實(shí)體產(chǎn)業(yè)離不開(kāi)金融和貿易的有效支持，但千萬(wàn)不能本末倒置。在經(jīng)濟有效增長(cháng)的常態(tài)環(huán)境下，虛擬經(jīng)濟和實(shí)體經(jīng)濟能夠在彼此優(yōu)勢互補的情況下相互促進(jìn)，金融深化與金融創(chuàng )新更多時(shí)候是作為服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的輔助性存在，而非絕對主導力量。實(shí)體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟作為皮與毛之間的辯證關(guān)系是不能被顛覆的。從這個(gè)角度而言，供給側結構性改革的下一步，是要嚴防實(shí)體經(jīng)濟出現虛脫，還原具有足夠創(chuàng )新力的微觀(guān)市場(chǎng)主體本應擁有的營(yíng)商空間。
日前中央政治局會(huì )議有關(guān)當前經(jīng)濟形勢的研判及對下半年經(jīng)濟工作的部署，無(wú)論圍繞“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大重點(diǎn)任務(wù)而需配套推行的深化國企改革和金融部門(mén)的基礎性改革，有序引導城鎮化進(jìn)程和農民工市民化，增加勞動(dòng)力市場(chǎng)靈活性，抑制資產(chǎn)泡沫和降低宏觀(guān)稅負，還是強調堅持引導市場(chǎng)預期，提高政策質(zhì)量和透明度，用穩定的宏觀(guān)經(jīng)濟政策穩住市場(chǎng)預期，其目標指向都十分明確：通過(guò)有效的產(chǎn)業(yè)、財政與貨幣政策的執行，在防范系統性經(jīng)濟與金融風(fēng)險的同時(shí)，切實(shí)支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。
過(guò)去一段時(shí)間來(lái)，圍繞這五大任務(wù)具體該怎么推進(jìn)，經(jīng)濟界還存在爭議，比如到底是“降成本”還是“補短板”先行。主張“補短板”先行的，著(zhù)眼點(diǎn)在宏觀(guān)，看的是宏觀(guān)經(jīng)濟政策不足之處甚多；主張“降成本”先行的，更多站在企業(yè)角度看微觀(guān)，認定現在最大問(wèn)題是企業(yè)負債過(guò)重，成本高企，政府理該多減稅。從決策層“多措并舉積極穩妥降低非金融企業(yè)杠桿率”的表態(tài)看，可理解為不是簡(jiǎn)單地“去”杠桿，而是降低杠桿率，以減少非金融企業(yè)杠桿壓力，同時(shí)降低非金融企業(yè)的成本。而“多措并舉”，就是補政策短板，下一步就看各級各地政府及有關(guān)市場(chǎng)主體如何在深刻理解的基礎上切實(shí)貫徹執行了。
最近一段時(shí)期，我國面臨的國內外經(jīng)濟形勢格外復雜。從國際經(jīng)濟形勢來(lái)看，由于全球經(jīng)濟擔保人體系正在發(fā)生裂變，美歐和日本等主要發(fā)達經(jīng)濟體普遍“缺氧”，經(jīng)濟增長(cháng)的內生性驅動(dòng)乏力，過(guò)去那種依靠“直升機撒錢(qián)”的政策安排，其邊際作用越來(lái)越??；另一方面，在經(jīng)濟愈發(fā)不穩定的情況下，“黑天鵝”出現的概率變得越大，以至于沒(méi)有人能精準給出全球經(jīng)濟走勢的確定性預期。事實(shí)上，從上周在北京釣魚(yú)臺芳華苑的“1+6”圓桌對話(huà)來(lái)看，包括世行行長(cháng)、國際貨幣經(jīng)濟組織（IMF）總裁、世貿組織（WTO）總干事以及金融穩定理事會(huì )負責人等在內的主要國際經(jīng)濟組織負責人，無(wú)不擔心全球經(jīng)濟的發(fā)展前景，尤其逆全球化、貿易保護主義以及各種形式的孤立主義等，都會(huì )給原本就動(dòng)蕩不已的世界經(jīng)濟再添新的不確定性。而作為與全球市場(chǎng)高度聯(lián)動(dòng)的超級新興開(kāi)放型經(jīng)濟體，今天的中國角色已經(jīng)大變，已是必須隨時(shí)做好應對全球性經(jīng)濟沖擊的復雜經(jīng)濟體。再進(jìn)一步，由于中國既是經(jīng)濟全球化的重要受益者，也是深受經(jīng)濟金融化趨勢影響的獨特新興大國，這使得中國既能在不太長(cháng)的時(shí)間里將經(jīng)濟規模發(fā)展到超過(guò)10萬(wàn)億美元的經(jīng)濟體，同時(shí)也是受到美歐乃至日本經(jīng)濟政策甚至經(jīng)濟思維影響甚深的發(fā)展中國家。換句話(huà)說(shuō)，今天中國經(jīng)濟面臨的不少深層次問(wèn)題，既是過(guò)去這些年經(jīng)濟發(fā)展沉疴的陸續表達，也是美歐日等發(fā)達經(jīng)濟體諸多經(jīng)濟病癥在中國的變相存在。
