【熱點(diǎn)】2007最看好誰(shuí) 十大金?；瘘c(diǎn)石成金 www.hexun.com 【2006.12.29 08:36】 中國證券報
編者按：股票方向基金今年賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，金?；鸶瞧渲械馁?。
截至12月22日，2005年股票型金?；鸾衲暌詠?lái)的平均凈值漲幅高達133.96%，比同類(lèi)基金平均水平高出近25個(gè)百分點(diǎn)；2005年封閉式金?；鹌骄鶅糁翟鲩L(cháng)106.07%，比同類(lèi)基金平均水平高6個(gè)百分點(diǎn)左右。
熊市少賠錢(qián)，牛市多賺錢(qián)，金?；鹱屚顿Y者再次領(lǐng)悟到“強者恒強”的道理。而正是這種財富效應吸引了大量資金涌向基金市場(chǎng)，已經(jīng)樹(shù)立起品牌的金?；鸸緹o(wú)疑成為最大的受益者。嘉實(shí)、廣發(fā)、易方達、南方、泰達荷銀、上投摩根、華夏等今年的資產(chǎn)管理規模紛紛踏上了新臺階，或鞏固或躋身成為業(yè)內第一梯隊成員。
面對2007，金?；鸾?jīng)理們信心十足。他們認為，A股市場(chǎng)已然踏入一個(gè)長(cháng)期牛市，堅守價(jià)值投資定能成為持續優(yōu)勝者。
展望2007，上市公司盈利提升將成為推動(dòng)市場(chǎng)上升的最重要因素。根據我們的多角度分析，上市公司明年潛在業(yè)績(jì)增長(cháng)可達30%以上。同時(shí)，支持A股持續超越的經(jīng)濟基本條件沒(méi)有發(fā)生不利變化，A股面臨歷史性發(fā)展機遇。資金供給方面，在剩余儲蓄產(chǎn)生過(guò)度流動(dòng)性的背景下，橫向比較、歷史分析、成長(cháng)率分析也都顯示出A股整體估值仍有上升空間。
在投資思路上，我們提出要以戰略替代策略。這需要選對戰略性品種并且長(cháng)線(xiàn)持有。著(zhù)眼未來(lái)我們主要關(guān)注：從全球戰略看人民幣升值下的中國內需，從有形之“手”看產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)整合，從無(wú)形之“手”看企業(yè)家和競爭戰略，并關(guān)注并購重組等市場(chǎng)化資源配置手段的創(chuàng )造性運用。行業(yè)方面，我們將主要投資四大類(lèi)群：消費和服務(wù)；裝備制造業(yè)；材料、金屬和礦產(chǎn)工業(yè)；信息技術(shù)、新材料、新能源。
點(diǎn)評：作為一只平衡型基金，廣發(fā)穩健今年以來(lái)凈值增長(cháng)114.94%（截至12月22日），在同類(lèi)基金中排名第三，過(guò)去兩年整體業(yè)績(jì)排名第一。
以戰略替代策略
廣發(fā)穩健
何震
展望2007年，我們認為企業(yè)利潤繼續穩定增長(cháng)，市場(chǎng)仍將上行發(fā)展。
天時(shí)———預計未來(lái)幾年，我國經(jīng)濟仍將保持7%以上的高速增長(cháng)，同時(shí)人民幣升值的預期也將進(jìn)一步帶動(dòng)中國資產(chǎn)的全面升值。全流通局面給市場(chǎng)啟動(dòng)了健康積極的發(fā)展步伐。
地利———上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)高于預期。今年以來(lái)，我國規模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長(cháng)持續加速，前三季度增長(cháng)29.6%，遠高于市場(chǎng)預期，為股價(jià)的整體上揚提供了支撐。
人和———A股日均開(kāi)戶(hù)數不斷刷新紀錄，近期日均開(kāi)戶(hù)數已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)，居民儲蓄量也首次出現下滑趨勢，大量的資金供給都向股市奔涌。
