2014年12月下旬，WTI原油跌破55美元/桶，相比2011年5月的最高點(diǎn)（115美元/桶）已經(jīng)腰斬。原油價(jià)格跌至5年半以來(lái)的最低水平。特別是2014年6月以來(lái)，跌速加快，半年內跌幅超過(guò)50%，綜合分析，目前跌勢未止。
決定原油價(jià)格走勢的因素錯綜復雜，但最終都要回歸到實(shí)際的供需關(guān)系和對未來(lái)供需的預期。其中，需求側很難人為在短期內干預和改變，而作為天平另一端的供應側，卻往往能因市場(chǎng)相對集中的主供方的策略調整而短期奏效。此番油價(jià)下跌歸根結底是供應過(guò)剩所致，更具體說(shuō)，是原油從剛性需求為主轉進(jìn)一個(gè)需求彈性更大的時(shí)期，同時(shí)需求增速小于供應增速，長(cháng)期的累積導致供應大幅過(guò)剩。
盡管油價(jià)已經(jīng)大幅下滑，面對明顯供應過(guò)剩的市場(chǎng)狀況，作為石油儲量占世界77%、供應量占40%的歐佩克卻視若無(wú)睹，在2014年11月27日的會(huì )議中仍然做出不減產(chǎn)的決定，主要由沙特等海灣國家主導，與其2008年積極減產(chǎn)拯救油價(jià)的做法截然不同，該組織的策略從維持油價(jià)轉向捍衛市場(chǎng)份額。2014年12月底，沙特石油部長(cháng)再次表示，不管油價(jià)跌到什么程度，減產(chǎn)都是不符合該組織成員國利益的做法，進(jìn)一步強化了不減產(chǎn)的決心，石油儲量占世界77%、供應量占40%的其中緣由引起各界的紛紛猜測和解讀。
媒體的主流解讀版本有兩個(gè)，一是來(lái)自歐佩克的“馬首”沙特的官方解釋?zhuān)和ㄟ^(guò)拉低油價(jià)，借機打壓美國頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，消滅美國的頁(yè)巖油和頁(yè)巖氣能源革命，重新奪回自己原有的市場(chǎng)份額。另一個(gè)是所謂的政治陰謀論：美國聯(lián)合沙特，通過(guò)增加石油產(chǎn)量來(lái)壓低油價(jià)，從而打擊俄羅斯經(jīng)濟，迫使其在烏克蘭等問(wèn)題上讓步。該手法已在20世紀90年代打壓前蘇聯(lián)解體的戰略中取得成功。
然而深入剖析后，筆者認為上述2個(gè)解讀都只是沙特和其他歐佩克成員國真正意圖的一部分，是表面文章，其背后隱含著(zhù)更深層次的考量和遠慮。
首先，從沙特石油的歷史沿革來(lái)看，沙特國家石油產(chǎn)業(yè)歸沙特阿美石油公司。該公司發(fā)源于1933年，當時(shí)美國美孚石油公司與沙特簽署協(xié)定，獲得在沙特進(jìn)行石油勘探、開(kāi)采、加工和銷(xiāo)售66年的特權，公司獨攬了沙特的石油資源。1976年，沙特政府通過(guò)協(xié)議付費完成對該公司資產(chǎn)的贖買(mǎi)，全面接管該公司?？梢哉f(shuō)，阿美石油傳承的是美國石油的文化和基因，沙特與美國持續保持著(zhù)血濃于水的關(guān)系，行動(dòng)的一致性展現在包括經(jīng)濟、政治、文化等各個(gè)領(lǐng)域，沙特對抗美國的說(shuō)法于情于理都說(shuō)不通。
第二，從商戰角度看，沙特此次放任油價(jià)下跌是為了與美國頁(yè)巖油決戰也不符合邏輯。
要打壓該產(chǎn)業(yè)的最好時(shí)機應該是在其孵化期和起步期，不會(huì )等到整個(gè)產(chǎn)業(yè)羽翼豐滿(mǎn)了才動(dòng)手，而且十幾年前沙特對美國原油供應量的萎縮就已開(kāi)始。美國從中東進(jìn)口的原油在2001年達到歷史最高的266.4萬(wàn)桶/日，占進(jìn)口總量的28.6%，之后逐年下降至2010年的18.5%，其原因主要是受到美國的頁(yè)巖油開(kāi)采技術(shù)（水平井和多級水力壓裂）的飛速發(fā)展，促使美國原油產(chǎn)量提高了30%，進(jìn)口量下降了50%。這期間對歐佩克原油出口量帶來(lái)的沖擊是顯而易見(jiàn)的, 沙特并未對此表示出太多的擔憂(yōu)。近年來(lái)美國原油每月平均日進(jìn)口量見(jiàn)下圖。
當然，油價(jià)的持續下跌，對頁(yè)巖油產(chǎn)業(yè)的打擊也是實(shí)實(shí)在在的。據摩根士丹利估算，在美國18個(gè)頁(yè)巖油生產(chǎn)地區中，有14個(gè)地區的原油價(jià)格損益平衡點(diǎn)均在60美元/桶以下。因此，目前油價(jià)水平開(kāi)始對頁(yè)巖油生產(chǎn)商形成壓力，一些小規模廠(chǎng)商已開(kāi)始削減資本支出。但是，筆者認為打壓美國頁(yè)巖油來(lái)奪回市場(chǎng)份額并非沙特主旨，其解讀只是一個(gè)冠冕堂皇的官方說(shuō)法。
