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【要聞】解密市場(chǎng)機構一致看好型股票 只剩下3只www.hexun.com  【2005.11.08 13:40】證券導報 /陳紅把握行情脈搏我們將表1所列示的基金等機構增倉的股票和表2所列示的分析師一致看好的股票進(jìn)行對比，發(fā)現最終只有3只股票重合，即當前既被基金、社保為代表的買(mǎi)方機構所看好，又被以券商分析師為代表的賣(mài)方機構所一致看好的股票僅有3只。這3只股票分別是新安股份、華勝天成和大廈股份。提要：由于經(jīng)濟環(huán)境及上市公司盈利狀況不確定性加大，當前被基金、社保等為代表的買(mǎi)方機構和以券商分析師為代表的賣(mài)方機構所共同看好的“市場(chǎng)一致看好型”股票僅有可憐的3只。核心競爭優(yōu)勢帶來(lái)的盈利能力持續提升、具防御性且估值水平低、長(cháng)期成長(cháng)性?xún)r(jià)值被低估是這些股票體現出的特性。隨著(zhù)上市公司三季度業(yè)績(jì)報告的落幕，我們發(fā)現上市公司盈利5年來(lái)首次出現同比下降情況，并且公司財務(wù)杠桿風(fēng)險加大。05年前三季凈利潤較04年同期下降5.51%，權益報酬率從7.9%下降到7.04%，資產(chǎn)負債率則從64.7%上升到67.3%。上市公司盈利能力的下滑極大的打壓了投資者的信心。從基金三季報以及近期的市場(chǎng)表現可以看出，在宏觀(guān)預期仍不明朗的情況下，具有明顯周期性的股票被繼續減持，而部分防御性品種也遭到大幅減持。不過(guò)事情永遠都是有其兩面性的，在積弱的市場(chǎng)環(huán)境下，依然有些股票是被市場(chǎng)所一致看好的。根據基金和上市公司三季報數據，我們發(fā)現以基金、社保為代表的買(mǎi)方機構對于58只股票給予了增持；在上市公司三季度實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)公布后，以券商研究所研究員為代表的賣(mài)方分析師們對于所跟蹤的股票及時(shí)進(jìn)行了盈利預測和投資評級的調整，不少股票也依然被分析師所看好。根據我們的定義，市場(chǎng)一致看好型股票則是指被機構投資者和分析師均看好的股票。我們的具體篩選標準包括：ü最近一期機構投資者增持ü綜合分析師評級≤2.00 ，且分析師評級人數>1ü過(guò)去4周分析師提高盈利預測或提高評級，且分析師評級人數>1。基金、社保三季度增倉股我們首先統計出基金、社保在三季度給予增持的股票。具體結果見(jiàn)表1。表1：基金、社保三季度增倉股股票代碼股票簡(jiǎn)稱(chēng)行業(yè)04EPS05EPS06EPS評級系數綜合評級評級人數600360華微電子半導體0.1850.35430.37482.4觀(guān)望5000069華僑城A餐飲住宿與娛樂(lè )0.31920.56390.74492.09買(mǎi)入11600900G長(cháng)電電力0.38680.41790.47842.06買(mǎi)入18600550G天威電力設備0.15480.30280.59792.57觀(guān)望14600312平高電氣電力設備0.16820.27440.34242.13觀(guān)望8600416湘電股份電力設備0.26660.35140.36482買(mǎi)入4600475華光股份電力設備0.29480.5180.5172買(mǎi)入4600584長(cháng)電科技電子設備與儀器0.16690.21450.29482.45觀(guān)望11600533棲霞建設房地產(chǎn)0.50340.66320.79883.17適度減持6000024招商地產(chǎn)房地產(chǎn)0.58140.65070.86342.38觀(guān)望13600879火箭股份航天與國防0.39650.52810.6311強力買(mǎi)入2600482風(fēng)帆股份航天與國防0.22540.260.355NULLNULL0000930豐原生化化工品0.25810.33790.51872.17觀(guān)望6600299星新材料化工品0.37510.62580.7512.11觀(guān)望9000155川化股份化工品0.00660.45130.41122.67觀(guān)望3600160巨化股份化工品0.26490.30670.35142.33觀(guān)望3600328蘭太實(shí)業(yè)化工品0.12770.37640.51282買(mǎi)入3600596新安股份化工品0.60210.8150.88661.9買(