炫富姑娘出門(mén)愛(ài)換名牌包算是司空見(jiàn)慣，但閨蜜里有一位出門(mén)能換名牌車(chē)，前后見(jiàn)她四回，所駕豪車(chē)不重樣。直到有日我們聊及理財話(huà)題，我才知道這四輛豪車(chē)背后的秘密。
這姑娘可沒(méi)買(mǎi)這么多車(chē)。她不過(guò)是把錢(qián)投在了一家頗為知名的二手車(chē)商行做“理財”，所謂的固定收益分兩檔，月息2%或月息1.5%，選擇后者則可以獲得價(jià)款約等于投資款的車(chē)輛作為質(zhì)押，當然也可以獲得借貸期內車(chē)輛臨時(shí)使用權——可不就換著(zhù)車(chē)拉風(fēng)。
在我們身邊，總有一些乍看之下和高利貸無(wú)關(guān)的行業(yè)或人士，實(shí)際上在做著(zhù)放錢(qián)吃息的生意?！坝湟?jiàn)財經(jīng)”專(zhuān)欄“高利貸奇葩事”上兩集中的主角孫姐就明里干著(zhù)擔保公司、暗里放著(zhù)高利貸，而借“保證金”名頭對客戶(hù)貸款雁過(guò)拔毛，幾已成為民營(yíng)擔保行業(yè)的游戲潛規則。
本期中，能又給閨蜜利息又給車(chē)的二手車(chē)商，也是個(gè)高利貸。而除此之外，材料貿易商、汽車(chē)4S店、房地產(chǎn)銷(xiāo)售、支付行業(yè)里的POS收單外包商、拿得到銀行貸款額度的上市公司或國企、開(kāi)得了信用證的進(jìn)出口公司，不少也“不務(wù)正業(yè)”地賺著(zhù)資金利差。
有賬期就意味著(zhù)有資金占用并產(chǎn)生成本，有冗余信貸額度就意味著(zhù)有尋租空間——特別是在市場(chǎng)資金面并不寬裕的這幾年，“什么買(mǎi)賣(mài)都不如資金買(mǎi)賣(mài)賺頭好?！币粋€(gè)做油品貿易的“老江湖”這樣感慨。
請隨本期“愉見(jiàn)財經(jīng)”來(lái)“領(lǐng)略”一番“老高”們的生意經(jīng)。
“十萬(wàn)車(chē)借九萬(wàn)”
在上海生活，如果你稍加留心，就可能在你家信箱里的小廣告紙上、書(shū)報亭門(mén)口地攤上、甚至餐廳洗手間的門(mén)背上看到這樣六個(gè)大字：“十萬(wàn)車(chē)借九萬(wàn)”。
愉記就曾仔細讀過(guò)如此一則小廣告上的附加小字：“首次2小時(shí)，再次10分鐘；月率3%起，月息業(yè)內最低水平；7天起借，隨借隨還?！鄙约涌偨Y便知，短、快、貴、靠車(chē)輛做抵來(lái)風(fēng)控、比一般金融機構靈活但毫無(wú)監管（誰(shuí)來(lái)管控其流動(dòng)性風(fēng)險），是這些灰色生意的生存方式。
通過(guò)閨蜜結識了二手車(chē)行馬老板后，愉記了解了更多此間門(mén)道。馬老板說(shuō)，他們招攬的生意，多半還是滿(mǎn)足借款人的“過(guò)橋墊資”需求，“在他下比貸款審批通過(guò)的前提下先行幫他墊付銀行所欠資金”。
貸款必須已被銀行審批通過(guò)——馬老板顯然具備審查客戶(hù)確定還款來(lái)源的意識?！拔覀円矔?huì )遇到有些想貸款的，感覺(jué)像是沾‘賭’或沾‘毒’的，這種人我們碰都不碰?！?/p>
除了挑客戶(hù)，馬老板也挑抵押物?！把旱能?chē)行駛公里數不能太高，要車(chē)況好，最好是大牌（滬牌且非滬C）、最好是借款人自己的車(chē)?！北揪途ǘ周?chē)的馬老板及其團隊會(huì )給作為抵押品的車(chē)輛估價(jià)，所謂“十萬(wàn)車(chē)借九萬(wàn)”中的“十萬(wàn)”，指的是車(chē)輛折舊后市場(chǎng)價(jià)。
馬老板這生意也不是沒(méi)有競爭對手?！坝械牡洚斝幸沧?，有的民間資產(chǎn)管理公司也做，但我的抵押率高，月息3%絕對不算貴?！瘪R老板說(shuō)：“你可以去打聽(tīng)，很多地方會(huì )把你車(chē)價(jià)往下壓很多，實(shí)際抵押率只有6、7折，手續費、車(chē)輛保管費用又收很多，算下來(lái)鐵定高于月3%?！?/p>
