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第一章 指數基金的魅力

• 投資的三個(gè)常識
  • 風(fēng)險和收益成正比
  • 人取我棄，人棄我取
  • 理性投資，遠離杠桿
• 指數投資的兩個(gè)忠告
  • 如果看好未來(lái)股市或者某個(gè)行業(yè)，則應該選擇寬基指數或者行業(yè)指數買(mǎi)入持有，獲得股市上漲帶來(lái)的收益。
  • 指數基金是是工具，不必一直持有，需要在高點(diǎn)賣(mài)出，尤其在階段性的高點(diǎn)和牛市賣(mài)出
  • 對未來(lái)行情不確定或者持悲觀(guān)態(tài)度，可以考慮采取定投
• 5個(gè)投資原則
  • 選擇低成本基金
  • 認真考慮成本
  • 不要過(guò)高評價(jià)的明星基金
  • 規模大的未必是好的
  • 不要持有太多基金（單一的持有大市值混合型基金的風(fēng)險，比任何基金組合都低）
• 一只低換手率，申購資金流入穩定的基金要比采用積極操作，基金份額變動(dòng)幅度大的基金更容易管理

第二章 指數的介紹

• 指數的分類(lèi)

  • 寬基指數（滬深300，上證50，中證500，恒生指數）和窄基指數（行業(yè)指數，主題指數）
  • 綜合指數、規模指數、行業(yè)指數、風(fēng)格指數、主題指數、策略指數6大類(lèi)
    • 綜合指數：總指數的綜合形式（上證綜指、創(chuàng )業(yè)板綜指）
    • 規模指數：從市值規模選擇不同成分股數量（滬深300表征A股市場(chǎng)大盤(pán)，中證500表征中盤(pán)，中證1000表征小盤(pán)）
    • 風(fēng)格指數：通常分為成長(cháng)和價(jià)值兩種風(fēng)格
    • 行業(yè)指數：
    • 主題指數：環(huán)保指數、養老指數等
    • 策略指數：采用非市值加權方式；多空交易（大數據指數、基本面指數）
  • 資產(chǎn)類(lèi)別：股票指數、商品指數、債券指數、海外股票指數

• 指數加權方式

  • 市值加權
  • 基本面加權
  • 等權重
  • GDP加權
  • 波動(dòng)率加權

• 指數研究基本方法：

  • 第一步：了解對應指數編制信息
  • 第二步：分析市值、行業(yè)和十大權重股
  • 第三步：了解指數的歷史走勢表現
  • 第四步：指數的價(jià)值分析

• 常見(jiàn)的寬基指數：

  • 上證50：滬市A股中規模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成。
  • 滬深300：滬深市場(chǎng)中市值達、流動(dòng)性好的300只股票組成。明星指數。
  • 中證500
  • 創(chuàng )業(yè)板指

• 行業(yè)/主題指數

  • 醫藥/醫療行業(yè)指數
  • 消費行業(yè)指數
  • 環(huán)保行業(yè)指數

• 策略指數：

  • 基本面指數：基本面50指數
  • 紅利指數：股息率最高、現金分紅最多的股票構成
  • 低波指數：波動(dòng)率最小的固定數量的股票組成的成分股

• 其他市場(chǎng)主流指數：

  • H股指數：注冊地在內陸，上市地在中國香港的股票。
  • 納斯達克指數
  • 標準普爾500指數

指數基金投資入門(mén)知識

• 了解場(chǎng)內基金與場(chǎng)外基金

  • 場(chǎng)內指數基金：在交易所上市交易的指數基金
  • 場(chǎng)外指數基金：通過(guò)銀行證券第三方銷(xiāo)售平臺的代銷(xiāo)，以及基金公司直銷(xiāo)方式進(jìn)行申購和贖回，不能再滬深交易所進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的基金。

• 國內指數基金的三種類(lèi)型

  • 場(chǎng)外指數基金：完全復制指數權重為方法，獲取與指數大致相同收益率為投資目標的被動(dòng)型基金
  • 場(chǎng)內指數基金：ETF基金、LOF基金
    • ETF:（Exchange Trades Funds） :交易所交易基金，在交易所上市交易的開(kāi)放式指數基金
    • LOF(Listed Open-Ended Funds)：上市型開(kāi)放式基金，中國本土化改良的創(chuàng )新品種。