mǎi)入10600075新疆天業(yè)化工品0.32980.63750.8092買(mǎi)入2000662索芙特化妝品0.40850.48120.54293觀(guān)望2600172黃河旋風(fēng)機械制造0.22420.2860.36372買(mǎi)入1000410沈陽(yáng)機床機械制造0.17310.33720.43212.2觀(guān)望5000530大冷股份機械制造0.28840.29370.36491.67買(mǎi)入3000997新大陸計算機硬件與設備0.18060.26180.36872.33觀(guān)望9600978宜華木業(yè)家庭耐用消費品0.25590.32230.44362.67觀(guān)望3000786北新建材建筑材料0.15060.16520.19333觀(guān)望1600970中材國際建筑工程0.44020.54360.74682.75觀(guān)望4600456寶鈦股份金屬與采礦0.34010.74971.02352.14觀(guān)望7000060中金嶺南金屬與采礦0.31690.6070.62362.29觀(guān)望14600549廈門(mén)鎢業(yè)金屬與采礦0.46090.5970.79642.11觀(guān)望9000630G銅都金屬與采礦0.39860.60210.60562.18觀(guān)望11600694大商股份零售0.480.79650.92612.05買(mǎi)入20600327大廈股份零售0.32920.36870.41472買(mǎi)入8000987廣州友誼零售0.21850.39530.43452買(mǎi)入5600858銀座股份零售0.18310.40320.48452.4觀(guān)望5000417合肥百貨零售0.16180.16930.2282.5觀(guān)望2600628新世界零售0.20910.28770.35962.09買(mǎi)入11000759武漢中百零售0.15830.2280.2992.1觀(guān)望10600037歌華有線(xiàn)媒體0.36320.43170.46772.24觀(guān)望17600880博瑞傳播媒體0.3690.44390.5432.33觀(guān)望3000839中信國安媒體0.32720.36710.46342.5觀(guān)望4600123蘭花科創(chuàng )煤炭0.75921.1661.39342買(mǎi)入20600348國陽(yáng)新能煤炭0.72331.10611.17232.06買(mǎi)入18600415小商品城批發(fā)0.82641.46132.07141.86買(mǎi)入7600770G綜藝其它綜合類(lèi)0.04070.08320.14712買(mǎi)入1600410華勝天成軟件0.67210.83861.01421.83買(mǎi)入6000956中原油氣石油與天然氣0.71570.76290.67952.5觀(guān)望8600305恒順醋業(yè)食品生產(chǎn)與加工NULLNULLNULL3觀(guān)望2600298安琪酵母食品生產(chǎn)與加工0.39550.45540.54222買(mǎi)入4600616第一食品食品藥品銷(xiāo)售0.37160.57830.69642買(mǎi)入2600332廣州藥業(yè)食品藥品銷(xiāo)售0.06820.24840.28352.5觀(guān)望6000063中興通訊通訊設備1.05141.3251.6221.92買(mǎi)入24600000浦發(fā)銀行銀行0.4930.60470.7442.35觀(guān)望23000568瀘州老窖飲料生產(chǎn)0.0540.06880.19572.3觀(guān)望10600962國投中魯飲料生產(chǎn)0.15230.19030.22133.6適度減持5000919金陵藥業(yè)制藥0.33440.44140.47961.83買(mǎi)入6002024G蘇寧專(zhuān)賣(mài)連鎖店0.54040.89241.20622.11觀(guān)望18600331宏達股份綜合性工業(yè)0.23250.6370.81952.13觀(guān)望8這58只股票主要集中在消費品、原材料和工業(yè)設備制造領(lǐng)域，其中股票集中度較高的是零售(7只)、化工品(7只)、電力設備(4只)、金屬與采礦(4只)等行業(yè)。這些股票中進(jìn)行了股改的公司并不多，只有4只。發(fā)現這些股票前三季度的凈利潤同比增長(cháng)率達到了38.52%，前三季度業(yè)績(jì)貢獻的平均凈資產(chǎn)收益率達到10.29%，較04年同期的7.51%高出2.78個(gè)百分點(diǎn)。