把車(chē)扣下不算，馬老板是要去車(chē)管所把車(chē)過(guò)戶(hù)過(guò)來(lái)的，他與客戶(hù)同時(shí)簽訂車(chē)輛買(mǎi)賣(mài)協(xié)議和限時(shí)回購協(xié)議，多少錢(qián)買(mǎi)就約定多少錢(qián)再賣(mài)，資金利息則是在馬老板放款時(shí)就扣掉。比如估價(jià)100萬(wàn)的車(chē)押兩個(gè)月，買(mǎi)賣(mài)和回購協(xié)議都將車(chē)作價(jià)90萬(wàn)，但客戶(hù)實(shí)際到手84.6萬(wàn)。
有資產(chǎn)端就需匹配負債端。馬老板的辦法就是把押在他那里的車(chē)、尤其是那些客戶(hù)已經(jīng)違約贖回不了的車(chē)（但暫時(shí)還沒(méi)被馬老板賣(mài)掉），通過(guò)質(zhì)押給債權人實(shí)現變現。這才有了上述閨蜜的“投資”。
賬期：資金占用生利息
說(shuō)完二手車(chē)商說(shuō)4S店。去年末到粵中地區調研民間金融生態(tài)，訪(fǎng)談某小貸公司老總，未料對方對小貸行業(yè)已經(jīng)全然無(wú)興致多談，卻對汽車(chē)4S店的新生意經(jīng)頗有談興。
“4S店要打預付款給上游，打得越多他們給的結賬就越低。假設打1000萬(wàn)一輛車(chē)上浮10個(gè)點(diǎn)賣(mài)的話(huà)，打5000萬(wàn)就上浮15個(gè)點(diǎn)賣(mài)了?！庇谑?，頗有低成本融資渠道的小貸公司就去做4S店的生意。
而這名小貸公司老總一言以蔽之：“哪里有塑期（賬期）哪里就有賺息空間?！?/p>
用賬期玩高利貸，外行人見(jiàn)不著(zhù)利息，因為全都藏匿在了“定價(jià)”里。
比如朋友圈中一名做二級代理的鋼貿商，坦言近年來(lái)賣(mài)鋼材本身早已不賺錢(qián)，就靠一點(diǎn)“下工差”圖微利，他的主要利潤來(lái)源，其實(shí)是做資金，給工程總包方墊資供貨。在行業(yè)里，鋼貿商墊資的均價(jià)是月息三分，但這利息可不會(huì )體現在哪張借款合同里，而是體現在不合理的鋼材到期結算價(jià)格里。
其實(shí)，材料貿易商墊資，不過(guò)是蓋個(gè)樓的基本資金游戲套路里稀松平常的一環(huán)。房企玩轉資金鏈，從拿地開(kāi)始就通過(guò)銀行的夾層融資或信托途徑貸款，等拿到地“四證“齊全后，房企會(huì )將土地證抵押后向銀行申請土地開(kāi)發(fā)貸，但麻煩的是這其中大量“新貸”要去還拿地時(shí)的“舊貸”，于是整個(gè)造樓環(huán)節中就充滿(mǎn)了資金套嵌占用：建筑總包方要拿到項目就要墊資建設；材料供應商墊資供貨；甚至當一些商業(yè)物業(yè)后續用于銷(xiāo)售，則銷(xiāo)售公司為了獲得統包統銷(xiāo)的折扣價(jià)，也需要在物業(yè)封頂前進(jìn)行“墊資”，預打款數千萬(wàn)資金給房企——那所謂的“統包統銷(xiāo)折扣價(jià)”，說(shuō)白了就是資金的利息錢(qián)。
千萬(wàn)別以為只有房、車(chē)這樣的大資金進(jìn)出行業(yè)有賬期玩頭，事實(shí)上，有賬期就有資金占用和可能的套利空間，小到我們平日在小店鋪刷卡的POS機背后，都有高利貸的影子。
在POS收單代理商圈中，有一種二道清算的灰色地帶盈利模式。二清POS機相當于機器有個(gè)“二房東”，實(shí)際擁有清算賬戶(hù)者是代理商，其到手資金后打上一兩天時(shí)間差，再將資金劃到小店鋪、小商戶(hù)的經(jīng)營(yíng)者手上。這種二清POS機的市場(chǎng)賣(mài)價(jià)一般比較便宜，不少商戶(hù)貪圖小便宜就裝了。
這一兩天的資金沉淀其實(shí)也是一個(gè)“賬期”，在代理商處資金滾動(dòng)入帳就相當于其長(cháng)期占有了一筆資金，大規模布放二清機則使這一資金數額巨大。這是業(yè)內一個(gè)大家都心照不宣的秘密：不少POS代理商，也做資金拆放。
冗余信貸額度的尋租
“既然已經(jīng)停止擴大再生產(chǎn)，為什么還要貸那么多款？”
“囤錢(qián)，賣(mài)掉?！?/p>
愉記至今清晰記得去年初的這段采訪(fǎng)對話(huà)。當市場(chǎng)都普遍預期資金面將更為從緊時(shí)，一名河北廊坊的大企業(yè)老總有一個(gè)生動(dòng)的用詞：囤錢(qián)。
