商品近來(lái)的集體崩盤(pán)讓市場(chǎng)驚呆了，有人預計價(jià)格會(huì )繼續走低，因為中國需求仍在放緩，但也有人開(kāi)始押注暴跌后的中級反彈。
中信建投分析師周金濤的觀(guān)點(diǎn)很有意思，他從經(jīng)濟周期的角度判斷，目前一個(gè)庫存的輪回正在接近低點(diǎn)，2015年2-3月份附近，中國經(jīng)濟將短期觸底企穩，資源品的中級反彈將在3月前后發(fā)生。
以下是他的分析邏輯：
一、康波衰退二次沖擊的發(fā)生有其固有的路線(xiàn)圖，2014年我們已經(jīng)看到了美元指數的加速上升和大宗商品的加速下跌，由此帶來(lái)了以俄羅斯為代表的資源國的危機。在全球籠罩在通縮預期中時(shí)，歐、日、中等國都進(jìn)行了史無(wú)前例的貨幣寬松，而美國也對加息閃爍猶豫。這些現象，是本次沖擊的第一階段。從2015年開(kāi)始，我們將看到危機的第二階段，這一階段是什么，其核心運動(dòng)就是資源出現中級反彈，中級反彈的來(lái)源就是美國的觸頂和中國的觸底。
二、美國的經(jīng)濟周期運動(dòng)已經(jīng)越來(lái)越顯示出庫存周期頂部的特征，以美國經(jīng)濟周期規律來(lái)推算，PMI等指標可能已經(jīng)在2014年四季度觸頂，很顯然，由于技術(shù)的原因，經(jīng)濟增長(cháng)將在2015年一季度出現同比高點(diǎn)，2015年二季度之后，美國的產(chǎn)出缺口將出現回落。當前的美元指數的加速不能不說(shuō)包含著(zhù)避險因素，而貴金屬的反彈，在某種程度上已經(jīng)預示著(zhù)資本隱約感到了美國經(jīng)濟周期和美元的頂部就在不遠，這個(gè)判斷是大概率事件。
三、本輪中國經(jīng)濟的庫存輪回顯著(zhù)的弱于世界經(jīng)濟的運行節奏，早在2013年四季度，中國經(jīng)濟就已經(jīng)出現了庫存周期的高點(diǎn)，但這一高點(diǎn)與世界經(jīng)濟庫存周期運動(dòng)趨勢不一致，迄今為止中國的庫存周期已經(jīng)結束了被動(dòng)補庫存階段，而從2014年7月份開(kāi)始，進(jìn)入了量?jì)r(jià)齊跌，以我們對庫存周期的研究，2015年2-3月份之間，中國經(jīng)濟將現庫存周期低點(diǎn)。就算不以庫存周期來(lái)推斷，我們很難想象如此寬松的貨幣和基建刺激會(huì )對經(jīng)濟擊不起一絲漣漪，2015年二季度，中國經(jīng)濟將企穩反彈。
四、全球大宗商品自2011年四季度出現康波頭部之后，已經(jīng)運行了14個(gè)季度的熊市，我們判斷，大宗商品的中級反彈將在2015年3月份開(kāi)始發(fā)生，這個(gè)中級反彈的發(fā)生，將完美的連接起康波衰退二次沖擊的路線(xiàn)圖，驚險的大幕將在反彈出現后的2015年下半年開(kāi)啟。而整個(gè)二次沖擊的過(guò)程，將延續至2018年。
五、由于本次大宗商品的中級反彈將從美元指數見(jiàn)頂和中國經(jīng)濟見(jiàn)底發(fā)端，我們判斷，其反彈順序可能是貴金屬、鋼鐵、煤炭、化工和有色金屬。
（來(lái)源于和訊網(wǎng)）
聯(lián)系客服
