A股于3000點(diǎn)附近整固，能否站穩意義重大。
盡管央行出手紓緩了流動(dòng)性壓力，但由于6月份貿易數據令人失望，中國股市周四仍有所回落。
隨著(zhù)指數的緩步上行，市場(chǎng)遇到的阻力越來(lái)越大；即使全球央行都在啟動(dòng)新一輪寬松政策，但中國進(jìn)一步增加貨幣供應的可能性不大，因為中國經(jīng)濟未見(jiàn)好轉。
周三中國官方發(fā)布6月份進(jìn)口降幅高于預估，這個(gè)數據說(shuō)明內需依舊積弱不振。
華爾街情報恐懼與貪婪指數顯示，中國股市已于本周三進(jìn)入極度貪婪狀態(tài)，周四這一趨勢繼續延續。
與此同時(shí)，另一個(gè)指標顯示，中國股市超買(mǎi)程度達到去年泡沫頂峰以來(lái)的最高水平后掉頭下行。上證綜指的14天相對強弱指標(RSI)周三已上破70，為去年夏天國內爆發(fā)導致市值一度蒸發(fā)5萬(wàn)億美元股災之前以來(lái)的首見(jiàn)。
今日恐懼與貪婪指數
人民幣保衛戰
華爾街情報恐懼與貪婪指數另一份不尋常的數據顯示，人民幣已進(jìn)入前所未有的恐懼狀態(tài)。
在外貿堪憂(yōu)下，人民幣的貶值壓力又“互相輝映”，近日更于6.7美元關(guān)口展開(kāi)“保衛戰”。
人民幣6.7拉鋸戰這道防線(xiàn)重要嗎？
人民幣兌美元逼近6.7關(guān)口后，多空爭奪加劇，離岸流動(dòng)性一度趨緊。
人民幣兌美元貶值的步伐，邁至6.7一線(xiàn)后，已停頓了一周有余。市場(chǎng)多空力量目前的膠著(zhù)局面，意味著(zhù)6.7可能成為穩定人民幣匯率的一道重要防線(xiàn)。
人民幣兌美元走勢
6.70似乎既是美元/在岸人民幣、也是美元/離岸人民幣的阻力位，投資者似乎對建立美元多頭倉位持猶豫態(tài)度。
“人民幣短期內不能放棄6.70這個(gè)位置，” 德國商業(yè)銀行駐新加坡經(jīng)濟學(xué)家周浩就是其中的一員。
由于市場(chǎng)上沒(méi)有天然的美元賣(mài)盤(pán)，主要都是中資大行在提供流動(dòng)性。一旦6.7水平失守，很容易就會(huì )劍指6.75，那么市場(chǎng)中被激發(fā)的恐慌情緒可能導致踩踏效應，進(jìn)而加速人民幣貶值態(tài)勢并加大央行維穩成本。
中國央行未來(lái)仍會(huì )不時(shí)“打游擊戰”引導市場(chǎng)預期。
連續五周的貶值行情后，在岸人民幣兌美元7月6日一度跌至6.6980，距離6.70僅20點(diǎn)，但隨后市場(chǎng)轉入膠著(zhù)：本周一，在岸人民幣兌美元成交量放大至六個(gè)月高點(diǎn)，單日成交額比過(guò)去3個(gè)月平均水平高出47%。周三，離岸人民幣流動(dòng)性突然抽緊，香港銀行間市場(chǎng)隔夜CNH Hibor急升至近五個(gè)月高位，在岸與離岸匯率價(jià)差迅速收窄。
人民幣上月突破6.6一線(xiàn)并未遇到明顯阻力，并在短短幾個(gè)交易日內站上6.65，而7月初逼近6.7一線(xiàn)后，市場(chǎng)各方力量呈現出反復爭奪的局面。不管人民幣匯率未來(lái)能否或何時(shí)突破6.7，這一點(diǎn)位都很可能成為市場(chǎng)觀(guān)察人民幣走勢的一個(gè)風(fēng)向標。
遠期平穩
中銀香港[-1.66%]高級經(jīng)濟研究員柳洪表示：
目前看空人民幣的力量再次升溫，央行維穩力量有所加強，兩股力量正在博弈，相信6.7的水平是接近目前均衡的價(jià)格。他預計在岸人民幣兌美元年底至6.7左右，突破6.8的機會(huì )不大。
遠期市場(chǎng)表現來(lái)看人民幣貶值預期并不強烈，尤其是央行加強了預期管理之后，貶值壓力主要存在于即期市場(chǎng)。數據顯示，人民幣無(wú)本金交割遠期點(diǎn)數多個(gè)期限均從年初高點(diǎn)回落。
人民幣貶值預期不強烈
監管層近日進(jìn)一步擴大遠期售匯征收風(fēng)險準備金范圍至境外金融機構，旨在支撐人民幣匯率，加大通過(guò)遠期合約套利的成本。
見(jiàn)仁見(jiàn)智
6月30日下午，路透曾援引知情人士報道，中國央行愿意讓人民幣年內跌到6.8，以支撐經(jīng)濟，人民幣匯率應聲下挫，但隨后一個(gè)小時(shí)左右即收復失地。當晚，中國央行發(fā)布公告否認了上述報道，并重申，人民幣匯率將繼續按照以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節的形成機制有序運行。
也有市場(chǎng)人士不贊成將6.7視為貶值底線(xiàn)，認為央行不會(huì )背離目前的中間價(jià)機制，招商銀行[0.18% 資金 研報]金融市場(chǎng)部高級分析師萬(wàn)釗表示：
當前人民幣匯率參考一籃子貨幣保持穩定的機制運轉良好，如果下一步美元走強，自然會(huì )帶動(dòng)人民幣走貶，如果央行死守某一點(diǎn)位的話(huà)，人民幣貶值壓力得不到釋放，就會(huì )比較快的消耗外匯儲備。
針對人民幣匯率在6.7關(guān)口前出現的拉鋸戰跡象，萬(wàn)釗表示，央行在在岸市場(chǎng)托了一下價(jià)格，在離岸市場(chǎng)收緊了一下流動(dòng)性，有一點(diǎn)穩定市場(chǎng)預期、打擊投機空頭的姿態(tài)。但是，這種姿態(tài)更多是戰術(shù)性的，如果下一步美元繼續走強，人民幣仍有一定貶值空間。
央行不會(huì )設定目標點(diǎn)位，如果由于外匯儲備消耗太快而央行放棄死守該點(diǎn)位，就容易造成市場(chǎng)情緒的崩潰，后果更加嚴重。
香港隔夜HIBOR利率半年走勢圖
年初至今，在岸人民幣已經(jīng)兌美元走弱約3%，兌一籃子指數大幅走弱逾6%。上周，美國銀行、瑞銀集團、高盛集團、蘇格蘭皇家銀行等機構紛紛將人民幣兌美元匯率的今年或明年的預期水平下調至7元人民幣兌1美元甚至更低。
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