企業(yè)融資方式總的來(lái)說(shuō)有兩種：
一是內源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉化為投資的過(guò)程；
二是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄，以轉化為自己投資的過(guò)程。
內源融資 咨詢(xún)13699289801
內源融資不需要實(shí)際對外支付利息或者股息，不會(huì )減少企業(yè)的現金流量
由于資金來(lái)源于企業(yè)內部，不會(huì )發(fā)生融資費用，使得內源融資的成本要遠遠低于外源融資
是企業(yè)首選的一種融資方式
企業(yè)內源融資能力的大小取決于企業(yè)的利潤水平，凈資產(chǎn)規模和投資者預期等因素
外源融資
只有當內源融資仍無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)資金需要時(shí)，企業(yè)才會(huì )轉向外源融資。
企業(yè)外源融資分為直接融資為主或以間接融資為主，除了受自身財務(wù)狀況的影響外，還受?chē)胰谫Y體制等的制約。
英美等發(fā)達國家的企業(yè)歷來(lái)主要依靠市場(chǎng)的直接融資方式獲取外部資金，７０年代以前，通過(guò)企業(yè)債券和股票進(jìn)行的直接融資約占企業(yè)外源融資總額的５５％－６０％；
日本等后起的資本主義國家企業(yè)主要依靠銀行的間接融資獲取外部資金，１９９５年以前，日本企業(yè)的間接融資占外源融資的比重約為８０％－８５％。
７０年代以后，情況緩慢的發(fā)生了變化，英美企業(yè)增加了間接融資的比重，日本則增加了直接融資的比重。
天使資金
天使是指那些構成大部分‘非正式”風(fēng)險資本的單個(gè)私人投資人。這些投資人通常將他們的錢(qián)投資在附近地區。他們投資數額往往比較小，天使一般產(chǎn)生于朋友、親人、客戶(hù)、第三方專(zhuān)業(yè)人員、供應商、經(jīng)紀人和同行競爭者之中。
也有少數的尋找私人投資人的服務(wù)機構存在。如果你已向某個(gè)投資人提交了投資申請，這時(shí)你就可以尋找一個(gè)談判代理人。
風(fēng)險投資基金
這種基金的管理者被圈內人士親切地稱(chēng)為“風(fēng)險投資家”。
這些投資人在尋找巨額回報，而不僅僅是較好的回報。
獲得風(fēng)險投資是極其困難的，申請風(fēng)險投資的企業(yè)之間的競爭相當激烈。
這些投資基金的管理人員通常十分精明，受過(guò)良好的教育。
合資或戰略合伙
下面是具有類(lèi)似興趣的兩家公司基于共同需要的結合點(diǎn)：
---對方有錢(qián)……你有計劃
---你有產(chǎn)品……對方有銷(xiāo)售渠道
大多數的合作伙伴會(huì )在你的公司注入20到40%的股份。
商業(yè)票據
是一種短期的債券融資工具，發(fā)行期限為2到270天。
這是一種承諾式的票據，將其面值打折扣之后才是其真實(shí)價(jià)值。
這些票據通常有信用證或其它形式的信用保證。
公司可以用財產(chǎn)作抵押，以獲得信用保證書(shū)。
信用證
銀行作為你的代理人向你的投資人轉遞的信用證明，以其作為你將來(lái)支付的保證。
如果你不支付，銀行將向投資人支付。
銀行會(huì )依據你抵押的應收資產(chǎn)或其它實(shí)物資產(chǎn)發(fā)行信用證（VC）。
應收帳款讓售
是一種傳統的融資方式。
要在貨物出售、接收但未付款之前預付的資金。普通的預付款為應收帳款的80～90%。
貸款人希望借方在90天之內償還。
這種籌資方式也可用于年限較長(cháng)的應收款項，但貸款的利率可能會(huì )上升，帳款風(fēng)險很大。
購貨定單預付款
如果獲得你基礎客戶(hù)的購貨定單，你就可以在產(chǎn)品制造完成之前，獲得預付資金。一般的預付款會(huì )比正?？铐椀?0%，這種代價(jià)確實(shí)比較昂貴。因此，除非沒(méi)有其它的方法，否則，不要選擇這種融資方式。
金融租賃
在經(jīng)濟發(fā)達國家已經(jīng)成為設備投資中僅次于銀行信貸的第二大融資方式。
金融租賃是一種集信貸、貿易、租賃于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的新型融資方式。
設備使用廠(chǎng)家看中某種設備后，即可委托金融租賃公司出資購得，然后再以租賃的形式將設備交付企業(yè)使用。當企業(yè)在合同期內把租金還清后，最終還將擁有該設備的所有權。
設備租賃
通過(guò)金融租賃，企業(yè)可用少量資金取得所需的先進(jìn)技術(shù)設備，可以邊生產(chǎn)、邊還租金，對于資金缺乏的企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融租賃不失為加速投資、擴大生產(chǎn)的好辦法；就某些產(chǎn)品積壓的企業(yè)來(lái)說(shuō)，金融租賃不失為促進(jìn)銷(xiāo)售、拓展市場(chǎng)的好手段。
