【熱點(diǎn)】未來(lái)股市演繹瘋牛 滬市將要漲到5000點(diǎn) www.hexun.com 【2006.07.17 08:51】 財經(jīng)時(shí)報 【作者：劉勘】
美元利率很有可能上升到6%左右，將醞釀著(zhù)巨大機會(huì )與風(fēng)險，各類(lèi)金融產(chǎn)品可能演繹瘋狂行情，同時(shí)可能在某個(gè)區域引爆金融危機。國際資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)越來(lái)越緊，中國資本市場(chǎng)不能置身局外
美聯(lián)儲第17次升息，將美聯(lián)邦基金利率調升至5.25%，并暗示下一次升息可能性降低，導致華爾街股市當日大漲。
自上個(gè)世紀60年代以來(lái)，美聯(lián)邦基金利率有8個(gè)時(shí)間段，停留在6%水平或之上，美元息口變化醞釀著(zhù)巨大機會(huì )與風(fēng)險，曾經(jīng)引爆了幾次金融危機，這次能否又重上6%水平或之上，金融危機在什么時(shí)間，怎樣方式在哪些國家和地區重演呢？
下一個(gè)大泡開(kāi)吹
最近一次是2001年1月，美聯(lián)邦基金利率6.5%，引爆了阿根廷金融危機，當時(shí)黃金250美元/盎司，石油20美元/桶，銅1300美元/噸，期貨市場(chǎng)資金80億美元，國際游資不足2萬(wàn)億美元。
現在黃金650美元/盎司，石油75美元/桶，銅8000美元/噸，煤和天然氣價(jià)格也上漲1倍，期貨市場(chǎng)資金1200多億美元，國際游資7萬(wàn)億美元?？梢?jiàn)，全球通貨膨脹率還要上升，美元繼續加息成為可能。
全球資本泛濫，遠遠超過(guò)資產(chǎn)供給，從而推高能源資源資產(chǎn)價(jià)格，為抑制通貨膨脹，作為全球央行的央行美聯(lián)儲，已連續17次加息仍未見(jiàn)效，依然還有上漲欲望。市場(chǎng)預期石油要漲到100美元/桶，國際資本對有色金屬炒作尚未收斂，以糧食為主的農產(chǎn)品價(jià)格仍處歷史低位，目前全球核心通貨膨脹為2%，遠低于1987年全球核心通貨膨脹9%的水平。
既然能源資源生產(chǎn)要素價(jià)格上漲尚未出現停止跡象，下半年生產(chǎn)資料價(jià)格仍在高位運行，成本推動(dòng)型通貨膨脹繼續。因此從現實(shí)和歷史上看，美元仍有加息空間，估計2007年中期前后，不排除美聯(lián)邦基金利率重上6%水平或之上，之后意味著(zhù)美元進(jìn)入減息周期。
哪怕歐元和日元央行升息，抽緊流動(dòng)性，只要弱勢美元重現，將引導全球流動(dòng)性過(guò)剩資金流向非美元、新興國家和地區的金融市場(chǎng)，率先刺激以美元作為結算貨幣的能源資源類(lèi)期貨價(jià)格上漲，同類(lèi)現貨商品價(jià)格跟隨上漲。
與此同時(shí)，敏感股市就會(huì )把期貨和現貨商品價(jià)格走勢，及時(shí)折射到股票價(jià)格上，風(fēng)險溢價(jià)推動(dòng)股市大幅度揚升。因此，近日瑞士信貸、大摩、美林、高盛和花旗銀行等華爾街投行建議，投資者應開(kāi)始增持股票。
《下一個(gè)大泡泡》作者，美國人哈里·登特以人口周期和技術(shù)周期推論，我們這代人迎來(lái)一生中最大一次投資機會(huì )，于2009年華爾街道瓊斯指數狂飆而上沖擊35000點(diǎn)到40000點(diǎn)，納斯達克指數達到13000點(diǎn)，并可能挑戰20000點(diǎn)，創(chuàng )造美國歷史上最大的牛市。
該書(shū)作者宣告大牛市已經(jīng)來(lái)臨，同時(shí)警告大泡泡將要破裂，因為股市等金融市場(chǎng)大繁榮背后，必然伴隨大衰退，演繹出一次大蕭條。如果按哈里·登特推斷，屆時(shí)滬市A股綜合指數，從現在1700點(diǎn)，要上漲到5000點(diǎn)左右。
當然中國與美國的國情不同，不能完全照搬哈里·登特模式分析判斷，但是，在全球資本泛濫背景下，游資跨境流動(dòng)雖有資本管制防火墻，也難以設防和阻截，國際資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)越來(lái)越緊，必然會(huì )影響中國資本市場(chǎng)演繹方式。
未來(lái)股市演繹瘋牛
保爾森任美國財政部長(cháng)，市場(chǎng)預期強勢美元是否卷土重來(lái)，但自提名以來(lái)強美元政策只字不提，所以國際市場(chǎng)預定保爾森對美元持寧弱勿強的立場(chǎng)，但他遇到的是削減赤字、防范美元下跌、應付全球經(jīng)濟失衡、推動(dòng)人民幣匯改等難題。
由于世界各國美元外匯儲備增長(cháng)，自然不愿看到美元下跌，可是美聯(lián)邦基金利率即使調升至6%水平或之上，還是終歸要進(jìn)入新一輪減息周期，加之2005年美國財政赤字3186億美元，貿易赤字7260億美元，雙赤字高企預示美元趨弱態(tài)勢不會(huì )改變，各國不愿再增持美元，反而爭先減持美元。
一旦演繹成美元危機，將驅使資金繼續涌向黃金、商品期貨現貨、股市、樓市期望保值，美元暴跌將帶動(dòng)石油等大宗商品價(jià)格暴漲。與此同時(shí)，大量游資也流向全球股票市場(chǎng)，新興國家和地區，從而推高美國股市、歐洲股市、香港股市等，包括中國A股市場(chǎng)，能源資源價(jià)格，催升新興國家資產(chǎn)泡沫。
這樣一來(lái)，投資投機趨勢增濃，必然加大泡沫上漲過(guò)程，當虛擬經(jīng)濟的股票市場(chǎng)脫離實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展速度，股市出現非理性瘋狂飆升，自然會(huì )伴隨非理性地跌跌不休的下挫。
綜上所述，2007年熊市來(lái)臨難以成立，反而可能演繹股市快速上漲的瘋牛走勢，被美國人哈里·登特言中。各國為預防金融危機發(fā)生，貨幣政策和其他調控政策不斷交叉出臺，若兼顧配合協(xié)調不當，可能引發(fā)股市癲牛式的上下寬幅振蕩，給金融市場(chǎng)體系穩定埋下禍根，最終使股票市場(chǎng)演變?yōu)椴∨！?br>
中國股票市場(chǎng)在如此國際金融環(huán)境中，也難以獨善其身。投資者在當前股市醞釀巨大投資收益和風(fēng)險面前，要高度關(guān)注國內外各種金融市場(chǎng)資金流向、流量、流速的變化跡象，防患于未然。
(作者為華林證券研究所副所長(cháng)，本文僅代表個(gè)人觀(guān)點(diǎn))
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
