股市昨天的表現說(shuō)明，多頭和空頭正在進(jìn)行激烈的交鋒，分歧正在加劇。
“五一”長(cháng)假之后，A股市場(chǎng)人氣火爆，股指加速上揚，輕松攻克1500點(diǎn)大關(guān)，昨日更向1600點(diǎn)關(guān)口發(fā)起沖擊。但昨天午后滬指在沖至1583點(diǎn)近期高點(diǎn)之后，出現大幅跳水，滬指一個(gè)小時(shí)內最低跌至1536點(diǎn)，跌幅近3%。
最終滬綜指報收1537.38點(diǎn)，跌0.54%，深成指報收4093.82點(diǎn)，跌1.29%。兩市成交量再破新高，突破700億元，達到706.91億元，其中滬市創(chuàng )下近四年來(lái)的新高，達到435億元。
從去年12月1100點(diǎn)左右的底部啟動(dòng)開(kāi)始，到昨天的1537點(diǎn)，滬市指數在半年內已經(jīng)上漲了約40%。期間，有色金屬、金融、房地產(chǎn)、商業(yè)等熱門(mén)板塊的許多股票股價(jià)都實(shí)現了翻番。
在半年以來(lái)的行情中，除了在1300點(diǎn)前期整理平臺稍有停頓之外，股指幾乎是一路上行，賺錢(qián)效應吸引了各路資金涌入股市，A股日開(kāi)戶(hù)數相繼突破1萬(wàn)、2萬(wàn)關(guān)口，各營(yíng)業(yè)部也開(kāi)始出現久違了的人聲鼎沸。
滬市成交量從4月4日超過(guò)200億元以來(lái)不斷放大，到昨天突破400億元大關(guān)，達435.75億元，創(chuàng )近四年來(lái)天量。深市的成交量也從此前的不足百億，放大到昨天的269.6億元。
尤其是“五一”長(cháng)假之后，股市加速上行，而昨日的陰線(xiàn)，是5個(gè)交易日來(lái)的第一次調整，市場(chǎng)參與者對股市的看法近期第一次出現明顯分化。為此，上海東方早報記者采訪(fǎng)了公募基金、私募基金、QFII、券商以及散戶(hù)投資者等市場(chǎng)主要參與者。
在經(jīng)歷大漲之后，包括QFII、公募基金在內的主流機構以及大部分散戶(hù)對短線(xiàn)壓力表示認同，但中線(xiàn)堅決看好，公募基金沒(méi)有減倉計劃，QFII也仍在有條不紊加緊建倉，需要關(guān)注的是，有些私募基金已完成指標，離場(chǎng)觀(guān)望。不過(guò)，他們也表示，現在只是休息一下，有機會(huì )還會(huì )重返股市。
一、基金：沒(méi)有減倉計劃
上海東方早報記者 肖莉
近期股指大漲，市場(chǎng)最大機構投資者———基金公司面對已經(jīng)大漲的市場(chǎng)是走是留？對于后市漲跌如何判斷？海富通精選、海富通股票基金的經(jīng)理鄭拓昨天向上海東方早報記者表示，目前其管理的股票型基金的倉位都在80%至90%，公司并沒(méi)有減持計劃，而根據他的了解，包括保險資金、新發(fā)基金的增量資金，仍在源源不斷進(jìn)入股市。
1、不打算減倉
鄭拓目前還是正在發(fā)行中的海富通強化回報基金的基金經(jīng)理，手握重兵的他表示，海富通旗下的基金的倉位目前保持在較高水平，公司對持有股票只進(jìn)行微調，股票換手率一直很低，目前，公司并不打算對所持有的股票進(jìn)行減倉。
2、IPO會(huì )帶來(lái)正面影響
對于即將推出的IPO，鄭拓與一些認為是較大負面影響的基金經(jīng)理態(tài)度截然相反。他表示，資質(zhì)好的IPO企業(yè)給市場(chǎng)帶來(lái)的影響肯定是正面的。
