過(guò)年之前回了兩趟老家，第一次是貼對聯(lián)，第二次是是上墳，回老家有一件事情感觸特別深，每次回去都能看到一個(gè)小朋友，這個(gè)小朋友14歲上6年級，又瘦又高，第一次看到跟著(zhù)姥爺手里拿著(zhù)一把鐮刀和籃子，好像是去地里割東西剛回來(lái)，第二次看到在他們家大門(mén)口，手里拿著(zhù)一個(gè)饅頭一直再吃。
此時(shí)此刻我想起《滾雪球》里巴菲特的一段話(huà)：這些纖夫里面本來(lái)應該產(chǎn)生另一個(gè)比爾蓋茨，但是因為他們出生在這里，命中注定是要一輩子牽船過(guò)日子，他們沒(méi)有我們這樣的機遇，我們能過(guò)上現在的生活真是太幸福了。
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來(lái)源：石頭的投資
言歸正傳，接下來(lái)說(shuō)說(shuō)段永平2022年的語(yǔ)錄。1、 你可以拿著(zhù)現金等貶值，也可以買(mǎi)別的“漲得更快”的票？我了解的公司有限，覺(jué)得從未來(lái)10年的角度看，目前拿著(zhù)茅臺或買(mǎi)入茅臺大概率應該比拿著(zhù)現金好。點(diǎn)評：投資就是比較，永遠把現金放在更高的收益標的上，如果你有1萬(wàn)塊錢(qián)，有以下三種情況：①在床底挖一個(gè)洞埋起來(lái)，20年之后還是1萬(wàn)塊錢(qián)。②存在銀行買(mǎi)國債，假設平均利息是6%，1*1.06^20。③投資滬深300，過(guò)去10年大概是8%，1*1.08^20。所以只要你能找到年回報大于8%都是可以投資的，但是國債是沒(méi)有風(fēng)險的，而投資可能會(huì )血本無(wú)歸。2、做固定收益是一定會(huì )輸給通脹的，所以長(cháng)期而言是錯的。但是，如果你實(shí)在是找不到愿意投的公司，那投固定收益也是一個(gè)選擇，肯定比拿著(zhù)現金放在保險柜里好。
點(diǎn)評：巴菲特對投資的三種分類(lèi)，第一種是貨幣類(lèi)資產(chǎn)，是最危險的；第二是期待別人以更高的價(jià)格買(mǎi)走，比如黃金、古玩字畫(huà)等；第三種是生產(chǎn)性資產(chǎn)。3、對一個(gè)公司而言，去找到（開(kāi)發(fā)）能夠長(cháng)期滿(mǎn)足用戶(hù)需求的產(chǎn)品就是做正確的事情。如何找到是如何把事情做對的范疇。
點(diǎn)評：第一被需要，第二不可取代，第三有定價(jià)權。4、只要產(chǎn)品文化不變，茅臺誰(shuí)管都會(huì )不錯的。
點(diǎn)評：傻瓜都能經(jīng)營(yíng)的公司是好公司
5、在我的理解里，蘋(píng)果的商業(yè)模式非常強大，未來(lái)的復利回報大概率是會(huì )高過(guò)長(cháng)期美國國債的。我總是習慣把美國長(cháng)期國債作為第一機會(huì )成本（就是最低的意思，我如果看不到公司的長(cháng)期盈利是能超過(guò)長(cháng)期國債的，我就會(huì )直接過(guò)濾掉），蘋(píng)果作為第二機會(huì )成本。所以除非看到未來(lái)幾十年會(huì )好過(guò)蘋(píng)果的公司，不然我不愿意換的。點(diǎn)評：估值（投資）就是比較，永遠把資產(chǎn)放在更高的收益上。6、我個(gè)人覺(jué)得游戲市場(chǎng)有點(diǎn)下滑是正常的。游戲無(wú)非就是時(shí)間，有些人可能在別的事情上（比如短視頻）花很多時(shí)間，于是在游戲上就花少了唄。
點(diǎn)評：游戲和酒、煙草、咖啡都具有上癮性質(zhì)。7、我能理解短視頻的厲害。我前段時(shí)間看微信里的短視頻有時(shí)候不小心也能看幾個(gè)小時(shí)。估計這個(gè)對游戲也有影響。
不知道短視頻這個(gè)產(chǎn)品能持續多久，我自己已經(jīng)不太看了。點(diǎn)評：抖音日活大概是6-7億，平均每人每天花費40-60分鐘在抖音上。8、（談阿里京東的商業(yè)模式）以前我覺(jué)得阿里好一些，現在覺(jué)得他們都不完美，但都還過(guò)得去。仔細想來(lái)，非要比較的話(huà)，感覺(jué)上我還是覺(jué)得阿里好一點(diǎn)點(diǎn)。
