價(jià)量分析問(wèn)答
問(wèn)：成交量對我們分析股市行情有什么作用呢？
答：“成交”是商場(chǎng)的術(shù)語(yǔ)，表示經(jīng)買(mǎi)賣(mài)雙方同意所達成的交易行為。每日交易過(guò)程里，成交價(jià)格因客戶(hù)偏向買(mǎi)或賣(mài)之意愿而起波動(dòng)。股市受外在因素影響，不同交易時(shí)間不同價(jià)格，有不同數量之買(mǎi)或賣(mài)，使交易緊湊而復雜，而投資者買(mǎi)賣(mài)股票的信念與行為直接影響每日成交數量（成交量）。
投資大眾對股票價(jià)值觀(guān)愈有偏差，市場(chǎng)人氣愈旺盛，買(mǎi)賣(mài)則愈活絡(luò )，成交數量自然增加。反之，則減少。
一面觀(guān)察量之變動(dòng)，而同時(shí)又掌握價(jià)格波動(dòng)，才算是完備的技術(shù)分析方法。
問(wèn)：那該如何分析呢？
答：成交量值是一種供需表現，代表股票市場(chǎng)投資人購買(mǎi)股票欲望的強弱的循環(huán)過(guò)程。這種循環(huán)過(guò)程反映人氣的聚或散。這種人氣聚散需要一段時(shí)間，如波濤一樣，大浪過(guò)去后，尚有余波和浪花，興風(fēng)作浪前亦有明顯的征兆。將人潮加以數字化便是成交量值，一段行情初起，成交量值開(kāi)始增加，是漸進(jìn)的，直至無(wú)法再增加，行情便告一段落，進(jìn)入整理階段，成交量值漸減少。另一段上升行情再起，股價(jià)繼續上升、成交量值再度逐漸增加，股價(jià)創(chuàng )新高峰而維持不墜，必須有大成交量值做基礎，也就是表示換手積極，維持股價(jià)。股價(jià)下跌時(shí)，人氣四散，成交量值開(kāi)始迅速或緩慢萎縮，無(wú)法再減少時(shí)，下跌行情告一段落，股價(jià)反彈后進(jìn)入整理階段，成交量值增加。另一段下跌行情再起。股價(jià)繼續下跌，成交量值再度萎縮，股價(jià)創(chuàng )新低谷而無(wú)力翻升，就是由于買(mǎi)氣不斷削弱，形成供大于需的現象。
成交量值多寡亦充分表現人性。股市投資人性格可分三種，即是先知先覺(jué)、不知不覺(jué)與后知后覺(jué)。第一類(lèi)是煸火者亦是熄火者，他們在股市萎靡不振或稍露轉機時(shí)買(mǎi)進(jìn)股票，人棄我取，你丟我撿，使供需關(guān)系逐漸轉變，在股市掀起買(mǎi)進(jìn)熱潮；這類(lèi)投資者占少數。第二類(lèi)是實(shí)踐者，即股市呈現好景時(shí)買(mǎi)進(jìn)股票，大勢轉壞時(shí)賣(mài)出股票，這類(lèi)投資者也并不多。第三類(lèi)是悲劇角色，股市達到最高潮時(shí)搶進(jìn)股票，最低潮時(shí)賣(mài)出股票。成交量值可以說(shuō)是股市的一面鏡子。在長(cháng)期寂靜的行情中突然出現大成交量，表示大戶(hù)、做手已因炒做材料徐緩形成，先行進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)，但是股價(jià)不一定立即上漲，這也許是試探買(mǎi)進(jìn)的多頭先鋒部隊，成交量穩定擴大而萎縮時(shí)不明顯，股價(jià)不斷向上竄，換手積極，就如接力賽跑一樣。由于股性及不同實(shí)力的大戶(hù)與做手集團的操作，即使出現大成交量，有些股票也呈緩慢上升形態(tài)，有些股票則以“軋空”為由，展開(kāi)籌碼戰，快速調升股價(jià)。當股市買(mǎi)氣被激發(fā)至最高點(diǎn)，實(shí)力派大戶(hù)與做手集團買(mǎi)進(jìn)股票數量減少，賣(mài)出增加，調節市場(chǎng)供需不平衡現象。股價(jià)短期內由于買(mǎi)氣未散仍可維持，甚至再創(chuàng )新高價(jià)，但是接手轉弱，成交量開(kāi)始減少，供需關(guān)系隨之轉變，股價(jià)移動(dòng)平均成本愈來(lái)愈高，持有股票者獲利愈來(lái)愈少，自會(huì )將股票拋出，在這種供大于求的情況下股價(jià)回跌是必然的。因此美國投資專(zhuān)家葛南維就曾說(shuō)：“成交量是股市元氣，股價(jià)只不過(guò)是它的表征而已，所以，成交量通常比股價(jià)先行。”這便是“先見(jiàn)量后見(jiàn)價(jià)”的另一解釋。
