香港行外匯自由，資金流入或流出都不用填表解釋原因。所以，沒(méi)有人真正知道游資為何來(lái)港，大家都在猜想吧了。
資金通常會(huì )流去甚么地方呢？(i)貨幣快將升值的地方；(ii)貨幣需要大、利息較高的地方；(iii)經(jīng)濟增長(cháng)快，投資有回報的地方；(iv)有機可投的地方。
梁振英政府面對的問(wèn)題繁多，不會(huì )在現階段選擇調整聯(lián)系匯率，所以游資來(lái)港博升值的機會(huì )不多。香港外匯儲備充足，加上有中央支持，有能力保住聯(lián)系匯率，投機者不敢來(lái)港興風(fēng)作浪。
為了維持聯(lián)系匯率，港息必須與美息掛；美國行低息，港息也不會(huì )吸引，所以資金來(lái)港絕對不會(huì )是為了套息。
至于香港的經(jīng)濟，近期更處境不妙，增長(cháng)已明顯放慢，甚至有機會(huì )出現收縮。因此，游資來(lái)港根本沒(méi)有太多的投資機會(huì )。
由此看來(lái)，游資來(lái)港的主要目的是為了投機。那香港有甚么機可投呢？資金可能看中港股，因為港股仍相對偏低。
港股在過(guò)去一年的表現，接近全球最差。一些經(jīng)濟增長(cháng)遠不如香港的地方，股價(jià)也升得比香港多。游資來(lái)港可能是為了炒落后。
港股之前偏低，是因為歐債危機令美元轉強，資金紛紛流向美國避難，以至美股的表現遠比美國的經(jīng)濟好。但近期美國大企業(yè)公布的業(yè)績(jì)卻紛紛出現倒退，投資者于是撤資，資金遂流入亞洲國家，香港也分到一杯羹。
港股之前表現不佳，更因為是受到中國經(jīng)濟前景的拖累。西方傳媒有一段時(shí)間熱炒中國經(jīng)濟會(huì )硬陸，先說(shuō)銀行壞帳會(huì )大增，繼說(shuō)地產(chǎn)泡沫會(huì )爆破，甚至說(shuō)政治局面會(huì )不穩。但現實(shí)是中國的經(jīng)濟情況，在政府不用推行太多的救市措施下，在第四季已出現改善，出口已回升，通脹亦受到控制，硬陸的機會(huì )已不存在。香港的股市不應再因這個(gè)問(wèn)題而蒙受陰影。
再者，中共的十八大快將召開(kāi)，待選出新領(lǐng)導人之后，按中國的傳統慣例，總得為新領(lǐng)導人裝點(diǎn)一下門(mén)面，作為改善。一些優(yōu)惠政策，將陸續出臺。投機者故先來(lái)作出部署。
現時(shí)，全球都在行量化寬松，資金多到實(shí)體經(jīng)濟消化不了，自然流入金融市場(chǎng)與資產(chǎn)市場(chǎng)，相信資產(chǎn)價(jià)格(包括樓價(jià)、股價(jià)與商品價(jià))都仍會(huì )進(jìn)一步上升。直到實(shí)體經(jīng)濟真的全面復蘇，那資金就會(huì )有更好的出路，可以去辦實(shí)業(yè)，不必再去投機，屆時(shí)資產(chǎn)價(jià)格就會(huì )回落。
怎樣去看實(shí)體經(jīng)濟是否真有復蘇的勢頭呢？個(gè)別一兩個(gè)月的GDP統計數字不作準，還是留意息曲比較可靠。只有當經(jīng)濟可以增長(cháng)的時(shí)候，借錢(qián)給人做生意才有望收到利息。如果長(cháng)息開(kāi)始上升，表示經(jīng)濟的前景開(kāi)始樂(lè )觀(guān)。如果歐美的經(jīng)濟真的全面好轉，這對亞洲股市未必是好消息，因為資金可能會(huì )撤回歐美市場(chǎng)。
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