不過(guò)，我對兩家公司的了解其實(shí)都不夠，尤其是其他電商依然能夠起來(lái)這點(diǎn)讓我蠻困惑的，似乎電商的護城河不是很寬的樣子，很難下大決心投大比重。點(diǎn)評：電商是一塊大蛋糕，如果你要說(shuō)難做，為啥還有拼多多能崛起？9、我依然不是太懂拼多多的商業(yè)模式，所以加不加倉和目前價(jià)格沒(méi)啥關(guān)系，畢竟已經(jīng)有很多在手了。
現在距離我說(shuō)的“給他10年”的時(shí)間應該已經(jīng)過(guò)去兩三年了吧？那就再看個(gè)7-8年，看看我這個(gè)“風(fēng)投”結果到底是什么。10、我依然覺(jué)得特斯拉未來(lái)是個(gè)苦生意，商業(yè)模式不是那么好，盡管他們做成這樣已經(jīng)很了不起了。
點(diǎn)評：特斯拉很了不起，但是汽車(chē)不是一個(gè)好生意，非常難做，參考1999年巴菲特在太陽(yáng)谷的演講。（期樂(lè )會(huì )官方微信公眾號平臺ID：qlhclub）汽車(chē)是20世紀上半葉最重大的發(fā)明。它對人們的生活產(chǎn)生了巨大的影響。如果你在第一批汽車(chē)誕生的時(shí)代目睹了國家是如何因為汽車(chē)而發(fā)展起來(lái)的，那么你可能會(huì )說(shuō)，“這是我必須要投資的領(lǐng)域?！钡?，在幾十年前的2 000多家汽車(chē)企業(yè)中，只有3家企業(yè)活了下來(lái)。而且，曾幾何時(shí)，這3家公司的出售價(jià)格都低于其賬面價(jià)值，即低于當初投入公司并留存下來(lái)的資金數額。因此，雖然汽車(chē)對美國產(chǎn)生了巨大的正面影響，但卻對投資者產(chǎn)生了相反的沖擊。從1919年到1939年，美國約有200多家航空公司。想象一下，當你處在小鷹號時(shí)代，你是否能預見(jiàn)航空業(yè)的未來(lái)發(fā)展。你可能會(huì )看到一個(gè)你做夢(mèng)都想不到的世界。不過(guò)，假設你有此遠見(jiàn)，你預見(jiàn)到所有這些人要么希望坐著(zhù)飛機走親訪(fǎng)友，要么希望離家遠走高飛，或者你預見(jiàn)到了任何可以在飛機里做的事。然后，你決定這就是你要投資的領(lǐng)域。歷史上，對航空企業(yè)的所有股票投資都賺不到錢(qián)，和幾年前的情形如出一轍。事實(shí)上，截至1992年，所有航空公司的合并凈利是零，沒(méi)錯，連一毛錢(qián)也沒(méi)賺過(guò)。11、VR出來(lái)的頭幾年我還是花了一些時(shí)間去了解的，甚至還去附近幾個(gè)大學(xué)的實(shí)驗室看過(guò)，直覺(jué)就是這個(gè)產(chǎn)品的受歡迎度恐怕會(huì )有點(diǎn)像立體電影。
一轉眼又過(guò)去了好幾年，當初的感覺(jué)還是沒(méi)能被改變什么。點(diǎn)評：賺錢(qián)，賺錢(qián)，還是賺錢(qián)。（期樂(lè )會(huì )官方微信公眾號平臺ID：qlhclub）12、福耀玻璃商業(yè)模式一般般，產(chǎn)品很難有差異化。
點(diǎn)評：曹德旺先生是一位了不起的企業(yè)家，但做玻璃是一般的生意。13、證券公司網(wǎng)站為什么會(huì )虧錢(qián)呢？照說(shuō)就是個(gè)收手續費的生意，難道是獲客成本太高？還是手續費太低？
這種生意的商業(yè)模式不是很好，產(chǎn)品差異化太小。老虎證券的界面太復雜，似乎想把盡可能多的功能放在界面里，讓人眼花繚亂，不是我喜歡的那種。點(diǎn)評：證券公司差異小，光證券公司幾十家，你是用誰(shuí)還是不用誰(shuí)。另外證券公司是周期性行業(yè)。14、我不太懂高盛的商業(yè)模式，不知道什么是他們的差異化和護城河，對他們的企業(yè)文化也不太了解。簡(jiǎn)單講，從來(lái)沒(méi)打過(guò)生意上的交道，但見(jiàn)過(guò)里面的人似乎都蠻牛的。