• 讀懂基金名稱(chēng)A、B、C

  • 股票型/混合型/債券型基金中的A、B、C
    • A類(lèi)通常為“前端收費份額”，申購時(shí)直接扣除申購費用
    • B類(lèi)通常為“后端收費份額”，申購時(shí)不扣除，贖回時(shí)扣除申購費
    • C類(lèi)通常為“銷(xiāo)售服務(wù)費模式”，免申購、贖回費，按日提取銷(xiāo)售服務(wù)費(A份額和C份額的錢(qián)放在一起運作)
  • 貨幣基金中的A、B
    • A和B其實(shí)是同一只基金，最低申購份額和銷(xiāo)售服務(wù)費上的差異。管理費和托管費都是一樣的
    • A最低申購份額1000元，銷(xiāo)售服務(wù)費高于B
    • B最低申購份額1000萬(wàn)元, 分紅高于A(yíng)

• 主流指數基金比比價(jià)（場(chǎng)外購買(mǎi)的指數基金費率比比價(jià)）

  • 短線(xiàn)投資者（不超過(guò)1年），選擇C份額, 比買(mǎi)A份額更省錢(qián)
  • 持有期限超過(guò)一年，做長(cháng)期投資或者定投，建議選擇A份額

• 阿爾法和貝塔

  • β \beta β所代表的風(fēng)險是基金在市場(chǎng)中的固有屬性， β \beta β收益緊跟市場(chǎng)波動(dòng)
  • α \alpha α 實(shí)際收益與 β \beta β收益的差額，超額收益
  • 晨星網(wǎng)（找基金，查找基金基本面）

• 揭秘Smart Beta投資策略

  • 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）
  • 法瑪三因子模型：風(fēng)險因子、市值因子、賬目與市值比重因子

• 指數估值之博格公式

  • 盈利收益率法（E/P）：盈利與股價(jià)的比值，市盈率P/E的倒數。
    • 盈利收益率=盈利/股價(jià)= 盈 利 股 息 ? 股 息 股 價(jià) \frac{盈利}{股息} * \frac{股息}{股價(jià)} 股息盈利??股價(jià)股息?
    • 股 息 股 價(jià) \frac{股息}{股價(jià)} 股價(jià)股息? = 盈利收益率 * 股 息 盈 利 \frac{股息}{盈利} 盈利股息?
    • 股息率 = 盈利收益率 * 分紅率
  • 博格公式法：
    • 年復合收益率=期初股息率+市盈率的變化率+盈利增長(cháng)率
    • 市盈率=股價(jià)/盈利， -> 股價(jià)=盈利*市盈率
    • 股價(jià)變動(dòng)=股票分紅+市盈率的變動(dòng)+盈利增長(cháng)
  • 博格公式法的使用
    • 投資初期的股息率：計算指數的成分股的股息率得出
    • 市盈率變化率：市盈率往往在一個(gè)區間內呈現周期性變化，可以用歷史數據去預測
    • 盈利增長(cháng)率：指數業(yè)績(jì)具有馬爾科夫效應，難以預測
  • 定性運用博格公式，在股息率高、未來(lái)市盈率大概率上漲、盈利也大概率會(huì )上漲的時(shí)候投資

第四章 指數基金技巧

• 選指數很容易（乘法公式）
  • 市盈率：盈利越穩定的品種，價(jià)格波動(dòng)與市盈率的關(guān)聯(lián)就越大。
    • 市盈率 = 價(jià)格 / 盈利, 價(jià)格 = 盈利 * 市盈率
  • 盈利
  • 比商家
  • 看費率（托管費率，管理費率，申購費率和贖回費率）
• 指數基金的跟蹤誤差
  • 大額申購對指數跟蹤誤差的影響
  • 大額贖回對指數跟蹤誤差的影響
  • 停牌股票的估值調整對指數跟蹤誤差的影響
• 指數基金費用
  • 運作費用（管理費、托管費、指數授權費）
  • 交易費用（申購費、贖回費、銷(xiāo)售服務(wù)費）
  • 根據費率選基金
    • 比較管理費率和托管費率（兩者相加比較）
    • 根據投資者交易頻率進(jìn)行選擇
    • 短線(xiàn)交易頻繁的投資者，選擇C份額?？促M率結構
• LOF基金套利策略（Listed Open-Ended Fund）
  • 同時(shí)擁有二級市場(chǎng)交易價(jià)格和一級市場(chǎng)交易價(jià)格
• 日歷效應的投資技巧
  • 整體來(lái)看，節后行情上漲是大概率事件
• 選擇指數基金的幾個(gè)小技巧
  • 指數基金打新收益不可忽略
  • 注意投資的日歷效應（春節）
  • 關(guān)注指數的費率問(wèn)題