鄭拓估計，IPO最早可能在今年6月恢復，他認為這個(gè)過(guò)程越早越好。鄭拓稱(chēng)，目前很多場(chǎng)外資金都在等著(zhù)入場(chǎng)，各種資金都在借調整進(jìn)入市場(chǎng)，機構苦于沒(méi)有更好投資品種打破高漲怪圈：一些進(jìn)入合理價(jià)格區間的好股票，一旦基金公司高價(jià)拋售，立刻會(huì )被外來(lái)資金接手，并被繼續無(wú)限推高，因為市場(chǎng)中的好股票不多，機構不敢輕易賣(mài)出已經(jīng)到位的好股票，而“一直玩這些股票也沒(méi)太大意思，機構非常為難”。
“大盤(pán)要繼續走高，就需要市場(chǎng)保持一定的活躍度，而活躍的市場(chǎng)需要新鮮血液來(lái)補充。”鄭拓表示，在IPO正式推出前，公司可能不會(huì )輕易減倉，把資金空出來(lái)作等待，因為IPO是以何種方式、何時(shí)出現以及公司是否能獲得IPO配額等問(wèn)題都需要考慮。
3、百億基金進(jìn)場(chǎng)
在目前機構惜售的狀態(tài)下，鄭拓表示，根據他的了解，目前包括新發(fā)基金、保險資金在內的各種場(chǎng)外可入市資金，仍然在進(jìn)入市場(chǎng)，估計短時(shí)期內可進(jìn)入市場(chǎng)的資金達到數百億元。
有人認為，市場(chǎng)前期漲幅過(guò)快，透支了后期上漲的機會(huì )，但鄭拓并不認同，他表示，從目前的情況分析，市場(chǎng)向上的動(dòng)力仍然比較足，即便市場(chǎng)震蕩或下跌，一部分股票仍然會(huì )持續有上漲機會(huì )。
鄭拓認為，市場(chǎng)是從一個(gè)很低的底部發(fā)展起來(lái)的，現在的漲幅很正常，盡管目前上證綜合指數已經(jīng)上漲到1500多點(diǎn)，很多股票的價(jià)格翻倍甚至更高，但市場(chǎng)中很多股票仍然不貴，仍然可以買(mǎi)。他表示，目前市場(chǎng)的分化度很高，是因為這一輪行情是圍繞價(jià)值投資展開(kāi)的，這是投資資金而非投機資金發(fā)起的上漲，主線(xiàn)是健康的。
鄭拓稱(chēng)，目前市場(chǎng)的活躍度已經(jīng)被確認，未來(lái)整個(gè)市場(chǎng)甚至可能會(huì )出現資產(chǎn)泡沫，但這距離現在至少還有3至5年。
二、券商：牛市不言頂
上海東方早報記者 孫立云
券商作為股市四大主力機構投資者，在本輪行情中也有不俗收益。多數券商認為，牛市行情已經(jīng)確立，即使是昨日出現調整，也屬正常，適當休整利于長(cháng)久運行，“牛市不需言頂”。
1、階段性調整屬正常
不少券商在年初制定了全年的自營(yíng)盈利目標，在一季度的上漲行情中，為數不少的券商自營(yíng)部門(mén)已經(jīng)完成了全年的盈利計劃。“在本輪行情中，大盤(pán)在半年上漲了500多點(diǎn)，券商自營(yíng)收益基本上已經(jīng)超出預期，只要有自營(yíng)的應該都盈利了。”某券商證券投資部經(jīng)理如是說(shuō)。
天一證券證券投資部總經(jīng)理劉杉對上海東方早報記者表示，近半年的上揚，已經(jīng)可以肯定牛市已經(jīng)到來(lái)。“當然，階段性調整也將會(huì )很快出現，這也屬于正常。”
劉杉認為，在一兩周之內，大盤(pán)可能會(huì )出現一波調整，但調整幅度不會(huì )太深，應該不會(huì )超過(guò)10%。劉杉很有信心地表示，今年股市仍然會(huì )再創(chuàng )新高，至于點(diǎn)位，“牛市不需言頂”。
