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第一章 總的概念
在《艾略特波浪理論——一份中肯的評價(jià)》中，漢密爾頓·博爾頓開(kāi)宗明義地寫(xiě)到：
因為我們已經(jīng)渡過(guò)了一些想象中最難以預料的經(jīng)濟氣候：大蕭條的復蘇、第二次世界大戰、戰后重建以及經(jīng)濟騰飛，我注意到艾略特的波浪理論是如何在各種生活現實(shí)的發(fā)展過(guò)程中與之相適應的，并因此對這個(gè)理論的基本價(jià)值更有信心。
在20世紀30年代，拉爾夫·納爾遜·艾略特曾發(fā)現股票市場(chǎng)指數以可識別的模式趨勢運動(dòng)和反轉。他辨認出的這些模式在形態(tài)(Form)上不斷重復，但并不一定在時(shí)間上或幅度上重復。
艾略特分離出了十三種這樣的價(jià)格運動(dòng)模式或“波浪”，它們在市場(chǎng)數據中反復出現。他給各種模式一一命名，逐個(gè)定義，分別圖解。他隨后解釋了它們是如何連接在一起，形成它們自身的更大的變體，以及它們是如何依次相連形成大一級的相同模式。依此類(lèi)推，從而產(chǎn)生結構化的價(jià)格行進(jìn)。艾略特稱(chēng)這種現象是波浪理論。
盡管波浪理論是現存最好的預測工具，但它主要不是一種預測工具；它是對市場(chǎng)行為的細致刻畫(huà)。不過(guò)，這種刻畫(huà)的確傳達了有關(guān)市場(chǎng)在行為連續統一體中所處位置，及其隨后的運動(dòng)軌跡方面的學(xué)問(wèn)。波浪理論的主要價(jià)值在于它為市場(chǎng)分析提供了一種前后關(guān)系。
這種前后關(guān)系既提供了嚴密思考的基礎，又提供了對市場(chǎng)總體位置及前景的展望。在很多時(shí)候，它識別——甚至是參與——市場(chǎng)運動(dòng)方向變化的準確性讓人難以置信。人類(lèi)群體活動(dòng)的許多方面也顯示出了波浪理論，但它在股市中的應用得最廣泛。
不管怎樣，相比人類(lèi)的生存環(huán)境，股市確實(shí)比它展現在普通觀(guān)察者面前的，甚至那些依靠股市謀生的人面前的重要得多。股票指數的總體水平是對人類(lèi)總生產(chǎn)力普遍價(jià)值的直接和迅速的衡量。這種有形估價(jià)的深遠意義將最終使社會(huì )科學(xué)產(chǎn)生變革。但這需要另行討論。
艾略特的才華在于對事物極為訓練有素的思維過(guò)程，這一過(guò)程適于對道瓊斯工業(yè)股平均指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA）及其前身的走勢圖進(jìn)行如此徹底和精確地研究，使他得以建立了一套反映20世紀40年代中期，他所了解的全部市場(chǎng)行為的理論系統。在道瓊斯指數僅有近百年歷史的當時(shí)，艾略特就預言在以后幾十年中出現的大牛市會(huì )在某時(shí)超乎所有人的預期，那時(shí)的大多數投資者認為道瓊斯指數不可能超出1929年的頂峰。正如我們應該看到的，非凡的股市預言——有些甚至達到了提前數年的準確程度——與艾略特波浪理論的應用史相伴相隨。
艾略特對他發(fā)現的價(jià)格運動(dòng)模式的起源和含義有各種理論，我們將在第三章對此展開(kāi)討論。在那以前，我們不必多說(shuō)第一、二章中描述的各種模式已經(jīng)受了時(shí)間的考驗。
任何人都會(huì )經(jīng)常聽(tīng)到對市場(chǎng)艾略特波浪狀況的幾種不同的解釋?zhuān)绕涫窃诋斀竦母鱾€(gè)專(zhuān)家做出草率、平庸研究的時(shí)候。然而，堅持用算術(shù)刻度(Arithmetic Scale)和半對數刻度(Semilogarithmic Scale,以10為底的對數)繪制走勢圖，并認真遵循本書(shū)闡述的各項規則和指導方針，就可以避免絕大多數不確定因素。
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基本原則
波浪理論認為，每一個(gè)市場(chǎng)決定不僅產(chǎn)生于意味深長(cháng)的信息，同時(shí)也產(chǎn)生意味深長(cháng)的信息。每一筆交易在即刻成為一種結果的同時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)組織，并通過(guò)向各個(gè)投資者傳播交易數據，加入到其他投資者行為的原因鏈中。這種反饋循環(huán)受制于人的社會(huì )本性，而且既然人有這樣一種本性，那么這個(gè)過(guò)程就產(chǎn)生了各種形態(tài)。因為各種形態(tài)有重復性，所以它們有預測價(jià)值。
有時(shí)，市場(chǎng)明顯會(huì )對各種外部環(huán)境和外部事件做出反應，但在另一些時(shí)候它會(huì )對大多數人認為構成原因的各種條件無(wú)動(dòng)于衷。其原因在于，市場(chǎng)有其自身的規律。它不會(huì )被某人在日常生活經(jīng)驗中習慣的線(xiàn)性因果關(guān)系所驅動(dòng)。市場(chǎng)的軌跡不是各種消息的產(chǎn)物。市場(chǎng)也不像某些人宣稱(chēng)的那樣，是一部有節奏的機器。它的運動(dòng)反映了各種形態(tài)的重復，這種重復既獨立于假定的因果關(guān)系事件，也獨立于周期。
市場(chǎng)的行進(jìn)在波浪中展開(kāi)。各個(gè)波浪是有向運動(dòng)的模式。更確切地說(shuō)，一個(gè)波浪是任何一種自然發(fā)生的模式，正如本章余下部分描述的那樣。
五浪模式
在各種市場(chǎng)中，價(jià)格行進(jìn)最終采取一種特定結構的五浪形態(tài)。其中分別表示為1、3和5的三個(gè)浪，真正影響有向運動(dòng)。它們又被二個(gè)表示為2和4的逆勢休整期所分割，如圖1—1所示。對于將要發(fā)生的整個(gè)有向運動(dòng)，這兩個(gè)休整期顯然是必不可少的。
艾略特記錄了五浪形態(tài)中的三個(gè)永恒之處。它們是：
◆浪2永遠不會(huì )運動(dòng)到超過(guò)浪1的起點(diǎn)；(2不破1底)
◆浪3永遠不是最短的一浪；（但也不一定總是最長(cháng)的浪）
◆浪4永遠不會(huì )進(jìn)入浪1的價(jià)格范圍。(1、4不重合)
艾略特并未具體說(shuō)明僅有一種支配形態(tài)，即“五浪”模式，但這是不可否認的事實(shí)。在任何時(shí)候，市場(chǎng)都處于最大級數趨勢中的基本五浪模式中的某個(gè)位置。
由于五浪模式是市場(chǎng)行進(jìn)中的主導形態(tài)，因此其他所有模式都被包含在了其中。聯(lián)系客服
