鳳凰網(wǎng)科技 管藝雯
昨日晚間阿里發(fā)布2019財年第一財季（2018年4月1日-6月30日），該季度收入809.2億元，同比增長(cháng)61%。單看本季度收入增幅，在全球范圍內領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，包括FANG（Facebook、亞馬遜、Netflix與谷歌）在內，只有阿里巴巴的增速超過(guò)了50%。
但顯然大家關(guān)注的焦點(diǎn)并不在這里，而是在阿里大酬員工的股權激勵上。
本財季螞蟻金服完成140億美元新一輪融資，估值超1500億美元，財報顯示，授予員工螞蟻金服股權獎勵非現金開(kāi)支達到111.8億，股權獎勵總開(kāi)支高達164億，占阿里本財季收入的20%。
截至2018年6月，阿里巴巴在美國上市近4年來(lái)累計的股權獎勵支出已達到804.85億元，在中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中居第一位。
上圖橙色線(xiàn)即為阿里累計股權激勵價(jià)值的走勢，直線(xiàn)上升，羨煞所有非阿里員工。羨慕之余，本財季逆勢增長(cháng)的財報還是有很多值得關(guān)注的地方——亮眼的數據、頻繁的投資動(dòng)作以及財報背后存在的隱憂(yōu)。
財報亮眼：收入連續6個(gè)季度保持超55%增長(cháng)
本季度阿里財報的表現堪稱(chēng)強勁，收入809.2億元，同比增長(cháng)61%。單看本季度收入增幅，在全球范圍內領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，包括FANG（Facebook、亞馬遜、Netflix與谷歌）在內，只有阿里巴巴的增速超過(guò)了50%，而且已連續6個(gè)季度保持超55%的增長(cháng)，這在市值已經(jīng)達到四千多億美元的巨型公司身上相當難得。
阿里核心電商業(yè)務(wù)收入達691.88億元，同比增長(cháng)61%，在總營(yíng)收占比中為86%。以進(jìn)口業(yè)務(wù)、盒馬鮮生和銀泰百貨為核心的新零售業(yè)務(wù)收入增長(cháng)超過(guò)340%。作為阿里新零售的主力軍，天貓在巨大體量基礎上保持高增長(cháng)，本季度，天貓實(shí)物商品GMV同比增長(cháng)34%。
截至2018年6月30日止12個(gè)月，阿里的中國零售平臺年度活躍消費者本季度增加2400萬(wàn)至5.76億，自去年9月止季度以來(lái)，中國零售平臺連續四個(gè)季度用戶(hù)增長(cháng)幅度超過(guò)兩千萬(wàn)。阿里方面表示，本季度，淘寶將產(chǎn)品和服務(wù)擴展到了低線(xiàn)城市，新增的年度活躍消費者中超過(guò)80％來(lái)自上述地區。
值得對比的是，電商平臺拼多多同樣深耕低線(xiàn)城市，根據其招股書(shū)顯示，拼多多年度活躍買(mǎi)家在最近的兩個(gè)季度，都保持了單季用戶(hù)增長(cháng)5000萬(wàn)的高增速。
值得注意的是，非美國通用會(huì )計準則下，阿里本季度盈利達到201.01億元，同時(shí)，由于螞蟻金服估值大幅增加，授予員工的螞蟻金服相關(guān)股權獎勵非現金開(kāi)支達到111.8億，員工股權獎勵總開(kāi)支達到163.78億，導致美國通用會(huì )計準則下的季度盈利為76.50億元，若撇除螞蟻金服相關(guān)的股權獎勵開(kāi)支影響，阿里本季度盈利將同比增長(cháng)33%。本季自由現金流為263.58億元。
阿里頻繁的投資動(dòng)作
電話(huà)會(huì )議上，CFO武衛表示，“阿里核心業(yè)務(wù)的健康增長(cháng)將繼續支持公司的投資策略，阿里的戰略投資不會(huì )在二到三個(gè)季度內就結束，未來(lái)還將繼續?！?/p>