“券商的持股思路仍然是價(jià)值投資，”劉杉告訴上海東方早報記者，基本面良好、行業(yè)中的龍頭企業(yè)是選擇的重點(diǎn)，“當然，也不排除有時(shí)候會(huì )追逐熱點(diǎn)，比如一些基本面不是太好、但表現強勢的公司。”
某創(chuàng )新試點(diǎn)券商自營(yíng)負責人也表示，券商選股還是要看基本面，風(fēng)險控制是考慮的重要因素，持股不會(huì )因大盤(pán)風(fēng)險而導致虧損。
2、券商難有大作為
劉杉指出，在此輪行情中，券商其實(shí)難有大的作為。因為經(jīng)過(guò)幾年的券商自營(yíng)治理整頓，現在券商自營(yíng)資金有限。據已披露的2006年一季度數據顯示，券商一季度持倉市值為159.60億元，增幅只有5.67%。
而且，券商的投資風(fēng)格也差異挺大，一些券商集中度較高，而另一些券商集中度較低。根據上市公司今年一季度報告顯示，國信證券及紅塔證券的持股集中度最高，國信證券去年底重倉持有4只股票，一季度增加到5只，對G武鋼單只股票的持股達到 2.78億股，市值為7.83億元。而紅塔證券始終保持重倉持有6只股票，一季度重倉股平均持股數量為1654.79萬(wàn)，主要變化在于減持了G宏達，增持了G云天化。申銀萬(wàn)國一季度末重倉持有7只股票，最明顯的變化是對G天津港、G隧道和中遠發(fā)展的減持，新增對光明乳業(yè)和G新世界的配置。
三、新散戶(hù)敢于追漲
上海東方早報記者 孫立云
昨天，上海東方早報記者采訪(fǎng)了多位散戶(hù)，大多數個(gè)人投資者認為調整屬正常，“不怕跌”，今年還會(huì )有更多表現。同時(shí)，據上海東方早報記者了解，在本輪行情中賺大錢(qián)的往往是些剛入市的新股民。
在股民小曹看來(lái)，這種調整很正常。“即使回調100點(diǎn)到1450點(diǎn)位附近，也很正常。但牛市行情是不會(huì )變的。”
但股民小劉卻有自己的看法，他告訴上海東方早報記者，大盤(pán)已經(jīng)漲了500點(diǎn)多，有些人還是有點(diǎn)害怕。“現在是搶錢(qián)行情，都想最后賭一把，‘養馬’不現實(shí)，只能追漲，一有利潤就走人。但是市場(chǎng)一跌，就會(huì )殺跌。”
上述兩種觀(guān)念也許可以反映出一些老股民與新股民不同的炒股觀(guān)念。
據上海東方早報記者了解，在這輪行情中賺大錢(qián)的不是有十幾年股齡的老股民，而是些“無(wú)知者無(wú)畏”的新股民。“新股民敢于追漲停。”小曹分析認為。他身邊的新股民都敢于增倉股價(jià)已經(jīng)翻番、但仍可持續看好的股票。
可老股民們則被近5年的熊市嚇得噤若寒蟬，即便是再看好的股票，當有30%漲幅之后，稍微有些震蕩就趕緊落袋為安了。正所謂“老股民怕漲，新股民怕跌”。
小曹對于自己的收獲就頗為滿(mǎn)意，在短短近半年的時(shí)間，小曹獲利超過(guò)50%。“起碼跑贏(yíng)了大市，畢竟入市的資金有限。”小曹樂(lè )觀(guān)地表示。
“我堅持價(jià)值投資理念。”小曹很有信心地說(shuō)，“在行業(yè)中居壟斷地位的、有業(yè)績(jì)增長(cháng)潛力的龍頭型企業(yè)，而且是長(cháng)期波段性操作。”
事實(shí)是，他持有的東方明珠、五糧液、伊利股份及G中金等個(gè)股是讓他獲利最豐的。目前，小曹仍持有五糧液、G中金等股票。
四、私募基金：今年任務(wù)完成，減持！
上海東方早報記者 肖莉
“市場(chǎng)如果到1600點(diǎn)，必定會(huì )有大幅調整，一位資深私募基金負責人前兩日向上海東方早報記者預測道，果不其然，昨天滬指沖擊1600點(diǎn)時(shí)，急轉直下。幾位私募基金負責人昨天向上海東方早報記者透露，上半年的上漲，已經(jīng)讓他們完成了全年的收益，他們的公司都已有所減倉。
