產(chǎn)業(yè)概念：德國故事

　　大多數大型太陽(yáng)能和風(fēng)能企業(yè)都誕生于歐洲和亞洲。美國幾乎沒(méi)有純粹的風(fēng)能概念股，但歐洲有許多。這就是最好的例子。

　　可再生能源包括水能、生物質(zhì)能、風(fēng)能、太陽(yáng)能、地熱能和海洋能等，資源潛力大，環(huán)境污染低，可永續利用，是未來(lái)能源的發(fā)展方向。全球可再生能源在2002年-2006年基本以年均15%-30%的速度增長(cháng)，其中增長(cháng)最快的就是太陽(yáng)能光伏并網(wǎng)發(fā)電，5年間年平均增長(cháng)率高達60%。2007年，全球風(fēng)能發(fā)電能力增長(cháng)28%，聯(lián)網(wǎng)的太陽(yáng)能光伏發(fā)電能力增長(cháng)52%。

　　總部在德國萊比錫北部沃爾芬的Q-cell公司，是世界上最大的太陽(yáng)能電池生產(chǎn)商。根據3月27日公布的數據，Q-cell去年的銷(xiāo)售增長(cháng)了59%，利潤增長(cháng)了69%，超過(guò)了日本的競爭對手夏普。德國并不是一個(gè)陽(yáng)光充足的國家，因此，它能夠培養出太陽(yáng)能行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)多少有點(diǎn)非同尋常。不過(guò)，該國在使用太陽(yáng)能等可再生能源方面處于世界領(lǐng)先水平，可再生能源的裝機容量?jì)H次于中國和日本，排在世界第三。

　　德國環(huán)境部3月12日發(fā)布的最新報告表明，可再生能源行業(yè)發(fā)展迅速，目前已占德國總能源消耗的6.7%，2003年時(shí)，這一數字僅為3.5%，2006年是5.5%。去年，該行業(yè)總的銷(xiāo)售額達到246億歐元(約329億美元)，比前一年增長(cháng)一成，幾乎是2000年數字的4倍?？稍偕茉窗l(fā)電的比例從2006年的11.7%上升到14.2%，這主要是因為去年風(fēng)力發(fā)電的貢獻超過(guò)了往年。這也意味著(zhù)德國已經(jīng)達到了歐盟的有關(guān)標準———可再生能源發(fā)電要占到12.5%。

　　Enercon是德國下薩克森州的一家風(fēng)能設備制造商，公司發(fā)言人安德列斯認為，可再生能源設備制造會(huì )像汽車(chē)、機械制造一樣，成為“德國制造”的重要產(chǎn)業(yè)。事實(shí)上，Q-cell公司創(chuàng )造的就業(yè)崗位已經(jīng)排在德國前5位。咨詢(xún)公司羅蘭貝格的托斯滕·亨策爾曼則預測，可再生能源行業(yè)的雇員數字會(huì )從2007年的25萬(wàn)人增加到2030的71萬(wàn)人，和那時(shí)候汽車(chē)行業(yè)的雇員數字相當。

　　德國大部分的電力來(lái)自煤電和核電，但兩種方式都不是很受歡迎，因為前者室氣體排放量相對較高，后者則有著(zhù)難以抹滅的災難記憶。因此，在1991年，德國頒布了可再生能源法案，就是現在大家熟知的EEG，該法案鼓勵投資于可再生能源發(fā)電，受到了支持新清潔能源技術(shù)的人們的歡迎。難怪漢堡一個(gè)綠色智庫世界未來(lái)協(xié)會(huì )的斯特凡·舒瑞格稱(chēng)這部法案為該領(lǐng)域“全球最好”的。