第五章 ETF基金

• ETF(Exchange Traded Funds)交易型開(kāi)放式指數基金
• ETF基金的優(yōu)點(diǎn)
  • 有效跟蹤指數，十分透明
  • 費率低廉，交易便捷
  • 倉位更高
  • 流動(dòng)性更好
  • 組合管理更搞笑
• ETF交易機制
• ETF的9種投資策略
  • 買(mǎi)入、持有、再平衡策略：創(chuàng )建一個(gè)跟蹤不同指數的ETF基金投資組合，并且長(cháng)期持有
  • 定期投資策略：投資者在運用定期投資策略時(shí)可以適當注意進(jìn)場(chǎng)時(shí)的市場(chǎng)情況
    • 單邊上揚和倒V型，定投收益率低于一次性投資
    • 單邊下跌和V型，定投完勝一次性投資
    • 定投重在止盈。止盈意味著(zhù)新一輪的定投
  • 衛星策略
    • 將資產(chǎn)分位核心資產(chǎn)和衛星資產(chǎn)
    • 核心資產(chǎn)保證核心投資部分不落后與市場(chǎng)平均收益，跟蹤市場(chǎng)指數
    • 衛星資產(chǎn)投資風(fēng)險收益較高的資產(chǎn)
  • 波段操作策略
    • 短線(xiàn)投資方法（價(jià)低買(mǎi)入、價(jià)高賣(mài)出）
  • 自上而下、自下而上策略
    • 自上而下：根據宏觀(guān)經(jīng)濟走勢判斷哪些國家和行業(yè)可以獲取較大收益、在選擇標的ETF
    • 自下而上：對行業(yè)和國家廣泛調研，發(fā)現優(yōu)質(zhì)、被低估的行業(yè)或國家ETF基金
  • 利用ETF變相T+0交易
  • ETF杠桿交易策略
  • 網(wǎng)格交易策略：設定價(jià)值中樞，下跌時(shí)，進(jìn)行分檔買(mǎi)入；上漲時(shí)，進(jìn)行分檔賣(mài)出。程序化操作
  • 金字塔發(fā)買(mǎi)入策略：一個(gè)例子。一只ETF目前是1元。在1元的時(shí)候買(mǎi)入5000元。在1.1元的時(shí)候買(mǎi)入3000元，1.2元的時(shí)候買(mǎi)入2000元?？醋鲂星榈慕鹱炙觽}法。
• ETF套利
• 杠桿ETF：給專(zhuān)業(yè)人士準備的。普通投資者原理杠桿

第6章 分級基金（快速略過(guò)）

• 了解分級基金
  • 通過(guò)事先約定基金的風(fēng)險收益分配，將母基金份額分位預期風(fēng)險收益不同的子份額，并將其中部分或全部類(lèi)別份額上市交易的結構化證券投資基金
  • 初始杠桿 = (A類(lèi)份額分數 + B類(lèi)份額份數) / B類(lèi)份額份數
  • 凈值杠桿 = 母基金總凈值 / B類(lèi)份額總凈值
• 分級基金折算機制
• 玩轉分級基金A
• 玩轉分級基金B
• 分級基金如何套利