一位私募基金負責人稱(chēng)，他今年的收益任務(wù)是50%，而早在今年3月，他已經(jīng)完成了該投資任務(wù)，目前他已經(jīng)空倉。
這位負責人稱(chēng)，他在5月10日賣(mài)掉了持有的最后一只股票———兩面針，這只個(gè)股在當日復牌后，實(shí)際漲幅高達74%；而之前一天，他剛剛賣(mài)掉的航天機電，也連續多日漲停。
該私募基金負責人在去年市場(chǎng)最低迷的時(shí)候曾斷言，今年行情將主要由基金主導，跟著(zhù)基金的大部隊會(huì )有比較好的收益。價(jià)值投資不再只為公募基金青睞，也被私募基金所認同。
面對波瀾壯闊的行情，該私募基金負責人表示，目前市場(chǎng)已經(jīng)上漲幅度較大，再融資對市場(chǎng)一定有負面作用，在目前的股指位置上，市場(chǎng)下跌的概率已經(jīng)高于上漲的概率。
但該負責人同時(shí)也稱(chēng)，目前市場(chǎng)中不乏投資機會(huì )，“先退出來(lái)觀(guān)察一下，如果IPO重新開(kāi)啟，市場(chǎng)形勢還不錯，再回來(lái)。”
該負責人對基金重倉的銀行股的行情依然看好，并樂(lè )觀(guān)地表示，今年下半年銀行股最有“激情”。
另一位管理數千萬(wàn)資金的私募基金負責人稱(chēng)，公司已經(jīng)在“五一”前進(jìn)行了減倉，其股票倉位大約在30%左右，而在3月，他曾經(jīng)滿(mǎn)倉。
該負責人稱(chēng)，眼下公司已經(jīng)賺了不少，公司現有的資金主要用于短線(xiàn)投資，比如參與到一些即將股改或定向增發(fā)的股票中。
目前，該私募基金持有的股票包括基金重倉的巨化股份，也包括一些有色金屬股。
五、QFII：堅定看好后市加緊建倉
上海東方早報記者 孫立云
一家新獲QFII額度的基金經(jīng)理昨天對上海東方早報記者表示，短線(xiàn)來(lái)看，A股漲幅驚人，風(fēng)險正在加大，但從中線(xiàn)來(lái)看，仍堅定看好A股市場(chǎng)，他透露，他管理的QFII資金目前正在建倉。
這位經(jīng)理表示，近期A(yíng)股市場(chǎng)連續上漲，短線(xiàn)風(fēng)險正在加大，昨天下午盤(pán)中的跳水就是一個(gè)例證。比如房地產(chǎn)板塊前期漲幅頗大，昨天一有“央行擬提高房貸首付比例”的傳言，房地產(chǎn)板塊就借機展開(kāi)了調整。
不過(guò)，這位QFII基金經(jīng)理對A股的中線(xiàn)趨勢堅定看好。他列舉了看好A股的四大理由：中國GDP超過(guò)9%的高速增長(cháng)，人民幣每年3%~5%的升值趨勢，股權分置改革賦予A股更多的價(jià)值，以及上市公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)。
雖然2005年A股上市公司的整體業(yè)績(jì)出現下滑，截至4月29日滬深兩市1365家公司的年報顯示，其2005年加權平均每股收益同比下降7.88%；而滬深兩市上市公司的今年第一季度季報顯示，加權平均每股收益0.06元，同比下降了15.43%。
然而，這位經(jīng)理表示，QFII從來(lái)沒(méi)有把A股看做一個(gè)整體，他們關(guān)心的只是A股中那些有投資價(jià)值的公司，這些公司的業(yè)績(jì)并沒(méi)有出現下滑，反而仍在高速增長(cháng)。
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