剛無(wú)意中看到下面我轉帖的這篇文章，我一邊看一邊笑，因為文章寫(xiě)的很詼諧，但作者說(shuō)的觀(guān)點(diǎn)很在理。我此前在其他文章里曾簡(jiǎn)單的說(shuō)過(guò)我不買(mǎi)券商股的原因，但我沒(méi)認真述說(shuō)詳細原因，那我在這里順便多說(shuō)幾句：
1、券商的經(jīng)紀業(yè)務(wù)惡性競爭，現在傭金普遍萬(wàn)2、萬(wàn)3，各券商之間交易傭金互相壓價(jià)，互聯(lián)網(wǎng)坑了券商的爹，因為非現場(chǎng)交易給各券商的傭金惡性競爭創(chuàng )造了條件；
2、券商行業(yè)主要是靠天吃飯，行情好了，經(jīng)紀業(yè)務(wù)的效益會(huì )不錯，行情不好，則大規模減薪減員；
3、投行業(yè)務(wù)要看IPO的臉色吃飯，這幾年投行業(yè)務(wù)越來(lái)越集中在某幾個(gè)大券商手里，多數普通券商很難拿到項目；
4、券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)遇到行情好還可以，遇到行情不好則直接大虧，因為多數券商自營(yíng)人員的投資能力還欠火候，而券商自營(yíng)部門(mén)的制度也有缺陷，很多券商的自營(yíng)人員和很多保險資金的管理者一樣，不求有功但求無(wú)過(guò)，所以多數券商自營(yíng)的利潤水平要遠遠跑輸市場(chǎng)整體水平，他們大多停留在能盈利百分之十幾、能完成年初制定的利潤目標就OK的層面上；
5、雖然牛市里券商股的彈性要遠好于銀行股的彈性，但有一點(diǎn)：買(mǎi)券商股往往要靠想象，買(mǎi)銀行股則更容易看得見(jiàn)銀行未來(lái)的利潤，買(mǎi)券商股被套住了，多數情況下要寄希望于下一波牛市來(lái)臨才有希望解套，買(mǎi)銀行股被套了，每年的股息收入可以降低虧損幅度，可買(mǎi)券商股的股息收入在哪里？銀行股我敢拿10年，券商股給我幾個(gè)膽子我也不敢長(cháng)期拿。所以，券商股適合投機，銀行股適合投資。如果是激進(jìn)選手，應該是以券商股為主，但對于穩健性選手，自然是以拿銀行股為主。正常一波牛市行情結束后，券商股的漲幅一般是要大于銀行股漲幅的，但銀行股漲幅也不會(huì )低，同樣可以超過(guò)大盤(pán)漲幅的一倍，比如大盤(pán)如果能漲2倍，那銀行股基本可以漲4倍。所以，拿銀行股的漲幅雖然沒(méi)券商股的漲幅大，但我們也不虧。
6、有4、5倍PE的銀行股在，為啥我要去買(mǎi)3、40倍市盈率的券商股？任何一輪牛市里，正常而言低PE組合的收益都要大于高PE組合的收益，在券商股啟動(dòng)的初期我不敢拿，現在券商股普遍上漲50-100%后，我自然更不會(huì )去拿了。再說(shuō)，戴維斯雙擊效應可以預見(jiàn)的在銀行股上必然發(fā)生，但在券商股上？也許未來(lái)等待券商股的是戴維斯雙殺。
對券商股和保險股、銀行股怎么看？這波行情炒作券商的資金主要是游資，炒作券商股的原因不需要多說(shuō)了，IPO恢復、市場(chǎng)走牛，兩融業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展等，但這些都是幌子，真正的根源是券商股普遍盤(pán)子小，流通市值小，股價(jià)容易撬動(dòng)，這才是主因，所以券商股的炒作也是從小市值的券商股開(kāi)始炒起。各位不要機械的去查看每個(gè)券商股的流通市值，你要知道行情軟件上的流通市值只是名義流通市值，實(shí)際流通市值是要減去大股東持股的部分。為什么券商板塊里這次中信證券、海通證券啟動(dòng)的最晚，那是因為這兩只券商股都是真正的大流通市值。包括保險股也如此，這幾天新華保險，中國人壽為什么敢漲停？而中國平安、中國太保就不敢輕易漲停？也是因為新華保險和中國人壽兩各保險股的實(shí)際流通市值小，注意：我說(shuō)的是實(shí)際流通市值，是剔除那些名義上已經(jīng)全流通，但大部分流通股是被大股東鎖定的流通股后的真實(shí)流通市值。而銀行股這波行情啟動(dòng)，從中信銀行、光大銀行、南京銀行、寧波銀行等開(kāi)始炒起，原因也是這幾個(gè)銀行股的實(shí)際流通市值都很小，游資容易撬動(dòng)，有關(guān)銀行股因為什么開(kāi)始炒作？見(jiàn)我《我為什么不喜歡招行》一文里有詳細介紹。
