時(shí)間:2010-07-24 14:54:00 來(lái)源:食品商務(wù)網(wǎng)
強者的終極追逐：醫藥上市公司核心競爭力排行榜分析
生意社7月24日訊 在《核心競爭力》一書(shū)的作者普拉哈拉德和哈默爾看來(lái)，核心競爭力指的是組織具備的應對變革與激烈的外部競爭，并且取勝于競爭對手能力的集合。
企業(yè)核心競爭力就是一個(gè)企業(yè)能夠長(cháng)期獲得競爭優(yōu)勢的能力，是企業(yè)所特有的、能夠經(jīng)得起時(shí)間考驗的、具有延展性，并且是競爭對手難以模仿的技術(shù)或能力。
2009年新醫改意見(jiàn)正式出臺，吹響了中國醫藥產(chǎn)業(yè)新一輪整合的號角。在群雄爭霸的激烈市場(chǎng)角逐之中，醫藥上市公司作為醫藥行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，誰(shuí)是最具核心競爭力的強者？哪些因素構成了醫藥上市公司的核心競爭力？
新鮮出爐的“2009年醫藥上市公司核心競爭力50強”揭開(kāi)了上述問(wèn)題的謎底。事實(shí)上，“醫藥上市公司核心競爭力50強”是評選機構SFDA南方醫藥經(jīng)濟研究所獨創(chuàng )的一個(gè)榜單，也是國內第一份針對醫藥上市公司核心競爭力的研究報告。
《醫藥經(jīng)濟報》記者獲悉，南方所和“2009年醫藥上市公司核心競爭力50強”的專(zhuān)家團隊一起構建了醫藥上市公司核心競爭力的四維指標體系，即同時(shí)考慮規模指標、效益指標、成長(cháng)性指標與創(chuàng )新力指標4個(gè)維度的評價(jià)體系，對醫藥板塊所有上市公司進(jìn)行全方位的分析評價(jià)，在此基礎之上，評選出核心競爭力50強。
強者的理由
醫藥上市公司核心競爭力評選專(zhuān)家團隊認為，“2009年醫藥上市公司核心競爭力50強”榜單推出的意義就在于能如實(shí)反映醫藥上市公司在其所處行業(yè)中的位置，座次的確定是綜合評價(jià)的結果。
“將評價(jià)指標體系定得細化一些，企業(yè)的特色就更能凸顯出來(lái)。”中國醫藥信息專(zhuān)業(yè)委員會(huì )理事、廣東藥學(xué)院衛生統計學(xué)教授張丕德告訴《醫藥經(jīng)濟報》記者，我國醫藥企業(yè)的特點(diǎn)是，有些規模很大但效益、創(chuàng )新能力等方面卻比較弱，而有些規模偏小的民營(yíng)、合資企業(yè)，在創(chuàng )新能力和成長(cháng)性方面卻獨具優(yōu)勢。
在上市公司核心競爭力50強榜單上，2009年重組完畢的上海醫藥以38.4的分值（注：理想分值為100分）位列頭籌，復星醫藥以31.6的分值緊追其后，健康元以30.5的分值位居第三，紅日藥業(yè)以27.8的分值排名第四，第五名雙鷺藥業(yè)分值為24.6。
該榜單顯示，上海醫藥的四維分項評價(jià)指標中，規模指標以100的分值獨占鰲頭。“從規模指標分值的4項因子來(lái)看，上海醫藥的年銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)總額、從業(yè)人員人數與市值在醫藥類(lèi)上市公司中都達到了最高值，這也是它可以位列上市公司核心競爭力排行榜冠軍的主要原因之一。”張丕德分析道。
值得關(guān)注的是，紅日藥業(yè)和雙鷺藥業(yè)的規模指標分值僅為2.5與2.4，為什么卻能躋身上市公司核心競爭力榜單前五行列？這恰恰得益于其在其他分項指標上的突出優(yōu)勢：去年成功登陸創(chuàng )業(yè)板的紅日藥業(yè)憑借效益指標分值32.6、成長(cháng)性指標分值11.5、創(chuàng )新力指標分值17.4的優(yōu)勢躋身第四；而雙鷺藥業(yè)的最大亮點(diǎn)在于其創(chuàng )新力指標分值高達100。
而4個(gè)分指標排名前三甲的醫藥上市公司則分別是：上海醫藥、哈藥股份、南京醫藥規模指標前三；復星醫藥、紅日藥業(yè)、上海醫藥效益指標前三；健康元、上海醫藥、華蘭生物成長(cháng)性指標前三；雙鷺藥業(yè)、萊美藥業(yè)、萬(wàn)東醫療創(chuàng )新力指標位列前三甲。
規模冠軍：上海醫藥
醫藥產(chǎn)業(yè)的新一輪并購重組正火爆上演。2009年重組完畢的上海醫藥以38.4的分值位列醫藥上市公司核心競爭力榜首，這主要緣于上海醫藥在規模指標上的絕對優(yōu)勢，其規模指標分值為100。
2009年，上藥集團重大資產(chǎn)重組順利收官，重組后的上海醫藥已成為集聚上實(shí)集團、上藥集團核心醫藥資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的整體上市平臺，形成醫藥工業(yè)（包括研發(fā)和制造）和醫藥商業(yè)（包括分銷(xiāo)和零售）兩大業(yè)務(wù)板塊，而上海醫藥的公司全稱(chēng)亦由“上海市醫藥股份有限公司”變更為“上海醫藥集團股份有限公司”。