　　法案規定，可再生能源生產(chǎn)出來(lái)的電能必須由電網(wǎng)購買(mǎi)，價(jià)格高于市場(chǎng)價(jià)格，時(shí)間固定期限為20年。舉例來(lái)說(shuō)，2007年在屋頂安裝太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統，可以以每千瓦時(shí)0.49歐元的價(jià)格出售，或者以7倍于市價(jià)的價(jià)格出售，直到2027年。這樣的固定比率使得投資者可以計算回報，并一定程度上消除了經(jīng)濟上的不確定性。

　　但問(wèn)題顯然不在于法律規定了給予多少優(yōu)惠，給予多少價(jià)格補貼，太陽(yáng)能的發(fā)展者更希望看到的是更多的使用，幫助減少太陽(yáng)能電池的生產(chǎn)成本，使太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)從長(cháng)遠來(lái)看更具競爭力。事實(shí)上，太陽(yáng)能熱潮已經(jīng)使得太陽(yáng)能電池的主要原料多晶硅出現短缺，價(jià)格也從2003年的每千克25美元一路漲到每千克400美元。

　　因此，有專(zhuān)家建議，如果補貼等扶持政策用于發(fā)展風(fēng)能而不是太陽(yáng)能的話(huà)，或許在德國能產(chǎn)出更多的電量，同時(shí)減少二氧化碳的排放。不過(guò)，太陽(yáng)能研究專(zhuān)家的研究也顯示，風(fēng)能在德國不可能有大的發(fā)展前景，到2038年，德國的風(fēng)能會(huì )達到飽和，太陽(yáng)能仍然是發(fā)展的方向。在德國，有160家研究機構在做關(guān)于太陽(yáng)能技術(shù)的科研攻關(guān)，大的太陽(yáng)能廠(chǎng)商也在探索新的技術(shù)，比如薄膜太陽(yáng)能電池。

　　德國的可再生能源利用報告中已將可再生能源利用與應對氣候變化直接聯(lián)系起來(lái)，將可再生能源的利用和發(fā)展看作是保護本國氣候良性發(fā)展和能源供應的有力保障。德國環(huán)境和自然資源部部長(cháng)加布里爾認為，可再生能源近幾年在德國得到了長(cháng)足發(fā)展，也成為德國越來(lái)越重要的經(jīng)濟增長(cháng)因素。2005年-2006年，可再生能源產(chǎn)業(yè)從181億歐元迅速發(fā)展到220多億歐元；2006年，可再生能源為2.1萬(wàn)人提供了工作崗位，是2004年的3倍左右。德國提出，到2050年，可再生能源發(fā)電量要超過(guò)總發(fā)電量的50%。

　　資本概念：全球故事

　　按照業(yè)內人士的預測，隨著(zhù)多晶硅產(chǎn)能的釋放，多晶硅價(jià)格可能未來(lái)會(huì )穩定在每千克50美元-60美元。與當下價(jià)格之間的落差是否意味著(zhù)如今蜂擁而上的資本熱潮是非理性的？

　　德國ECO調研公司3月4日發(fā)布的最新報告稱(chēng)，可再生能源正在成長(cháng)為一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，也成為資本市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，2007年德國可再生能源投資基金的規模增長(cháng)了155%，從2006年底的26億歐元上升至2007年底的66.4億歐元。報告顯示，目前德國所有的環(huán)保類(lèi)型基金都受到追捧，2007年該類(lèi)基金的總規模上升了13%，達到216億歐元；2007年投資可持續及環(huán)?；鸬牡聡顿Y者的平均收益為5.2%，投資可再生能源基金的平均收益則達到了45.1%。

