，就買(mǎi)哪個(gè)，也不能說(shuō)股票大跌，就拋，就是說(shuō)對有些股票要一動(dòng)不動(dòng)。巴菲特為什么這些股票長(cháng)期持有一動(dòng)不動(dòng)呢，因為要想長(cháng)期的擁有他，就是要長(cháng)期持有業(yè)內非常優(yōu)秀，競爭優(yōu)勢比較好的好公司的股票。巴菲特說(shuō)投資的秘訣在于可以歸結于一句話(huà)，選好一家競爭優(yōu)勢非常強的具有長(cháng)期競爭優(yōu)勢的公司，長(cháng)期持有。巴菲特另外說(shuō)的一句話(huà)，我喜歡持有一支股票的時(shí)候是永遠，為什么呢？因為巴菲特自己發(fā)現過(guò)，我用屁股賺的錢(qián)比我用腦袋賺的錢(qián)更多，這時(shí)候有人就笑了，投資。但是各位想想，在過(guò)去中國股市五六年里面，從2000年開(kāi)始是大熊市，到現在前面兩年又是大窮是，大家肯定是買(mǎi)了這支股票，賣(mài)了那支股票，每天都是絞盡腦汁買(mǎi)來(lái)買(mǎi)去，如果你買(mǎi)了茅臺，就坐在這些大牛股上面，一動(dòng)得不動(dòng)，要比你絞盡腦汁賺得多得多呢，這時(shí)候是不是屁股賺得錢(qián)比腦袋賺得錢(qián)多呢，這是巴菲特在第三次大牛市給我們的啟示，就是反動(dòng)。
接下來(lái)巴菲特又遇到了第四次大牛市，就是離我們最近的一次大牛市，就是1999年，從1994年到1998年美國股市上漲了2.5倍，這波大牛市，最主要的推動(dòng)力是網(wǎng)絡(luò )股、科技股，那時(shí)候網(wǎng)絡(luò )股的收益率高得不得了，一上去就漲很多倍。這時(shí)候牛市達到頂峰，就是說(shuō)1999年大盤(pán)上漲了2.1%，而巴菲特他的收益率是多少呢，只有0.5%，這是巴菲特歷史上投資業(yè)績(jì)最差的一次，為什么呢，因為巴菲特他的股票是可口可樂(lè )這些傳統行業(yè)股，巴菲特的網(wǎng)絡(luò )股、科技股一支都沒(méi)有買(mǎi)，這時(shí)候他的股東開(kāi)股東大會(huì )紛紛指責他，你為什么不買(mǎi)科技股呢，很多報刊都在批評他們，說(shuō)巴菲特過(guò)時(shí)了，不靈的。巴菲特聽(tīng)到批評和置疑的時(shí)候，一動(dòng)不動(dòng)，結果到2000年美國股市開(kāi)始下跌，2001年股市開(kāi)始下跌，2003年繼續下跌，連續三年股市跌幅超過(guò)一半，而巴菲特這三年賺了10%，也就是說(shuō)他以60%的優(yōu)勢高于大盤(pán)，原來(lái)網(wǎng)絡(luò )股、科技股泡沫出現了，這些股票拋拋，而巴菲特重倉持有的股票，由于業(yè)績(jì)穩定，股價(jià)重新得到市場(chǎng)的認可，股價(jià)反而得到了提升。巴菲特后來(lái)又解釋到，在大牛市里面網(wǎng)絡(luò )股、科技股，他為什么一股都不買(mǎi)呢，他說(shuō)他的投資策略就是具有長(cháng)期經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢，持有這些超級明星公司的股票，才能長(cháng)期賺錢(qián)，而能夠持有長(cháng)期具有競爭公司的極少，對于那些網(wǎng)絡(luò )股、科技股能夠改變人類(lèi)和社會(huì )的命運，但是我無(wú)法確定網(wǎng)絡(luò )公司、科技公司未來(lái)得競爭優(yōu)勢如何？我們大家想想，十年之前，你能想到電腦是現在的VIP嗎，十年之前你能想到網(wǎng)絡(luò )能這么發(fā)達嗎？所以巴菲特管理的公司，一股科技股都沒(méi)有買(mǎi)，不過(guò)他自己破例買(mǎi)了100股微軟公司的股票，微軟公司的股票，比爾蓋茨是第一首富，巴菲特是第二首富，兩人年紀差了了很多，但是兩個(gè)人是好朋友。