就以本次中央政治局會(huì )議提到的抑制資產(chǎn)泡沫來(lái)說(shuō)，正如有媒體指出的那樣，這表明中央已經(jīng)對危險系數不斷增大的房地產(chǎn)泡沫十分警惕并高度戒備。而房地產(chǎn)泡沫的制造以及因為泡沫破滅而觸發(fā)的系統性經(jīng)濟與金融風(fēng)險，并通過(guò)極為敏感的金融傳導機制，在全球造成的一輪又一輪金融危機，正是日本、美國的“杰作”。眾所周知，日本曾在上世紀八十年代將地產(chǎn)神話(huà)演繹到了極致，而隨后爆發(fā)的房地產(chǎn)泡沫破滅則擊穿了日本的經(jīng)濟雄心，致使日本意欲超越美國的夢(mèng)想徹底破滅；至于美國經(jīng)濟，其在上世紀八十年代就已嚴重失衡，財政和貿易的雙赤字不斷擴大，必須尋找不斷補充經(jīng)常性逆差的來(lái)源，以確保其資本項目下的順差。為此，美國利用其話(huà)語(yǔ)霸權大肆炒作新經(jīng)濟概念，通過(guò)資本市場(chǎng)吸引了大量外國資金輸入美國，并憑借其國家信譽(yù)，吸引諸多國家大量購買(mǎi)其國債，間接地支持了其經(jīng)濟繁榮。但隨著(zhù)科技股泡沫破滅，美國資本市場(chǎng)引資功能開(kāi)始減弱。此后，美國通過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)保持資產(chǎn)價(jià)格上升態(tài)勢，于是過(guò)剩流動(dòng)性通過(guò)新的信貸工具流向房地產(chǎn)市場(chǎng)，在締造了經(jīng)濟的表面繁榮之后，激發(fā)了美國房地產(chǎn)泡沫的膨脹直至破裂，資金又離開(kāi)房地產(chǎn)市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)，成為推動(dòng)大宗商品通脹的主要力量。只是每次遇到金融危機，美聯(lián)儲都習慣性采取擴張性貨幣政策來(lái)救市，借此轉嫁本國金融危機。
就我國而言，近30年來(lái)基本上圍繞工業(yè)化和城市化這個(gè)主軸，不斷擴充貿易和金融的行為邊界，尤其在城市化（城鎮化）的進(jìn)程中，房地產(chǎn)業(yè)在經(jīng)濟與社會(huì )生活中日益占據核心價(jià)值鏈地位，成為牽一發(fā)而動(dòng)全身的支柱產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也成為蘊藏了極大風(fēng)險的高危產(chǎn)業(yè)。不客氣地說(shuō)，房地產(chǎn)業(yè)早已扭曲了不少地方的經(jīng)濟結構。因此，盡管把過(guò)高的房?jì)r(jià)降下來(lái)一直是中央政府施政著(zhù)力點(diǎn)之一，但在落實(shí)過(guò)程中，相關(guān)措施往往停留在對房地產(chǎn)價(jià)值鏈終端環(huán)節的修補上，沒(méi)能在房地產(chǎn)價(jià)值鏈上游環(huán)節動(dòng)手術(shù)；各級各地政府遲遲不能告別“土地財政”、“土地經(jīng)濟”，使得所有針對二級市場(chǎng)的撒手锏，最終都將調控成本轉嫁到剛性需求的市場(chǎng)主體身上，形成了某種意義上的助推房?jì)r(jià)上漲的格局。
嚴格說(shuō)來(lái)，本身屬于服務(wù)業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)并不能真實(shí)代表實(shí)體產(chǎn)業(yè)，它是蘊含太多金融要素并積累了太多金融風(fēng)險的另類(lèi)產(chǎn)業(yè)。因此，當前中國亟須發(fā)展的實(shí)體產(chǎn)業(yè)，是以華為為代表的真正能提升我國在全球價(jià)值鏈分工地位的創(chuàng )新型企業(yè)，是在“雙創(chuàng )”大潮中催生的能激活市場(chǎng)主體營(yíng)商與創(chuàng )新稟賦的各類(lèi)中小科技企業(yè)，是那些經(jīng)過(guò)技術(shù)改造煥發(fā)活力的傳統制造業(yè)。當然，實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開(kāi)金融和貿易的有效支持，但千萬(wàn)不能本末倒置。
在經(jīng)濟有效增長(cháng)的常態(tài)環(huán)境下，虛擬經(jīng)濟和實(shí)體經(jīng)濟能夠在彼此優(yōu)勢互補的情況下相互促進(jìn)，金融深化與金融創(chuàng )新更多時(shí)候是作為服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的輔助性存在，而非絕對主導力量。實(shí)體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟作為皮與毛之間的辯證關(guān)系是不能被顛覆的。從這個(gè)角度而言，供給側結構性改革的下一步，是要嚴防實(shí)體經(jīng)濟出現虛脫，還原具有足夠創(chuàng )新力的微觀(guān)市場(chǎng)主體本應擁有的營(yíng)商空間。
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