期貨公司是投資者和交易所之間的紐帶，除了交易所的自營(yíng)會(huì )員外，所有投資者要從事股指
期貨交易都必須通過(guò)期貨公司進(jìn)行。因此選擇好的期貨公司對于投資者來(lái)說(shuō)十分重要。選擇
期貨公司時(shí)的注意事項有：
期貨公司合法性。合法的期貨公司應該在交易現場(chǎng)掛出中國證監會(huì )頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)許
可證》、《金融期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)許可證》以及國家工商總局頒發(fā)的營(yíng)業(yè)執照。期貨經(jīng)紀公司在
異地開(kāi)設的合法的營(yíng)業(yè)部也應該掛出中國證監會(huì )頒發(fā)的《期貨經(jīng)紀公司營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)許可證》
以及當地工商局頒發(fā)的營(yíng)業(yè)執照。注意，無(wú)論是許可證還是營(yíng)業(yè)執照，上面都標明了有效期
限。此外，由于中國證監會(huì )對期貨經(jīng)紀公司及其營(yíng)業(yè)部實(shí)行年檢制，注意你所選擇的期貨經(jīng)
紀公司是否按時(shí)通過(guò)年檢也很重要。
期貨公司的安全性。應選擇一個(gè)能保證資金安全的經(jīng)紀公
司。最好的方法是獲得有關(guān)資料證明該公司實(shí)力雄厚，商業(yè)信譽(yù)良好，而且在以前的經(jīng)營(yíng)中
，沒(méi)有嚴重的自營(yíng)虧損，沒(méi)有經(jīng)濟訴訟案件。
期貨公司的交易平臺。應選擇一家網(wǎng)上交易技術(shù)先進(jìn)、安全的期貨經(jīng)紀公司。目前，網(wǎng)上交
易已經(jīng)成為期貨交易的主要模式，因此期貨行情和交易系統的穩定性、安全性和便捷性已經(jīng)
成為客戶(hù)投資成敗的重要保障。
期貨公司的資訊及時(shí)性。應選擇一個(gè)能提供準確的市場(chǎng)信息和投資決策的經(jīng)紀公司。經(jīng)紀公
司應提供相關(guān)商品的研究資料、報價(jià)和交易建議并幫助客戶(hù)做出交易決策。有些經(jīng)紀公司在
農產(chǎn)品收獲季節專(zhuān)門(mén)派人員去產(chǎn)地調查收獲情況，掌握第一手資料，幫助客戶(hù)正確決策；有
些經(jīng)紀公司與國家部委、統計部門(mén)建立友好協(xié)作關(guān)系，追蹤政策面和現貨基本面的變化。信
息是期貨交易贏(yíng)利的一個(gè)關(guān)鍵性因素，客戶(hù)應選擇那些重視信息工作的經(jīng)紀公司。
期貨公司商業(yè)信譽(yù)。期貨公司能否確?？蛻?hù)的資金安全也是必須考慮的重要條件。一般說(shuō)來(lái)
，運作規范、嚴格遵守經(jīng)紀與自營(yíng)業(yè)務(wù)分開(kāi)的期貨公司的可靠程度比較高。
期貨公司服務(wù)質(zhì)量。這包括硬件和軟件以及其他方面的服務(wù)。例如該公司是否開(kāi)通熱自助委
托交易，是否開(kāi)通網(wǎng)上交易，交易速度怎么樣？期貨經(jīng)紀公司或營(yíng)業(yè)部的咨詢(xún)服務(wù)及其他服
務(wù)，例如手續費的收取標準是否合理。
如果可能的話(huà)，在做出最終決定前應去經(jīng)紀公司訪(fǎng)問(wèn)一次。通過(guò)這次訪(fǎng)問(wèn)，能獲得很多信息
。 開(kāi)戶(hù)流程和需要文件
開(kāi)立期貨交易賬戶(hù)時(shí)，客戶(hù)必須提供的證件或資料有：(1)自然人開(kāi)戶(hù)(普通投資者)：本
人身份證復印件；(2)法人開(kāi)戶(hù)(機構投資者)：開(kāi)戶(hù)單位的《企業(yè)營(yíng)業(yè)執照》副本，《稅
務(wù)登記證》，法定代表人、指令下達人、資金調撥人的身份證。
期貨開(kāi)戶(hù)的流程也不復雜，主要內容如下文所述。 1.