基于2007年業(yè)績(jì)，大部分績(jì)優(yōu)藍籌股的成長(cháng)性與成熟市場(chǎng)相比仍具有優(yōu)勢。較優(yōu)的投資策略仍將是持有行業(yè)景氣好、估值水平合理、公司治理優(yōu)良的上市公司。
點(diǎn)評：上投摩根中國優(yōu)勢今年的表現始終突出，截至12月22日，其今年以來(lái)凈值增長(cháng)率153.81%，在股票基金中排名第二。
2007仍是藍籌天下
上投中國優(yōu)勢
呂俊
四大角度尋找投資機會(huì )
2007年的市場(chǎng)應該會(huì )維持大致的方向性收益，但畢竟股票市場(chǎng)已經(jīng)創(chuàng )出歷史新高，靜態(tài)估值已經(jīng)不算便宜，股市的波動(dòng)會(huì )較2006年明顯加大，債市的波動(dòng)也會(huì )基本維持今年的狀況，并伴隨以糧價(jià)不確定性為主旋律的通脹風(fēng)險。
從各個(gè)子市場(chǎng)的配置來(lái)看，在2007年會(huì )適度提高靈活度，但仍會(huì )以股票為重，債券市場(chǎng)的風(fēng)險收益水平仍不夠理想。我們將重點(diǎn)從以下幾個(gè)角度尋找行業(yè)和個(gè)股的投資機會(huì )：
一是中國在世界分工角色變化中起到重要作用的行業(yè)，特別是中國出口結構變化初期有較強發(fā)展空間的行業(yè)；二是中國居民收入持續提高，對消費和服務(wù)的品質(zhì)需求提高帶來(lái)的投資機會(huì )，尤其是奧運等事件所強化的品牌意識給優(yōu)勢企業(yè)創(chuàng )造的提升空間；三是醫療體制改革帶來(lái)的一些機會(huì )，當然這一改革也會(huì )給部分企業(yè)帶來(lái)負面壓力，需要更多地甄別；四是稅制改革和稅收扶植政策，給整個(gè)市場(chǎng)和重點(diǎn)扶植行業(yè)或企業(yè)帶來(lái)的競爭優(yōu)勢和發(fā)展潛力。
點(diǎn)評：華安寶利配置今年的表現在平衡型基金中名列第一，今年以來(lái)凈值增長(cháng)115.62%，過(guò)去兩年排名第三。
華安寶利
袁蓓
在宏觀(guān)經(jīng)濟的持續增長(cháng)、國家經(jīng)濟政策的轉變、上市公司整體質(zhì)量的提升乃至人民幣長(cháng)期升值趨勢的形成等多種因素的作用下，在未來(lái)幾年里牛市可能仍將延續。整個(gè)A股市場(chǎng)的投機性將大大降低，本輪牛市有望成為一個(gè)價(jià)值驅動(dòng)型的牛市，呈現出明顯的結構性分化的特點(diǎn)。
2007年我們預計市場(chǎng)仍將保持活躍，投資者將面臨眾多投資選擇，但是投資陷阱也將相隨伴生。只有那些能夠持續創(chuàng )造股東價(jià)值的企業(yè)才能在本輪牛市中長(cháng)期勝出，并充分享受估值溢價(jià)。在全流通的大潮面前，層出不窮的虛幻的題材、概念，注定只能是曇花一現。在指數的上揚過(guò)程中，可能很多股票將重新踏上漫漫熊途。
我們仍將秉承“追求價(jià)值、注重成長(cháng)”的投資理念，在自上而下的策略指導下，精選個(gè)股，做中長(cháng)期投資布局。我們將以中國經(jīng)濟結構轉型和產(chǎn)業(yè)升級兩大趨勢為主要線(xiàn)索，在行業(yè)配置方面，我們將重點(diǎn)關(guān)注消費服務(wù)類(lèi)行業(yè)、科技與創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)、以及具有產(chǎn)業(yè)整合和購并機會(huì )的部分上游行業(yè)等。
點(diǎn)評：從12月22日數據來(lái)看，富國天益今年以來(lái)的表現在股票基金中排名第三，凈值增長(cháng)153.79%，過(guò)去兩年凈值增長(cháng)則排到第一位，成為持續優(yōu)勝者。
富國天益
陳戈
持續成長(cháng)才能長(cháng)期勝出
