節后行情多方主導市場(chǎng)，而金融股則成為本輪行情的絕對龍頭，節后第一個(gè)交易日
民生銀行以漲停姿態(tài)顯示其絕對地位，金融股已成為大資金紛紛駐扎的對象。金融股就是目前市場(chǎng)的“印鈔機”。在
招商銀行香港超額認購和高調上市，工行招股；中國保監會(huì )大力鼓勵保險公司整體上市：中國人壽準備在今年登陸A股市場(chǎng)之下，民生銀行、
浦發(fā)銀行的接連漲停，券商概念股
S延邊路連續漲停，招商銀行牛氣沖天，金融資產(chǎn)成為了當前中國證券市場(chǎng)的財富源泉，在目前市場(chǎng)環(huán)境下，尋找仍在底部的金融品種就如發(fā)現寶藏一般，如
東方集團（600811）：正宗金融概念股做為擁有民生銀行、
錦州港和新華人壽等金融資產(chǎn)的大鱷，在當前民生銀行的火爆拉升，金融資產(chǎn)的激情澎湃中倍顯突出，目前公司股價(jià)已經(jīng)形成上漲雙星的即將突破格局，對于同時(shí)具有參股金融、股權投資受益、參股券商、資產(chǎn)重估增值，大盤(pán)藍籌等諸多當前市場(chǎng)資金關(guān)注題材的東方集團來(lái)說(shuō)，也許爆發(fā)就在眼前值得關(guān)注。
參股金融 中期利潤大增
東方集團(600811)上半年由于公司投資的企業(yè)業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)，公司實(shí)現實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)收入132668萬(wàn)元，實(shí)現主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤16018萬(wàn)元；實(shí)現凈利潤7899.5萬(wàn)元，同比增長(cháng)66%。
公司參股的中國民生銀行股份有限公司上半年主要業(yè)務(wù)穩定增長(cháng)，業(yè)務(wù)結構正在改善。參股的新華人壽保險股份有限公司上半年實(shí)現保費收入145.5億元，同比增長(cháng)57%，市場(chǎng)份額增長(cháng)1.5個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)價(jià)值較去年底增長(cháng)了22%，總體增長(cháng)速度同比提高了53個(gè)百分點(diǎn)，高出壽險市場(chǎng)36個(gè)百分點(diǎn)，增速處于市場(chǎng)前列。我們預計民生銀行和錦州港 06 年有望維持 30%左右的利潤增長(cháng)幅度。新華人壽今年利潤大幅度增長(cháng)，民族證券 2006 年 1-5月凈利潤為 5800 萬(wàn)元，根據下半年行情有望繼續維持成交活躍，全年凈利潤有望達到1億元。綜合考慮，我們初步估算2006年每股收益達到 0.25元左右。而這并未考慮金融資產(chǎn)重估增值，虧損資產(chǎn)剝離、東方家園出售、新增房產(chǎn)租賃收入等其他因素。
重估價(jià)值遠遠高于目前凈資產(chǎn) 甚至高于目前市價(jià)
從2005年報可見(jiàn)，東方集團參股的兩家金融公司民生銀行和新華人壽均經(jīng)營(yíng)情況良好，2005年?yáng)|方集團獲得賬面投資收益高達1.33億，而截至2005年底長(cháng)期股票投資賬面價(jià)值也達到了11.63億。隨著(zhù)股改的完成，東方集團對錦州港（600190）、民生銀行（600016）等一系列上市公司的股權將獲得全流通的機會(huì )，會(huì )面臨著(zhù)巨大的財富增值潛力。目前公司持有G民生4.7886億股限售流通股，為民生銀行第四大股東。目前G民生的價(jià)格在5.86元，以此計算公司所持有的G民生股票市值已經(jīng)高達28億元。公司持有G錦州港2.568億股限售流通股，為G錦州港控股股東。目前錦州港最新收盤(pán)價(jià)格為4.32元，以此計算公司所持有的G錦州港股票市值也達到11億元。公司持有新華人壽8.02%的股份，新華人壽目前凈資產(chǎn)達到15億，非上市資產(chǎn)新華人壽即使按照2倍PB值計算，其市場(chǎng)價(jià)值保守估計2.4億元。公司還持有東方家園95%的股份屬于隱性資產(chǎn)保守估計價(jià)值為12億元。也就是說(shuō)東方集團其合計重估價(jià)值高達53億元。而目前該股最新收盤(pán)價(jià)格只有5.78元，總市值51億元與53億元重估資產(chǎn)價(jià)值相比明顯低估。
