知名財經(jīng)博客Zerohedge周一(8月31日)報道稱(chēng)，數百億美元美國債券的清算本周上了美國新聞的頭條，這個(gè)世界突然意識到，當各個(gè)國家開(kāi)始削減他們外匯儲備的時(shí)候這意味著(zhù)什么。
而由于石油美元系統的解除，美元資產(chǎn)的清算加速了。要理解美元資產(chǎn)清算的影響，可以看下美銀美林在1月份所說(shuō)的：
在石油繁榮的年代，石油出口國使用出口石油的收益來(lái)為他們進(jìn)口貨物和服務(wù)提供資金，并把石油收益中的一部分盈余存儲進(jìn)了外匯資產(chǎn)?！?strong>石油美元’的回流幫助促進(jìn)了全球需求，增加了全球流動(dòng)性和推高了資產(chǎn)價(jià)格?，F在石油價(jià)格出現了崩潰，石油出口國的對外和財政收支平衡受到了損害，隨之而來(lái)的石油出口國的低進(jìn)口和外匯儲備送返值得關(guān)注。
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如果只是緊緊的盯著(zhù)官方的外匯儲備量，那么石油美元效應的潛在規?？赡軙?huì )被低估。石油出口國家央行的官方儲備有可能低估了石油出口國家“石油美元”拋出的全面規模。這是因為這些石油出口國家石油收益的大部分被納進(jìn)了主權財富基金，而主權財富基金是不記錄入外匯儲備的(俄羅斯除外，俄羅斯把主權財富基金也記錄為外匯儲備)。
換句話(huà)來(lái)說(shuō)，如果只是關(guān)注石油出口國家的官方外匯儲備總量，那么對石油美元的削減量就會(huì )出現2.5萬(wàn)億美元的低估量。
換言之，上述文章討論了積累石油美元投資所面臨的壓力，指明了這樣一個(gè)事實(shí)，外匯資產(chǎn)庫在必要時(shí)會(huì )被出售以為巨大的預算赤字提供資金支持(比如沙特阿拉伯的預算赤字已經(jīng)達到了其國內生產(chǎn)總值的20%)。并且，如果你只盯著(zhù)官方儲備看的話(huà)，這種可用于出售的外匯資產(chǎn)庫是會(huì )被低估的。
所以總結起來(lái)的事實(shí)是很簡(jiǎn)單的：流入的石油美元在減少，而流出的石油美元并沒(méi)有相應的減少，這意味著(zhù)流入和流出石油美元之間的差距肯定出現在某些地方，某些地方出現了美元儲備資產(chǎn)的拋售。并且如果你只是看看這些地方的官方外匯儲備的話(huà)，美元資產(chǎn)的拋售就會(huì )被低估。
石油美元系統的良性循環(huán)(對美元和美元資產(chǎn)來(lái)說(shuō)的良性循環(huán))不僅僅被打破了，而且這個(gè)循環(huán)開(kāi)始出現逆向，并且這個(gè)循環(huán)逆向的規模還必須考慮進(jìn)主權財富基金資產(chǎn)。石油美元這個(gè)自我維持的曾經(jīng)支撐起了美元，提高了美元資產(chǎn)價(jià)格的循環(huán)現在毫無(wú)疑問(wèn)是被破壞了，而我們才剛開(kāi)始知道這個(gè)系統破壞帶來(lái)的后果。
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