在2018年的第二個(gè)季度，阿里的投資動(dòng)作頗為頻繁，主要集中在以新零售、新技術(shù)、新物流為代表的五新領(lǐng)域，以及全球化、雙H（happy+health）戰略。
在新零售領(lǐng)域，今年4月阿里聯(lián)合螞蟻金服以95億美元的估值對餓了么完成全資收購，7月餓了么宣布上海單日交易額破1億元；去年11月阿里入股高鑫零售之后，今年上半年首批完成升級改造的100家大潤發(fā)門(mén)店整體效益增加15%，大潤發(fā)與盒馬合作推出的新業(yè)態(tài)“盒小馬”，定位于服務(wù)三公里理想生活圈；2月阿里與關(guān)聯(lián)投資方向居然之家投資54.53億元，居然之家北京地區天貓618期間銷(xiāo)售同比增長(cháng)216%；此外，阿里還分別在5月、6月投資了小紅書(shū)、寶寶樹(shù)。
在新技術(shù)領(lǐng)域，阿里繼續加大對AI、云計算、量子計算、大數據技術(shù)、芯片等前沿科技研發(fā)的投入，曾宣布3年在技術(shù)研發(fā)上投入超過(guò)1000億元，達摩院成立不到一年，在國際頂級技術(shù)賽事獲得近20項“世界第一”，成功研制世界最強量子電路模擬器“太章”。
阿里云正不斷深化與各行業(yè)客戶(hù)的合作，舉例而言，民生銀行采用金融云計算核心賬戶(hù)與分布式架構，處理效率比原來(lái)的系統高出三倍；中國通信建設集團利用阿里云的中間件和公共云服務(wù)來(lái)提高供應鏈管理效率的設計、建設和運營(yíng)的基礎設施資產(chǎn)；洲際酒店則利用阿里云的解決方案，為在大中華區的全球客人提供實(shí)時(shí)的房間預訂。
而“中國芯”這一焦點(diǎn)領(lǐng)域，今年4月阿里宣布全資收購中天微系統有限公司，同時(shí)先后投資了Barefoot Networks、耐能、翱捷科技等芯片公司。據悉，達摩院芯片技術(shù)團隊正在研發(fā)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )芯片Ali-NPU。
在智慧物流領(lǐng)域，菜鳥(niǎo)將投資千億元建設國家智能物流骨干網(wǎng)，致力于實(shí)現國內24小時(shí)必達，全球范圍內依托eWTP節點(diǎn)打造72小時(shí)必達，將中國的社會(huì )物流總費用在GDP的比重降至5%以下；今年5月阿里聯(lián)合菜鳥(niǎo)以13.8億美元的投資收購了中通快遞約10%的股權，三方就新零售展開(kāi)深度探索。
阿里向全球化拓展的腳步也在加快。本季度，阿里向東南亞最大B2C電商平臺Lazada增資20億美元；此外阿里還11億美元領(lǐng)投了印尼最大電商平臺Tokopedia、與軟銀向印度電商平臺Paytm Mall投資4.45億美元，以及全資收購了巴基斯坦最大電商平臺Daraz Group，加快布局東南亞市場(chǎng)。
菜鳥(niǎo)本季度在全球六大城市啟動(dòng)首批eHub（數字貿易中樞）布局，包括杭州、香港、吉隆坡、迪拜、莫斯科和列日（比利時(shí)），打通電商、金融、物流服務(wù)綜合體，使中小企業(yè)同享國際通貨權。
最后，阿里在雙H戰略上也有不少動(dòng)作，今年6月優(yōu)酷拿下世界杯直播權，優(yōu)酷日均付費用戶(hù)同比增長(cháng)率達到200%；2月阿里出資46.8億元入股萬(wàn)達電影；7月優(yōu)酷與蘇寧體育達成戰略協(xié)議，在體育內容和直播權授權方面展開(kāi)合作。
狂歡之下的幾點(diǎn)隱憂(yōu)
阿里財報高增長(cháng)的背后，也存在著(zhù)幾點(diǎn)小隱憂(yōu)。
1、口碑餓了么所在的新控股公司，能否與美團一較高下？