炒做材料分積極與消極兩類(lèi)。積極性的材料為發(fā)行公司實(shí)質(zhì)的改變，營(yíng)運狀況好轉，獲利增加，這種現象是漸進(jìn)的，成交量值隨股價(jià)上升而增加，回跌時(shí)多能迅速萎縮，流動(dòng)籌碼少，不易出現極大數值。消極性的材料則是對公司而言，短期是利多，長(cháng)遠看來(lái)并非有利，諸如處理土地、股權相爭等。做手吃進(jìn)大量額子，每日進(jìn)出頻繁，將成交量值“做”大，跟進(jìn)者逐漸增加，當做手出脫手中大部分額子，不再進(jìn)行操作，成交量就迅速萎縮，此時(shí)股價(jià)多已下跌一段，使不少跟進(jìn)者套牢，龐大的高檔成交量值需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間整理與消化。因此，利用消極性的炒做材料達到拉升出貨的股票，受傷較重，都需要相當長(cháng)的一段時(shí)間才有上漲之能力。
問(wèn)：股評中?？吹搅?jì)r(jià)分析，您能給我講講嗎？
答：那就讓我們先講講股價(jià)日加權指數與成交總值的關(guān)系：
多頭市場(chǎng)與空頭市場(chǎng)的最大區分就是成交總值不同。上升趨勢里，投資人購買(mǎi)股票，短期或長(cháng)期里都可獲得利潤，因此激發(fā)投資意愿，交易活絡(luò )，在積極換手下，成交總值亦不斷創(chuàng )新記錄；下跌趨勢里，投資人買(mǎi)進(jìn)股票后，再擬賣(mài)出時(shí)，股價(jià)已下跌一段，因此影響買(mǎi)氣，交易自然愈趨清淡，成交總值縮小。這種與自然現象中熱則脹、冷則縮類(lèi)似的結果亦是大戶(hù)與做手充分使用的手法。
(1) 多頭市場(chǎng)里股價(jià)走勢為：上升（成交總值增加）→回檔（成交總值萎縮）→盤(pán)檔（再萎縮）→上升。
(2) 空頭市場(chǎng)里股價(jià)走勢為：下跌（成交總值減少）→反彈（成交值增加）→盤(pán)檔（成交值減少）→下跌。
具體來(lái)說(shuō)，成交總值是測量股市行情變化的溫度計，成交總值增加或減少的速度可以推斷多空戰爭規模大小與股價(jià)指數漲跌的幅度。也就是說(shuō)，成交總值持續擴大，表示新資金不斷涌入股市，是推動(dòng)股價(jià)上漲的原動(dòng)力。
成交總值與加權股價(jià)指數漲跌有密切關(guān)系。
(1) 股價(jià)指數與成交值之間關(guān)系正如滾雪球一樣,欲使股價(jià)指數上升,成交值必須持續增加。
(2) 多頭市場(chǎng)里，每股行情起點(diǎn)成交值均不大，隨著(zhù)指數上升而擴大，直至不能再擴大時(shí)，股價(jià)指數便開(kāi)始下跌，也就是最高成交值對應著(zhù)最高股價(jià)指數。有時(shí)股價(jià)指數雖然繼續上升,成交值卻無(wú)法再出現更高成交值，上升行情極可能在數日內結束，與“先見(jiàn)量、后見(jiàn)價(jià)”相印證。也有時(shí)在長(cháng)期下跌行情末期出現巨額轉賬交易，使成交值突然大增，股價(jià)指數則自此上升一段。