隱性資產(chǎn)待嫁閨中 機構相中爭相增持 隱性資產(chǎn)的重置價(jià)值很難被發(fā)現，但在產(chǎn)業(yè)資本眼里卻極具誘惑。東方集團的東方家園資產(chǎn)，如果沒(méi)有買(mǎi)家相中，其資產(chǎn)價(jià)值難以體現。但其價(jià)值卻是真實(shí)存在的鑒于東方家園在銷(xiāo)售渠道的優(yōu)勢以及長(cháng)期形成的品牌優(yōu)勢，對于產(chǎn)業(yè)資本來(lái)說(shuō)，與其“另起爐灶”，還不如購買(mǎi)現有渠道。所以其具有的巨大價(jià)值空間可大幅度提升東方集團的資產(chǎn)質(zhì)量。東方家園是目前國內最大型的倉儲式建筑裝飾材料自選超市，經(jīng)營(yíng)理念和管理模式來(lái)自美國THEHOMEDE－POT(家得寶)。其主要經(jīng)營(yíng)特色為統一采購、統一營(yíng)銷(xiāo)、天天平價(jià)、一站購齊。東方家園目前已在北京、成都、廣州、南京等多城市開(kāi)設了營(yíng)業(yè)面積100多萬(wàn)平方米的大型建材家居連鎖超市。計劃2006年全國連鎖門(mén)店數量超過(guò)100家，營(yíng)業(yè)面積400萬(wàn)平方米以上，年銷(xiāo)售額突破600億元人民幣，到2010年，年銷(xiāo)售額將突破1000億元人民幣。2006年中報披露:股東人數較上期繼續減少，籌碼有集中趨勢；十大流通股東機構投資者比例繼續增加，包括1家QFII和多家保險、基金，合計持股占流通盤(pán)8.5%(上期9.79%)。
市場(chǎng)地位突出 資產(chǎn)注入預期強烈
東方集團(600811)：是中國唯一一家民營(yíng)的大型金融控股集團公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋三大金融領(lǐng)域：銀行、保險、證券。公司持有民生銀行3.42億法人股，占4.71%的股權，是民生銀行第四大股東，公司持有新華人壽9628.8萬(wàn)股股票。公司以2億元參與組建中國民族證券有限責任公司，占13%股權。通過(guò)一系列的布局，公司已成功打通了金融行業(yè)三大領(lǐng)域，構建了金融控股集團。公司控股企業(yè)有東方家園建材家居連鎖超市有限公司、東方置業(yè)有限公司、東方集團財務(wù)公司均屬各領(lǐng)域具有代表性的企業(yè)。公司未來(lái)的發(fā)展是以金融為龍頭產(chǎn)業(yè)、作為投資重點(diǎn)，流通為核心產(chǎn)業(yè)、作為經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，以中國大陸、香港、美國為支點(diǎn)，形成行業(yè)互動(dòng)和區域互補的互聯(lián)網(wǎng)絡(luò )式的發(fā)展戰略，形成東方集團整體產(chǎn)業(yè)的資金流、物流 、信息流三位一體產(chǎn)業(yè)體系。
東方集團從去年上半年開(kāi)始，已經(jīng)在與國內外有關(guān)方面洽談，準備進(jìn)入能源、資源行業(yè)，具體方案已經(jīng)在著(zhù)手研究。準備介入的主要是石油、天然氣、鐵礦以及稀有金屬礦等，有可能采取并購上市公司的形式，“2006年內會(huì )有一個(gè)突破。”公司也在實(shí)施10轉增2.5股的股改方案中承諾東方實(shí)業(yè)在股權分置改革實(shí)施后的12個(gè)月內，進(jìn)行資產(chǎn)重組，注入金融或能源、礦業(yè)類(lèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以有效提升公司長(cháng)期盈利能力。在目前資產(chǎn)注入一個(gè)，就連續漲停一個(gè)的市場(chǎng)氛圍中，東方集團魅力無(wú)限。
價(jià)值嚴重低估 投資價(jià)值凸現
我們預計東方集團（600811）2006年凈利潤將為2.20億元左右，每股收益0.25元。2007年后公司的礦產(chǎn)業(yè)務(wù)等資產(chǎn)注入將給公司帶來(lái)爆發(fā)性增長(cháng)。綜合資產(chǎn)重估價(jià)值，我們認為該股股價(jià)未來(lái)合理目標價(jià)格應在7.5元左右，在當前金融，藍籌，券商等概念得到市場(chǎng)主力資金大幅度追捧的時(shí)刻，作為價(jià)值嚴重低估的東方集團，具有參股金融、股權投資受益、參股券商、資產(chǎn)重估增值，大盤(pán)藍籌等諸多當前市場(chǎng)資金關(guān)注題材已經(jīng)即將突破的標準股價(jià)結構，都預示著(zhù)該股將繼招商、民生銀行之后，成為金融股的絕對龍頭，而技術(shù)上該股的突破態(tài)勢已躍然紙上，加速拉升已勢不可擋，值得近日密切關(guān)注。
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