【熱點(diǎn)】基金經(jīng)理提醒：炒績(jì)差股可能血本無(wú)歸 www.hexun.com 【2007.03.26 07:59】 上海證券報 作者：王文清
“我看目前市場(chǎng)的不理性已經(jīng)暴露的很充分了，很多股票的表現從正常人的角度看都有很大的問(wèn)題”，上周末一位知名的大盤(pán)基金經(jīng)理與記者的交流中，對當前市場(chǎng)對績(jì)差股和未股改股的過(guò)度投機表現出極大的不滿(mǎn)。無(wú)獨有偶，近期記者調查的多位基金經(jīng)理均對目前績(jì)差股的過(guò)度炒作表示出了憂(yōu)慮，認為一旦市場(chǎng)重回理性，參與這類(lèi)股票炒作的多數投資者可能會(huì )血本無(wú)歸。
發(fā)軔于春節過(guò)后的這一波績(jì)差股行情在最近兩周明顯呈現出“百花齊放”和加速上漲的格局。低價(jià)與重組是這波績(jì)差股行情的兩大特點(diǎn)，在個(gè)別公司資產(chǎn)注入和整體上市帶來(lái)股價(jià)飆升的示范效應下，這類(lèi)公司股票幾乎都在近兩個(gè)月特別是近期迎來(lái)了雞犬升天的普漲行情。在這期間關(guān)于上市公司資產(chǎn)并構和整體上市的傳聞更是甚囂塵上，在各種傳聞的推動(dòng)下，這一熱點(diǎn)正在以更快的速度來(lái)消滅所有的4元以下的低價(jià)股，在一二線(xiàn)藍籌股滯脹的同時(shí)，重組股行情成為近期市場(chǎng)的主要熱點(diǎn)。
市場(chǎng)人士認為，與以往研究公司基本面著(zhù)眼價(jià)值投資不同，目前更多的投資者都在打聽(tīng)消息，部分投資機構利用各種不確定的消息影響股價(jià)，市場(chǎng)上過(guò)度投機的苗頭已經(jīng)呈現出來(lái)，以至于證監會(huì )再次強調建立快速反映機制，應對股價(jià)異動(dòng)及市場(chǎng)并購傳聞較多問(wèn)題。
一位基金經(jīng)理說(shuō)，在藍籌股長(cháng)時(shí)間漲不動(dòng)的情況下，市場(chǎng)的游資找到了績(jì)差重組股這一新的突破口。從股改協(xié)調了上市公司各類(lèi)股東共同利益點(diǎn)的角度看，資產(chǎn)注入和并構重組將是市場(chǎng)長(cháng)期熱點(diǎn)，目前相當數量低價(jià)績(jì)差股的上漲是基于并不確定的重組預期之上，對一些主業(yè)不可能發(fā)生根本性變化的企業(yè)，市場(chǎng)給予的預期已經(jīng)過(guò)頭，而對于未股改的S股的炒作也明顯高估了股改對價(jià)帶來(lái)的增值。
“市場(chǎng)的天平已經(jīng)過(guò)度傾斜”，一位基金經(jīng)理不無(wú)憂(yōu)慮地指出。在他看來(lái)過(guò)度的投機最終會(huì )遭到市場(chǎng)的懲罰，沒(méi)有基本面支撐的無(wú)序上漲不可能持續，對這類(lèi)公司的高估部分最終需要有人買(mǎi)單。以他的研究來(lái)看某些熱點(diǎn)股票在市場(chǎng)冷靜之后即使下跌70％都不為過(guò)。
“大非小非解禁前夕利用大牛市的氛圍和投資者知識的匱乏來(lái)拉高股價(jià)是每一個(gè)善于講故事的低價(jià)股主力的如意算盤(pán)”，有市場(chǎng)人士提醒。
如果說(shuō)上述觀(guān)點(diǎn)還是只代表基金經(jīng)理個(gè)人的話(huà)，上周已有基金公司在公開(kāi)的對外周報中提示“投機氣氛有所增強”，并提醒投資者：“這種基于重組預期、股改預期的快速上漲可以通過(guò)賺錢(qián)效應快速提高市場(chǎng)人氣，但預期一旦轉變，回落也會(huì )同樣迅速。”
本輪低價(jià)股行情中基金扮演的角色是什么呢？記者調查的基金經(jīng)理均承認沒(méi)有也無(wú)法抓住這一輪行情。“這一類(lèi)股票的上漲很多是基于未正式披露的消息，投機性非常強，基金公司很難從正常的渠道對其進(jìn)行研究和評估，當然也無(wú)法把握公司的真實(shí)價(jià)值，因此只能是保持觀(guān)望”。