我國經(jīng)濟經(jīng)過(guò)20多年的高速增長(cháng)，各行各業(yè)經(jīng)歷市場(chǎng)競爭洗禮，現大部分行業(yè)都形成了一批具有競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)。龍頭企業(yè)之間的競爭模式在逐步升級，從最初簡(jiǎn)單價(jià)格戰向全方位競爭轉變，并且龍頭企業(yè)之間激烈競爭的格局也加速淘汰了許多行業(yè)內的中小企業(yè)。
股權分置改革成功實(shí)施推動(dòng)我國資本市場(chǎng)制度建設，上市公司股權激勵正在全面推開(kāi)，股權全流通極大地激發(fā)了上市公司大股東實(shí)現資產(chǎn)證券化的熱情，并且監管層和各級政府為龍頭企業(yè)收購兼并給予制度支持和便利。因此，具有行業(yè)整合能力的領(lǐng)先公司和大股東支持下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的公司將會(huì )得到快速發(fā)展，其投資機會(huì )值得關(guān)注。
點(diǎn)評：截至12月22日，基金科匯今年以來(lái)凈值增長(cháng)108.88%，在封閉式基金中排名第十。過(guò)去兩年、三年業(yè)績(jì)整體表現分別排名第二、第一，持續優(yōu)勢明顯。
基金科匯
梁文濤
投資關(guān)鍵詞：龍頭和整合
人民幣升值和資產(chǎn)重估是2006年很重要的主線(xiàn)，而這些因素未來(lái)依然存在并將持續發(fā)展，因此2007年的市場(chǎng)仍然可期。首先，大市值藍籌公司估值依然偏低；其次，全流通時(shí)代將創(chuàng )造更多新的機會(huì )，包括兼并收購、定向增發(fā)、資產(chǎn)重組等；第三，在未來(lái)3－5年，將有相當一批逐步具有國際競爭力的企業(yè)持續成長(cháng)。
但需要注意的是，2006年很多公司由于估值水平的提升，上漲幅度遠超出了想像；如果同時(shí)盈利預測上調，兩個(gè)正向因素疊加，上漲幅度更加驚人。但是如果盈利水平達不到預期，其估值水平又會(huì )相應降低，兩個(gè)負向因素疊加，股價(jià)的下跌恐怕也是驚人的。所以2007年市場(chǎng)特別是個(gè)股的表現可能波動(dòng)加大。
點(diǎn)評：截至12月22日，基金科翔今年以來(lái)凈值增長(cháng)以119.98%，在封閉式基金中奪得冠軍，且過(guò)去兩、三年的綜合業(yè)績(jì)表現也分別排到第一、第二名。
聚焦明星企業(yè)
基金科翔
冉華
看好制造業(yè)金融業(yè)
宏觀(guān)層面，未來(lái)兩年人民幣升值、流動(dòng)性過(guò)剩仍將是經(jīng)濟運行中所面臨的重要課題，在此主線(xiàn)下所展開(kāi)的中國資產(chǎn)價(jià)格重估將持續不斷。
在人民幣升值背景下，經(jīng)歷了升值洗禮的中國制造業(yè)必將誕生一批世界級的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)將改變世界對中國制造“低質(zhì)低價(jià)”的印象，將從戰略、技術(shù)、管理等方面引領(lǐng)世界，我們相信這批企業(yè)將在目前的A股市場(chǎng)中誕生。
體制變革將釋放金融企業(yè)更強大的生產(chǎn)力，人民對外匯、黃金、基金、信托等各種金融理財產(chǎn)品的追求，將為金融企業(yè)帶來(lái)更多的“奶酪”，將使金融企業(yè)的收入更加多元化，稅負的減免也將提升金融企業(yè)的盈利能力。
點(diǎn)評：截至12月22日，易方達策略成長(cháng)今年以來(lái)凈值增長(cháng)133.20%，在股票基金中排名第十，過(guò)去兩年業(yè)績(jì)整體表現排名第四。
易方達策略
肖堅
