預增股機會(huì ) 2006年的半年報披露已完畢?？梢灶A計，未來(lái)圍繞下半年業(yè)績(jì)預期所進(jìn)行的個(gè)股比價(jià)調整現象將會(huì )加劇。因此，對這些預增公司進(jìn)行分析，可及早發(fā)現其中蘊涵的
投資機會(huì )。
上半年經(jīng)濟數據顯示投資過(guò)熱，新的宏觀(guān)調控措施出臺，雖然短線(xiàn)大盤(pán)仍站于千六之上，但整個(gè)市場(chǎng)的系統性風(fēng)險已顯著(zhù)增大。持有具備高成長(cháng)潛力的績(jì)優(yōu)股，是規避系統性風(fēng)險的良好投資策略。
投資者可重點(diǎn)關(guān)注半年報同比、環(huán)比都增長(cháng)，同時(shí)三季報又預增的個(gè)股。
統計顯示，在三季度預增的公司中，上半年同比、二季度環(huán)比同時(shí)保持增長(cháng)的有53家，占比超過(guò)70%。行業(yè)角度來(lái)看，
房地產(chǎn)、綜合、商業(yè)
旅游、機械、石油化工、
金屬非金屬、醫藥7個(gè)行業(yè)的公司數占比超過(guò)2/3。其中，工程機械、水泥、有色金屬及房地產(chǎn)尤其值得關(guān)注。例如
G星馬(600375)，公司主營(yíng)為散裝水泥車(chē)和混凝土攪拌車(chē)，公司在散裝水泥車(chē)和混凝土攪拌車(chē)的國內占有率超過(guò)40%，將分享行業(yè)快速成長(cháng)。去年以來(lái)，公司業(yè)績(jì)開(kāi)始探底回升，上半年每股收益0.12元。再如
G云內(000903)，公司主營(yíng)柴油機及機組；柴油發(fā)電機組，公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率超過(guò)30%，是該子行業(yè)中最好的公司之一。公司開(kāi)發(fā)出了高壓共軌柴油機，該產(chǎn)品在國內正處于導入期，隨著(zhù)國家產(chǎn)業(yè)政策的傾斜，該產(chǎn)品有較大的增長(cháng)空間。
從這些個(gè)股上半年的市場(chǎng)表現來(lái)看，大部分均獲得了超越市場(chǎng)平均水平的漲幅(一半的超過(guò)80%)，顯示其良好基本面信息已被市場(chǎng)消化，但仍有不少的漲幅低于市場(chǎng)平均水平，這些個(gè)股是投資者下半年重點(diǎn)關(guān)注的對象，具體如
G華新、
G英力特、
飛亞達A、
G魯信及
G萬(wàn)業(yè)等。
下半年業(yè)績(jì)環(huán)比增長(cháng)的公司尤其值得投資者關(guān)注，這其中包括以下四種類(lèi)型：一、新增產(chǎn)能達產(chǎn)導致業(yè)績(jì)快速增長(cháng)的；二、由于會(huì )計制度導致收入確認存在較大波動(dòng)性，進(jìn)而導致業(yè)績(jì)出現大幅度變化，這在房地產(chǎn)行業(yè)中表現得尤為明顯；三、非經(jīng)常性收益；四、重組。后兩類(lèi)公司的業(yè)績(jì)確認存在一定難度，投資存在一定的風(fēng)險，投資者要有相應的心理準備。
股改承諾機會(huì )
1)增持承諾
截至目前，滬深兩市已完成和進(jìn)入股改程序公司市值占比一舉超過(guò)了91%。中國
股票市場(chǎng)正在進(jìn)入后股改時(shí)代。在上市公司股改對價(jià)方案中，增持承諾也是部分上市公司大股東采取的對價(jià)方式之一。