支付租金的比率往往高于商業(yè)貸款的利率。這一缺點(diǎn)又可部分的被抵銷(xiāo)掉，因為你能將支付的款項算作100%的稅前開(kāi)支項。
金融租賃
構成金融租賃的幾個(gè)關(guān)鍵要素：承租方主體、出租方主體、期限、租賃標的
金融租賃出現了許多新式的租賃服務(wù)，但總起來(lái)講不外乎兩種基本的模式，一種是出租方將標的物購買(mǎi)后移交承租方使用，另一種則是將購買(mǎi)標的物的資金以類(lèi)似于委托貸款的方式交給承租方，由租賃方購買(mǎi)既定的標的物
通過(guò)金融租賃實(shí)現融資的基本特征在于承租方的最終的目的是取得標的物的所有權
金融租賃
期限和金額上來(lái)看，租期通常會(huì )接近標的物的使用壽命，在金融租賃相對成熟的市場(chǎng)中，這個(gè)期限一般界定為設備使用壽命的75%，而從租金的總額度上來(lái)看，也會(huì )接近標的物的購買(mǎi)價(jià)格，通常界定為購買(mǎi)價(jià)格的90%
金融租賃適用的范圍也非常廣，對于企業(yè)來(lái)說(shuō)從廠(chǎng)房、設備、運輸工具甚至軟件、信息系統都可以適用
通常金融租賃的總成本會(huì )高于同期銀行貸款利率
金融租賃
從總量的角度來(lái)看，國內目前金融租賃相對側重的行業(yè)是醫療和公用事業(yè)類(lèi)。
在企業(yè)規模上也有一些對資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況的硬性指標的要求，金融租賃公司通常首先會(huì )對企業(yè)及其融資項目的風(fēng)險進(jìn)行充分的評估，其次，是對項目盈利能力的一個(gè)判斷
金融租賃對于標的物有著(zhù)嚴格的要求，通常集中在具有一定抵押意義和可變現的設備、廠(chǎng)房等物品上，部分租賃公司還將標的物限制在特定的行業(yè)和應用領(lǐng)域中。
作為融資方或者承租方還需要提供一定數量的保證金，額度相當于總的融資額度的20%左右。
金融租賃有如一個(gè)分頻器，將一個(gè)具體項目的風(fēng)險和收益進(jìn)行了拆分和配置，降低了整個(gè)項目融資的交易成本和時(shí)間成本。
一個(gè)應用
上海的一家大型房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)金融租賃這一工具的運用，一次性完成融資6億元。
房地產(chǎn)企業(yè)與金融租賃公司通過(guò)“售后回租”與銀行保理業(yè)務(wù)進(jìn)行組合，售后回租交易是一種創(chuàng )新租賃服務(wù)，是指房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)將房地產(chǎn)項目的資產(chǎn)出售給金融租賃公司，然后再以承租人的身份將項目租回。
房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商對該項目依然擁有使用權、控制權，但是這一項目在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商那里已經(jīng)由固定資產(chǎn)投資性質(zhì)轉變?yōu)橐粋€(gè)流動(dòng)資金性質(zhì)的項目，通過(guò)金融租賃公司的參與，對該項目的流動(dòng)性進(jìn)行了質(zhì)的變更。金融租賃公司從房地產(chǎn)公司那里收取相應的租金，根據房地產(chǎn)項目及租金應收款的風(fēng)險評估，金融租賃公司向房地產(chǎn)公司收取一定百分比的融資費用。
然后，金融租賃公司再將房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的租金應收款“打包”給銀行，這種以為金融租賃公司提供應收款的催收和信用風(fēng)險控制的服務(wù)，就是銀行的一種中介業(yè)務(wù)——“保理”，而銀行在這個(gè)過(guò)程中還可以收取一定百分比的保理業(yè)務(wù)手續費。并且銀行在整個(gè)環(huán)節中的風(fēng)險控制的很低，如果存在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)未按時(shí)支付租金，銀行可將抵押的房產(chǎn)拍賣(mài)，所得款項仍不足的部分，再由金融租賃公司補足。
金融租賃工具與銀行保理工具的組合使用，首先由金融租賃工具將整個(gè)項目的風(fēng)險特征進(jìn)行轉換，實(shí)現了項目由長(cháng)期風(fēng)險相流動(dòng)性風(fēng)險的轉化，房地產(chǎn)企業(yè)從金融租賃公司那里得到了大量的寶貴的開(kāi)發(fā)新項目現金，同時(shí)金融租賃公司通過(guò)保理業(yè)務(wù)，實(shí)現了資金的快速回籠，而作為資金的最終支付方—銀行，在整個(gè)風(fēng)險經(jīng)過(guò)分解，在承擔相當低的風(fēng)險的前提下，實(shí)現了自身的收益。