明年，雖然股票的實(shí)際有效供給將會(huì )增加，但今年推動(dòng)市場(chǎng)上漲的大部分因素依然存在，尤其是人民幣升值導致的流動(dòng)性過(guò)?？赡軙?huì )愈演愈烈。從目前的估值水平來(lái)看，滬深300指數的市盈率大約為23倍左右，尚在合理范圍內，而預期的兩稅合并則實(shí)際上會(huì )對當前的估值水平形成進(jìn)一步的支撐，因此充沛的資金仍將推動(dòng)股指繼續上揚。
人民幣升值依然是貫穿全年的主旋律，金融、地產(chǎn)的估值水平將會(huì )進(jìn)一步上提；同時(shí)，消費升級、產(chǎn)業(yè)轉移等大趨勢將會(huì )逐漸改變我國的經(jīng)濟格局，零售等分享消費升級收益的行業(yè)繼續保持穩定增長(cháng)，機械、電子等面臨產(chǎn)業(yè)轉移機遇的行業(yè)則有望催生出世界級的巨頭。
點(diǎn)評：嘉實(shí)成長(cháng)的持續表現突出，過(guò)去三年的整體業(yè)績(jì)在股票基金中排到第八名，今年以來(lái)凈值增長(cháng)為117.81%。
嘉實(shí)成長(cháng)
孫林
人民幣升值仍是主旋律
展望2007年，我國宏觀(guān)經(jīng)濟長(cháng)期快速穩定增長(cháng)態(tài)勢已經(jīng)確立，上市公司的盈利水平有望進(jìn)一步增長(cháng)，流動(dòng)性過(guò)剩成為市場(chǎng)的又一推動(dòng)力，A股牛市仍將延續。
2007年科技股的價(jià)值將凸現出來(lái)。首先，從全球來(lái)看，科技行業(yè)仍處在上升周期，經(jīng)過(guò)2001年以來(lái)的整合、競爭力大幅提升的中國科技企業(yè)將充分分享行業(yè)成長(cháng)帶來(lái)的機遇；其次，市場(chǎng)關(guān)注的數字電視、3G等重要的行業(yè)驅動(dòng)因素，在2007年將有突破性進(jìn)展，龍頭企業(yè)將因此受益；此外，軍工企業(yè)整體上市序幕已經(jīng)拉開(kāi)，通過(guò)繼續整合集團資產(chǎn)，一些龍頭企業(yè)的業(yè)績(jì)有望不斷提升；而作為醫藥行業(yè)中增長(cháng)最快、受管制政策影響最小的生物醫藥板塊，仍將保持較快成長(cháng)，其中的龍頭企業(yè)有望成為規模較大、盈利能力較強的具有競爭力的企業(yè)。
點(diǎn)評：泰達荷銀成長(cháng)是最近一屆持續優(yōu)勝金?；?，過(guò)去三年凈值穩定增長(cháng)，在股票基金中排名第六。
泰達荷銀成長(cháng)
梁輝
科技股或成市場(chǎng)亮點(diǎn)
目前我國資本市場(chǎng)確實(shí)處于歷史上最好的時(shí)期，令投資者保持樂(lè )觀(guān)的因素很多，如全球流動(dòng)性泛濫、我國經(jīng)濟強勁增長(cháng)、企業(yè)盈利持續不斷上升、人民幣升值趨勢不可避免等等，這些因素在未來(lái)一兩年內還看不到出現扭轉的跡象。
未來(lái)我們最看好的行業(yè)仍然是地產(chǎn)、金融、消費品、裝備制造。牛市中一切低估的品種都會(huì )被糾正，所以投資者選擇的范圍會(huì )逐步擴大，市場(chǎng)的投資主題將更加多元化。
2007年能給投資者帶來(lái)驚喜的可能主要是估值空間的繼續提高和國內市場(chǎng)定價(jià)權的重新恢復。隨著(zhù)全流通的實(shí)現和市場(chǎng)越來(lái)越開(kāi)放，一些外部因素將比過(guò)去更值得關(guān)注，如境外投資者對中國公司獨特價(jià)值的判斷、實(shí)業(yè)投資者眼中公司價(jià)值的判斷、投資銀行家眼中公司價(jià)值的判斷，以及賺錢(qián)效應帶來(lái)的市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)情緒、奧運會(huì )的即將舉辦等等。
點(diǎn)評：截至12月22日，基金景陽(yáng)今年以來(lái)凈值增長(cháng)109.01%，在封閉式基金中排名第九，過(guò)去兩年整體表現排名第三。