截至目前，滬深兩市A股公司中，股改方案中包括增持部分的公司有91家，其中已經(jīng)實(shí)施并完成或因條件不滿(mǎn)足而未實(shí)施的有68家。68家公司中有超過(guò)20家公司因增持計劃以某種條件為前提，由于條件不滿(mǎn)足，在承諾的期間內失效，而沒(méi)有實(shí)施。
已實(shí)施增持上市公司在增持期間的股價(jià)表現并不雷同，甚至出現大幅下跌。觀(guān)察增持的時(shí)間段，可以發(fā)現，漲幅較大的均是在4-5月期間進(jìn)行的增持，而此期間大盤(pán)相繼突破千三、千四、千五、千六整數關(guān)口，也累積了較大的升幅。這樣看來(lái)，大股東的增持行為對股價(jià)的影響并不起主導作用，市場(chǎng)環(huán)境才是主要影響因素。上市公司大股東多數持股在30%以上，增持若要避免觸發(fā)要約收購，須在股東大會(huì )通過(guò)股權分置改革方案后的兩個(gè)月內完成。這樣，大股東在增持的時(shí)點(diǎn)選擇上就顯得較為被動(dòng)，則其獲利的機會(huì )或許主要在后期的利潤分配和增持股份解凍后的利好鋪墊上。
目前已實(shí)施完增持并在增持計劃完成后持股六個(gè)月以上的公司均沒(méi)有發(fā)布減持的信息。這些公司的大股東將會(huì )如何規劃所增持的股份呢？特別是增持比例較高的
G通寶、
G廣控、
G建投。上市公司所能采取的措施包括進(jìn)行利潤分配、通過(guò)再融資提高每股凈資產(chǎn)等，大家不妨拭目以待后續的演變。
2)業(yè)績(jì)承諾
2006年7月12日，
G寶能源作為首家公布半年報的上市公司，業(yè)績(jì)喜人，同比增長(cháng)630%，每股收益0.46元，股價(jià)也從3月份的4.5元漲到了現在的11.21元。其實(shí)，G寶能源的高速增長(cháng)是可以預期的。股改以來(lái)，業(yè)績(jì)承諾的公司走勢明顯強于大盤(pán)。投資者可充分關(guān)注這些業(yè)績(jì)承諾公司，積極把握其中的投資機會(huì )。具體來(lái)看，
G露露、
G伊利、
G老窖、
G宜華、
G南山、
G宇通、
G福耀、
G晨鳴、
G華泰、
G博匯、
G合加、
G福星、
G格力、
G杉杉、
G華聯(lián)、
七匹狼等多家公司在未來(lái)實(shí)現業(yè)績(jì)承諾的可能性較大，而達到業(yè)績(jì)承諾將使其股價(jià)具有明顯的估值優(yōu)勢，可作為關(guān)注的重點(diǎn)。
3)承諾最低減持價(jià)格
具體承諾最低減持價(jià)格的上市公司，承諾減持最低價(jià)格與當時(shí)實(shí)際股價(jià)差別的程度各不相同，最大的價(jià)格差距有幾倍，最小的也在20%以上。不過(guò)，這些承諾大多具有有效期，也有少部分大股東承諾的減持價(jià)格沒(méi)有限定時(shí)限，這類(lèi)公司如果股價(jià)達不到其承諾的股價(jià)，大股東將不能轉讓股權。這類(lèi)公司的大股東要么是對公司的發(fā)展特別有信心，要么就是根本就不打算減持其股份。對于這類(lèi)公司若價(jià)格差很大，即使公司目前從公開(kāi)資料上難以發(fā)現其投資亮點(diǎn)，但也可以長(cháng)期留意。
從市場(chǎng)表現來(lái)看，承諾最低價(jià)減持的上市公司股改后基本都有一定的填權效應，但表現并不相同。其中已有部分公司的股價(jià)在股改后不長(cháng)的時(shí)間內，股價(jià)就迅速上漲，達到大股東認同的價(jià)值水平，也有部分上市公司的股價(jià)和承諾減持價(jià)格依然相差很大。這一方面表明了市場(chǎng)對于部分上市公司大股東價(jià)值判斷的認同；另一方面，價(jià)差仍很大的上市公司說(shuō)明市場(chǎng)還沒(méi)有認同大股東的判斷，未來(lái)這類(lèi)公司能否在股價(jià)上體現大股東的價(jià)值判斷將成為關(guān)鍵，一旦公司的股價(jià)能認同大股東的判斷，將為投資者選擇這類(lèi)公司投資提供很好的機會(huì )。因此，這類(lèi)公司值得關(guān)注研究。