典當融資
典當是以實(shí)物為抵押，以實(shí)物所有權轉移的形式取得臨時(shí)性貸款的一種融資方式,在近年的企業(yè)融資中，典當以其特有的優(yōu)勢重新?lián)碛辛耸袌?chǎng)。我國現有典當行１０００多家
與銀行貸款相比，典當貸款各項費用成本高、貸款規模小
典當也有銀行貸款所無(wú)法相比的優(yōu)勢。典當行對客戶(hù)的信用要求幾乎為零，典當行只注重典當物品是否貨真價(jià)實(shí)
典當行可以動(dòng)產(chǎn)與不動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押二者兼為
典當物品的起點(diǎn)低，千元、百元的物品都可以當。注重對個(gè)人客戶(hù)和中小企業(yè)服務(wù)。典當貸款手續十分簡(jiǎn)便，大多立等可取
典當行不問(wèn)貸款的用途
固定資產(chǎn)出售并回租
如果現金不足而固定資產(chǎn)過(guò)多，這種方式會(huì )很適合。
可以將固定資產(chǎn)出售給一個(gè)投資基金以獲得現金，而他則把該資產(chǎn)回租給你（你通常會(huì )有延租權和購買(mǎi)權）。
這種方式可能會(huì )帶來(lái)資本收益或銷(xiāo)售稅等方面的問(wèn)題。
私募
是一種私人發(fā)行股票的方式。
是向少數投資人籌措小數額的資金的一種很好的方式。
這種方式在歐美非常流行。
公開(kāi)上市
同私募方式相比，這種形式會(huì )讓你籌措到更多的資金和擁有更多的投資人。
有限合伙
組建一個(gè)有限合伙公司。有限合伙公司通常都是投資公司。
有限合伙人提供所有的資金，普通合伙人則負責所有外部事宜以及管理工作。
可轉換債務(wù)
這實(shí)際上是一種可以轉換為公司所有權的貸款（貸款人有選擇權）。
可轉換公司債,簡(jiǎn)稱(chēng)“可轉債”，指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、在一定時(shí)期內依據約定的條件可以轉換成股份的公司債券。我國可轉債的發(fā)行主體主要是上市公司。
這種方式源于種子基金或創(chuàng )業(yè)基金：若你將來(lái)獲得巨大成功，貸款人將加盟你的企業(yè)。
國債
大多數國家均有國家收入債券。這些債券通常作為借債工具，由公司發(fā)行，而國家機構承諾支付。
信貸額度（Linesofcredit）
這種循環(huán)帳戶(hù)的本質(zhì)就是連續的。這些形式的帳戶(hù)一般以應收帳款和存貨作為抵押。
票據貼現
票據貼現指商業(yè)票據的持有人在需要資金時(shí)，將其所持有的未到期的商業(yè)票據轉讓給銀行，銀行扣除貼息后將余款支付給持票人的票據行為。
目前我國企業(yè)向銀行辦理貼現業(yè)務(wù)的票據主要是銀行承兌匯票。一些商業(yè)銀行也開(kāi)始辦理一些信譽(yù)較好的大型企業(yè)的商業(yè)承兌匯票的貼現。
這種融資方式的好處之一是銀行不按照企業(yè)的資產(chǎn)規模來(lái)放款，而是依據市場(chǎng)情況（銷(xiāo)售合同）來(lái)貸款。
票據貼現
企業(yè)收到票據至票據到期兌現之日，往往是少則幾十天，多則300天，資金在這段時(shí)間處于閑置狀態(tài)。
遠比申請貸款手續簡(jiǎn)便，而且融資成本很低。票據貼現只需帶上相應的票據到銀行辦理有關(guān)手續即可，一般在3個(gè)營(yíng)業(yè)日內就能辦妥，對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是“用明天的錢(qián)賺后天的錢(qián)”，這種融資方式值得中小企業(yè)廣泛、積極地利用。
2004年全國票據貼現余額為1.02萬(wàn)億元，占短期貸款余額的12%，簽發(fā)和貼現商業(yè)票據已成為企業(yè)非常重要的融資渠道。
應收賬款保理
應收賬款保理指企業(yè)將賒銷(xiāo)形成的未到期的應收賬款在滿(mǎn)足一定條件的情況下，轉讓給商業(yè)銀行，以獲得商業(yè)銀行流動(dòng)資金支持，加快資金周轉。
保理可以分為有追索權(非買(mǎi)斷型)保理和無(wú)追索權(買(mǎi)斷型)保理，折扣保理和到期保理，等等。
有/無(wú)追索權保理
有追索權保理是指銷(xiāo)售合同并不真正轉讓給銀行，銀行只是拿到該合同的部分收款權，一旦采購商最終沒(méi)有履行合同的付款義務(wù)，銀行有權向銷(xiāo)售商要求付款。
無(wú)追索權保理是指銀行將銷(xiāo)售合同完全買(mǎi)斷，并承擔全部的收款風(fēng)險。
應收賬款的保理是在西方國家普遍應用的一種金融衍生業(yè)務(wù)。最近兩三年，國內商業(yè)銀行開(kāi)始辦理保理業(yè)務(wù)
應收款的保理的優(yōu)點(diǎn)
