近日，北京
中關(guān)村園區有關(guān)人士透露，區內中小科技企業(yè)改制以及到代辦股份報價(jià)轉讓系統(俗稱(chēng)“三板”)掛牌的推進(jìn)力度將繼續加大。來(lái)自中關(guān)村園區、“三板”股票代碼以“43”開(kāi)頭的“43”系公司，正面臨融資、交易政策方面的重要突破，而“三板”整體也將在多層次資本市場(chǎng)建設中起到更積極的作用。
“43系公司”：融資與
投資新機遇
作為“43”系首家試點(diǎn)公司，世紀瑞爾董事會(huì )上月通過(guò)準備申請在深交所IPO的議案，并將在本月的股東大會(huì )上表決。不少業(yè)內人士認為，如果屆時(shí)該公司成為第一家從“三板”轉入中小板的公司，將為目前的“43系”及大量的準“43系”公司提供良好的示范效應。
事實(shí)上，作為“43系”公司最關(guān)心的利用“三板”實(shí)施融資及轉板的問(wèn)題，有關(guān)專(zhuān)業(yè)人士早已將相關(guān)規則提交給監管部門(mén)供決策參考。其中最重要的內容包括：允許試點(diǎn)公司在“三板”私募，私募股份禁售期約一年，期滿(mǎn)后根據具體規定可以流通；同時(shí)，試點(diǎn)一年后“43系”公司可轉主板或
中小企業(yè)板，先作為非公開(kāi)發(fā)行公司的股份存量上市交易。
目前，世紀瑞爾及相關(guān)中介機構正為申報在中小板上市而積極運作。盡管有關(guān)部門(mén)多次表示，在“三板”掛牌絲毫不影響公司同時(shí)申報主板、創(chuàng )業(yè)板、海外上市，但始終沒(méi)有出臺具體辦法。人們最關(guān)心的，恰恰就是傳說(shuō)中的“43系公司”轉升主板或中小板的“綠色通道”如何成為現實(shí)。
有關(guān)權威人士就此表示，世紀瑞爾的申報工作屆時(shí)將按照既定流程正常進(jìn)行，但不排除有關(guān)部門(mén)在受理時(shí)間等方面有所放寬，并形成默契。
市場(chǎng)人士則從投資機會(huì )的角度考量世紀瑞爾。目前“43系公司”的市盈率基本在20倍上下，如若登陸主板或中小板，這僅僅相當于發(fā)行市盈率。
據了解，目前另一家“43系公司”正在緊鑼密鼓地進(jìn)行私募。該公司準備在兩個(gè)月內完成私募，并將相關(guān)情況報證券業(yè)協(xié)會(huì )備案，目前一切進(jìn)展順利。按照目前的理想化程序，一年后，私募新增股份可以交易。有不少園區公司表示，“三板”是一個(gè)很有效的提升公司知名度、吸引戰略投資者的平臺。即便短期內轉不了主板，通過(guò)私募也能達到融資目的。
當“43系”出現了首家實(shí)施私募及首家轉板的公司后，相信“三板”會(huì )吸引更多的掛牌后備資源，以及更多的投資者。
或許正是看到可能出現的機會(huì )，不少投機者已經(jīng)到部分代辦券商處開(kāi)了“三板”交易賬戶(hù)。事實(shí)上，“43系公司”成交的清淡有目共睹。自頭兩家試點(diǎn)公司于今年1月23日掛牌以來(lái)，截至上周，6家公司共成交不到700萬(wàn)股，金額僅3000多萬(wàn)元。
這在一定程度上與交易制度有關(guān)。由于“43系公司”的交易主要針對機構投資者，其開(kāi)戶(hù)及交易程序相對復雜。其每筆委托的股份數量不低于3萬(wàn)股，投資者在報價(jià)系統通過(guò)買(mǎi)賣(mài)的意向性委托尋找對手方，或通過(guò)其他途徑尋找買(mǎi)賣(mài)對手，達成轉讓協(xié)議后，再向報價(jià)系統提交買(mǎi)賣(mài)確定性委托，并由雙方自行約定不超過(guò)6位數的成交約定號，用于成交確認委托的配對。股份過(guò)戶(hù)和資金交收采用逐筆結算的方式辦理，證券登記結算機構不擔保交收，如若雙方的資金、股份不足或被司法凍結導致交收失敗，由雙方自行承擔風(fēng)險。這樣的交易方式，令不少潛在投資者，包括機構投資者望而卻步。
而記者了解到，“43系公司”交易方式即將得到改善。一種更加具備流通性的“確認價(jià)格委托系統”馬上完成技術(shù)驗收，這種類(lèi)似主板定價(jià)委托并自動(dòng)撮合的交易方式將取代原先的“談判式成交”。由此可見(jiàn)有關(guān)部門(mén)對增加“43系公司”交易活躍程度的明確導向。
“三板”：接納“200人以上公司”基本定局
除“43系公司”外，“三板”整體也正面臨戰略性發(fā)展的嶄新機遇。這與正在籌建中的中國證監會(huì )發(fā)行監管二部有關(guān)。該部門(mén)將定位于境內所有的非上市公眾公司監管，今后將出臺一系列的配套規章，對發(fā)行、轉讓、登記、托管、結算、持續監管等環(huán)節逐一規范。
按照新《證券法》規定，股份公司向累計200人發(fā)行股票，就算公眾公司公開(kāi)發(fā)行證券。公開(kāi)發(fā)行證券要經(jīng)國務(wù)院證券監管機構或國務(wù)院授權的部門(mén)核準，非上市公開(kāi)發(fā)行股票應當進(jìn)入國務(wù)院批準的其他證券交易場(chǎng)所轉讓。目前，代辦轉讓系統正好符合該項“其他證券交易場(chǎng)所”的要求，深交所也曾建議把“三板”建設為全國性的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。據了解，將“200人以上公司”的交易監管納入“三板”，已基本形成定局，正等待有關(guān)主管部門(mén)的最后批復。與此相對應，“200人以下公司”由于不屬于公眾公司，其股權交易監管尚未確定，目前獲得區域金融創(chuàng )新試點(diǎn)的若干家產(chǎn)權交易所正對此躍躍欲試。
據不完全統計，目前我國約有超過(guò)1萬(wàn)家“200人以上公司”。80年代股份制試點(diǎn)初期的定向募集公司，其股東多在200人以上，目前約有3000家左右，其數量為A股上市公司的兩倍。同時(shí)，管制放寬將會(huì )出現更多新的“200人以上公司”。
一代辦券商負責人對記者表示，由該公司輔導的張江高科技園區的一些企業(yè)已進(jìn)入登陸“三板”的相關(guān)程序之中。隨著(zhù)代辦系統交易的熱絡(luò )，有可能會(huì )有更多的全國科技園區公司加入這個(gè)群體。
面對如此龐大的公司群體，業(yè)內人士建議，為推動(dòng)“三板”的健康有序發(fā)展，應在主板與“三板”之間設置升降級制度，達到上市條件的公司可升至主板，連續虧損的退市公司則可降到“三板”。這顯然是一個(gè)復雜的系統工程，但其意義不言而喻。
盡管現在看八字還沒(méi)一撇，但一位“43系公司”老總大膽預言，“三板”將是中國的納斯達克。而近期的配套實(shí)踐與政策預期，正使得一度門(mén)前冷落車(chē)馬稀的“三板”日趨活躍，更有業(yè)內人士認為，“三板”正面臨戰略性突破。
