巴菲特
億萬(wàn)富翁巴菲特與某對沖基金經(jīng)理的十年賭約還有兩年就到期了。按照約定，獲勝者將得到100萬(wàn)美元，并將這筆資金捐給慈善事業(yè)。而巴菲特難以置信地簡(jiǎn)單的投資理念——買(mǎi)一支指數基金，卻一路領(lǐng)先。
截至2015年底，巴菲特持有的Vanguard S&P 500 Index Fund頭寸的收益率已經(jīng)達到了65.67%，而對沖基金經(jīng)理的投資組合的回報率僅為21.87%。
對沖基金們現在面臨一個(gè)問(wèn)題：想要贏(yíng)，對沖基金需要彌補其投資收益和巴菲特所持指數基金的收益之間的巨大差距。于是，有兩種情況可能發(fā)生：首先，對沖基金經(jīng)理的投資收益率必須大幅走高。如果對沖基金作出一系列非常精明的投資，這些投資突然升值的話(huà)，那么對沖基金一方可能取得勝利。畢竟，在股市2年是很長(cháng)的一段時(shí)間。
對沖基金贏(yíng)的第二種情況是——股市完全崩潰，就像2008年那樣，而對沖基金的投資組合沒(méi)有和股市一起崩潰。
任何記得2008年狀況的人都知道“股市崩盤(pán)而不影響其他資產(chǎn)”的可能性相當小。有一段時(shí)間，人們不相信任何投資，就連在實(shí)踐中相當于現金的貨幣市場(chǎng)基金也遭到了投資者們的拋售。
神秘投資組合
如果第一種情況發(fā)生，對沖基金的神秘投資組合中會(huì )有一些虧損的，但有足夠多的盈利使其收益在短時(shí)間內增至3倍多，而巴菲特的指數頭寸卻停滯不前。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，這就是積極投資的問(wèn)題。購買(mǎi)一系列未經(jīng)檢驗的資產(chǎn)并持有10年時(shí)間往往需要很堅定的信念。而對沖基金則可能在過(guò)去幾年頻繁交易，試圖找到一個(gè)能令其收益迎頭趕上的立足點(diǎn)。這誰(shuí)也說(shuō)不準。
贏(yíng)家和輸家
那么第二種情況呢？只有市場(chǎng)發(fā)生崩盤(pán)，而對沖基金不會(huì )受到影響才能令對沖基金反敗為勝。
即使這種情況發(fā)生了，對沖基金也不會(huì )真正贏(yíng)。更有可能的是，它們只不過(guò)敗得不那么慘，從而宣布獲得一次有名無(wú)實(shí)的勝利?！疤澋帽葎e人少”是大家能夠認可的退休投資計結果嗎？可能不是。據金融顧問(wèn)所說(shuō)，“你可能不得不再工作幾年時(shí)間，而其他人的情況甚至更糟”?？梢哉f(shuō)“虧得比別人少”只是于事無(wú)補的安慰。
正如巴菲特說(shuō)的那樣，偉大的投資就是以低成本擁有市場(chǎng)，讓股票承受重擔。當然，巴菲特掌舵的伯克希爾哈撒韋公司并不以那樣的方式投資。但是他確實(shí)建議大多數人，包括其繼承人，指數基金占退休投資組合的比例至少為90%。如果你的投資期只有幾年時(shí)間，那么這不失為好主意。
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