低成本融資，加快資金周轉。一般來(lái)說(shuō)，保理業(yè)務(wù)的成本要明顯低于短期銀行貸款的利息成本，銀行只收取相應的手續費用。
如果企業(yè)使用得當，可以循環(huán)使用銀行對企業(yè)的保理業(yè)務(wù)授信額度，從而最大程度地發(fā)揮保理業(yè)務(wù)的融資功能。尤其是對于那些客戶(hù)實(shí)力較強，有良好信譽(yù)，而收款期限較長(cháng)的企業(yè)作用尤為明顯。
應收款的保理的優(yōu)點(diǎn)
加強銷(xiāo)售能力。由于銷(xiāo)售商有進(jìn)行保理業(yè)務(wù)的能力，會(huì )對采購商的付款期限作出較大讓步，從而大大增加了銷(xiāo)售合同成功簽訂的可能性，拓寬了企業(yè)的銷(xiāo)售渠道。
改善財務(wù)報表。在無(wú)追索權的買(mǎi)斷式保理方式下，企業(yè)可以在短期內大大降低應收賬款的余額水平，加快應收賬款的周轉速度，改善財務(wù)報表的資產(chǎn)管理比率指標。
目前保理業(yè)務(wù)主要針對資產(chǎn)狀況較好、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常的企業(yè)，一些上市公司或優(yōu)秀的大型民營(yíng)企業(yè)無(wú)疑將成為保理業(yè)務(wù)的重要對象。如清華紫光曾向中國光大銀行申請了人民幣1億元的國內保理業(yè)務(wù)額度。海爾也與招商銀行簽訂了國內應收款保理業(yè)務(wù)協(xié)議。
資產(chǎn)抵押貸款
目前不少上公司的抵押貸款，主要是以房屋建筑物作為抵押。
2007年3月16日通過(guò)的《中華人民共和國物權法》第二百二十三條規定，債務(wù)人或第三人有權處分的倉單、提單、應收賬款等可以出質(zhì)。
短期融資券
指企業(yè)依據中國人民銀行發(fā)布的《短期融資券管理辦法》規定的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易并約定在一定期限內(最長(cháng)不超過(guò)365天)還本付息的有價(jià)證券。
金融街是一家從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、商品房銷(xiāo)售、房屋租賃、物業(yè)管理等業(yè)務(wù)的上市公司。近幾年來(lái)，由于公司業(yè)務(wù)發(fā)展很快，需要籌集大量資金，2005年公司每股收益0.59元，但每股的經(jīng)營(yíng)現金凈流量仍為負數。公司于2006年5月15日發(fā)行了9億元期限為270天的短期融資券，發(fā)行利率為3.32%。而同期的銀行貸款利率約為5.85%(即使銀行下浮10%，貸款利率也應在5%以上)，僅此一項就可以節省財務(wù)費用約1500萬(wàn)元。
萬(wàn)科的融資實(shí)踐
萬(wàn)科是國內A股房地產(chǎn)上市公司，是房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司業(yè)績(jì)優(yōu)良，透明度較高，曾在“中國最受尊敬企業(yè)”的評比中名列第二。2005年6月，“萬(wàn)科”商標被國家工商行政管理總局認定為馳名商標，是國內房地產(chǎn)界的第一個(gè)，也是截止目前唯一一個(gè)國家認定的房地產(chǎn)界的馳名商標。
2002年，萬(wàn)科發(fā)行了15億的可轉債；2004年09月24日，萬(wàn)科A(20.18,0.78,4.02%)再次推出19.9億元可轉債。2006年，萬(wàn)科董事會(huì )發(fā)布公告披露，擬向不超過(guò)10家特定對象定向增發(fā)不超7億股A股，募集資金總額不超過(guò)42億元(含發(fā)行費用)。其中，萬(wàn)科第一大股東華潤股份有意認購不低于1.1億股定向增發(fā)股份。目前發(fā)行價(jià)格初擬為不低于董事會(huì )決議公告日前二十個(gè)交易日公司A股股票收盤(pán)價(jià)的算術(shù)平均值，即每股5.67元。萬(wàn)科表示，此次增發(fā)將在證監會(huì )核準之日起的6個(gè)月內擇機發(fā)行，募集資金將投向分別位于廈門(mén)、北京、杭州、武漢等各地的8個(gè)以住宅為主的地產(chǎn)項目。2006年10月，中國證監會(huì )審核通過(guò)了萬(wàn)科的發(fā)行方案，2006年12月，萬(wàn)科發(fā)行4億股，發(fā)行價(jià)格為10.5元/股。
萬(wàn)科的各種融資方式的搭配使用，不僅及時(shí)地、低成本地籌集到了公司經(jīng)營(yíng)所需要的資本，也很好地調整了企業(yè)的資本結構，有利于公司治理的改善與企業(yè)的可持續發(fā)展。
買(mǎi)方貸款
如果企業(yè)的產(chǎn)品有可靠的銷(xiāo)路，但在自身資本金不足、財務(wù)管理基礎較差、可以提供的擔保品或尋求第三方擔保比較困難的情況下，銀行可以按照銷(xiāo)售合同，對其產(chǎn)品的購買(mǎi)方提供貸款支持。
