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2007.04.30
財富向股市轉移是大勢所趨 隨著(zhù)股市行情的向好,開(kāi)戶(hù)入市的投資者正以勢不可擋的態(tài)勢急劇增加。結合中國證券登記結算公司提供的數據來(lái)看,盡管今年1月份與2月份大盤(pán)震蕩較為明顯,但日均新增A股開(kāi)戶(hù)數仍然分別達到69042戶(hù)和57987戶(hù),而此后由于大盤(pán)逐步脫離震蕩走勢強勢走高,投資者的入市信心受到極大鼓舞,3月份日均新增A股開(kāi)戶(hù)數高達115240戶(hù),4月份的這一數據(截至4月25日)則進(jìn)一步飆升至218377戶(hù)。 不可否認,目前投資者踴躍入市的情形肯定存在著(zhù)非理性成分,特別是不少投資者對股票與基金知之甚少,僅僅是因為證券市場(chǎng)的快速致富神話(huà)而盲目入場(chǎng),他們不僅面臨著(zhù)潛在的投資風(fēng)險,而且也可能成為未來(lái)市場(chǎng)動(dòng)蕩的一個(gè)因素。但從以下兩個(gè)角度考慮,至少多數投資者的入市行為是完全可以理解的。 從近期環(huán)境看,投資者入市確有不得已為之的成分??鄢⒍惡蟮拇婵罾曙@著(zhù)低于居民消費價(jià)格指數,因此居民的財產(chǎn)若存放于銀行,確實(shí)面臨著(zhù)不斷縮水的危險。如果我們進(jìn)一步考慮到價(jià)格指數核算中存在著(zhù)不盡情理的地方,物價(jià)上漲很可能被明顯低估,則居民將財富從銀行轉移至證券市場(chǎng)實(shí)乃理性而正確的選擇。此外,每一個(gè)有購房需求的家庭都為這一最大的支出計劃積蓄著(zhù)龐大儲蓄,而目前房?jì)r(jià)高企的現實(shí)又讓其萌生觀(guān)望態(tài)度,因此他們也樂(lè )于將這部分資產(chǎn)投資于證券市場(chǎng),希望在抵御通貨膨脹的同時(shí)還能多少彌補房?jì)r(jià)的上漲。 資產(chǎn)注入與資產(chǎn)重估將成主流 毫無(wú)疑問(wèn),證券市場(chǎng)的長(cháng)期發(fā)展動(dòng)力在于上市公司業(yè)績(jì)持續不斷的增長(cháng),但是就當前我國股市所處的歷史環(huán)境來(lái)看,這一因素卻退居其次,資產(chǎn)注入與資產(chǎn)重估反倒成為未來(lái)一兩年內市場(chǎng)的最大機會(huì )。 我們或許正面臨一個(gè)資產(chǎn)證券化的黃金年代,不僅因為制度變革極大釋放了生產(chǎn)力,更是因為掌握龐大資產(chǎn)的國資委意識到了證券市場(chǎng)對于國有資產(chǎn)保值增值的重要性。由于未來(lái)一兩年內巨量資產(chǎn)將進(jìn)入證券市場(chǎng),我們可以預期上市公司質(zhì)地將有質(zhì)的提升。 對于央企的資產(chǎn)注入預期,市場(chǎng)人士已做了相當全面的分析,對于相關(guān)多數個(gè)股,投資者以“買(mǎi)入并持有”策略應對即可,盡管具體時(shí)間不太明朗,但也是“只輸時(shí)間,不輸空間”,如華僑城、黃海股份、天地科技、國電電力、國投電力、一汽轎車(chē)等都是預期十分強烈的公司,又如蘭太實(shí)業(yè)、中成股份、長(cháng)航鳳凰、中技貿易也存在著(zhù)較大資產(chǎn)整合的可能。 這里需要提醒投資者的是,地方國資委手中的資產(chǎn)同樣不可輕視。上海國資委已打造出像上海汽車(chē)、新華傳媒這樣的產(chǎn)業(yè)旗艦,而北京國資委也力圖將北京巴士、天鴻寶業(yè)塑造成行業(yè)巨頭??梢灶A期,像天津、重慶及其他省市的國資委也存在著(zhù)強烈的打造證券市場(chǎng)平臺的動(dòng)機。 與牛市及資產(chǎn)注入相伴,資產(chǎn)重估自然成為市場(chǎng)的又一引擎。如天鴻寶業(yè)的整體上市使市場(chǎng)開(kāi)始估算美都控股的真實(shí)價(jià)值;海通證券借殼上市引得投資者開(kāi)始關(guān)注蘭生股份、百聯(lián)股份。如此一來(lái),市場(chǎng)仿佛在發(fā)生一個(gè)強烈的“鏈式反應”,資產(chǎn)重估的熱浪傳向一家又一家公司。
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