按照規定，只有當客戶(hù)已經(jīng)知道期貨交易的風(fēng)險并在《期貨交易風(fēng)險說(shuō)明書(shū)》上簽字確認后
，期貨經(jīng)紀公司才能與客戶(hù)簽署期貨經(jīng)紀合同。目前，國內各期貨經(jīng)紀公司制定的《期貨交
易風(fēng)險說(shuō)明書(shū)》在內容上基本是相同的。主要包括頭寸風(fēng)險、保證金損失和追加的風(fēng)險、被
強行平倉的風(fēng)險、交易指令不能成交的風(fēng)險、套期保值面臨的風(fēng)險和不可抗力所導致的風(fēng)險
等。 2. 客戶(hù)選擇期貨公司的交易方式 常見(jiàn)的交易方式包括傳統交易和電子化交易兩種。
傳統交易方式。主要包括，(1)書(shū)面交易：由客戶(hù)在現場(chǎng)
填寫(xiě)交易指令單，然后通過(guò)期貨經(jīng)紀公司的盤(pán)房接單員將指令
下達至交易所。(2)電話(huà)交易：客戶(hù)通過(guò)電話(huà)將指令下達給期貨經(jīng)紀公司的盤(pán)房接單員，接
單員在同步錄音后再將指令下達至交易所。
電子化交易方式。主要包括，(1)客戶(hù)熱自助委托交易：客戶(hù)在交易現場(chǎng)，通過(guò)電腦(該電
腦通過(guò)期貨經(jīng)紀公司的服務(wù)器與交易所交易主機相連接)進(jìn)行交易。(2)網(wǎng)上交易：利用互
聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行交易。由于網(wǎng)上交易不受地域限制，具有成交及回報快、準確性高、成本低等優(yōu)點(diǎn)
，故深受交易者和期貨經(jīng)紀公司的歡迎，也是目前推廣速度最快的一種交易方式。 3.
簽署《期貨經(jīng)紀合同書(shū)》
期貨經(jīng)紀公司在接受客戶(hù)進(jìn)行期貨交易之前，必須與客戶(hù)簽署《期貨經(jīng)紀合同書(shū)》，而且為
了確保合同的真實(shí)性和有效性以及保障合同真實(shí)持有人的切身利益，合同書(shū)必須當面簽署。
通常，這種簽署是在公司營(yíng)業(yè)場(chǎng)所進(jìn)行的。然而遇有特殊情況，期貨經(jīng)紀公司也會(huì )派出員工
到客戶(hù)處，與客戶(hù)當面簽署合同。
其中特別值得投資者注意的是，合約中手續費和清盤(pán)比率的規定，因為這與今后的交易有密
切的聯(lián)系。期貨市場(chǎng)手續費是不透明的，每個(gè)期貨公司的手續費都不一樣，但都是根據交易
品種來(lái)收取。交易品種不同，收取的手續費也不同。上海期貨交易所的黃金期貨手續費為30
元/手。一般期貨公司的手續費為每手從50～120元 不等。
期貨公司為了控制風(fēng)險，一般給客戶(hù)的保證金水平都是在交易所保證金水平的基礎上加幾個(gè)
百分點(diǎn)，各期貨公司內部風(fēng)險控制政策不一樣，保證金水平也不一樣。此外清盤(pán)比率的高低
直接會(huì )影響到期貨交易的有效杠桿比率，過(guò)高的清盤(pán)比率會(huì )降低客戶(hù)保證金的彈性。因而，
清盤(pán)比率(也叫風(fēng)險比率)也是需要注意的一個(gè)數字。 4. 申請交易編碼及確認資金賬號
合同簽署完畢后，客戶(hù)應該填寫(xiě)《期貨交易登記表》，這張表格將由期貨經(jīng)紀公司提交給交
易所，為客戶(hù)申請交易所的專(zhuān)用交易編碼。同時(shí)，經(jīng)紀公司還會(huì )向客戶(hù)分配一個(gè)專(zhuān)用的資金
客戶(hù)在辦齊一切手續之后及交易之前，應按規定繳納開(kāi)戶(hù)保證金。期貨經(jīng)紀公司應將客戶(hù)所
繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶(hù)保證金賬戶(hù)，供客戶(hù)進(jìn)行期貨交易之用?？蛻?hù)
的交易保證金會(huì )受到證監會(huì )的全面實(shí)時(shí)監管，確?？蛻?hù)資金的安全。
所有手續完成以后，現在可以交易了，那么黃金期貨到底是怎樣交易的呢？ 交易的術(shù)語(yǔ)
先來(lái)了解一下黃金期貨交易中常用的術(shù)語(yǔ)，經(jīng)常被使用的有幾個(gè)如表2-1所示。 表2-1
黃金期貨交易中常用的術(shù)語(yǔ) 委托單 出市代表經(jīng)由計算機終端輸入的商品買(mǎi)賣(mài)訂單