賣(mài)方可以向買(mǎi)方收取一定比例的預付款，以解決生產(chǎn)過(guò)程中的資金困難?；蛘哂少I(mǎi)方簽發(fā)銀行承兌匯票，賣(mài)方持匯票到銀行貼現。
異地聯(lián)合協(xié)作貸款
有些中小企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)路很廣，或者是為某些大企業(yè)提供配套零部件，或者是企業(yè)集團的松散型子公司。
在生產(chǎn)協(xié)作產(chǎn)品過(guò)程中，需要補充生產(chǎn)資金，可以尋求一家主辦銀行牽頭，對集團公司統一提供貸款，再由集團公司對協(xié)作企業(yè)提供必要的資金，當地銀行配合進(jìn)行合同監督。
也可由牽頭銀行同異地協(xié)作企業(yè)的開(kāi)戶(hù)銀行結合，分頭提供貸款。
項目開(kāi)發(fā)貸款
一些高科技中小企業(yè)如果擁有重大價(jià)值的科技成果轉化項目，初始投入資金數額比較大，企業(yè)自有資本難以承受，可以向銀行申請項目開(kāi)發(fā)貸款。
商業(yè)銀行對擁有成熟技術(shù)及良好市場(chǎng)前景的高新技術(shù)產(chǎn)品或專(zhuān)利項目的中小企業(yè)以及利用高新技術(shù)成果進(jìn)行技術(shù)改造的中小企業(yè)，將會(huì )給予積極的信貸支持，以促進(jìn)企業(yè)加快科技成果轉化的速度。
出口創(chuàng )匯貸款
對于生產(chǎn)出口產(chǎn)品的企業(yè)，銀行可根據出口合同，或進(jìn)口方提供的信用簽證，提供打包貸款。
對有現匯賬戶(hù)的企業(yè)，可以提供外匯抵押貸款。
對有外匯收入來(lái)源的企業(yè)，可以憑結匯憑證取得人民幣貸款。
對出口前景看好的企業(yè)，還可以商借一定數額的技術(shù)改造貸款。
自然人擔保貸款
由自然人提供財產(chǎn)擔保并承擔代償責任。
自然人擔?？刹扇〉盅?、權利質(zhì)押、抵押加保證三種方式。
可作抵押的財產(chǎn)包括個(gè)人所有的房產(chǎn)、土地使用權和交通運輸工具等。
可作質(zhì)押的個(gè)人財產(chǎn)包括儲蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。
抵押加保證則是指在財產(chǎn)抵押的基礎上，附加抵押人的連帶責任保證。如果借款人未能按期償還全部貸款本息或發(fā)生其他違約事項，銀行將會(huì )要求擔保人履行擔保義務(wù)。
無(wú)形資產(chǎn)擔保貸款
依據《中華人民共和國擔保法》的有關(guān)規定，依法可以轉讓的商標專(zhuān)用權、專(zhuān)利權、著(zhù)作權中的財產(chǎn)權等無(wú)形資產(chǎn)都可以作為貸款質(zhì)押物。
商業(yè)抵押擔保證券(CommercialMortgageBackedSecurity)
是指將傳統商業(yè)抵押貸款匯聚到一個(gè)組合抵押貸款池中，通過(guò)證券化過(guò)程，以債券形式向投資者發(fā)行的融資方式。
證券化貸款正對貸款價(jià)格和條件產(chǎn)生巨大的影響。
CMBS最早出現于1983年。美國FidelityMutual人壽保險公司將價(jià)值6000萬(wàn)美元的商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款，以證券的方式出售給另外三家人壽保險公司，這一交易被評為AAA級。之后多家機構效仿這一交易方式，商業(yè)銀行、儲貸機構和投資銀行等機構隨后也紛紛進(jìn)入該領(lǐng)域。
商業(yè)抵押擔保證券(CommercialMortgageBackedSecurity)
評級機構也逐步確立了交易的評級標準，CMBS逐漸成為一種相對成熟的融資手段。
CMBS問(wèn)世不過(guò)20多年時(shí)間，美國市場(chǎng)上CMBS的發(fā)行量遠遠超過(guò)了REITs的發(fā)行量。在歐洲，CMBS的購買(mǎi)者主要是一些機構投資者，如銀行、貨幣市場(chǎng)基金、對沖基金、保險公司和養老基金等。
CMBS安排者之所以能夠以低成本提供CMBS貸款，是因為債券投資者有旺盛的需求。
利差縮小意味著(zhù)發(fā)起人和借款人的融資成本降低，使CMBS成為更具吸引力的融資產(chǎn)品。
商業(yè)抵押擔保證券(CommercialMortgageBackedSecurity)
CMBS的價(jià)格通常根據評級機構的評級來(lái)確定；投資銀行在參考評級以后，確定最后發(fā)行價(jià)格，并向投資者發(fā)行。
CMBS的銷(xiāo)售收入將返給地產(chǎn)的原始擁有者，用于償還貸款本息，盈余則作為公司的運營(yíng)資本。
CMBS以商業(yè)地產(chǎn)作為貸款抵押品。
項目融資
是以建設項目的名義，以該項目自身預期現金流量和未來(lái)收益、自身財產(chǎn)與所有者權益為保障來(lái)籌集資金的一種融資方式。
