【來(lái)源：雪球 作者：格隆匯】
港股市場(chǎng)這幾天熱鬧非凡，今日恒生指數大漲3.8%，報26236.86點(diǎn)。港股通首次用盡全部額度，港股通凈買(mǎi)入105億元，創(chuàng )滬港通開(kāi)通以來(lái)新高。究其原因，估值洼地+政策合力引爆了內陸投資者對于香港市場(chǎng)的投資熱情。面對浩浩蕩蕩的南下隊伍，雪球準備了一份港股投資必讀，全文如下：
第一部分：當前港股投資機會(huì )有哪些？
1、港股小盤(pán)科技股會(huì )是今年最大的投資機會(huì ) （心中無(wú)股HK）
“看對大趨勢是證券市場(chǎng)獲得超額盈利的首要條件”。這一輪的A股牛市更讓我深刻體會(huì )到這一點(diǎn)。本人作為這一波A股牛市有幸最早感知到的少數投資者之一，在去年7月30日上證指數2100點(diǎn)時(shí)，發(fā)表了《牛市真的來(lái)了，你準備好了嗎?》的博文；10月上證指數到達2350點(diǎn)，我預感到A股市場(chǎng)即將發(fā)生巨變，果斷提出'牛市券商是唯一'觀(guān)點(diǎn)，強烈看好中信證券等券商股行情；11月下旬上證突破2630點(diǎn)，我發(fā)表《這是一輪超級牛市》博文，文中再次強調券商、保險、銀行與創(chuàng )投是這一波牛市的持續主流板塊。盡管我的這些觀(guān)點(diǎn)在當時(shí)受到了極大的爭議，但事后被市場(chǎng)證明都是基本正確的。
那么今年的市場(chǎng)大機會(huì )在哪里？3月13日與17日，我分別寫(xiě)了《我們該如何面對近100倍PE的創(chuàng )業(yè)板？》與《港股還會(huì )有未來(lái)嗎?》二篇短文，首次為A股小市值個(gè)股的瘋炒而擔憂(yōu)，并提出在A(yíng)股創(chuàng )業(yè)板大泡沫的當下，作為跨境投資者，我們該如何尋找新的生存機會(huì )?同時(shí)提出了港股小市值板塊具有較大的投資機會(huì )，值得我們高度關(guān)注等一些觀(guān)點(diǎn)。今天，我要表達的是，市場(chǎng)盤(pán)面已經(jīng)明確告訴我們：港股小盤(pán)科技股會(huì )是今年最大的投資機會(huì )!
簡(jiǎn)單的理由重申如下：
1）港股小市值個(gè)股已被罕見(jiàn)的低估。幾乎是同一個(gè)基本面（港股中8成企業(yè)是大陸或與大陸緊密相關(guān)的企業(yè),美股中概股幾乎全是中國本土的新興產(chǎn)業(yè)），繼去年A股漲53%，港股僅漲1%之后，今年三個(gè)市場(chǎng)的估值體系仍在繼續這種極端的勢頭，今年不到3個(gè)月，A股創(chuàng )業(yè)板已上漲60%，而美股中概股卻下跌20%，港股幾乎原地不動(dòng)。按照本人的粗略統計，目前中國大陸本土新興產(chǎn)業(yè)的上市公司在全球四個(gè)市場(chǎng)的估值差異大概是：港股市場(chǎng)為1，美股納斯達克為1.5，國內新三板為4，A股創(chuàng )業(yè)板為20，市場(chǎng)完全呈極端化一面，如做手游的IGG（08002）,去年營(yíng)收大增130%,凈利4.2億人民幣,全年派息2.8億元，現價(jià)派息率6%，目前總市值45億,而國內手游行業(yè)的“龍頭”掌智科技(300315),去年盈利3.5億人民幣,為前者的83%，派息0.7億元,現價(jià)派息率為0.2%，但市值卻驚人的高達380億元，為前者的8倍，而IGG在港股中還并非最低估的，而掌智科技在A(yíng)股創(chuàng )業(yè)板中市盈率也不是最高的。
2）從歷史看，香港恒生指數與上證指數的走勢在大周期上幾乎完全一致，在大周期上還沒(méi)出現過(guò)A股走牛而港股走熊以及港股走牛A股走熊這樣的先例，無(wú)論是長(cháng)江實(shí)業(yè)等本地股還是'二桶油“、工商銀行等內陸中資股，股價(jià)的大周期走勢與A股綜指基本一致，因為上市公司主體都處于同一個(gè)基本面“中國大陸”。既然在過(guò)去相對封閉的歷史時(shí)期，A股與港股都有如此的相關(guān)性，那么在人民幣日趨國際化及跨境交易日趨開(kāi)放便捷大潮的當下，就更沒(méi)有理由擔心二個(gè)市場(chǎng)會(huì )出現長(cháng)期相逆的走勢。從最近中央領(lǐng)導的表態(tài)分析，可以基本確認的是: 今年將實(shí)行資本項目人民幣自由兌換，在這樣的政策大趨勢下,我們完全有理由相信,未來(lái)內陸將有更多的資金進(jìn)入估值遠比A股吸引的在香港證交所上市的內陸企業(yè)股票。
