重點(diǎn)：價(jià)投三基石之三：安全邊際。
理解了公司價(jià)值，也端正了對股市的態(tài)度，就能閉眼買(mǎi)入嗎？當然還不行，還要加上價(jià)值投資的第三條基石：安全邊際。
安全的意義就是為了防止意外的發(fā)生。巴菲特1995年就說(shuō)過(guò)：“安全邊際能給予你巨大的優(yōu)勢，而且除了用在投資上以外，還可以用在很多地方?！蓖顿Y對理解生活還是很有幫助的。
安全邊際的定義，巴菲特在1996年也說(shuō)得很清楚：“講的是安全邊際，這就是說(shuō)，不要試圖開(kāi)著(zhù)9,800磅重的卡車(chē)過(guò)承載能力10,000磅的橋。你開(kāi)車(chē)再多走幾步路，找一座承載能力為15,000磅的橋過(guò)河?！?/span>
我的理解就是公司價(jià)值估算了是100元，要等市場(chǎng)先生打個(gè)七折以下的價(jià)格才跟它買(mǎi)。在生活購物中，我們也是一直期待著(zhù)心愛(ài)的東西能打折，這樣買(mǎi)下來(lái)心情特別美。
考慮安全邊際是因為價(jià)值都是保守估算的，總有誤差。還有就是市場(chǎng)先生的不理智，經(jīng)常神經(jīng)，波動(dòng)很大。留有安全邊際的好處是讓我們做到即使企業(yè)看錯了，也能把損失控制到最低。
安全邊際要留多大呢？巴菲特的老師本·格雷厄姆（Ben Graham）有一個(gè)非常簡(jiǎn)單的公式，用于最明顯的情況，那就是計算出營(yíng)運資本——凈營(yíng)運資本——并嘗試以三分之一的營(yíng)運資本購買(mǎi)。
不過(guò)現在這個(gè)市場(chǎng)，要想市場(chǎng)先生瘋到只出價(jià)價(jià)值的三分之一就是很難的。
現在安全邊際多大取決潛在的風(fēng)險，巴菲特在1997年又對大橋的例子增加了內容：“如果你駕駛著(zhù)載有9,800磅貨物的卡車(chē)，通過(guò)一座載重量為1萬(wàn)噸的橋，且這座橋距離地面只有6英尺的話(huà)，你可能會(huì )覺(jué)得沒(méi)事。但是，如果這座橋坐落在大峽谷之上，你可能就想得到大一些的安全邊際，因此，你可能只會(huì )駕著(zhù)4,000磅重的貨物通過(guò)這座橋?！?/span>
三大基石都講完了，是不是感覺(jué)投資是挺簡(jiǎn)單。
一。買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司，只在自己理解的公司里選擇。
二。股市是為你服務(wù)的，股票市場(chǎng)只能利用，而不能被迷惑。
三。買(mǎi)入時(shí)留有安全邊際。
只要我們進(jìn)入股市前思考明白這三個(gè)基石，就會(huì )離虧損更遠一些了。
不過(guò)投資雖然簡(jiǎn)單，但不容易。三大基石只是投資的道，運用還需要真正的術(shù)。以后慢慢再說(shuō)。最后還是得來(lái)幾句語(yǔ)錄。
巴菲特：“我認為本格雷厄姆原則在應用于高科技公司時(shí)是完全有效的?？晌覀儾恢涝趺醋?，但這并意味著(zhù)其他人不知道怎么做。如果比爾蓋茨考慮某個(gè)他理解而我不理解的領(lǐng)域中的公司，他會(huì )像我一樣，用同樣的方式考慮投資決策。我想，他只會(huì )投資他理解的公司。我認為他的安全邊際可能有點(diǎn)不一樣，因為在高科技公司里風(fēng)險更大。但是在他的頭腦中仍然會(huì )有安全邊際的原則--這是一種對數學(xué)上的可能損失的風(fēng)險調整。比爾只會(huì )看生意本身，而不是只盯著(zhù)股票。同時(shí)，比爾肯定不會(huì )借錢(qián)來(lái)投資。我相信比爾會(huì )貫徹一系列的原則。能力圈不需要太大，只需要剛剛好就行。而且如果我們在自己的能力圈里找不到我們理解的東西，我們就不會(huì )盲目擴大自己的能力理解范圍，你知道，我們常常會(huì )更有耐心等待?！?/span>
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