目前主要應用于基礎設施建設和規模大、具有長(cháng)期穩定預期收益的項目，如電力、高速公路、大型橋梁、隧道等。
項目融資主要有BOT、資產(chǎn)證券化、信托等類(lèi)型。
項目融資-信托
信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。
包括信托貸款和股權信托兩種方式。
項目融資-信托
信托貸款是指信托公司通過(guò)信托方式吸收資金，用于向項目發(fā)放貸款的資金運用方式。
該貸款類(lèi)似于銀行信貸，不同的是信托貸款的償還方式比銀行貸款靈活性大，企業(yè)與信托公司協(xié)商償還方式，可以采取等本息、利隨本清、到期一次性支付本息等。
信托公司對信用風(fēng)險控制要求嚴格，一般要求企業(yè)提供多種措施來(lái)降低信用風(fēng)險，包括第三者擔保、政府支持等；
項目融資-信托
股權信托是指信托公司運用信托資金對項目進(jìn)行股權投資，以股息、紅利所得以及到期轉讓股權方式作為信托收益的一種資金運用形式。
相對貸款類(lèi)信托，信托公司承擔的風(fēng)險增大，一般要求制定相應的措施規避風(fēng)險，包括對項目進(jìn)行絕對控股、階段性持股等。
項目融資-BOT
BOT是“建設——經(jīng)營(yíng)——轉讓”英文（BUILD－OPERATE－TRANSFOR）縮寫(xiě)，通過(guò)特殊權協(xié)議，政府授予投資者承擔公共性基礎設施項目的融資、建造、經(jīng)營(yíng)和維護；
在協(xié)議規定的許可期限內，投資者擁有所建造設施所有權，并可向設施使用方收取合理的費用，由此收回投資成本并獲取合理回報；
特許期屆滿(mǎn)，投資者將設施無(wú)償交給簽約方的政府或所屬機構。
上海建工、中建等均有公路、橋梁項目運作的成功案例。
債券融資
指向公眾發(fā)行債券來(lái)籌集資金的一種方式，該方式在國外應用廣泛，受?chē)鴥缺O管所制，國內應用不多，但隨著(zhù)監管的逐步松動(dòng)，可以預計，該方式未來(lái)將成為企業(yè)的重要融資渠道之一。
該方式優(yōu)點(diǎn)之一是發(fā)行成本低。債券票面利率一般低于國家商業(yè)銀行一年期貸款利率。其二是募集資金量大，更好的便于企業(yè)解決資金缺口問(wèn)題；其三是風(fēng)險大。債券募集資金額度大，企業(yè)面臨的到期還款壓力也大。其四是違約成本高。
貿易融資
是指與進(jìn)出口貿易結算相關(guān)的短期融資或信用便利。
主要包括打包貸款，承兌匯票，出口押匯，進(jìn)口押匯，保理業(yè)務(wù)等。
貿易融資的關(guān)鍵就是銀行依托對物流、資金流的控制，或對有實(shí)力關(guān)聯(lián)方的責任和信譽(yù)捆綁，在有效控制授信資金風(fēng)險的前提下進(jìn)行的授信。
貿易融資業(yè)務(wù)注重貿易背景的真實(shí)性和貿易的連續性，信用記錄、交易對手、客戶(hù)違約成本、金融工具的組合應用、銀行的貸后管理和操作手續等情況的審查
貿易融資
貿易過(guò)程所產(chǎn)生的銷(xiāo)售收入構成貿易融資業(yè)務(wù)的主要還款來(lái)源，融資額度核定由貿易額扣除自有資金比例確定，期限嚴格與貿易周期匹配，資金不會(huì )被挪用，
風(fēng)險控制手段包括注重貿易合同的審查，并調查上下游企業(yè)，重點(diǎn)審查短期償債能力，加強對單據的控制、對現金流的封閉管理。
貿易融資業(yè)務(wù)則可以根據企業(yè)的具體情況量身訂做，易于創(chuàng )新，技術(shù)含量相對較高，在競爭中可以突出銀行的競爭優(yōu)勢。
數據顯示，在中國做貿易的企業(yè)，其實(shí)真正的利用貿易融資的方式進(jìn)行的融資行為，占整個(gè)融資行為的20%，這說(shuō)明還是有一個(gè)非常大的發(fā)展空間。
委托貸款
委托貸款是銀行推出的一種業(yè)務(wù)，實(shí)際上是企業(yè)將資金委托銀行進(jìn)行管理。對于銀行來(lái)說(shuō)，委托貸款作為一種風(fēng)險低、成本低又有穩定收益的中間業(yè)務(wù)。
企業(yè)間進(jìn)行直接借貸行為不具有法律效力，而企業(yè)卻可以通過(guò)銀行委托貸款的方式貸款給企業(yè)則是一種合法的方式，通過(guò)定向的委托貸款行企業(yè)間借貸之實(shí)。
委托貸款的資金成本一般高于銀行同期貸款利率，更適合資金需求比較急迫、項目回報率高的企業(yè)。
委托貸款
委托貸款一般要求企業(yè)提供足額的抵押品或擔保品。
整個(gè)委托貸款的核心是要先找到投資方。投資方通常要對企業(yè)的擔保品或抵押品認可，同時(shí)對企業(yè)的項目也要進(jìn)行可行性判斷。
整個(gè)委托貸款里實(shí)際上是有四個(gè)主體：投資方、銀行、擔保方、融資方。
融資成本的利益在前三者之間進(jìn)行分配，通?？偟某杀緯?huì )超過(guò)10%.
