曾經(jīng)在2010年掀起一波高潮的上海國資重組，進(jìn)入2011年之后依然勢頭不減。在不到兩個(gè)月的時(shí)間內，上海建工、隧道股份、交運股份、上海汽車(chē)和華域汽車(chē)相繼停牌，預示著(zhù)新一輪的重組正在展開(kāi)。

　　百億資產(chǎn)有待注入

　　相關(guān)資料顯示，在上海市國資委大力推進(jìn)下，去年上海建工、錦江股份等10家企業(yè)基本完成整體上市，上港集團、上海醫藥等12家企業(yè)進(jìn)入審批程序。上海經(jīng)營(yíng)性國資證券化率從年初的25.4%提高到30.5%。而在今年1月13日召開(kāi)的上海國資國企工作會(huì )議上，上海市國資委主任楊國雄要求2011年上海國資將全力推動(dòng)企業(yè)集團整體或核心資產(chǎn)上市，打造有競爭力的公眾公司，市屬經(jīng)營(yíng)國有資本證券化率提高到35%左右。

　　根據安信證券的推算，上海國資委實(shí)際監管的真正意義上的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為3700多億元。按照4.5%的證券化率增幅，準備注入上市的國有資產(chǎn)約為167億元。除去已經(jīng)整合過(guò)的、整合方案已經(jīng)較為明確的，以及整合空間不大的產(chǎn)業(yè)集團，依然有多個(gè)產(chǎn)業(yè)集團在未來(lái)會(huì )有所動(dòng)作。(見(jiàn)附表)

　　同時(shí)，楊國雄表示至“十二五”期末，上海90%以上產(chǎn)業(yè)集團實(shí)現整體上市或核心資產(chǎn)上市，產(chǎn)業(yè)集團90%以上營(yíng)收和利潤來(lái)源于主業(yè)，形成30家左右主業(yè)競爭力居全國同行前列的藍籌上市公司?？梢灶A見(jiàn)，上海國資重組這個(gè)題材在未來(lái)數年內將有很多故事要講。

　　誰(shuí)會(huì )成為下一個(gè)整合目標

　　上海機場(chǎng)的問(wèn)題始于2006年的股改，大股東曾承諾未來(lái)將通過(guò)上海機場(chǎng)整合集團內航空主營(yíng)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，然而目前虹橋機場(chǎng)及最新投入使用的虹橋2號航站樓還不屬于上市公司。在虹橋大樞紐的規劃下，虹橋2號航站樓勢必會(huì )進(jìn)一步分流浦東機場(chǎng)的客流，加劇上海機場(chǎng)集團與上市公司的同業(yè)競爭問(wèn)題。未來(lái)被注入的資產(chǎn)可能有虹橋機場(chǎng)1期和2期、物流發(fā)展事業(yè)部、城市航站樓、實(shí)業(yè)投資公司等，并最終實(shí)現上海機場(chǎng)集團的整體上市。但上海機場(chǎng)資產(chǎn)整合的難點(diǎn)在于目前虹橋機場(chǎng)土地價(jià)格比較高，這意味著(zhù)注入上市公司時(shí)的估價(jià)不低，這會(huì )拉低上市公司的資產(chǎn)收益率，所以具體的注入形式有待商榷。

　　在上海電氣的業(yè)務(wù)框架之中，2008年完成了吸收合并的上海電氣是集團電力設備業(yè)務(wù)的主要承載主體；從事著(zhù)電梯業(yè)務(wù)的上海機電則有望成為機電一體化業(yè)務(wù)的整合平臺，上海機床集團的機床業(yè)務(wù)和上海電氣印刷包裝機械集團從事的印刷包裝設備業(yè)務(wù)均屬于這一板塊；而從2010年初自?xún)x股份受讓上海軌道交通設備發(fā)展公司綜合監控資產(chǎn)及人員轉移來(lái)看，其有望成為上海電氣集團軌道交通設備的整合平臺。海立股份的重組方向，一是將相關(guān)重工設備資產(chǎn)(如上海第一機床廠(chǎng)等)納入其中，另一種可能則是通過(guò)資產(chǎn)置換后將集團下屬的環(huán)保設備的資產(chǎn)置入上市公司。

　　2009年蘭生股份曾停牌籌劃過(guò)重組，因條件不成熟而擱置。從其大股東蘭生集團來(lái)看，其戰略轉變已經(jīng)得到國資委的正式批準，將轉型為以國際貿易為主業(yè)，以物流為支撐的大型國企。蘭生股份是其惟一的上市平臺，如果蘭生集團要將其外貿、物流業(yè)務(wù)整體上市，選擇蘭生股份自然是捷徑。

　　此外，蘭生股份通過(guò)蘭生國健藥業(yè)間接持有上海中信國健藥業(yè)49%股權，而蘭生集團下屬還有國盛醫藥、國健研究院、張江生物等生物醫藥資產(chǎn)，如果能夠將蘭生股份打造成生物醫藥業(yè)務(wù)上市平臺，也是不錯的選擇。

　　早在股改時(shí)新世界的大股東就曾表態(tài)有意資產(chǎn)注入，因而新世界的資產(chǎn)注入預期一直是比較強的，但遲遲沒(méi)有實(shí)施。黃浦區國資委目前擁有南京東路三分之一的物業(yè)，包括外灘3號、外灘18號、王寶和大酒店、寶大祥兒童用品商店、匯友公司、中央商場(chǎng)等大批資產(chǎn)，有可能將其中的部分注入新世界。同時(shí)，黃浦區國資委對新世界的持股比例是25.21%，低于上海市對于區國資委持有上市公司股權下限26%的要求，如果新世界向黃浦區國資委定向增發(fā)置換資產(chǎn)，正好一舉兩得。