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　　昨日，深成指突破10000點(diǎn)大關(guān)，然而尾盤(pán)時(shí)的跳水讓很多投資者膽戰心驚。萬(wàn)點(diǎn)之上，市場(chǎng)還有沒(méi)有機會(huì ) ？機會(huì )又在哪里？

　　昨日，在重慶舉辦了由眾多私募基金操盤(pán)手和公募基金經(jīng)理參與的交流會(huì )，本報記者有幸與機構們進(jìn)行了交流。機構們認為，雖然深證成指已攻上萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，但市場(chǎng)機會(huì )依然不少；未來(lái)的投資有兩大主線(xiàn)，一是央企重組整合概念，二是人民幣加速升值概念。

　　投資主線(xiàn)一

　　央企重組帶來(lái)巨大投資機會(huì )

　　在今年初，市場(chǎng)已經(jīng)對央企重組題材進(jìn)行了一波較為猛烈的炒作。以滬東重機為代表的一批個(gè)股，受到了機構的高度關(guān)注，因為重大資產(chǎn)注入，滬東重機股價(jià)已經(jīng)逼近100元大關(guān)。

　　而此次在重慶舉行的“山城論劍”會(huì )議上，機構們再次對這一重大題材進(jìn)行了討論，并紛紛達成共識。大家認為，大型國企資產(chǎn)重組，將給A股市場(chǎng)帶來(lái)巨大的膨脹效應，其中的投資機會(huì )值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　央企整體上市擴張A股規模

　　參與此次會(huì )議的機構表示，目前已經(jīng)在A(yíng)股上市的央企資產(chǎn)規模，大約為3萬(wàn)億元左右，而中央企業(yè)的總市值大約在13萬(wàn)億元左右。機構們預計，在未來(lái)幾年中，大約有12萬(wàn)億的央企資產(chǎn)，將被注入上市公司，從而使得A股市場(chǎng)規模大幅膨脹。

　　一旦大量央企資產(chǎn)注入A股市場(chǎng)，將推動(dòng)相關(guān)上市公司短期增厚業(yè)績(jì)，并大幅提升業(yè)績(jì)增長(cháng)前景。此外，央企集團整體上市之后，國家壟斷的電力、軍工、航運等行業(yè)，將保持絕對控制權，一些重要骨干企業(yè)將發(fā)展為世界一流企業(yè)。

　　央企注資關(guān)注三大線(xiàn)索

　　對于央企將如何向上市公司注入資產(chǎn)，機構們認為，主要可以關(guān)注三大線(xiàn)索：主業(yè)化、專(zhuān)業(yè)化和一體化。

　　就主業(yè)化而言，管理層鼓勵已經(jīng)上市的中央控股公司把主業(yè)資產(chǎn)全部注入上市公司。因此，可關(guān)注央企旗下與集團公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相近的旗艦公司。其中典型的案例是東電集團整合東方電機和東方鍋爐。整合之后，東方電機能夠提供完整的火電成套設備，競爭力大大增強。

　　專(zhuān)業(yè)化是指對于有多元化業(yè)務(wù)的央企，可能將不同的主業(yè)資產(chǎn)打包，注入相應的上市公司，實(shí)現模塊化的整體上市。因此，可關(guān)注多元化業(yè)務(wù)的央企旗下對應主業(yè)的上司公司。

　　而一體化的整合模式，將提高相關(guān)企業(yè)毛利率，加快資產(chǎn)周轉率。因此，可關(guān)注央企旗下在同一產(chǎn)業(yè)鏈上下不同位置的上市公司。

　　三大領(lǐng)域未來(lái)重組力度最大

　　央企整合，無(wú)疑給未來(lái)A股市場(chǎng)帶來(lái)巨大的想象空間，那么究竟哪些領(lǐng)域的上市公司，具備最大的重組前景呢？

　　機構們紛紛認為，目前國家所壟斷的軍工、電力、石化、電信、煤炭、航運、民航等一些重要骨干企業(yè)，將是重組行為發(fā)生的重要領(lǐng)域。而在這些行業(yè)中，由于軍工、電力和航運三大領(lǐng)域缺乏世界一流企業(yè)，因此將很可能成為整合動(dòng)作最大的行業(yè)。

　　就電力行業(yè)而言，機構們關(guān)注度較高的個(gè)股包括國電電力、華電國際、國投電力等；航運行業(yè)中，建議關(guān)注南京水運和長(cháng)航鳳凰；而軍工行業(yè)中，則可關(guān)注中核科技、中國嘉陵、長(cháng)安汽車(chē)等。

　　投資主線(xiàn)二

　　人民幣升值概念股

　　本輪行情的發(fā)動(dòng)，市場(chǎng)憑借的就是股權分置改革和人民幣升值帶來(lái)的市場(chǎng)重估機會(huì )，而目前上市公司的股改已經(jīng)基本進(jìn)行完畢，因此人民幣升值將成為最大的焦點(diǎn)。本次參會(huì )的不少機構投資者對此都比較認同。