沙特做出不減產(chǎn)的決定，更多的是出于自身利益的考量，是為了奪回包括俄羅斯在內的非歐佩克產(chǎn)油國占領(lǐng)的市場(chǎng)份額。只是在這特定的時(shí)期迎合了美國等利益集團的政治意圖，可以算作順水人情。經(jīng)過(guò)短短幾個(gè)月的堅持，俄羅斯經(jīng)濟快速惡化，盧布對美元匯率暴跌了40%，5年期CDS（信用違約掉期）已經(jīng)高達450個(gè)基點(diǎn)，但也只能啞巴吃黃連。
作為聰明的阿拉伯商人，其實(shí)他們只要在這特定的時(shí)期按兵不動(dòng)，犧牲一點(diǎn)短期利益，就能一舉多得，實(shí)現長(cháng)遠利益。
3.1 奪回失去的市場(chǎng)份額
現任歐佩克秘書(shū)長(cháng)此前曾明確表示：近年來(lái)，非歐佩克國家原油產(chǎn)量增加了600萬(wàn)桶/日，加上市場(chǎng)的投機引發(fā)了價(jià)格的下跌。也就是說(shuō)，將供應的增加歸責于非歐佩克國家的增產(chǎn)，認為其爭搶市場(chǎng)份額，并引發(fā)了此輪價(jià)格的下跌。在吸取2008年因減產(chǎn)保價(jià)而失去市場(chǎng)份額的教訓后，歐佩克成員國此次將改變策略繼續堅持低價(jià)，保住并奪回失去的市場(chǎng)。
3.2 遏制和拖延石油替代能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展
這是最重要、最深遠的戰略，也是關(guān)乎沙特乃至所有歐佩克成員國的命脈的考量。在石油被替代能源取代，變得一文不值之前，把蘊藏于地下的財富盡量變現。推斷出沙特有如此擔憂(yōu)主要基于如下事實(shí)。
1）替代能源飛速發(fā)展帶來(lái)的威脅
2011年，美國政府在發(fā)布的《能源安全未來(lái)藍圖》和《2011年戰略規劃》中指出：美國要全面減少對石油的過(guò)度依賴(lài)，首先要在美國本土尋找和生產(chǎn)更多的油氣，其次通過(guò)新能源等更清潔的替代燃料和更高的能源效率途徑。
奧巴馬明確表示：要在未來(lái)十余年內把美國的石油進(jìn)口量削減1/3，提高美國能源的獨立性，同時(shí)批準在美國近海開(kāi)采石油和天然氣，打破了美國政府執行20多年的近海采油禁令，也釋放出這個(gè)第一用油大國不再擔憂(yōu)石油危機的信號。
加上近幾年來(lái)，世界主要國家對電動(dòng)汽車(chē)等清潔能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的鼓勵和支持，市場(chǎng)對以特斯拉為代表的電動(dòng)汽車(chē)的倍加青睞。又如此前消息，西班牙某公司研發(fā)的一種石墨烯聚合材料電池，充電時(shí)間不用10分鐘就能供電動(dòng)車(chē)行駛達1 000千米，而且使用壽命是傳統氫化電池的4倍。這些新材料、新技術(shù)的發(fā)現和發(fā)明似乎預示著(zhù)石油作為主要動(dòng)力燃料時(shí)代的動(dòng)搖。
我們有理由相信，美國等發(fā)達國家在新能源的研發(fā)方面已取得實(shí)質(zhì)性成果，甚至在不遠的將來(lái)可能帶來(lái)石油能源時(shí)代的終結。而這恰恰是作為嚴重依賴(lài)石油收入的歐佩克國家最大的擔憂(yōu)。
2）沙特本土似乎蘊藏著(zhù)取之不盡的油氣資源
以謝巴赫油田（Shaybah oilfiel）為例，2008年日均產(chǎn)量高達75萬(wàn)桶，而整個(gè)油田看不到一個(gè)“磕頭機”（采油泵），也沒(méi)有數量龐大的大型開(kāi)采和處理的設施、設備，所有油井都是自噴井。該油田已經(jīng)這樣自噴了60多年，產(chǎn)量至今未降。據油田負責人介紹，這樣的產(chǎn)量再開(kāi)采60~100年都沒(méi)問(wèn)題。最重要的是開(kāi)采成本僅為5~6美元/桶，相當于美國頁(yè)巖油開(kāi)采成本的1/10。
擁有如此富饒的資源、如此低成本的競爭優(yōu)勢，哪怕油價(jià)進(jìn)一步下跌到40美元/桶、20美元/桶，又何懼之有？因此，為了盡可能地延長(cháng)世界經(jīng)濟對石油能源的依賴(lài)期，為了國家的長(cháng)遠利益，沙特必將聯(lián)手其他歐佩克成員國，借助合適的時(shí)期，以犧牲短期利益為代價(jià)，發(fā)起石油能源時(shí)代保衛戰。而2014年就是他們亮劍的時(shí)刻，劍指非歐佩克產(chǎn)油國，劍指替代能源產(chǎn)業(yè)。
我們有理由相信，在非歐佩克產(chǎn)油國主動(dòng)減產(chǎn)之前，在西方主要國家對替代能源產(chǎn)業(yè)的投資收縮之前，將進(jìn)入低油價(jià)時(shí)代。（原載《當代石油石化》）
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