個(gè)人委托貸款
由個(gè)人委托提供資金，由商業(yè)銀行根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等，代為發(fā)放、監督、使用并協(xié)助收回的一種貸款。
由委托人向銀行提出放款申請。銀行根據雙方的條件和要求進(jìn)行選擇配對，并分別向委托方和借款方推介。
委托人和借款人雙方直接見(jiàn)面，就具體事項和細節如借款金額、利率、貸款期限、還款方式等進(jìn)行洽談協(xié)商并作出決定。
借貸雙方談妥要求條件之后，一起到銀行并分別與銀行簽訂委托協(xié)議。
固定回報投資
類(lèi)似于股權質(zhì)押的借貸行為。表現為股權投資而實(shí)質(zhì)上是一種債權投資行為。
這種方式對于項目本身的要求會(huì )更高。對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種融資方式的成本也非常高，不低于委托貸款。
資金來(lái)源通常是境內外的企業(yè)、境外的銀行和基金以及財務(wù)公司。
固定回報的方式大致分為兩類(lèi)，一類(lèi)是資金的期限一般超過(guò)8年，每年支付較高利息，到期后不必歸還本金。另一類(lèi)是期限5－8年，每年支付利息，資金采用折現的方式提供，到期歸還本金。
表外融資
企業(yè)在資產(chǎn)負債表中未予以反映的籌資行為，利用表外籌資可以調整資金結構，開(kāi)辟籌資渠道，掩蓋投資規模，夸大投資收益率，掩蓋虧損，虛增利潤，加大財務(wù)杠桿的作用等。
比如，企業(yè)與客戶(hù)簽訂一項產(chǎn)品的籌資協(xié)議，先將產(chǎn)品售給客戶(hù)，然后再賒購回來(lái)，該項產(chǎn)品并未離開(kāi)企業(yè)，但企業(yè)卻通過(guò)這一協(xié)議得到了借款。
表外籌資可以創(chuàng )造較為寬松的財務(wù)環(huán)境，為經(jīng)營(yíng)者調整資金結構提供方便。鑒于表外籌資在我國應用還不是太普遍，而其應用的前景又十分廣泛
表外融資
表外融資可分為直接表外籌資和間接表外籌資。
直接表外籌資是企業(yè)以不轉移資產(chǎn)所有權的特殊借款形式直接籌資。由于資產(chǎn)所有權未轉入籌資企業(yè)表內，而其使用權卻已轉入，所以這種籌資方式既能滿(mǎn)足企業(yè)擴大經(jīng)營(yíng)規模、緩解資金不足之需，又不改變企業(yè)原有表內資金結構。
最為常見(jiàn)的籌資方式有租賃、代銷(xiāo)商品、來(lái)料加工等。
大多數租賃形式屬于表外籌資，只有融資租賃屬于表內籌資。
表外融資
間接表外籌資是用另一個(gè)企業(yè)的負債代替本企業(yè)負債，使得本企業(yè)表內負債保持在合理的限度內。
最常見(jiàn)的間接表外籌資方式是母公司投資于子公司和附屬公司，母公司將自己經(jīng)營(yíng)的元件、配件撥給一個(gè)子公司和附屬公司，子公司和附屬公司將生產(chǎn)出的元件、配件銷(xiāo)售給母公司。
附屬公司和子公司實(shí)行負債經(jīng)營(yíng)，這里附屬公司和子公司的負債實(shí)際上是母公司的負債。本應有母公司負債經(jīng)營(yíng)的部分由于母公司負債限度的制約，而轉給了附屬公司，使得各方的負債都能保持在合理的范圍內。
除了上述的兩種表外籌資外，還可以通過(guò)應收票據貼現，出售有追索權的應收帳款，產(chǎn)品籌資協(xié)議等把表內籌資化為表外籌資。
表外融資
例如：某公司自有資本１０００萬(wàn)元，借款１０００萬(wàn)元，該公司欲追加借款，但目前表內借款比例已達到最高限度，再以公司名義借款已不可能，于是該公司以５００萬(wàn)元投資于新公司，新公司又以新公司的名義借款５００萬(wàn)元，新公司實(shí)質(zhì)上是母公司的一個(gè)配件車(chē)間。這樣，該公司總體上實(shí)際的資產(chǎn)負債比率不再是５０％，而是６０％，兩個(gè)公司實(shí)際資產(chǎn)總額為２５００萬(wàn)元，有５００萬(wàn)元是母公司投給子公司的，故兩個(gè)公司公司共向外界借入１５００萬(wàn)元，其中在母公司會(huì )計報表內只反映１０００萬(wàn)元的負債，另外的５００萬(wàn)元反映在子公司的會(huì )計報表內，但這５００萬(wàn)元卻仍為母公司服務(wù)。
現在，許多國家為了防止母公司與子公司的財務(wù)轉移，規定企業(yè)對外投資如占被投資企業(yè)資本總額的半數以上，應當編制合并報表。