值得注意的是，財報披露阿里設立了一家控股公司，將作為其在本地生活服務(wù)的旗艦公司，持有餓了么和口碑兩大業(yè)務(wù)，并已收到來(lái)自阿里巴巴、軟銀集團等投資者的超過(guò)30億美元投資承諾。
據悉，新控股公司執行主席將由阿里巴巴集團CEO張勇兼任，餓了么和口碑繼續保持獨立運營(yíng)，從“到家”和“到店”兩個(gè)場(chǎng)景分進(jìn)合力，推動(dòng)本地生活服務(wù)市場(chǎng)的新零售升級。
在隨后的財報分析師電話(huà)會(huì )議上，張勇表示，本地生活服務(wù)市場(chǎng)是一個(gè)非常重要的領(lǐng)域，阿里將竭盡所能贏(yíng)得這場(chǎng)戰斗。CFO武衛也表示：“本地生活服務(wù)是阿里巴巴在商品、服務(wù)和娛樂(lè )領(lǐng)域三管齊下的消費者戰略的重要組成部分。這個(gè)市場(chǎng)對阿里來(lái)說(shuō)是必須做，也是必須贏(yíng)的?！?/p>
鳳凰網(wǎng)科技獨家獲悉，若此輪30億美元融資完成，新控股公司的估值在250億美元到300億美元之間?？梢员容^的是，阿里發(fā)布財報早些時(shí)候，美團點(diǎn)評已通過(guò)港交所上市聆訊，據接近美團的中介人士透露，大部分機構投資人普遍給出500至550億美元的估值區間。
餓了么被阿里全資收購之后，來(lái)勢洶洶。6月25日美團點(diǎn)評在港交所發(fā)布招股書(shū)之后僅7天，餓了么高調宣布開(kāi)啟夏季戰役，圍繞商家賦能、即時(shí)配送和消費者福利進(jìn)行三大升級。
此后不久，餓了么CEO王磊在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，為了應對外賣(mài)市場(chǎng)越發(fā)激烈的競爭，餓了么本季度將投入30億元人民幣用戶(hù)補貼和營(yíng)銷(xiāo)，將市場(chǎng)份額提高至50%以上。
由口碑和餓了么組成的新公司，能否與美團一決高下？
2、阿里大文娛最燒錢(qián)且虧損擴大
本財季，由于世界杯賽事以及優(yōu)酷內容產(chǎn)品的持續優(yōu)化，優(yōu)酷日均付費用戶(hù)同比增長(cháng)率達到200%，比賽期間，總計有1.8億臺終端的優(yōu)酷用戶(hù)觀(guān)看比賽。
基于此，阿里大文娛虧損擴大。本季度阿里大文娛運營(yíng)虧損42.9億元，去年同期運營(yíng)虧損33.88億元，虧損持續擴大。
除了大文娛之外，本季度阿里云和創(chuàng )新業(yè)務(wù)都有不同程度的虧損，其中阿里云運營(yíng)虧損20.74億元，創(chuàng )新業(yè)務(wù)運營(yíng)虧損37.75億元，阿里大文娛依然是阿里內部最燒錢(qián)的業(yè)務(wù)部門(mén)。
從營(yíng)收增速來(lái)看，阿里云該財季營(yíng)收46.98億元，同比增長(cháng)93%；創(chuàng )新業(yè)務(wù)營(yíng)收10.59億元，同比增長(cháng)64%；阿里大文娛營(yíng)收59.75億元，同比增長(cháng)僅46%，營(yíng)收同比增速最慢。
2、移動(dòng)端月活增速放緩
阿里移動(dòng)端的月活用戶(hù)（MAU）在近一年里，單季增速都在20%上下徘徊，增速有所下降，本財季月活同比增長(cháng)20%。盡管所處階段遠遠不同，但作為一個(gè)參照數據，同季度拼多多的移動(dòng)端月活同比增長(cháng)為494%。
但事實(shí)上，對于這家電商巨頭，在如此體量的狀態(tài)下，能夠維持住自己各項指標的增速，已經(jīng)是一種勝利。
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