在A(yíng)股市場(chǎng)，外資持股往往是一個(gè)比較重要的指標。原因不難理解，相對于內資，外資的投資經(jīng)驗更為豐富，專(zhuān)業(yè)化程度更高，被稱(chēng)為“聰明資金”。2022年以來(lái)，低估值、高確定性的銀行板塊持續受“聰明資金”青睞。
截至2月7日，在最近1個(gè)月時(shí)間內，銀行板塊北向資金累計凈流入額達156.39億元，排在所有行業(yè)的第一位，比第二位電力設備還多近2倍。其中，平安銀行就是北向資金的重點(diǎn)目標。截至2月9日收盤(pán)，年內外資累計凈買(mǎi)入平安銀行22.3億元。
1、外資的香餑餑：平安銀行年內凈買(mǎi)入達22.3億元
今年以來(lái)，銀行股的行情可謂一路飄紅。這樣的勢頭也延續到了春節后。2月8日，在大盤(pán)疲軟的情況下，銀行股再次站了出來(lái)，持續走高強勢護盤(pán)。其中，廈門(mén)銀行一度漲6%，齊魯銀行、平安銀行漲幅超3%。說(shuō)起來(lái)，銀行股的強勢表現，離不開(kāi)北向資金的“助攻”。其中，以平安銀行表現最為突出。
2月8日，平安銀行現身深股通十大成交活躍股，位居深港通港資成交額第7位，港資總計成交9.72億元。其中，凈買(mǎi)入2.11億元，凈買(mǎi)入占該股當日總成交量的7.15%。從今年來(lái)看，外資積極買(mǎi)入的傾向也尤為明顯。截至2月9日收盤(pán)，年內外資累計凈買(mǎi)入平安銀行22.3億元。
回顧過(guò)往，平安銀行一直都是外資青睞的對象。早在2004年，美國新橋投資集團通過(guò)收購深發(fā)展（平安銀行的前身）16.7%的股權，成為第一大股東，幾經(jīng)輾轉，獲利豐厚地退出。現在，平安銀行大股東雖然早已經(jīng)換人，但外資依然對其青睞有加。截至2021年9月30日，代表北上資金的香港中央結算有限公司持有平安銀行股份10.07%，是僅次于平安集團的第二大股東。
從近期行情來(lái)看，北上資金也是平安銀行股市上漲的重要推動(dòng)力。2022年以來(lái)，低估值、高確定性的銀行板塊持續受“聰明資金”青睞。截至2月7日，在最近1個(gè)月時(shí)間內，銀行板塊北向資金累計凈流入額達156.39億元，排在所有行業(yè)的第一位，比第二位電力設備還多近2倍。
當然，外資對平安銀行的看好并非毫無(wú)由頭，該行屢屢獲得國際大行的認可。不久前，摩根大通發(fā)布了一份87頁(yè)的銀行業(yè)深度報告，對2022年銀行業(yè)的整體發(fā)展策略做了詳盡的報告，同時(shí)也更新了對其覆蓋所有銀行的盈利預測展望及評級情況。
在這份報告中，摩根大通明確表達了對平安銀行風(fēng)險管控水平、零售業(yè)務(wù)增長(cháng)、以及盈利能力等方面的認可，并將公司評級從之前的“中性”上調為“增持”。在這份報告中，平安銀行不僅成為唯一被摩根大通上調評級的銀行，也是其覆蓋所有A股中唯一評級為“增持”的銀行。
2、外資“重倉”背后的底層邏輯
在我看來(lái)，想要真正得到外資的認可，并愿意真金白銀拿錢(qián)投資，必須基本面過(guò)硬。而平安銀行很好符合了這一要求。對于平安銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的詳細分析，市場(chǎng)上分析的文章太多了，這里不多做介紹了，只挑幾個(gè)點(diǎn)重點(diǎn)談?wù)?h-char unicode="3002">。
過(guò)去5年，平安銀行最大的轉變是，通過(guò)集團的大量金融資源支持，以及管理層確定的清晰戰略，轉型成為一家以科技驅動(dòng)增長(cháng)的零售銀行。從數據上看，截止2021年6月30日，平安銀行零售業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入492.1億元，同比增長(cháng)10.9%，在全行營(yíng)業(yè)收入中占比為58.1%；零售業(yè)務(wù)凈利潤117.2億元，同比增長(cháng)46.3%，在全行凈利潤占比為66.7%。
也正是因為平安銀行堅持轉型，僅用了五年時(shí)間就實(shí)現了脫胎換骨。2017年至2021年平安銀行凈利潤分別增長(cháng)2.6%、7%、13.6%、2.6%和25.6%（來(lái)自業(yè)績(jì)快報）。最近幾年平安銀行凈利潤增速在明顯加快。
這背后是因為平安銀行資產(chǎn)質(zhì)量?jì)?yōu)化至歷史最低，公司沒(méi)有了處理不良資產(chǎn)的包袱。根據業(yè)績(jì)快報，截止2021年末，平安銀行的不良貸款率為1.02%；撥備覆蓋率288.4%。可以預見(jiàn)的是，在平安銀行沒(méi)有了不良包袱之后，未來(lái)幾年凈利潤持續保持高速增長(cháng)是大概率事件。
平安銀行過(guò)去五年的努力，最終也在資本市場(chǎng)受到了認可。從市盈率、市凈率估值角度來(lái)看，最近兩年平安銀行市盈率保持在10倍上下波動(dòng)，市凈率1倍上下，而整個(gè)銀行板塊卻是長(cháng)期破凈。這也從側面說(shuō)明，平安銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)要遠好于行業(yè)整體水平。
發(fā)展戰略清晰，落地成果亮眼，這應該是外資愿意重倉持有平安銀行的核心原因。$平安銀行(SZ000001)$