那么后續券商股、保險股、銀行股會(huì )怎么走？券商和保險股正常仍會(huì )脈沖式繼續上行，但因為眼前階段券商股普遍漲幅很大，多數都已經(jīng)翻倍，市盈率也都上到4、50倍，而券商股拉升過(guò)程中，很多券商個(gè)股的日成交額也都上到幾十億元，這給這幫資金轉戰銀行股提供了信心支持，所以這段時(shí)間有時(shí)會(huì )出現銀行股和券商股呈蹺蹺板的情形，就是部分資金從券商股里退出然后轉戰銀行股。當然，不管是券商股、保險股還是銀行股，公募基金基本都踏空了金融行業(yè)這三個(gè)子板塊的行情，原因我不多說(shuō)了，就是公募基金沒(méi)金融股的倉位，什么時(shí)候創(chuàng )業(yè)板開(kāi)始崩盤(pán)，就意味著(zhù)公募基金開(kāi)始搶銀行股了?，F在創(chuàng )業(yè)板還沒(méi)開(kāi)始跌，那是公募基金還在觀(guān)望銀行股的行情到底能持續多久？因公募基金的操作基本是屬于“惡心自己成全別人”的私人訂制風(fēng)格。一般而言，當銀行股普遍飆升50%后，公募基金就要開(kāi)始殺入了，而前面50%的幅度，公募基金一般是把這段利潤留給游資和有準備的普通投資者，而公募大多熱衷于高位接盤(pán)，因為只有當銀行股大幅飆升后，銀行股的投資價(jià)值才會(huì )被公募基金所認可?，F在公募基金還在觀(guān)望銀行股行情的持續性到底如何時(shí)，銀行股行情的安全性就基本沒(méi)大問(wèn)題。所以，我在這里要說(shuō)，有公募基金真好，因為有這樣高風(fēng)格的公募基金，銀行股的行情才可以飛的更高。
以下是我要轉帖的文章，原文地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_91a457cf0102v8st.html
STUPID!券商股炒錯了
2014-11-27 作者：龍泉游天下
A股散戶(hù)的平均智商僅為大媽水平，目前能在這個(gè)扭曲市場(chǎng)中獲得暴利的，是一批善于利用大眾急于暴富的心理的人。他們吹捧和買(mǎi)入的公司最后被證明是沒(méi)有成長(cháng)性的，是零和游戲。這些公司普遍的特征就是，計劃很激動(dòng)人心，但是從來(lái)沒(méi)能力分紅。然后......然后就沒(méi)有然后了，公司流星般閃過(guò)，好處都被管理層和原始股東榨干了，股民什么也沒(méi)得到。
簡(jiǎn)單說(shuō)一個(gè)例子，牛市來(lái)了，大家趕緊去炒券商股。實(shí)際上，牛市中券商的融資客戶(hù)暴增，券商的錢(qián)從哪來(lái)呢，還不是從銀行來(lái)？利率要根據市場(chǎng)需求上浮，受益者是銀行才對。另外，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)資源都掌握在銀行手里，券商想拉企業(yè)上市，收手續費的應該是誰(shuí)？還是銀行才對，券商收到的手續費很大一部分被銀行的投行團隊分走的。保薦制已經(jīng)取消，真正有定價(jià)權的還是終端渠道。所以我說(shuō)興業(yè)，浦發(fā)才是未來(lái)中國的高盛，所羅門(mén)兄弟。
融資融券產(chǎn)業(yè)鏈——你買(mǎi)的銀行理財產(chǎn)品那叫批發(fā)市場(chǎng)，同業(yè)拆給券商用，然后再貸給你做股票融資，那叫零售市場(chǎng)，你買(mǎi)理財產(chǎn)品收益4.5%，你融資付利息8.6%，中間的4個(gè)點(diǎn)利差由發(fā)行理財產(chǎn)品的銀行和券商共享。據說(shuō)券商跟銀行拆入資金利率高達7%，因此券商只能吃到魚(yú)尾巴。
推薦上市產(chǎn)業(yè)鏈——企業(yè)上市注冊制，對銀行是重大利好，這意味著(zhù)券商的橡皮圖章已經(jīng)失效。而優(yōu)質(zhì)企業(yè)全都是靠銀行貸款培養起來(lái)的，你覺(jué)得他們會(huì )讓誰(shuí)賺上市手續費呢？保薦制取消，對券商是利空，等于行業(yè)沒(méi)有了壁壘。
發(fā)行債券產(chǎn)業(yè)鏈——在中國，企業(yè)債承銷(xiāo)的冠軍會(huì )是誰(shuí)？在美國肯定是高盛，大摩這些投行，他們歷史悠久，是和美國最優(yōu)秀的企業(yè)并肩成長(cháng)起來(lái)的。但是，在中國只能是銀行，中國的券商并不掌握客戶(hù)資源。這是由中國以間接融資為主的國情決定的。在中國，券商只能在企業(yè)債產(chǎn)業(yè)鏈中吃到一點(diǎn)末端的上市介紹費而已。
券商賺到的利潤，本來(lái)應該因為牛市的到來(lái)而井噴的。大家可能會(huì )失望，因為很多有眼光的銀行為了適應利率市場(chǎng)化，已經(jīng)把投行業(yè)務(wù)作為重要突破口。而券商賺的融資利差，很大一塊也要切給銀行；最后是交易手續費，由于長(cháng)期熊市，手續費已經(jīng)很低迷了，還要受到互聯(lián)網(wǎng)券商的打擊。
銀行收購了信托公司和券商后，這些業(yè)務(wù)將轉移到銀行自己的公司去。比如浦發(fā)銀行收購上國投，就得到了信托牌照和券商牌照（上海證券）。再比如平安銀行的客戶(hù)想上市，肯定是平安證券做保薦人。
券商只是一個(gè)縮影，幾乎所有行業(yè)都圍著(zhù)銀行轉。券商只是銀行的下游行業(yè)之一而已。目前中國的混業(yè)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)很明顯，都在成立金融控股集團。沒(méi)有銀行資本支持的券商將會(huì )邊緣化。
券商股炒錯了，應該炒的是銀行股。
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