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編輯 | 小諾
有人說(shuō)，投資應該是人生的最后一份職業(yè)，并且這份職業(yè)還將是終身的。
很顯然，這份職業(yè)不輕松。伴隨著(zhù)財富的增加，投資的復雜程度也日益增加，于是相關(guān)的煩惱接踵而至。
隨著(zhù)非標資產(chǎn)大規模的風(fēng)險暴露，躺贏(yíng)剛兌的日子一去不復返。
凈值化時(shí)代，隨之而來(lái)的是投資情緒隨著(zhù)市場(chǎng)的波動(dòng)而每日波動(dòng)，投資帶來(lái)的壓力，在不知不覺(jué)中滋生，而這種情緒的波動(dòng)，又會(huì )對投資行為產(chǎn)生很強的干擾，甚至反噬投資績(jì)效。
有沒(méi)有一種方法，可以讓投資變得簡(jiǎn)單一點(diǎn)？
把絕大多數時(shí)間和經(jīng)歷，花在挑選投資標的和管理人上，真的是正確的么？
到底是什么因素，決定了投資的成??？
對我們而言，真正重要的是打敗市場(chǎng)？還是去和市場(chǎng)和諧相處？
耳熟能詳的資產(chǎn)配置，我們真的理解其精髓么？
到底什么是風(fēng)險？又該如何去對待風(fēng)險？
等等等等，隨著(zhù)對投資思考的不斷深入，很多問(wèn)題會(huì )在我們的腦海里冒出來(lái)。我們希望通過(guò)一個(gè)系列的文章，和大家一起思考，一起探討，一起尋找答案。
今天，我們嘗試著(zhù)探討第一個(gè)問(wèn)題：投資成敗的核心關(guān)鍵是什么？如何抓住關(guān)鍵要素，讓投資相對簡(jiǎn)單？
首先我們需要確認的是，投資不會(huì )太簡(jiǎn)單。
這里所謂的“簡(jiǎn)單”，只是希望去化繁為簡(jiǎn)，避免被太多的噪音和無(wú)效的信息去感染甚至誤導。但不管如何，要做好投資，還是需要足夠的專(zhuān)業(yè)知識。
要理清楚這個(gè)問(wèn)題，首先要想明白，投資收益的本質(zhì)是什么？
對于這個(gè)問(wèn)題，常規的認知是，短期里，投資收益是博弈勝利的獎勵；長(cháng)期而言，投資收益是經(jīng)濟增長(cháng)和企業(yè)成長(cháng)的回饋。
還有別的答案么？
短期博弈，你一定可以成功么？憑什么你可以戰勝別人？經(jīng)濟增長(cháng)了，你的投資一定會(huì )獲益么？
很顯然，這些問(wèn)題值得我們細細思考。
從一個(gè)更務(wù)實(shí)的視角來(lái)看，投資收益本質(zhì)上是對資產(chǎn)景氣度運行規律預判的一種獎勵。
資產(chǎn)的輪動(dòng)和經(jīng)濟的景氣并不是完全同步，所以經(jīng)濟的景氣，并不能和投資的成功劃上等號。
比如當經(jīng)濟景氣的時(shí)候，可能股市已經(jīng)到了高點(diǎn)，再去投資股市，等待我們的大概率是后續的回撤。但這個(gè)時(shí)候如果投資債市，很可能會(huì )迎來(lái)后續的上漲。
但資產(chǎn)的景氣輪動(dòng)，本質(zhì)上又是經(jīng)濟周期和信貸周期共同作用的結果。
影響資產(chǎn)定價(jià)最核心的因素無(wú)非就是三個(gè)：
和資產(chǎn)相關(guān)聯(lián)的基本面因素、貨幣或者說(shuō)流動(dòng)性因素、市場(chǎng)的風(fēng)險偏好
而其中貨幣因素和市場(chǎng)風(fēng)險偏好，又將以基本面因素作為錨。
比如，基本面好，貨幣就不會(huì )松，風(fēng)險偏好就會(huì )相對較高，這些因素共同去決定大類(lèi)資產(chǎn)的定價(jià)和景氣度。
如果能夠理清楚這當中的脈絡(luò )和邏輯，我們就能抓住資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的核心要素，進(jìn)而去抓住金融市場(chǎng)運行的規律，把握對投資績(jì)效影響最大的因素 – 大類(lèi)資產(chǎn)配置。
我們常說(shuō)，風(fēng)起的時(shí)候，豬都可以飛。
雖然大風(fēng)不常刮，但資產(chǎn)景氣度的四季輪回是客觀(guān)存在的。
在市場(chǎng)運行的某種趨勢里，個(gè)人的力量其實(shí)很難去和市場(chǎng)抗衡，我們最應該做的是順勢而為，而不是逆天改命。
以2022年為例，大多數寬基指數下跌幅度都在20%以上，在這種環(huán)境里，與其想在權益市場(chǎng)取得好的收益，還不如去泛舟西湖，尋找詩(shī)和遠方…
投資收益由所謂的α和β構成。
尋找α，意味著(zhù)要做的比市場(chǎng)平均水平好，要戰勝他人。但大家都是聰明人，戰勝他人談何容易呢。
而β，正是不以個(gè)人意志為轉移的市場(chǎng)運行規律。
如果有一種方法，我們可以預判經(jīng)濟周期和信貸周期，進(jìn)而預判資產(chǎn)景氣的輪動(dòng)，我們就有可能去獲得β收益，而不是必須依賴(lài)尋找α的博弈。
帶著(zhù)這樣的思考，我們走訪(fǎng)了很多投資一線(xiàn)的資深人士，經(jīng)過(guò)反復的溝通和打磨，有了以諾首期的《資產(chǎn)配置實(shí)戰研習社》。
希望帶著(zhù)以諾的學(xué)員，在香港這座全球金融中心，和國內外最一線(xiàn)的專(zhuān)業(yè)投資人，共同探討在當下這種全球變局的時(shí)代里，個(gè)人如何去跟上時(shí)代的變化，做好全球資產(chǎn)配置。
所謂預見(jiàn)方能遇見(jiàn)，期待著(zhù)和你相聚香江，共同開(kāi)啟一段深刻的思辨之旅！
申明：本文所有觀(guān)點(diǎn)不構成任何投資建議，您仍需根據您的獨立判斷做出您的投資決策，本公眾號不對投資后果承擔任何法律責任。
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