3）買(mǎi)港股并非買(mǎi)香港，“香港被邊緣化”完全不能等同于港股被邊緣化，港股只是香港證券交易市場(chǎng)中的一種'商品”，從根本上說(shuō)， '商品'價(jià)格高低的決定因素是商品的性?xún)r(jià)比,而非其它。港股是個(gè)完全開(kāi)放的國際市場(chǎng),它不是700萬(wàn)人口的香港人的股票市場(chǎng),而是全世界的市場(chǎng)，總體而言，目前港股市場(chǎng)的投資主流資金，尤其是大盤(pán)股基本上還是以歐美資金為主導，這些股票的價(jià)值除了上市公司的業(yè)績(jì)因素以外，還受到國際資金的基本面及匯率等復雜因素影響；但長(cháng)遠看，隨著(zhù)中國大陸經(jīng)濟的快速崛起，內陸機構投資者及個(gè)人投資者隊伍的不斷壯大，內陸資金對港股市場(chǎng)的影響力將會(huì )快速上升，尤其是比內陸A股便宜幾倍，數十倍的小市值的科技股，更會(huì )受到內陸資金的青睞，'港股A股化'已是無(wú)法阻擋的大趨勢。
4）港股科技股的質(zhì)地對內陸投資者非常有吸引力。雖然總體而言，A股創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的質(zhì)地要好于港股的科技股板塊，但是也不乏包括騰訊、金山軟件、網(wǎng)龍、金蝶國際、中軟國際、神州租車(chē)及阿里影業(yè)、阿里健康等新業(yè)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)秀科技企業(yè)群體。由于3年前A股市場(chǎng)停發(fā)新股,促使很多優(yōu)秀的內陸科技企業(yè)紛紛赴海外上市,這些公司有不少都是新興產(chǎn)業(yè)細分行業(yè)中的絕對龍頭，具有盤(pán)小高成長(cháng)特性，但由于種種原因，目前這些個(gè)股的估值僅僅只是A股創(chuàng )業(yè)板的一個(gè)零頭,相對A股創(chuàng )業(yè)板目前高達百倍的估值,這些小市值個(gè)股估值優(yōu)勢明顯,一旦有資金關(guān)注,上升空間巨大,由于港股沒(méi)有漲跌停板，漲起來(lái)甚至可以像海嘯，本人至今還記得1999年港股的科技股特大行情，幾乎與A股著(zhù)名的”519“行情同步，僅僅在幾周時(shí)間，港股市場(chǎng)的科技股像火箭般快速上漲幾倍甚至十幾倍，電信盈科(00008)從0.2元漲到15元大概只用了3周，短短半年時(shí)間，這只股竟然上漲了整整100倍。
那么，港股何時(shí)能逆轉？逆轉的導火線(xiàn)又是什么？本人認為,這個(gè)導火線(xiàn)就是'深港通'政策預期。大家知道，因為去年滬港通后的市場(chǎng)結果是與管理層及之前市場(chǎng)的預期完全相反，最近包括周小川在內的管理層都在反思，已公開(kāi)表態(tài)說(shuō)當初設計滬港通太過(guò)保守。那么我們可以猜想，接下來(lái)這個(gè)“不保守”的深港通究竟會(huì )是什么？相對滬港通會(huì )作哪些重大的改變?最終會(huì )對市場(chǎng)起什么樣的方向性作用？都非常值得我們深思。事實(shí)上，可以確認的是，最近已有小股部隊'解放軍'南下快速建倉港股小盤(pán)科技股，短時(shí)期內導致一大批個(gè)股大漲，這手法與A股創(chuàng )業(yè)板何等相似。再看看本人之前推出的一些科技股K線(xiàn),港股小盤(pán)股的這個(gè)大逆轉時(shí)點(diǎn)離我們還遠嗎?就在幾小時(shí)前，中國證監委發(fā)言人表示，將允許內陸公募基金通過(guò)滬港通直接投資港股，這對港股無(wú)疑又是個(gè)重大利好，這正式表明”解放軍“正規部隊即將規?；M(jìn)入港股市場(chǎng)，可以預期，港股的春天已經(jīng)來(lái)臨，讓我們一起擁抱港股，擁抱港股的小盤(pán)科技股吧。
2、港股科技股爆炒之后 風(fēng)還會(huì )往哪吹？（格隆匯）
科網(wǎng)概念股：
滬港通AH折價(jià)股：
深港通AH折價(jià)股：
還有什么值得關(guān)注
3、再談AH溢價(jià)及背后的機會(huì ) （格隆匯）
1）單邊做多H股，甚至用杠桿放大收益；2）套利，套利，還是套利！3）做空恒生溢價(jià)指數！
4、旗幟鮮明做多港A股 （格隆匯）
旗幟鮮明做多港A股，港A股是指具有以下特征的股票——1）故事性感；2）背靠干爹（背后有強勢股東）；3）流通盤(pán)適中；4）大概率會(huì )成為深港通標的；5）有業(yè)績(jì)則最好，沒(méi)業(yè)績(jì)也無(wú)傷大雅（按A股的邏輯，沒(méi)有業(yè)績(jì)的公司估值就是天空）；6）非老千股。
5、“港A股”策略：邏輯、節奏和方向 （格隆匯）
談?wù)勲S后玩港A股的節奏，首先搞科網(wǎng)股，隨后搞環(huán)保新能源，最后搞消費醫藥！另外環(huán)保股的光芒最近都被科網(wǎng)股遮蓋了，所以目前正是最好的建倉時(shí)機！
