近期公募基金募集情況并不樂(lè )觀(guān)，新基金的發(fā)行數量和成立規模均處于“冰河期”，然而剛登陸市場(chǎng)不久的6只FOF當中已有兩只提前完成募集，FOF的火爆熱銷(xiāo)與大環(huán)境的冷清形成了鮮明的對比。
公募基金在今年三季度新發(fā)基金規模為1718億份，與去年三季度、四季度的2848億、4135億份相差甚遠。截至2017年10月27日，10月以來(lái)的公募基金新發(fā)規模僅251億份，較9月的532億份進(jìn)一步降低，持續低迷的發(fā)行氛圍下多只基金延期募集。
與基金發(fā)行大背景截然不同的是，首批公募基金中基金(FOF)自9月26日問(wèn)世便備受關(guān)注，吸引了廣大投資者積極認購。從募集情況來(lái)看，南方基金與嘉實(shí)基金旗下FOF分別于10月16日、10月20日提前完成募集，分別發(fā)行33.03億、28.64億份，遠高于三季度股混型基金的平均募集規模4.47億份，共計約17萬(wàn)投資者參與了這兩只基金的認購，平均每戶(hù)認購36000余份。業(yè)內人士認為，個(gè)人投資者是認購首批FOF的主力軍，可以料想其他幾只FOF的募集情況也會(huì )比較樂(lè )觀(guān)。
FOF作為一站式投資品種，可由專(zhuān)業(yè)機構通過(guò)精選投資標的和多元化投資，讓投資者可以間接地持有一攬子的基金、股票、債券等基礎資產(chǎn)。在戰略層面，FOF能夠便捷地實(shí)現多樣化的大類(lèi)資產(chǎn)配置需求，更加適合生命周期、生活方式等策略的操作執行；其次，FOF通過(guò)對傳統證券資產(chǎn)的二次分散可以進(jìn)一步平滑投資風(fēng)險，從而提升風(fēng)險收益比；此外，FOF可借助基金管理機構的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢解決選擇基金的難題，對數量龐大、業(yè)績(jì)分化嚴重的公募市場(chǎng)而言尤為重要。結合美國FOF的發(fā)展經(jīng)驗，國內公募基金的不斷壯大和養老金入市共同為FOF發(fā)展提供了良好的成長(cháng)環(huán)境，而FOF銷(xiāo)售首戰告捷也恰恰顯示市場(chǎng)對FOF產(chǎn)品理念的認可度較高。
首批FOF中目前仍在發(fā)行的有海富通聚優(yōu)精選FOF、泰達宏利全能優(yōu)選FOF、華夏聚惠穩健FOF和建信福澤安泰FOF四只基金。從風(fēng)險收益特征來(lái)看，除了海富通聚優(yōu)精選FOF是高風(fēng)險收益預期的偏股混合型外，其余3只均為偏債混合型，華夏基金與建信基金旗下FOF均采用了目標風(fēng)險策略，而泰達宏利基金則采用了風(fēng)險平價(jià)策略。
風(fēng)險平價(jià)策略的核心邏輯在于均勻分散風(fēng)險，利用相關(guān)度較低的資產(chǎn)建立資產(chǎn)組合，并且使每種資產(chǎn)的風(fēng)險貢獻相對均衡。這就意味著(zhù)在不同市場(chǎng)環(huán)境下，單一資產(chǎn)的漲跌不會(huì )對整個(gè)組合產(chǎn)生特別大的影響，因此運用風(fēng)險平價(jià)策略的泰達宏利全能優(yōu)選FOF也將會(huì )表現出較低風(fēng)險收益的特征。
目標風(fēng)險FOF的最大特點(diǎn)在于持續穩定的風(fēng)險水平，通常會(huì )根據投資者不同的風(fēng)險偏好需求預先設置相應的風(fēng)險目標，并依據既定的風(fēng)險目標，構建基金投資組合。華夏基金與建信基金的FOF均限定了比較保守的權益類(lèi)資產(chǎn)上限，瞄準偏低風(fēng)險的預期目標。
海富通聚優(yōu)精選FOF作為首批FOF中唯一高風(fēng)險品種，投資策略選擇了淡化資產(chǎn)配置，聚焦于基金優(yōu)選，核心組合將在歷屆獲得“中國基金業(yè)金牛獎”的開(kāi)放式股票型、混合型基金池基礎上進(jìn)行二次篩選。
據中證金牛研究中心數據統計，截至2017年二季度末，曾獲得歷屆“金牛獎”的主動(dòng)股混型基金在業(yè)績(jì)、績(jì)效、規模、穩定性等多方面優(yōu)于市場(chǎng)同類(lèi)基金。收益方面，金牛主動(dòng)股混型基金近一年、近兩年、近三年、近五年的平均收益表現均戰勝市場(chǎng)同類(lèi)型基金，分別優(yōu)于市場(chǎng)主動(dòng)股混型基金0.61、0.21、10.14、17.04個(gè)百分點(diǎn)。此外，獲獎品種在2008年熊市、2009年牛市、2015年牛市，以及從2010年到2014年的漫長(cháng)震蕩市里均戰勝了市場(chǎng)同類(lèi)基金，展現了“穿越牛熊”的超額收益能力。
海富通聚優(yōu)精選FOF將通過(guò)量化評分體系，從收益能力、穩定性、風(fēng)險水平和管理人角度對獲獎基金進(jìn)行二次篩選，有望進(jìn)一步放大優(yōu)質(zhì)底層標的池的優(yōu)勢特征，從而實(shí)現“優(yōu)中選優(yōu)”。
從產(chǎn)品風(fēng)險收益特征來(lái)看，海富通聚優(yōu)精選FOF適合看好股市長(cháng)期趨勢的高風(fēng)險偏好投資者；泰達宏利全能優(yōu)選FOF、華夏聚惠穩健FOF和建信福澤安泰FOF比較適合保守型投資者。
（中國證券報）
轉載自:中國證券報
本站僅提供存儲服務(wù)，所有內容均由用戶(hù)發(fā)布，如發(fā)現有害或侵權內容，請
點(diǎn)擊舉報。