有一天比爾蓋茨問(wèn)巴菲特，我的公司業(yè)績(jì)這么好，為什么我的股票你一股也不買(mǎi)？巴菲特就說(shuō)，我想問(wèn)一下，你能確定再過(guò)十年軟件會(huì )是什么樣呢，你能確定再過(guò)十年網(wǎng)絡(luò )是什么樣的，你能確定再過(guò)十年電腦是什么樣子嗎？比爾蓋茨說(shuō)，我也不能確定，因為這個(gè)行業(yè)發(fā)展太快了，巴菲特說(shuō)你既然無(wú)法預測，我為什么能相信你的公司呢，我不敢購買(mǎi)你公司的股票，但是咱倆是好朋友，我個(gè)人可以買(mǎi)。那么總結巴菲特遇到的第四次大股市，他給我們什么啟示呢，還是反動(dòng)。即使在大牛市里面，你不要去買(mǎi)那些沒(méi)有把握的股票，不能長(cháng)期持有沒(méi)有信心的股票，只有你比較有把握的股票才能長(cháng)期持有。
那么我們回頭總結一下，巴菲特碰到四次大股市給我們投資啟示，第一點(diǎn)是在大牛市過(guò)于貪婪的時(shí)候，我們大家反而要反貪。第二點(diǎn)是在大牛市之后，大調整，當別的股民不敢買(mǎi)股票的時(shí)候，我們要買(mǎi)入，在第三次和第四次大牛市的時(shí)候，我們認為有把握有信心股票，有長(cháng)期持有，一點(diǎn)不動(dòng)。那么巴菲特既反貪，又反恐，又反動(dòng)呢，為什么他總是能做到這三反，完全相反的途徑，有三個(gè)原則，可以給大家總結一下，第一條是巴菲特有一個(gè)堅定的心跳，我們每個(gè)人買(mǎi)股票的時(shí)候，看到這個(gè)股票在漲，我就買(mǎi)，那個(gè)股票在跌，我就拋，巴菲特又反貪，又反恐，他判斷的不是價(jià)格，而是這家公司的價(jià)值，對于股價(jià)明顯過(guò)高的股票，就是不買(mǎi)，對于股價(jià)很低的股票，就是沒(méi)有人買(mǎi)，巴菲特也堅決買(mǎi)入，這就是反撲，對自己有信心，未來(lái)能聯(lián)系上漲幾十倍的股票，因為這個(gè)股票還沒(méi)有漲到位，這就是反動(dòng)，第二條巴菲特他不做短線(xiàn)，我們是做短線(xiàn)投資，而巴菲特是長(cháng)線(xiàn)投資。巴菲特持有的股票只有三十年，大家知道賺了多少錢(qián)嗎？?jì)砂俣啾?。他的功底勝過(guò)我們很多人對自己老婆的功底。所以要做長(cháng)線(xiàn)，不要頻繁買(mǎi)賣(mài)。第三條不要盲目跟從，要獨立思考，我們很多人都希望看別人怎么辦，我們怎么辦。我們喜歡的是成功，而我們很多父母都教育子女：你看人家怎么樣，站在大多數人這邊是肯定沒(méi)有錯的，有時(shí)可能站在大多數人這邊是正確的，但是也有時(shí)站在大多數人這邊也會(huì )錯誤，我給大家舉一個(gè)例子，就是巴菲特講過(guò)這樣一個(gè)故事，旅鼠的故事。旅鼠是生活在靠近北極村這一代的鼠類(lèi)動(dòng)物，這種旅鼠有一個(gè)特點(diǎn)，一窩能生十三四個(gè)，而且這些小老鼠再過(guò)三四個(gè)月又能生一窩小老鼠，而在北極村老鼠太多了，這些旅鼠就從下面遷徙，但是在北極村跑到冰山懸崖的邊緣，前面的老鼠就紛紛往大海里面跳，后面的老鼠也跟著(zhù)前面的老鼠往大海里面跳，你就會(huì )看到茫茫的大海一大片雪，一大群老鼠往大海里面跳。巴菲特告訴我們，在大牛市，你盲目跟著(zhù)前面的人就是投海自盡而已。
巴菲特在投資中，之所以能夠賺錢(qián)，第一個(gè)是要求正確思考，第二是獨立思考，而我們大多數人都喜歡參考別人，因此我希望大家今天聽(tīng)了我的課之后，回憶一下巴菲特在大牛市反貪、反恐、反動(dòng)，因為他總是可以獨立思考，能夠做到反撲，所以我也希望各位在大牛市里面的投資決策是否適合你，是否是正確的，而不要盲目跟從，這也是巴菲特給我們最后一個(gè)啟示，就是反思反思再反思，謝謝大家。
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