在上市公司整體盈利出現衰退的情況下，這些股票所表現出的良好業(yè)績(jì)增長(cháng)水平以及盈利能力提升應該是基金增持該類(lèi)股票的主要特征之一。從06年動(dòng)態(tài)市盈率來(lái)看，這58只股票平均的06P/E為16.8倍，這些股票06P/E值在15倍以下的有26只，06P/E在15-20倍間的有18只，06P/E大于20倍的有13只，其中超過(guò)30倍的僅有2只，分別是新大陸和G綜藝?？傮w來(lái)看，具有估值優(yōu)勢的防御和成長(cháng)類(lèi)股成為機構增倉的重點(diǎn)領(lǐng)域。從分析師跟蹤信息來(lái)看，這些股票大部分都是分析師跟蹤人數較多的股票,其平均跟蹤分析師數量達到8人次，屬于分析師關(guān)注度高的股票群體。其中18只股票分析師跟蹤數量在10人次或以上，只有10只股票分析師跟蹤數量在3人次以下。在分析師評級方面，1只股票的評級為“強力買(mǎi)入”、22只股票的評級為“買(mǎi)入”，32只股票的評級為“觀(guān)望”，2只股票的評級為“適度減持”，另外有1只股票“風(fēng)帆股份”沒(méi)有分析師給予跟蹤評級?？傮w來(lái)看，基金等增倉的股票大約有1半是分析師有分歧或并不看好的股票。分析師一致看好型股票隨著(zhù)上市公司三季度業(yè)績(jì)報告陸續公布完畢，絕大多數分析師針對上市公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況對盈利預測和投資評級進(jìn)行了及時(shí)更新，以下我們從分析師研究數據的角度，利用“綜合分析師評級≤2.00 ，且分析師評級人數>1 ”和“過(guò)去4周分析師提高盈利預測或提高評級，且分析師評級人數>1”以及“未受到機構減持”三個(gè)條件進(jìn)行篩選，選擇目前被分析師所一致看好的股票。最終通過(guò)篩選條件的股票為44只，具體見(jiàn)表2。表2：分析師一致看好的股票股票代碼股票簡(jiǎn)稱(chēng)股票代碼股票簡(jiǎn)稱(chēng)股票代碼股票簡(jiǎn)稱(chēng)600019G寶鋼600196復星醫藥600323南海發(fā)展600009上海機場(chǎng)600886G華靖000623G敖東600519貴州茅臺002025航天電器600761G合力600350山東基建600035楚天高速600423柳化股份600320振華港機000549湘火炬A600325G華發(fā)600008首創(chuàng )股份600636三愛(ài)富000715中興商業(yè)600583海油工程600410華勝天成600469G風(fēng)神000022深赤灣A600062雙鶴藥業(yè)600327大廈股份000895雙匯發(fā)展002041登海種業(yè)002031G巨輪000651格力電器000617石油濟柴000065北方國際600271航天信息600317營(yíng)口港002046軸研科技600418江淮汽車(chē)600596新安股份600496長(cháng)江精工000912瀘天化600797G網(wǎng)新001696宗申動(dòng)力000900現代投資600491龍元建設002018G華星600276恒瑞醫藥600837都市股份600323南海發(fā)展市場(chǎng)一致看好型股票我們將表1所列示的基金等機構增倉的股票和表2所列示的分析師一致看好的股票進(jìn)行對比，發(fā)現最終只有3只股票重合，即當前既被基金、社保為代表的買(mǎi)方機構所看好，又被以券商分析師為代表的賣(mài)方機構所一致看好的股票僅有3只。這3只股票分別是新安股份、華勝天成和大廈股份。當前市場(chǎng)上被買(mǎi)方和賣(mài)方機構均一致看好的股票數量如此之少，是我們進(jìn)行統計之前所沒(méi)有意料到的。這種現象在很大程度上是由當前的市場(chǎng)和經(jīng)濟環(huán)境所決定的。由于中國公布的三季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據再次出乎大多數機構的預料，在經(jīng)歷了近1年半的宏觀(guān)調控后，投資增速的居高未下以及近期甚至呈現出的投資反彈勢頭，使得中國經(jīng)濟依然沒(méi)有出現實(shí)質(zhì)的減速跡象，但與此增長(cháng)勢頭并不相一致的是，上市公司前三季度卻出現了增收不增利的現象。前三季度上市公司整體業(yè)務(wù)收入同比增長(cháng)22.22%，但在成本和費用的雙重壓力下，凈利潤則同比下滑5.5%。