　　很多投資者的共識是：隨著(zhù)石油價(jià)格的高企，許多國家都會(huì )轉向扶持可再生能源，該領(lǐng)域將持續快速增長(cháng)。歐洲聯(lián)合研究中心預測，到2030年，可再生能源在總能源結構中將占30%以上，太陽(yáng)能光伏發(fā)電在世界總電力的供應中可達到10%以上；到2040年，可再生能源會(huì )占到總能耗的50%以上，太陽(yáng)能光伏發(fā)電將占總電力的20%以上；到21世紀末，可再生能源在能源結構中占80%以上，太陽(yáng)能發(fā)電占到60%以上。美國劍橋能源研究會(huì )2月則發(fā)表了有關(guān)產(chǎn)業(yè)規模的預測，報告說(shuō)，清潔能源技術(shù)投資到2030年將達到7萬(wàn)億美元，全球可再生電力將從2008年初占總發(fā)電能力的3%提高到2030年的16%?！?p>　　不知從什么時(shí)候開(kāi)始，美國硅谷的許多風(fēng)投都開(kāi)始從信息技術(shù)轉向綠色技術(shù)，幾乎所有大的投資銀行和共同基金都有他們各自的新能源故事，比如高盛擁有好幾家太陽(yáng)能和風(fēng)能公司的股權，而不少個(gè)人投資者也購買(mǎi)了針對清潔能源的投資基金。一些新能源公司對于投資分析師的調研要求已經(jīng)有些應接不暇了。投資者們的思路很清晰：“在美國，太陽(yáng)能的市場(chǎng)份額是0.05%。所以，即使這個(gè)行業(yè)擴張20倍，所占的市場(chǎng)份額也只有為1%。未來(lái)一段時(shí)間，這個(gè)行業(yè)都可以以年均30%的速度持續增長(cháng)。”

　　問(wèn)題是，種種趨勢早已被洞察，新能源的利好是否早已被資本市場(chǎng)透支了呢？大批熱錢(qián)的涌入會(huì )不會(huì )讓新能源股票的泡沫越來(lái)越多？就好像上世紀90年代的科技股繁榮，暴漲是一時(shí)的，回歸是必定的。擔心并非多余，過(guò)去幾年中，許多太陽(yáng)能股票的價(jià)格走勢似乎就是上世紀末科技股的翻版，有些新成立的小公司更是頂著(zhù)“新能源概念”包裝包裝便上市融資。

　　不過(guò)，新能源與信息科技有著(zhù)本質(zhì)區別，信息科技是在創(chuàng )造需求，而新能源在誕生前需求早就擺在那里了，而且還在日漸膨脹。新能源在市場(chǎng)上最大的挑戰無(wú)非價(jià)格，如果能夠讓新能源隨著(zhù)規?；档统杀?，具有可以抗衡現有能源價(jià)格的比較優(yōu)勢，那么新能源的路途應該是一馬平川的。

　　在資本市場(chǎng)尋找到下一個(gè)令人興奮的增長(cháng)點(diǎn)之前，可再生能源仍將是舞臺的主角，除了新能源本身，它令人關(guān)注的方面還在于，它會(huì )改寫(xiě)業(yè)已成形的世界經(jīng)濟運行的軌跡，再造我們的農業(yè)、工業(yè)和生活，所以，資本市場(chǎng)的每一個(gè)板塊都可以與之有關(guān)。

　　油價(jià)突破110美元/桶，使得新能源股在不景氣的市場(chǎng)上仍人氣高漲。美股納斯達克，晶澳太陽(yáng)能(JASO)4月10日以來(lái)，連漲三個(gè)交易日，從21.6美元上漲到23.32美元，該價(jià)格已經(jīng)逼近年初創(chuàng )下的歷史高點(diǎn)；加拿大太陽(yáng)能(CSIQ)也在兩個(gè)交易日里從23.3美元漲到25.64美元；林洋新能源(SOLF)也有小幅上行；在紐交所上市的無(wú)錫尚德(STP)周一微漲至44.82美元，和一個(gè)月前的收盤(pán)價(jià)32.17美元相比，有著(zhù)不俗的表現，4月7日時(shí)還曾一度攀高到51.75美元。其他一些新能源股雖然近期漲跌互現，但投資者還是長(cháng)期看好，新能源板塊無(wú)論在國外還是國內都一樣發(fā)光發(fā)熱。