重組后首次亮相的年度財務(wù)報告顯示，上海醫藥在報告期內銷(xiāo)售收入達到310.72億元，凈利潤13.1億元。2009年度，上海醫藥旗下醫藥工業(yè)板塊共實(shí)現銷(xiāo)售收入（未含托管的抗生素業(yè)務(wù)）73.18億元，較去年同期增長(cháng)7.12%；毛利率50.47%，較去年同期提升2.71個(gè)百分點(diǎn)。其中生物及生化制藥業(yè)務(wù)實(shí)現銷(xiāo)售收入9.2913億元，同比增長(cháng)23.79%；化學(xué)制藥業(yè)務(wù)實(shí)現銷(xiāo)售收入28.1211億元，同比增長(cháng)13.25%；中藥業(yè)務(wù)實(shí)現銷(xiāo)售收入31.1061億元；醫療器械業(yè)務(wù)實(shí)現銷(xiāo)售收入3.9978億元，同比增長(cháng)4.35%。全年實(shí)現未含稅銷(xiāo)售收入1000萬(wàn)～5000萬(wàn)的產(chǎn)品88只；銷(xiāo)售收入5000萬(wàn)～1億的產(chǎn)品11只；銷(xiāo)售收入1億以上的產(chǎn)品共有18只。
根據既定目標，到2012年，上海醫藥的年銷(xiāo)售收入必須達到500億元。
效益取勝：紅日藥業(yè)
2009年，中國創(chuàng )業(yè)板元年。紅日藥業(yè)正是登陸創(chuàng )業(yè)板的首批公司之一，雖然其規模指標分值僅有2.5，卻憑借效益指標分值32.6的突出優(yōu)勢排在核心競爭力榜的第四位。
銷(xiāo)售毛利率、銷(xiāo)售凈利潤率是衡量上市公司效益指標的重要依據。根據紅日藥業(yè)2009年年報，報告期間實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22,508.05萬(wàn)元，同比增長(cháng)20.36%；營(yíng)業(yè)利潤9,219.54萬(wàn)元，同比增長(cháng)21.39%；實(shí)現凈利潤8,096.98萬(wàn)元，同比增長(cháng)25.76%；公司期間費用為36.36%，同比略有提升，其中銷(xiāo)售費用率為21.96%；綜合毛利率為78.99%，銷(xiāo)售凈利率為35.97%；綜合毛利率和銷(xiāo)售凈利率呈現逐年上升的趨勢，且明顯高于行業(yè)平均水平，表明該公司的盈利能力不斷增強，并趨于穩定。
尤其值得一提的是，公司主導產(chǎn)品包括血必凈注射液和鹽酸法舒地爾注射液，二者均為全國獨家產(chǎn)品，2009年兩者營(yíng)業(yè)收入同比增速分別為25.8%和13.6%，毛利率分別為82.04%和91.76%，保持在高位，在分領(lǐng)域占據壟斷地位，各自所在細分市場(chǎng)潛力較大，成長(cháng)迅速。
上海第一財經(jīng)研究院醫藥行業(yè)研究員黃丁毅認為，紅日藥業(yè)兩大主導產(chǎn)品在細分領(lǐng)域的壟斷性和不可替代性正是紅日藥業(yè)效益高的最重要的砝碼；另外，紅日藥業(yè)建立的三級專(zhuān)家網(wǎng)絡(luò )和靶向學(xué)術(shù)營(yíng)銷(xiāo)體系為其產(chǎn)品擴大市場(chǎng)提供了良好的助力。
快速成長(cháng)：華蘭生物
盡管規模指標的分值僅有5.3，華蘭生物卻以成長(cháng)性指標20.4的分值位于醫藥上市公司核心競爭力50強最具成長(cháng)性公司的前三，這就是疫苗和生物制品行業(yè)老大的魅力所在。
順勢而為，擇時(shí)而動(dòng)。2009 年出現了甲型H1N1流感疫情，在保持血液制品營(yíng)業(yè)收入穩步增長(cháng)的同時(shí)，華蘭生物提前謀劃，第一時(shí)間研發(fā)生產(chǎn)出甲型H1N1 流感疫苗。憑借著(zhù)生產(chǎn)規模優(yōu)勢，華蘭生物甲型H1N1流感疫苗的市場(chǎng)占有率穩居國內同行業(yè)首位，占國內收儲總量的近40%，在抗擊甲型H1N1 流感疫情的戰斗中承擔起了疫苗企業(yè)應有的社會(huì )責任，社會(huì )知名度與品牌效應在抗擊甲流疫情的斗爭中彰顯，取得了良好的社會(huì )效益和經(jīng)濟效益，較好地完成了各項經(jīng)營(yíng)指標。