　　人民幣將加速升值

　　從目前情況來(lái)看，今年人民幣的累計升幅在1%左右，而3月份人民幣單月的累計升值幅度僅為67個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )下了自去年5月以來(lái)的最小單月升幅。人民幣升值速度明顯比去年放緩。

　　但是不少機構認為人民幣升值幅度或許在三季度加速，升值加速的壓力來(lái)自于三方面。

　　第一大壓力就是巨額順差帶來(lái)的巨額儲備。從央行最新數據顯示，2007年3月末，國家外匯儲備余額為12020億美元，同比增長(cháng)37.36%。今年1～3月國家外匯儲備增加1357億美元，同比多增795億美元。在龐大的外匯儲備壓力下，人民幣的中長(cháng)期升值趨勢很難改變，而且隨著(zhù)外匯儲備增速的提升，人民幣升值加速的可能大大增加。

　　第二大壓力來(lái)自遲緩的升值幅度本身。由于人民幣匯率始終未能升至合理水平，反而給市場(chǎng)帶來(lái)更強的升值預期，這種預期的釋放將在短期內推動(dòng)人民幣升值的速度。 

　　第三大壓力來(lái)自國內抑制通貨膨脹的貨幣政策的實(shí)施。為了抑制通貨膨脹，管理層采取緊縮的貨幣政策本應是意料之中之舉，但是一旦采取升息等緊縮政策，卻會(huì )推動(dòng)人民幣加速升值。

　　三大板塊受益人民幣升值

　　通常意義上，人民幣升值可能對部分上市公司業(yè)績(jì)及財務(wù)數據產(chǎn)生直接的影響，其中有三大板塊受益程度較大：

　　一是銀行股

　　從新興市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗看，外資大量流入以后，資本市場(chǎng)都會(huì )出現一個(gè)瘋狂上漲過(guò)程。人民幣匯率上升增加了資金吸引力，無(wú)論是從事于房地產(chǎn)等實(shí)業(yè)投資的資金，還是從事于期貨、債券、股票等投資的資金，都將流入國內銀行體系，對國內銀行資產(chǎn)質(zhì)量、資本金充足率、中間業(yè)務(wù)拓展、盈利模式等將產(chǎn)生積極影響。

　　雖然人民幣升值會(huì )致使銀行外幣資產(chǎn)縮水，但目前的上市銀行中，外幣資產(chǎn)和外幣負債占總資產(chǎn)比重較小，實(shí)際影響十分有限。值得重點(diǎn)關(guān)注的有：浦發(fā)銀行、招商銀行、民生銀行和中國銀行。

　　二是航空股

　　國際原油價(jià)格的大幅上漲，對國內航空公司經(jīng)營(yíng)壓力不小，而人民幣一旦升值，航空股的航空燃油開(kāi)支將大幅降低。有分析表明，如果人民幣匯率上漲5%，航空股因燃油成本降低帶來(lái)的每股收益增加將超過(guò)0.1元。另外，航空公司大都通過(guò)購買(mǎi)飛機擁有龐大的美元外債，人民幣升值將為航空股帶來(lái)巨額的匯兌收益。因此航空股作為人民幣升值概念的最大受益者無(wú)可爭議，值得重點(diǎn)關(guān)注的有中國國航、S南航等。

　　三是房地產(chǎn)及商業(yè)股

　　盡管面對部分地區房地產(chǎn)過(guò)熱現象，國家已經(jīng)出臺或者仍會(huì )繼續出臺相關(guān)調控政策，進(jìn)而影響房地產(chǎn)行業(yè)的未來(lái)盈利預期，但土地資源的不可復制性、群眾購買(mǎi)力的上升以及人民幣升值的預期，都構成了房地產(chǎn)板塊中長(cháng)期向好的利好。盡管會(huì )有調控影響業(yè)績(jì)，但作為A股市場(chǎng)上的房地產(chǎn)上市公司，基本都是行業(yè)龍頭，除了本身具有較強的抗風(fēng)險能力以外，實(shí)際還可以利用政策的調控進(jìn)一步進(jìn)行行業(yè)內整合和并購，以進(jìn)一步鞏固自己的實(shí)力。

　　另外，商業(yè)股尤其是老牌商業(yè)企業(yè)，在省會(huì )城市的中心地帶大多擁有房地產(chǎn)作為店面，這也使得這部分商業(yè)股帶有商業(yè)地產(chǎn)的性質(zhì)，并且具備潛在的并購價(jià)值。

　　值得重點(diǎn)關(guān)注的有萬(wàn)科A、金融街、陸家嘴、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)等。