| 商業(yè)零售、食品飲料、電力設備、交通運輸及家電等防御性行業(yè)成機構關(guān)注焦點(diǎn) 近日，多家研究機構在其2005年下半年投資策略報告中均普遍預測，下半年仍然是一個(gè)防御性的市場(chǎng)。 多家機構表示，由于宏觀(guān)調控的影響和經(jīng)濟長(cháng)回落的預期，投資和出口增速下降已令鋼鐵、電力、煤炭、地產(chǎn)等周期性行業(yè)在今年上半年呈現出頹勢并將繼續受到?jīng)_擊。下半年，商業(yè)零售、食品飲料、電力設備、交通運輸以及家電等5大非周期防御性行業(yè)成為眾多投資機構關(guān)注的焦點(diǎn)。 國泰君安近期推出的下半年投資策略報告指出，根據該所進(jìn)行的行業(yè)投資吸引力排序，零售、交通運輸基礎設施、食品飲料、石油、石化、銀行、電氣設備、化肥、有機品、精細化工，農林牧漁、電力、航運等11個(gè)行業(yè)的投資吸引力評分居前，列為投資評級為增持的行業(yè)。 而銀華基金下半年投資策略報告也指出，下半年要打穩健防御牌。報告認為，首先，消費品是不確定性市場(chǎng)中的確定性投資品種，在此前提下，與消費相關(guān)的下游行業(yè)如餐飲、零售、旅游、酒店、客運等行業(yè)也將保持較為穩定的增長(cháng)。其次，以人民幣升值為主線(xiàn)，以資產(chǎn)重估為輔線(xiàn)，流動(dòng)性較好的商業(yè)物業(yè)如商業(yè)地產(chǎn)，以及主要依賴(lài)進(jìn)口的原材料、設備行業(yè)如航空、造紙業(yè)，還有從煤電油運等瓶頸行業(yè)投資中受惠的相關(guān)行業(yè)如鐵路投資和電力設備等幾大非周期性行業(yè)值得關(guān)注。 長(cháng)信基金投資管理總部下半年策略報告也表示，要“以持有非周期性行業(yè)為主，對周期性行業(yè)予以規避”。長(cháng)信基金認為，盡管鋼鐵、石化、有色金屬等行業(yè)估值水平已經(jīng)下降，但在投資將在一段時(shí)期內持續成為宏觀(guān)調控關(guān)注重點(diǎn)的前提下，相關(guān)公司仍有隱憂(yōu)。反之，考慮到交通運輸、煤炭電力等瓶頸類(lèi)行業(yè)短期內景氣度因供求缺口的存在依然保持強勁，因而今年下半年仍持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。 食品飲料業(yè)：盈利能力再提升 “近三年來(lái)，食品飲料制造業(yè)年均復合增長(cháng)率遠高于同期居民消費支出和GDP的增長(cháng)?！眹┚矄剔日J為，這意味著(zhù)居民食品消費中對加工食品的需求增長(cháng)較快，行業(yè)未來(lái)增長(cháng)前景可觀(guān)。 長(cháng)江證券分析師郭銳指出，2005年1－5月，全國食品飲料行業(yè)共實(shí)現銷(xiāo)售收入5951.61億元，利潤總額270.72億元，同比分別增長(cháng)28.70%和25.94%，凈資產(chǎn)利潤率為5.84%，總資產(chǎn)利潤率為2.43%。但進(jìn)入5月以后，飲料制造業(yè)的利潤增速急劇下滑，這與白酒進(jìn)入消費淡季、啤酒增長(cháng)情況不理想有關(guān)。飲料制造業(yè)的利潤增速下滑也拖累了食品飲料行業(yè)整體的利潤增速。 不過(guò)，高位平穩、小幅回落的糧價(jià)走勢對食品飲料業(yè)的發(fā)展而言，無(wú)疑是一個(gè)利好，成本上漲壓力的減輕和消費的持續增長(cháng)將使得食品飲料企業(yè)的盈利能力進(jìn)一步提升。 郭銳預計，食品飲料行業(yè)下半年仍將繼續維持快速增長(cháng)的勢頭，銷(xiāo)售收入增速和利潤總額增速均有望維持在25%以上，預計有望取得較好增長(cháng)的細分子行業(yè)為肉制品業(yè)、葡萄酒行業(yè)、乳制品行業(yè)和白酒行業(yè)。上述優(yōu)勢子行業(yè)重點(diǎn)公司包括：雙匯發(fā)展、伊利股份、貴州茅臺、青島啤酒、燕京啤酒等。 國泰君安報告則顯示，從競爭格局看，乳制品、葡萄酒、高檔白酒的龍頭企業(yè)將可以維持甚至提高目前較高的投資回報率。啤酒由于行業(yè)競爭激烈，投資收益率不具有吸引力。 商業(yè)零售業(yè)仍將快速增長(cháng) 國泰君安分析師徐曉芳在其研究報告中指出，隨著(zhù)城鄉居民尤其是農村居民收入增長(cháng)加快，消費者信心增強和消費物價(jià)適度上漲，國內零售行業(yè)在兩三年內都將保持兩位數的增長(cháng)率。 2005年一季度，商業(yè)零售板塊平均主營(yíng)收入同比增長(cháng)25.68%；平均凈利潤同比增長(cháng)48.16%；平均銷(xiāo)售毛利率同比增長(cháng)0.03%；平均凈資產(chǎn)收益率同比增長(cháng)24.93%。這種趨勢延續了前兩年的增長(cháng)勢頭，而且增幅有所加大。 針對該行業(yè)重點(diǎn)公司，徐曉芳表示，小商品城的國際化戰略已經(jīng)取得實(shí)效，預計今年、明年凈利潤仍將持續增長(cháng)50%以上。而新世界2004年凈利潤同比增長(cháng)28.63%；實(shí)現每股收益0.27元，在總股本擴張25%（配股）的基礎上同比增長(cháng)12.50%。初步預計公司今年每股收益為0.40元，明年每股收益為0.60元。對其商業(yè)地產(chǎn)重估后認為，2005年底公司每股凈資產(chǎn)值約為18元以上，是目前公司賬面每股凈資產(chǎn)值的5倍以上。 |
聯(lián)系客服
