| 謹慎樂(lè )觀(guān)中堅定持有價(jià)值品種 發(fā)表時(shí)間：2007-5-18 9:25:00 來(lái)源: 大贏(yíng)家操作平臺 |
| 國都證券研發(fā)中心 張翔 近兩日的陽(yáng)線(xiàn)幾近收復周二陰線(xiàn)，市場(chǎng)強勢超乎大家的預料。雖然大盤(pán)拒不調整，但投資者對調控政策出臺的擔憂(yōu)仍然存在，不過(guò)鑒于基金重倉藍籌股的啟動(dòng)，以及當前市場(chǎng)熱點(diǎn)相對健康的狀態(tài)，在保留一分謹慎心態(tài)的同時(shí)，仍應堅定看好后市，對價(jià)值品種應以持有為主。 藍籌啟動(dòng)意味深長(cháng) 最近兩個(gè)交易日金融板塊一直表現低調，而大盤(pán)之所以能穩步上攻，除了房地產(chǎn)板塊的突出表現外，績(jì)優(yōu)藍籌股的啟動(dòng)也作出了頗大貢獻。我們注意到，江鉆股份、煙臺萬(wàn)華、金發(fā)科技、三一重工、伊利股份、五糧液、海油工程、攀鋼鋼釩、新世界漲幅可觀(guān)，而蘇寧電器、王府井、馬鋼股份、銅都銅業(yè)、恒瑞醫藥等個(gè)股也創(chuàng )出歷史新高。 近一段時(shí)間來(lái)，不少基金都對當前的急升行情表現出了明顯的顧慮，并且時(shí)有減倉行為，導致其重倉持有的績(jì)優(yōu)藍籌股走勢平淡。而就在目前“泡沫論”甚囂塵上、緊縮預期“山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓”之際，基金主動(dòng)對其重倉股采取增倉操作，似乎表明其觀(guān)望、顧慮的態(tài)度有所轉變，主動(dòng)做多的信心明顯增強。這也無(wú)形中表明了基金對后市行情的樂(lè )觀(guān)，并不認為加息或其他調控政策會(huì )對市場(chǎng)構成顯著(zhù)影響。 基金手中并不缺資金，5月以來(lái)日均新增基金開(kāi)戶(hù)數仍保持在15.8萬(wàn)戶(hù)的水平上，遠高于4月份9.2萬(wàn)戶(hù)的水平，而一旦其加入到做多陣營(yíng)中來(lái)，投資者原本預期的短期震蕩，在時(shí)間和空間上都會(huì )明顯收窄。 QDII分流影響不必夸大 QDII投資對象的拓寬，將在一定程度上提高相關(guān)產(chǎn)品的預期收益率，多少會(huì )提升其產(chǎn)品對投資者的吸引力。不過(guò)，這并不會(huì )從根本上改變投資者對QDII產(chǎn)品的冷淡態(tài)度，畢竟持有非人民幣貨幣將面臨較大的匯率風(fēng)險，特別是在當前人民幣呈現加速升值趨勢的背景下。 相對價(jià)格高高在上的A股，港股的投資價(jià)值毋庸置疑。以長(cháng)期的視野來(lái)看，QDII產(chǎn)品不僅能分散投資者的組合風(fēng)險，而且也能讓內陸投資者分享海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資價(jià)值。但從中短期來(lái)看，以人民幣升值為投資方向的資金仍然是主流，與源源不斷流入A股市場(chǎng)的龐大資金相比，QDII所能分流的資金終究是杯水車(chē)薪。 總體來(lái)看，近期熱炒的H股、B股都屬于階段性行情。除非發(fā)生制度性的變革（如A、B股合并，香港匯率制度變革），H股與B股以非人民幣標價(jià)的特性，決定了它們不可能與A股價(jià)格持平，也即不能享有“升值溢價(jià)”。 堅定持有價(jià)值品種 對于4月19日的長(cháng)陰，大盤(pán)只用兩個(gè)交易日即全面收復并創(chuàng )出新高，而對于本周二的長(cháng)陰，大盤(pán)非但沒(méi)有出現預期中的寬幅震蕩，反而在兩個(gè)交易日后也幾近收復陰線(xiàn)實(shí)體。這一方面反映了市場(chǎng)的上漲動(dòng)力仍很充足，但另一方面也讓投資者不得不擔心可能出臺的調控政策。 調控政策是否會(huì )迫于輿論壓力而出臺，我們不得而知。但我們認為，目前的市場(chǎng)仍是比較健康的，券商股的卷土重來(lái)，鋼鐵、化工、房地產(chǎn)股的活躍，都是投資者對其中報良好業(yè)績(jì)預期的合理反映；而銀行股在稅制改革、經(jīng)濟整體強勁的背景下也具備良好的基本面支撐，穩中有升將是主基調。因此，即便出現預期中的調控政策，市場(chǎng)所受沖擊也將十分有限，長(cháng)期走牛趨勢不可能發(fā)生轉變。 基于上述判斷，堅定持有價(jià)值品種仍是較好選擇。不論是成長(cháng)性突出的價(jià)值股，還是具備實(shí)質(zhì)性重組題材的個(gè)股，都是擁有較高安全性的品種。(中國證券報） |
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