個(gè)人委托貸款
由個(gè)人委托提供資金，由商業(yè)銀行根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等，代為發(fā)放、監督、使用并協(xié)助收回的一種貸款。
由委托人向銀行提出放款申請。銀行根據雙方的條件和要求進(jìn)行選擇配對，并分別向委托方和借款方推介。
委托人和借款人雙方直接見(jiàn)面，就具體事項和細節如借款金額、利率、貸款期限、還款方式等進(jìn)行洽談協(xié)商并作出決定。
借貸雙方談妥要求條件之后，一起到銀行并分別與銀行簽訂委托協(xié)議。
固定回報投資
類(lèi)似于股權質(zhì)押的借貸行為。表現為股權投資而實(shí)質(zhì)上是一種債權投資行為。
這種方式對于項目本身的要求會(huì )更高。對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種融資方式的成本也非常高，不低于委托貸款。
資金來(lái)源通常是境內外的企業(yè)、境外的銀行和基金以及財務(wù)公司。
固定回報的方式大致分為兩類(lèi)，一類(lèi)是資金的期限一般超過(guò)8年，每年支付較高利息，到期后不必歸還本金。另一類(lèi)是期限5－8年，每年支付利息，資金采用折現的方式提供，到期歸還本金。
表外融資
企業(yè)在資產(chǎn)負債表中未予以反映的籌資行為，利用表外籌資可以調整資金結構，開(kāi)辟籌資渠道，掩蓋投資規模，夸大投資收益率，掩蓋虧損，虛增利潤，加大財務(wù)杠桿的作用等。
比如，企業(yè)與客戶(hù)簽訂一項產(chǎn)品的籌資協(xié)議，先將產(chǎn)品售給客戶(hù)，然后再賒購回來(lái)，該項產(chǎn)品并未離開(kāi)企業(yè)，但企業(yè)卻通過(guò)這一協(xié)議得到了借款。
表外籌資可以創(chuàng )造較為寬松的財務(wù)環(huán)境，為經(jīng)營(yíng)者調整資金結構提供方便。鑒于表外籌資在我國應用還不是太普遍，而其應用的前景又十分廣泛
表外融資
表外融資可分為直接表外籌資和間接表外籌資。
直接表外籌資是企業(yè)以不轉移資產(chǎn)所有權的特殊借款形式直接籌資。由于資產(chǎn)所有權未轉入籌資企業(yè)表內，而其使用權卻已轉入，所以這種籌資方式既能滿(mǎn)足企業(yè)擴大經(jīng)營(yíng)規模、緩解資金不足之需，又不改變企業(yè)原有表內資金結構。
最為常見(jiàn)的籌資方式有租賃、代銷(xiāo)商品、來(lái)料加工等。
大多數租賃形式屬于表外籌資，只有融資租賃屬于表內籌資。
表外融資
間接表外籌資是用另一個(gè)企業(yè)的負債代替本企業(yè)負債，使得本企業(yè)表內負債保持在合理的限度內。
最常見(jiàn)的間接表外籌資方式是母公司投資于子公司和附屬公司，母公司將自己經(jīng)營(yíng)的元件、配件撥給一個(gè)子公司和附屬公司，子公司和附屬公司將生產(chǎn)出的元件、配件銷(xiāo)售給母公司。
附屬公司和子公司實(shí)行負債經(jīng)營(yíng)，這里附屬公司和子公司的負債實(shí)際上是母公司的負債。本應有母公司負債經(jīng)營(yíng)的部分由于母公司負債限度的制約，而轉給了附屬公司，使得各方的負債都能保持在合理的范圍內。
除了上述的兩種表外籌資外，還可以通過(guò)應收票據貼現，出售有追索權的應收帳款，產(chǎn)品籌資協(xié)議等把表內籌資化為表外籌資。
表外融資
例如：某公司自有資本１０００萬(wàn)元，借款１０００萬(wàn)元，該公司欲追加借款，但目前表內借款比例已達到最高限度，再以公司名義借款已不可能，于是該公司以５００萬(wàn)元投資于新公司，新公司又以新公司的名義借款５００萬(wàn)元，新公司實(shí)質(zhì)上是母公司的一個(gè)配件車(chē)間。這樣，該公司總體上實(shí)際的資產(chǎn)負債比率不再是５０％，而是６０％，兩個(gè)公司實(shí)際資產(chǎn)總額為２５００萬(wàn)元，有５００萬(wàn)元是母公司投給子公司的，故兩個(gè)公司公司共向外界借入１５００萬(wàn)元，其中在母公司會(huì )計報表內只反映１０００萬(wàn)元的負債，另外的５００萬(wàn)元反映在子公司的會(huì )計報表內，但這５００萬(wàn)元卻仍為母公司服務(wù)。
現在，許多國家為了防止母公司與子公司的財務(wù)轉移，規定企業(yè)對外投資如占被投資企業(yè)資本總額的半數以上，應當編制合并報表。