定向增發(fā)機會(huì ) 目前，已實(shí)施定向增發(fā)及擬定向增發(fā)的上市公司超過(guò)百家，一開(kāi)始，定向增發(fā)還被視作炙手可熱的熱門(mén)題材，前期行情調整，定向增發(fā)轉眼就變成了惟恐避之不及的“燙山芋”。
據有關(guān)統計，定向增發(fā)股當前股價(jià)與確定增發(fā)價(jià)之間的溢價(jià)幅度總體平均在30%左右，G福星、G老窖、
G天士力等股都在10%以?xún)?。一些個(gè)股正在接近其增發(fā)價(jià)，存在著(zhù)較大的跌破增發(fā)價(jià)的可能?？傮w來(lái)看，當前二級市場(chǎng)股價(jià)與增發(fā)價(jià)之間的溢價(jià)幅度并不理想。
應該說(shuō)，溢價(jià)幅度的收窄與當前增發(fā)價(jià)格的確定方法有很大關(guān)系。根據《證券發(fā)行管理辦法》，非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格應該不低于定價(jià)基準日前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%，這就為定向增發(fā)限定了價(jià)格底線(xiàn)，使得一般定向增發(fā)股的增發(fā)價(jià)不會(huì )太低。這樣一來(lái)，一旦大盤(pán)有所震蕩，則溢價(jià)幅度收窄甚至跌破增發(fā)價(jià)，就是很自然的事情了。
但應該留意到的是，能夠實(shí)施定向增發(fā)的公司，一般都是經(jīng)營(yíng)狀況較不錯、有較強發(fā)展意愿的公司。并且，不少公司選擇的增發(fā)對象或是其大股東，或是與公司業(yè)務(wù)有直接關(guān)系的機構，或是機構投資者。這樣的增發(fā)對象一般不會(huì )以賺取短線(xiàn)差價(jià)為目的。因此，其確定的增發(fā)價(jià)更具有價(jià)值投資的標尺意義。
根據這樣的判斷，在當前股價(jià)與增發(fā)價(jià)溢價(jià)幅度較低的個(gè)股中應存在一定的套利機會(huì )，尤其是當前跌破增發(fā)價(jià)的個(gè)股，更加值得投資者關(guān)注。
投資者可重點(diǎn)關(guān)注四類(lèi)定向增發(fā)股：一是通過(guò)定向增發(fā)實(shí)現整體上市的公司，大集團的背景下，一旦集團公司能夠完成資產(chǎn)整合或注入，上市公司在戰略地位、經(jīng)營(yíng)完整性、盈利持續增長(cháng)、資產(chǎn)增厚、關(guān)聯(lián)交易消除等方面都會(huì )得到巨大的改變，可關(guān)注
G上汽、
G太鋼、
G鞍鋼等。二是募集資金投資項目較好且建設期較短的公司，可重點(diǎn)關(guān)注
G恒升、
G三維、
G中鐵、
G瑞貝卡、
G天創(chuàng )等。三是引入戰略投資者，實(shí)力外資大股東的介入有望使公司的估值水平提高，進(jìn)而帶動(dòng)二級市場(chǎng)股價(jià)的上漲，可關(guān)注G華新、
G陽(yáng)光。四是
基金重倉的股票，尤其是那些“近增股”和”破增股”，可重點(diǎn)關(guān)注
G江汽、
G廈鎢、
G安泰、
G棲霞。