第7章 基金定投入門(mén)篇

• 為什么定投指數基金
  • 專(zhuān)挑指數股票基金
  • 開(kāi)始有信息
  • 中途有耐心
  • 結果會(huì )開(kāi)心
  • 落市堅持買(mǎi)入
  • 牛市分批賣(mài)出
  • 選擇‘三高’的指數基金
  • 微笑曲線(xiàn)只會(huì )遲到，不會(huì )缺席
  • 國內市場(chǎng)熊長(cháng)牛短，股市波動(dòng)大，適合做指數定投。在熊市中慢慢的積累便宜籌碼，到牛市一次性或者分批止盈。
• 如何選擇定投指數基金品種
  • 高彈性 （波動(dòng)較大的基金更適合進(jìn)行基金定投）
  • 高成長(cháng)性
  • 高彈性、高成長(cháng)性的指數更適合定投：波動(dòng)率越大、市值越小的指數，等到牛市賣(mài)出獲得的定投收益率更高。
  • A股市場(chǎng)經(jīng)常會(huì )出現結構性牛市，某些年份大盤(pán)指數漲，小盤(pán)指數跌，或相反。為了防止結構性牛市，可以組合定投，滬深300，中證500和創(chuàng )業(yè)板都定投
• 基金定投虧損了怎么辦
  • 中途停止虧損
  • 無(wú)法承受吃起虧損
  • 總想搶熱點(diǎn)，最后一無(wú)所獲
  • 該止盈的時(shí)候沒(méi)有及時(shí)止盈
• 每月定投多少錢(qián)
  • 長(cháng)期投資目標確定法
  • 每月閑錢(qián)計算法：滿(mǎn)足基本的吃穿住行需求之后，財富是有余力在進(jìn)行活動(dòng)。定投金額不大于（月收入-月支出）
  • 存款估計法
• 為什么說(shuō)微笑曲線(xiàn)最美
  • 定投的累計收益率幾乎總是比一次性收益率要高
  • 定投需要的是保持良好的心態(tài)，不驕不躁
  • 微笑曲線(xiàn)的關(guān)鍵是要在下輪牛市的高點(diǎn)賣(mài)出
• 為何定投堅持不到牛市
  • 只有具有長(cháng)遠眼光的人，才會(huì )笑到最后
  • 堅信中國未來(lái)肯定有牛市，只是時(shí)間不確定
• 定投績(jì)優(yōu)主動(dòng)基金好不好
  • 往往歷史業(yè)績(jì)突出的“?；?，當下一輪牛市到來(lái)時(shí)未必還是?；?。所以選擇參考歷史數據的績(jì)優(yōu)基金，不如大道至簡(jiǎn)，選擇一只指數基金進(jìn)行定投。
• 周定投 PK 月定投
  • 周定投的收益總是稍高于月定投
  • 周四周五下跌可能性大
  • 推薦在周四或者周五進(jìn)行周定投

第8章 基金定投高級篇

• 基金定投如何止盈

  • 對定投而言，賣(mài)比買(mǎi)重要。選擇何時(shí)止盈往往比何時(shí)投資重要，也更有難度。
  • 三個(gè)止盈的好辦法
    • 市場(chǎng)情緒法：買(mǎi)在眾人瘋狂賣(mài)出時(shí)，賣(mài)在眾人瘋狂買(mǎi)入之時(shí)
    • 目標收益率法： 最 小 目 標 收 益 率 = （ 1 + 通 貨 膨 脹 率 + 理 財 產(chǎn) 品 的 年 華 收 益 率 ） 定 投 年 限 最小目標收益率 = （1+通貨膨脹率+理財產(chǎn)品的年華收益率）^{定投年限} 最小目標收益率=（1+通貨膨脹率+理財產(chǎn)品的年華收益率）定投年限, 分批止盈
    • 估值法：當指數估值超過(guò)一定標準之后，氣勢洶洶的牛市可能走向盡頭。
    • 分批估值止盈法：
      • 在PE=60時(shí)，贖回60%的基金份額
      • 在PE=70時(shí)，贖回30%的基金份額
      • 如果PE能夠達到80，贖回剩下10%的基金份額，期間任何時(shí)候PE回落到了60時(shí)，都將剩余的基金份額全部贖回
  • 止盈方法總結
    • 不要奢求在最高點(diǎn)賣(mài)出、分批止盈位佳
    • 定投早期不止盈，中后期謹慎止盈
    • 止盈方法很多，找到適合自己的方法

• 智能定投正確姿勢

  • 低位多定投，高位少定投。（漲則少買(mǎi)、跌則多入） ，定期不定額
  • 判斷市場(chǎng)走勢
    • N日指數均線(xiàn)
    • 指數PE
    • 投資成本
  • 智能定投的盲區
    • 做好資金管理
    • 選擇基準和級差時(shí)要結合風(fēng)險偏好。長(cháng)期均線(xiàn)波動(dòng)率較小，短期均線(xiàn)波動(dòng)率較大
    • 耐心和恒心缺一不可

• 大額定投中證500止盈方法

  • 高波動(dòng)市場(chǎng)中的波段投資
    • 當指數市盈率低于30倍后，每周開(kāi)始進(jìn)行大額定投。持有到市盈率高于60倍時(shí)，每周按所持股份額的5%賣(mài)出。若當市盈率低于60時(shí)，基金份額還沒(méi)有完全賣(mài)出，則在第一次低于60點(diǎn)位時(shí)將剩余份額賣(mài)出。
  • 大額定投基金選擇
    • 先公司、再產(chǎn)品、后組合