成長(cháng)性指標體系的兩個(gè)最重要的衡量標準是銷(xiāo)售收入增長(cháng)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤增長(cháng)率。上市5年來(lái)，華蘭生物成長(cháng)的穩定性十分突出。2004-2009年，公司資產(chǎn)總額由6.4億元增至20.1億元；銷(xiāo)售收入由3.2億元增至12.2億元；利潤總額由0.45億元增至7.8億元；銷(xiāo)售收入和利潤總額分別為上市當年的3.8倍和17.3倍。
華蘭生物2009年度財報資料顯示，2009年疫苗業(yè)務(wù)收入7.14億元，增長(cháng)874%，呈現爆發(fā)式增長(cháng)。從產(chǎn)品來(lái)看，甲流疫苗收入約6.19億元；季節性流感疫苗收入約9500萬(wàn)元，增長(cháng)36%；綜合毛利率76%，同比提高16個(gè)百分點(diǎn)，主要是疫苗業(yè)務(wù)（毛利率84.8%）收入增長(cháng)快于血制品業(yè)務(wù)（毛利率63.6%）。
報告期內，華蘭生物實(shí)現營(yíng)業(yè)收入122,049萬(wàn)元，較上年增長(cháng)156.86%；營(yíng)業(yè)利潤76,919萬(wàn)元，較上年增長(cháng)260.24%；利潤總額78,300萬(wàn)元，較上年增長(cháng)259.83%；歸屬于上市公司股東的凈利潤60,847萬(wàn)元，較上年增長(cháng)224.94%。
創(chuàng )新力雙雄：
雙鷺藥業(yè)與天士力
出于其類(lèi)，拔于其萃。
每個(gè)行業(yè)都有其本質(zhì)，醫藥行業(yè)的本質(zhì)是不斷開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品和技術(shù)，研發(fā)能力是一個(gè)醫藥企業(yè)核心競爭力構成的重要部分。
從上市公司核心競爭力50強來(lái)看，盡管雙鷺藥業(yè)的規模指標分值僅有2.4，但其創(chuàng )新力指標卻力壓群雄，以100的分值位列50強榜首。
雙鷺藥業(yè)2009年報顯示，2007-2009年，該公司的研發(fā)支出總額占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為18.65%、14.99%和15.08%，其中研發(fā)開(kāi)發(fā)支出總額分別為4429萬(wàn)元、5367萬(wàn)元和5880萬(wàn)元。
10年來(lái)，雙鷺藥業(yè)研究開(kāi)發(fā)并投放市場(chǎng)具有自主知識產(chǎn)權的2只一類(lèi)新藥和8只二類(lèi)新藥。同時(shí)，尚有近20只獨立承擔的一、二類(lèi)新藥正處于實(shí)驗室到臨床試驗等不同研究開(kāi)發(fā)或申報生產(chǎn)階段，未來(lái)兩年，公司將有數十只新產(chǎn)品陸續投放市場(chǎng)。先后四次作為企業(yè)獨立申請并獲國家"863"計劃基金資助，兩個(gè)項目獲國家技術(shù)創(chuàng )新基金資助。
2009年，雙鷺藥業(yè)的芙蓉杏靈滴丸、環(huán)孢素軟膠囊和一類(lèi)新藥阿德福韋酯3只品種獲得生產(chǎn)批件。
另外，在上市公司核心競爭力50強中，天士力作為創(chuàng )新力分值最高的中成藥企業(yè)排在第31位。作為中藥現代化的領(lǐng)軍企業(yè)，天士力正依靠獨具特色的“現代中藥”的發(fā)展之路，通過(guò)自研、合作和轉讓的方式，開(kāi)發(fā)出了以滴丸和粉針為主要劑型的現代中藥產(chǎn)品體系。
在研發(fā)投入方面，報告顯示，自2004年以來(lái)，其每年投入的研究開(kāi)發(fā)費用占銷(xiāo)售收入比重達到了6%以上，遠遠高于行業(yè)平均2%～3%的水平。而天士力2009年年報顯示，將繼續實(shí)施圍繞市場(chǎng)、創(chuàng )新研發(fā)、加強知識產(chǎn)權保護的創(chuàng )新思路。按照“大病種、大品種、大市場(chǎng)、系列化”的研發(fā)思路，專(zhuān)注于市場(chǎng)潛力巨大的心腦血管和腫瘤疾病治療領(lǐng)域。
目前天士力的系列現代中藥制劑包括復方丹參滴丸、芪參益氣滴丸、消渴清顆粒、養血清腦顆粒、柴胡滴丸、藿香正氣滴丸、荊花胃康膠丸、穿心蓮內酯滴丸等均已獲得中藥品種保護。
在新藥儲備方面，2009年，天士力復方丹參滴丸治療糖網(wǎng)病申請獲臨床批件，注射用鹽酸地爾硫卓獲得生產(chǎn)批件。
另外，天士力復方丹參滴丸FDAⅡ期臨床試驗工作已經(jīng)完成；公司目前正與歐洲多個(gè)國家的機構合作，開(kāi)展復方丹參滴丸在白人種耐受劑量和藥物相互作用等研究。
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