彼時(shí)，當從銀行、當然也包括從尚不夠發(fā)達的債市等處獲得低成本資金的難度越來(lái)越大時(shí)，誰(shuí)手里還有信貸額度，誰(shuí)就有了資源，即便各行業(yè)普遍產(chǎn)能的收縮已經(jīng)讓一些企業(yè)不需要那么多融資。冗余的信貸，意味著(zhù)“倒賣(mài)資金”賺差價(jià)的可能。
“供應鏈上下游，缺錢(qián)的需要我們幫忙的企業(yè)多得去了?！鄙鲜龃笃髽I(yè)老總說(shuō)。
比這個(gè)模式再“高級”一點(diǎn)的，是甚至包括央企、大型國企在內的大企業(yè)商票簽出，或許是無(wú)心受騙、或許是相關(guān)業(yè)務(wù)處室工作人員的有意“合謀”，與民營(yíng)企業(yè)做做假貿易，就能套取銀行資金，然后再投到高收益的地方，換取息差。
“你可以把這個(gè)理解為‘利用企業(yè)間信用級差輸送利益’?！蹦炽y行上海分行高管曾經(jīng)向愉記如是評價(jià)，在他看來(lái)這樣的現象絕非個(gè)別。滬上明星企業(yè)春宇供應鏈之隕，原因之一也正是其背后的兩大“合作”方大企業(yè)自身出了信用問(wèn)題導致春宇手握的對方商票貼不掉。
說(shuō)到這里穿插采訪(fǎng)見(jiàn)聞奇葩事兩則。早前調查過(guò)某市三大石油石化交易市場(chǎng)，結識閩籍油品貿易商一名。該人士表示小油貿商們賺幾種錢(qián)，比如靠上下游資源做“調戶(hù)”賺倒手差價(jià)，作為上游生產(chǎn)企業(yè)的逃稅“工具”存在，以及頗為重要的一項：作為走賬做大貿易量和流水的“殼”，以此獲得銀行融資。
油品貿易頗為“繁榮”的兩年前，某市三大石油石化市場(chǎng)年交易金額共計近2000億元。與之形成對比的是，上海期貨交易所當年全年燃料油成交金額為47.4億元。
第二則“奇葩事”，是在一場(chǎng)商務(wù)晚宴中，一名來(lái)自一家上市公司的業(yè)務(wù)人士，請在場(chǎng)其金融圈內密友替其物色一家有某農產(chǎn)品[1.11% 資金 研報]貿易背景的、符合銀行授信要求的優(yōu)質(zhì)商貿公司。
“貿易的上下游都由我們處理， XX銀行也已經(jīng)談好合作意向，貿易量上去以后就給他貸款，能夠拿到8個(gè)點(diǎn)的資金（年化利率8%）?！庇溆浻浀迷撁鲜泄緲I(yè)務(wù)人士是這樣說(shuō)的：初擬方案一，如果這個(gè)“殼”自己有投資方向，可以以10個(gè)點(diǎn)向這家上市公司“買(mǎi)”走資金，而“殼”本身是貸款主體，上市公司不進(jìn)行擔保，因此其投資信用風(fēng)險自負；初擬方案二，則是由上市公司挑選一個(gè)高于8%但相對風(fēng)險可控的投資方案，雙方平分“利差”收益。
高利貸的界定范疇是“超過(guò)銀行同期貸款利率四倍”。因此上文中的資金玩家中，并非每一位都算“高利貸”。
行業(yè)“劣勝優(yōu)汰”
雜草長(cháng)多了，莊稼就不再有充足的陽(yáng)光、水分和無(wú)機鹽，瀕臨滅亡。在一個(gè)原本以正常經(jīng)營(yíng)獲取利潤的行業(yè)里，資金玩家們多了，守規生意人就被擠占了生存空間。
事實(shí)上，“老高”們的結果往往都不夠好，至少當經(jīng)濟快速發(fā)展大潮水落，他們太容易成為最先被拋到岸上的魚(yú)。然而，其作繭又何止自縛？
以資金玩家福建籍鋼貿商早年對市場(chǎng)的壟斷為例，他們依賴(lài)的工具之一便是扭曲的價(jià)格機制——既然利潤更多存在于“高利貸”里，那么做大貿易流量換取銀行更多的授信才是第一要務(wù)。既然要盡快出貨，打價(jià)格戰是最好的辦法。
油品貿易，能開(kāi)信用證套利的PTA、融資鋅、電解銅，太多的故事背后有相似的邏輯。
貨幣大投放那些狂歡歲月里，在貿易上的虧損總低于在高利貸和把錢(qián)投向房地產(chǎn)上的收益。不得不承認，彼時(shí)他們“愛(ài)拼才會(huì )贏(yíng)”。
但問(wèn)題是，本分進(jìn)口貿易商只能靠進(jìn)出貨差價(jià)過(guò)活，必然在價(jià)格戰中敗北，失去客源，逐漸被擠出行業(yè)?；蛟S就是在這樣“劣勝優(yōu)汰”的機制推動(dòng)下，一些行業(yè)里“務(wù)正業(yè)”的人越來(lái)越少。
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