• 兩種定投的止盈方法（定投止盈不止損）

  • 估值止盈法測算
    • 估值參考指標（PE）
    • 投資者對指數估值走勢有深刻的認識
    • 不同板塊歷史估值范圍一般不同，結合歷史點(diǎn)位和估值走勢，選擇符合自己風(fēng)險偏好的止盈策略
    • 高位止盈收益風(fēng)險并存
    • 學(xué)會(huì )靈活使用止盈策略。估值較高位時(shí)，分批賣(mài)出
  • 收益率止盈法測算
    • 累計收益率達到某個(gè)值，停止定投并贖回資金
    • 參考收益率漲幅分批止盈

• 止盈后盈利再投

  • 定投越早開(kāi)始越好
  • 學(xué)會(huì )止盈
  • 高彈性高成長(cháng)性

• 處理止盈贖回的余額

  • 以原有方式繼續定投（止盈后低點(diǎn)繼續開(kāi)始定投，縮短周期，加大每次投入力度）
  • 對原來(lái)的指數加倍定投
  • 增投另外一只指數（推薦）

• 組合定投：中證500、滬深300、創(chuàng )業(yè)板

第9章 指數基金投資策略篇

• 大小盤(pán)輪動(dòng)策略
  • 在大盤(pán)股與小盤(pán)股中間不斷切換，輪流持有
• 行業(yè)指數輪動(dòng)策略
  • 經(jīng)濟周期方法
  • 量化模型方法
• 基金的三種投資策略：
  • 滿(mǎn)倉策略
  • 分批買(mǎi)入策略
  • 金字塔買(mǎi)入策略
• 金字塔法買(mǎi)入策略
  • 把投資分成4份。10% 20% 30% 40%， 適合下跌環(huán)境
  • 第一次買(mǎi)入10%, 下跌x%, 加倉20%， 再跌x%, 加倉30%， 再跌x%, 加倉40%。
  • 估值高位用金字塔法。x=20
  • 估值中高位用金字塔法.x=12
  • 估值中低位用金字塔法.x=5
• 分批買(mǎi)入策略
• 網(wǎng)格交易法策略（適合震蕩市短線(xiàn)投資波段投資方法）
• 何時(shí)賣(mài)出基金
  • 根據技術(shù)分析指標，決定賣(mài)點(diǎn)
  • 根據市場(chǎng)環(huán)境及自己的風(fēng)險承受能力、設置漲幅預期
    • 牛市，漲幅到100%左右賣(mài)出
    • 小牛市，漲幅達到50%，考慮賣(mài)出
    • 震蕩市中，漲幅達到25%，考慮賣(mài)出
  • 設置下跌幅度作為賣(mài)出點(diǎn)（止損）：指數今年的高點(diǎn)與當前點(diǎn)位跌幅達到20%，就賣(mài)出。
  • 根據市盈率，在市盈率相對高點(diǎn)賣(mài)出
  • 根據市場(chǎng)情緒決定賣(mài)點(diǎn)
• 大類(lèi)資產(chǎn)配置ETF
  • 核心-衛星策略
  • 目標日期策略：隨著(zhù)退休日期臨近，逐步降低權益類(lèi)資產(chǎn)比例，增加固定收益類(lèi)資產(chǎn)比例。在資產(chǎn)積累過(guò)程中降低損失概率，達成退休財富最大化目標
  • 目標風(fēng)險策略：風(fēng)險可控而且實(shí)現資產(chǎn)保值增值的投資產(chǎn)品
    • 標準差
    • 在險價(jià)值VAR
    • 預期損失

定投止盈贖回之后，投資者會(huì )拿到一筆豐厚的贖回金額。將贖回金額作為本金繼續定投，知道下一次牛市到來(lái)。

1. 將贖回金額作為本金，以原有方式僅需定投
2. 在原有定投金額不變的基礎上，將贖回金額均攤家頭
3. 增加一只指數，以組合的方式繼續定投

指數基金選擇A份額好還是C份額好
看交易成本。一般一年內選擇C份額，長(cháng)期選擇A份額

定投基金品種
指數基金。高彈性，搞成長(cháng)性的指數基金。