譚浩俊 2016-06-14
據媒體報道，證監會(huì )副主席姜洋12日在陸家嘴論壇上表示，推進(jìn)并購重組市場(chǎng)化改革，強化市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰功能，加強對忽悠式重組、跟風(fēng)式重組等監管，引導上市公司規范運作，老老實(shí)實(shí)做好主業(yè)，鼓勵上市公司加大回報投資者的力度，促進(jìn)市場(chǎng)長(cháng)期投資、價(jià)值投資理念的形成。
這些年來(lái)，到底發(fā)生了多少忽悠式重組、跟風(fēng)式重組，甚至是欺騙式重組，可能連證監會(huì )也說(shuō)不清。但是，事實(shí)卻勿容置疑。別的不說(shuō)，僅去年股災期間，就不知有多少忽悠式重組和跟風(fēng)式重組發(fā)生，且有的至今還在進(jìn)行忽悠和欺騙投資者。
眾所周知，在中國資本市場(chǎng)，最受投資者關(guān)注的問(wèn)題之一，就是重組。而且，很多投資者都把賺錢(qián)的“寶”壓在了重組上。如果重組的行為不規范，忽悠式重組、跟風(fēng)式重組、欺騙式重組問(wèn)題過(guò)多，不僅會(huì )嚴重擾亂市場(chǎng)秩序，也會(huì )給投資者造成嚴重損失。如近日鬧得沸沸揚揚的一汽股份重組問(wèn)題，就因為一汽股份沒(méi)有兌現此前的承擔，要求在原來(lái)的基礎上再延長(cháng)3年，受到了投資者的廣泛質(zhì)疑，且已有投資者要求追究一汽股份的責任。
而事實(shí)是，在重組問(wèn)題上，由于長(cháng)期以來(lái)給了企業(yè)太多的自由裁量權，特別是在發(fā)生嚴重的忽悠式重組、欺騙式重組的情況下，也沒(méi)有對這樣的行為加以制裁。因此，越來(lái)越多的企業(yè)以重組名義為大股東套現等提供方便，甚至一些企業(yè)還與少數投資者、股東等串通一氣，損害投資者利益。不僅如此，一些機構也加入到了忽悠式重組、欺騙式重組的行列之中，為企業(yè)進(jìn)行忽悠和欺騙提供虛假資料。在這樣的情況下，如果不對上市公司的重組行為進(jìn)行規范，市場(chǎng)就很難健康有序發(fā)展，投資者利益也很難得到保障。更重要的，長(cháng)期投資、價(jià)值投資理念的形成就會(huì )成為一句空話(huà)。
尤其需要注意的是，隨著(zhù)改革力度的不斷加大，尤其是國有企業(yè)改革向深區推進(jìn)，上市公司重組的步伐也將加快。如何避免忽悠式重組、欺騙式重組的發(fā)生，規范上市公司的重組行為，就顯得更加重要而緊迫。要知道，一些企業(yè)為了眼前利益、短期利益，甚至是少數人利益，不惜以炒概念的方式，進(jìn)行所謂的重組。實(shí)際上，很多重組根本就沒(méi)有題材、沒(méi)有內容，更沒(méi)有核心技術(shù)、核心競爭力。正是因為在重組問(wèn)題上過(guò)于放任，也使得相當一部分企業(yè)在重組過(guò)程中，完全置主業(yè)于不顧，置能否促進(jìn)企業(yè)核心競爭力于不管，一味地炒概念、炒眼球效應，甚至一些企業(yè)通過(guò)更改公司名稱(chēng)的方式吸引眼球，以獲得上市企業(yè)短期暴漲，從而為大股東等套現提供方便。
我們說(shuō)，作為資本市場(chǎng)非常重要的一種手段，重組的主要目的，就是要提升企業(yè)的核心競爭力，更好地把企業(yè)的主業(yè)做大做強做優(yōu)，從而能在激烈的市場(chǎng)競爭中站穩腳跟。同時(shí)，通過(guò)上市公司質(zhì)量的提升，不斷地改善資本市場(chǎng)的環(huán)境，增強資本市場(chǎng)的活力，讓資本市場(chǎng)更好地為企業(yè)發(fā)展提供融資環(huán)境，并讓企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)的活動(dòng)，不斷提規范經(jīng)營(yíng)、融資行為，提高管理水平。如果容忍上市公司通過(guò)忽悠、欺騙的方式進(jìn)行重組，那么，就等于容忍上市公司利用不規范行為欺騙投資者、欺騙市場(chǎng)。顯然，這是不應該出現的現象。因此，證監會(huì )要求加強對上市公司重組行為的規范，減少忽悠式重組、跟風(fēng)式重組、欺騙式重組，是非常必要的。
需要把握好的是，以怎樣的方式監管。因為，相關(guān)的法律制度，在資本市場(chǎng)是健全的，只是監管沒(méi)有到位，監管的行為存在問(wèn)題。因此，在提出規范目標以后，最重要的就是要強化監管，完善監管手段，確保監管到位。筆者的觀(guān)點(diǎn)是，依據市場(chǎng)化要求，加強法制監管，是規范上市公司重組行為最重要的方面之一。因為，只能依法監管，依法對上市公司的重組行為進(jìn)行規范，才能確保上市公司不敢忽悠和欺騙者。而依法監管、法制監管的重要手段之一，就是對上市公司的不規范重組行為，加大處罰力度。不僅要對上市公司進(jìn)行嚴厲處罰，更要對企業(yè)法定代表人等責任人予以嚴厲處罰，從而使企業(yè)對重組行為規范的監管有敬畏之心、害怕之意，而不是你監管你的，我違反我的，監管與違規兩條平等線(xiàn)動(dòng)運行。
總之，在希望重的組企業(yè)越來(lái)越多的情況下，對上市公司的重組行為的規范，已到了非常緊迫的時(shí)候，希望證監會(huì )能夠盡快出臺更加完善的制度和辦法，從根本上解決好上市公司重組行為不規范的問(wèn)題。
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