(3) 空頭市場(chǎng)里，下跌的每段行情成交值均有急劇萎縮現象，顯示買(mǎi)氣衰退，股價(jià)指數愈趨下跌，直至成交值不能再萎縮，跌勢便告一段落，也就是最低成交值對應最低股價(jià)指數。有時(shí)股價(jià)指數雖然繼續下跌，成交值卻不再見(jiàn)萎縮時(shí)，下跌行情即將結束。
(4) 最高成交值與最低成交值視當時(shí)股市人氣聚散而定，沒(méi)有固定標準與公式。只能從多頭市場(chǎng)或空頭市場(chǎng)規模推測未來(lái)的潛力。
投資者了解成交值與股價(jià)指數之關(guān)系時(shí)，若能將移動(dòng)平均線(xiàn)理論與成交值搭配，建立10日平均值系統，則可從較長(cháng)期的成交記錄之變化預測股價(jià)指數漲或跌，降低誤差。
問(wèn)：個(gè)別股成交量與股價(jià)間的關(guān)系是什么？
答：個(gè)別股股價(jià)漲跌亦與成交量大小有密切關(guān)系，成交量是股價(jià)上升的原動(dòng)力，亦是股價(jià)下跌的主因之一。從技術(shù)分析觀(guān)點(diǎn)看，多頭市場(chǎng)里，股價(jià)上漲時(shí)，成交量增加，表示此股就供需關(guān)系來(lái)說(shuō)，買(mǎi)進(jìn)力量大于賣(mài)出力量。股價(jià)回跌時(shí)，成交量迅速減少，持股者惜售，股價(jià)在供給減少后又有力量再上漲，這是強勢的表現。股價(jià)上升，成交量反而減少，表示買(mǎi)氣已弱，賣(mài)方力量隨時(shí)有表現之可能，這是弱勢?？疹^市場(chǎng)里，股價(jià)下跌，成交量卻增加，表示供給增多，接手多為搶反彈行情者，沒(méi)有信心長(cháng)期持有，形成上升壓力，或是一旦股價(jià)稍升，成交量減少，都是弱勢的表現。股價(jià)下跌，成交量每日均維持極少，不能再減時(shí)，表示供給者減少，一旦需求增加，股價(jià)立即上漲。
從股價(jià)短期變動(dòng)看，股價(jià)上升與下跌速度是多空雙方力量表現的結果，成交量多寡扮演重要角色。股價(jià)處于低價(jià)位時(shí)，成交量穩定增加具有調整股價(jià)功能。在需求殷切時(shí)，股價(jià)大漲較容易，上升過(guò)程中成交量增加迅速，買(mǎi)氣聚集快而發(fā)散也快，妨礙繼續上升動(dòng)力，漲幅將有限。成交量穩定增加，利用股價(jià)下跌，成交量萎縮來(lái)整理籌碼，成交量再度增加，股價(jià)又有再上升之條件。股價(jià)處于高價(jià)位時(shí)，成交量無(wú)法再擴大，導致賣(mài)意增強，股價(jià)因供需不平衡，成交量萎縮而無(wú)力再盤(pán)旋于高價(jià)位，空頭乘勢慣壓造成市場(chǎng)不安情況，下跌行情產(chǎn)生。下跌過(guò)程成交量若萎縮很快，賣(mài)意則漸微弱，下跌速度受阻，跌幅有限。成交量若減少緩慢，甚至增加，行情受投資者搶短線(xiàn)心理影響，延長(cháng)下跌時(shí)間，終會(huì )導致大跌。
個(gè)別股成交量多寡標準決定于此股“股性”，若個(gè)別股本屬冷門(mén)股，沒(méi)有市場(chǎng)性，股價(jià)升降完全操縱于少數主力做手，因此成交量對于股價(jià)升降影響較小。冷門(mén)股轉為熱門(mén)股過(guò)程最重要的便是激起投資者購買(mǎi)欲，使更多投資者對此股漸熟悉而有認同感，成交量與日俱增是必然的，多空對于股價(jià)偏高或偏低的不同認識，使股價(jià)波動(dòng)愈趨激烈。股本擴張太快，熱門(mén)股亦可能轉變成冷門(mén)股。老態(tài)龍鐘與前景不佳的股票缺少大戶(hù)支持，價(jià)位完全取決于供需關(guān)系。投資者駐足不前，成交量自然逐漸減少，極難恢復往日的成交量水準，股價(jià)彈性大減。
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