成交單 經(jīng)計算機配對后產(chǎn)生的買(mǎi)賣(mài)合約單 結算價(jià)
當天黃金所有成交合約的加權平均價(jià) 持倉量
尚未經(jīng)相反的期貨或期權合約相對沖，也未進(jìn)行實(shí)貨交割或履行期權合約的某種商品期貨
或期權合約 開(kāi)倉量 每一筆成交量中新開(kāi)倉的數量 平倉量
每一筆成交量中平倉的數量 (續) 加權量 交易所計算結算價(jià)時(shí)所涉及的參數
漲停板額 某商品當日可輸入的最高限價(jià)(等于昨-結算價(jià)+最大變動(dòng)幅度)
跌停板額 某商品當日可輸入的最低限價(jià)(等于昨-結算價(jià)-最大變動(dòng)幅度)
空盤(pán)量
尚未經(jīng)相反的期貨或期權合約相對沖，也未進(jìn)行實(shí)貨交割或履行期權合約的某種商品期貨
或期權合約總數量 開(kāi)倉
在期貨交易中通常有兩種操作方式，一種是看漲行情做多頭(買(mǎi)方)，另一種是看跌行情
做空頭(賣(mài)方)。無(wú)論是做多或做空，下單買(mǎi)賣(mài)就稱(chēng)之為“開(kāi)倉” 平倉
買(mǎi)入后賣(mài)出或賣(mài)出后買(mǎi)入，結算原先所做的新單 頭寸
也稱(chēng)立場(chǎng)，也是指交易中所處的買(mǎi)或賣(mài)的位置 傭金
經(jīng)紀人為執行交易指令而收取的費用 單號 系統為委托單或成交單分配的唯一標識
限倉制度
是期貨交易所為了防止市場(chǎng)風(fēng)險過(guò)度集中于少數交易者并防范操縱市場(chǎng)行為，對會(huì )員和客
戶(hù)的持倉數量進(jìn)行限制的制度 套期保值交易
套期保值指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入(或賣(mài)出)與現貨市場(chǎng)交易方向相反、數量相等的同種商品的
期貨合約，進(jìn)而無(wú)論現貨供應市場(chǎng)價(jià)格怎樣波動(dòng)，最終都能取得在一個(gè)市場(chǎng)上虧損的同時(shí)在
另一個(gè)市場(chǎng)盈利的結果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達到規避風(fēng)險的目的
多頭套期保值
多頭套期保值是指交易者先在期貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)期貨，以便在將來(lái)現貨市場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)時(shí)，不至于因
價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟損失的一種期貨交易方式 (續) 空頭套期保值
賣(mài)出期貨合約，以防止將來(lái)賣(mài)出現貨商品時(shí)因價(jià)格下跌而導致的損失。當賣(mài)出現貨商品時(shí)
，將先前賣(mài)出的期貨合約通過(guò)買(mǎi)進(jìn)另一數量、類(lèi)別和交割月份相等的期貨合約相對沖，以結
束保值，亦稱(chēng)賣(mài)期保值 結算
指根據交易結果和交易所有關(guān)規定對會(huì )員交易保證金、盈虧、手續費、交割貨款及其他有
關(guān)款項進(jìn)行計算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng) 買(mǎi)空
相信價(jià)格會(huì )漲并買(mǎi)入期貨合約稱(chēng)“買(mǎi)空”或稱(chēng)“多頭”，亦即多頭交易 賣(mài)空
看跌價(jià)格并賣(mài)出期貨合約稱(chēng)“賣(mài)空”或“空頭”，亦即空頭交易 止損 平倉認賠出局
止贏(yíng) 對贏(yíng)利頭寸回調到某個(gè)價(jià)位后平倉以確保利潤 基差
同一種商品或相關(guān)商品在某一地點(diǎn)、某一時(shí)間的現貨價(jià)與期貨市場(chǎng)中期貨價(jià)的差額，它體
現了不同時(shí)期產(chǎn)品形式、質(zhì)量、地點(diǎn)等因素造成的差別 套利
在一個(gè)市場(chǎng)購入現貨或期貨，同一時(shí)間內在另一市場(chǎng)或同一市場(chǎng)沽出現貨或期貨，取其價(jià)
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