上市公司盈利在未來(lái)的06、07年是將繼續滑落還是將出現恢復性增長(cháng)，這個(gè)判斷因為中國經(jīng)濟的實(shí)際表現以及依然面臨著(zhù)的較大減速壓力帶來(lái)了新的變數。這不僅使得基金、社保等買(mǎi)方機構在具體投資對象的判斷選擇上難以形成諸多一致之處，也使得分析師之間對于各自跟蹤的股票之間的評斷帶來(lái)較大的分歧。分歧和不確定性的加大導致當前環(huán)境下被市場(chǎng)所一致認同的股票非常少。那么3只被市場(chǎng)買(mǎi)方機構和賣(mài)方機構所一致看好的股票到底因何特性而受到偏愛(ài)呢？我們對此3只股票進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析介紹。新安股份：該股05年來(lái)股價(jià)表現明顯超越市場(chǎng)指數，走出獨立行情。不過(guò)今年5月-6月，該股自前期高點(diǎn)9.6元/股隨大盤(pán)一起出現較大幅度的下跌，但是我們看到自7月份開(kāi)始，該股出現穩步小幅上升走勢，已經(jīng)由7月1日的7.68元/股上漲到9月30日的8.66元每股，可見(jiàn)機構增倉價(jià)位并不低。新安股份主營(yíng)有機硅單體及草甘膦(一種除草劑)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，擁有氯資源在兩種產(chǎn)品間循環(huán)利用的專(zhuān)有技術(shù)，因此其較同類(lèi)企業(yè)有較強的成本競爭優(yōu)勢。這種優(yōu)勢使得公司不僅在行業(yè)處于低潮的環(huán)境中依然能夠保持一定的盈利增長(cháng)，而且將在行業(yè)的恢復增長(cháng)過(guò)程中獲得盈利的高速增長(cháng)。根據最新信息，三季度，在國內其他草甘膦生產(chǎn)企業(yè)已處于停產(chǎn)狀況，公司草甘膦業(yè)務(wù)毛利率雖然是近年的低點(diǎn)，但由于銷(xiāo)量的增加，公司三季度盈利依然保持了30%的增長(cháng)速度。核心技術(shù)帶來(lái)的絕對成本競爭優(yōu)勢成為公司長(cháng)期持續發(fā)展的基礎，公司業(yè)績(jì)持續成長(cháng)性能力突出。大廈股份：公司是典型的單體百貨區域龍頭，擁有無(wú)錫市銷(xiāo)售規模排名首位的老牌大型綜合百貨商場(chǎng)。在競爭日漸激烈的大環(huán)境下，公司前三季度取得了凈利潤15%以上的增長(cháng)，而三季度單季凈利潤增幅超過(guò)20%，超過(guò)市場(chǎng)預期。分析師預計的該股05、06年盈利預測值分別為0.37和0.41元，對應的動(dòng)態(tài)市盈率分別為15.4倍和13.8倍(以11月2日收盤(pán)價(jià)計算)，明顯低于零售行業(yè)20倍左右的平均市盈率水平?？紤]到股改含權預期，該股估值水平偏低，這成為機構看好該股的主要原因。華勝天成：公司是國內最大的電信行業(yè)服務(wù)及解決方案提供商。該公司業(yè)務(wù)模式獨特，專(zhuān)注于大型的IT專(zhuān)業(yè)服務(wù)。目前已經(jīng)形成的品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、人力資源優(yōu)勢和規模優(yōu)勢將為公司長(cháng)期發(fā)展建立起競爭對手難以追趕的壁壘，這將有效的提升公司長(cháng)期投資價(jià)值。該股也將是3G商用的優(yōu)先受益股。3G通信系統復雜度的提高對于公司的專(zhuān)業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)，3G支持的多樣增值業(yè)務(wù)對于公司的解決方案業(yè)務(wù)等分別構成了實(shí)質(zhì)性的利好。此外，公司自身的業(yè)務(wù)特性，使得其基本不受經(jīng)濟波動(dòng)所帶來(lái)的上下游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)等的影響，其業(yè)績(jì)增長(cháng)的確定性高。這些可能是其得到市場(chǎng)各類(lèi)機構一致認同的主要原因。當前分析師預計的該股05、06年盈利預測值分別為0.84和1.01元，對應的動(dòng)態(tài)市盈率分別為23.1倍和19.2倍(以11月2日收盤(pán)價(jià)計算)。不少機構認為該股未來(lái)幾年凈利潤的增長(cháng)率將保持在30%以上。該股目前的股價(jià)沒(méi)有體現出這種成長(cháng)性，屬于成長(cháng)性被低估的股票。