點(diǎn)評：投資行業(yè)還是非常復雜的，要想賺錢(qián)其一牛市來(lái)了，其二基金經(jīng)理特別牛叉。15、（投資房產(chǎn)收租是否是比較容易理解的投資）是的，好理解但不一定是個(gè)好的商業(yè)模式。我絕對不會(huì )做這個(gè)生意，因為太煩了。
不過(guò)，這個(gè)生意在規模小的時(shí)候應該是很有機會(huì )打敗通脹的。點(diǎn)評：中國的住宅，40-50倍的市盈率，每年增長(cháng)2-3%，這樣算下來(lái)不劃算！16、作為投資，不太了解愛(ài)馬仕，雖然也有一些這個(gè)牌子的產(chǎn)品，比如皮帶，毛衣啥的。個(gè)人對愛(ài)馬仕不依賴(lài)，感覺(jué)不出像茅臺一樣的商業(yè)模式。以后有機會(huì )可以留意一下。（期樂(lè )會(huì )官方微信公眾號平臺ID：qlhclub）
點(diǎn)評：奢飾品也是非常頂級的生意，品牌有四個(gè)階段：②品牌就是優(yōu)選，基礎的議價(jià)能力。③品牌就是品類(lèi)，一個(gè)品牌就是一個(gè)行業(yè)。④品牌即身份，這一類(lèi)品牌擁有非常高的溢價(jià)，遠遠脫離成本。奢侈品就是④，擁有很高的溢價(jià)，根據時(shí)代集團的招股說(shuō)明書(shū)，一個(gè)奢侈品手袋的成本可能在200人民幣左右，但是可以賣(mài)幾萬(wàn)塊。17、偉大的公司要惜賣(mài)！偉大的公司賣(mài)掉后大概率很難買(mǎi)回來(lái)，而且因為手里拿著(zhù)現金，很可能會(huì )投到?jīng)]那么好的生意，損失會(huì )有可能是雙重的。
點(diǎn)評：好公司就像鉆石一樣稀有，一旦發(fā)現了鉆石，我們?yōu)槭裁匆阉u(mài)掉呢？當你把那么好的鉆石都賣(mài)掉以后，你去買(mǎi)什么呢？所以我們很多投資人說(shuō)高拋低吸，牛市里面最高點(diǎn)我們要把它賣(mài)掉。低點(diǎn)我們再把它接過(guò)來(lái)，想法是正確的，理論也是正確的，但是實(shí)際上做不到。因為人都不是神，不知道未來(lái)會(huì )發(fā)生什么事，一個(gè)做不到的理論，實(shí)際上就是悖論。18、產(chǎn)品最重要，沒(méi)有好的產(chǎn)品企業(yè)很難活的好。有了好的產(chǎn)品當然還是要建立渠道去賣(mài)的。沒(méi)有好的產(chǎn)品，很難建立好的渠道，反之亦然。
點(diǎn)評：投入一定，產(chǎn)出無(wú)限大，一款或者幾款產(chǎn)品一直賣(mài)賣(mài)賣(mài)。（期樂(lè )會(huì )官方微信公眾號平臺ID：qlhclub）19、記得做太陽(yáng)能硅片的公司曾經(jīng)很熱，甚至還有人成過(guò)中國首富。
當時(shí)有朋友問(wèn)我怎么看，我說(shuō)我的觀(guān)點(diǎn)很簡(jiǎn)單，他們的產(chǎn)品幾乎沒(méi)有差異化，未來(lái)必然要面對激烈的價(jià)格戰，很難是好的商業(yè)模式，所以我不碰。點(diǎn)評：差異化小的生意不要投，比如航空也、零售業(yè)。20、當你需要問(wèn)是不是投機的時(shí)候，那就是投機，當然也可以叫投資在機會(huì )上。
點(diǎn)評：投機不缺德、不犯法，也發(fā)不了家。21、如果公司還是那個(gè)公司，你因為股價(jià)跌了而賣(mài)了的這種行為其實(shí)就是投機，因為漲了又買(mǎi)回來(lái)也是投機。
這么折騰，長(cháng)期來(lái)說(shuō)大概率是會(huì )少賺錢(qián)的（如果能賺到的話(huà)）。點(diǎn)評：假設你擁有某一私人企業(yè)一小部分股權，成本為1000美元。你的一位合伙人（名叫市場(chǎng)先生）是一位非常熱心的人，他每天會(huì )根據他所判斷的價(jià)值提供你賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)的機會(huì )。有時(shí)根據對該企業(yè)發(fā)展前景的了解，他的價(jià)值判斷相當合理公正；但另一方面，市場(chǎng)先生也經(jīng)常會(huì )受到熱情與恐懼的影響，而提供給你似乎有點(diǎn)愚蠢的價(jià)位。
