作者：王力
來(lái)源：IntLink
上篇說(shuō)道，筆者研究了不同證券領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)公司和商業(yè)模式，因此這篇，讓筆者帶著(zhù)你來(lái)看看投顧市場(chǎng)的現狀及互聯(lián)網(wǎng)公司的案例吧（注：當前市場(chǎng)上主要火的幾種模式包含但不僅限于——網(wǎng)絡(luò )投顧、股票配資、炒股軟件等）。當然，像Social Investing社會(huì )化跟投我也就放在廣義上的網(wǎng)絡(luò )投顧概念里面了。
首先來(lái)區分兩個(gè)概念，標準意義上的投顧業(yè)務(wù)和廣義上的投顧業(yè)務(wù)。
標準投顧業(yè)務(wù)的界定：
證券投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，是指證券公司、證券投資咨詢(xún)機構接受客戶(hù)委托，按照約定，向客戶(hù)提供涉及證券及證券相關(guān)產(chǎn)品的投資建議服務(wù)，輔助客戶(hù)作出投資決策，并直接或間接獲取經(jīng)濟利益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。其中，這些建議服務(wù)內容包括投資的品種選擇、投資組合以及理財規劃建議等。
標準投顧業(yè)務(wù)模式主要包括以下兩種：
標準投顧業(yè)務(wù)當然主要在券商和證券投資機構中，組織形式基本以總部和分支機構分工協(xié)作為主?？偛恐饕撠熗顿Y顧問(wèn)業(yè)務(wù)規章制度、投研體系、風(fēng)控體系的構建，以及業(yè)務(wù)的組織、推廣、培訓、指導及系統支持等，而分支機構則具體負責投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。
投顧業(yè)務(wù)的盈利結構主要包含以下三類(lèi)：
整體營(yíng)業(yè)收入在證券行業(yè)中仍占比很小，僅為1.6%（2013年數據），全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入25.87億元。但是其增長(cháng)趨勢明顯，收入是2012年的2.26倍。
剛才有提到，投顧主要集中在券商及投資咨詢(xún)公司，而其中，券商中的投顧占比最大，是開(kāi)展業(yè)務(wù)的主力軍，接近96%。下圖，是筆者從證監會(huì )網(wǎng)站收集來(lái)的人數數據：
歷經(jīng)十幾年的發(fā)展，傳統意義上的投顧業(yè)務(wù)在當前環(huán)境下卻面臨諸多問(wèn)題：
1. 服務(wù)內容的同質(zhì)化、形式的單一化——目前各大券商的投顧服務(wù)內容基本趨同，多以推薦個(gè)股為主，輔以標準化的資訊產(chǎn)品。其中為何如此的原因，又可以從業(yè)務(wù)核心點(diǎn)、投資者理念、市場(chǎng)產(chǎn)品成熟度、投顧業(yè)務(wù)人員專(zhuān)業(yè)度四方面再展開(kāi)論述。
2. 難以形成穩定的盈利模式——提傭模式因為傭金市場(chǎng)化改革和經(jīng)紀通道競爭激烈而不斷下滑；而針對投資顧問(wèn)服務(wù)提高傭金或收取服務(wù)費的盈利模式，短期內難以大規模被投資者接受；第一點(diǎn)同質(zhì)化的原因也導致投顧缺乏議價(jià)能力，盈利模式的實(shí)現缺乏有效的載體。
3. 投資顧問(wèn)角色定位不清晰——投顧行業(yè)與一線(xiàn)的營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)聯(lián)系緊密，之間利益分成不清晰，投顧人員也經(jīng)常被直接定義為產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)人員。
如何破解這些難點(diǎn)，創(chuàng )新的互聯(lián)網(wǎng)模式正在這個(gè)領(lǐng)域發(fā)生什么？有哪些可以借鑒的呢？包括互聯(lián)網(wǎng)公司和傳統券商又準備怎么做呢？什么才是好的方式？怎樣才能持續盈利？一系列的問(wèn)題鋪面而來(lái)。
以下，以三個(gè)公司為例，來(lái)看下大家都是怎么做的：
1. 新浪——新浪打出了新浪理財師這一手牌，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域再下一子。這是一個(gè)偏媒體屬性的金融資訊平臺，于2014年6月上線(xiàn)。以投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，為金融機構投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)提供互聯(lián)網(wǎng)解決方案，為投資者提供新型投資理財咨詢(xún)服務(wù)。
新浪的產(chǎn)品涉及路徑圍繞以下三個(gè)緩解逐步遞進(jìn)：
看，也就是推出理財師的觀(guān)點(diǎn)文章，讓投資者一飽眼福。
問(wèn)，也就是推出理財師的問(wèn)答咨詢(xún)，做到可以進(jìn)行對話(huà)和交互。
跟，也就是推出理財師的投資組合計劃，投資者可以選擇是否跟投。
在平臺機制上，首先選擇廣發(fā)英雄帖，批量導入專(zhuān)業(yè)資格的理財師，起量B端，但是留存和活躍度仍有待觀(guān)察。其次，多渠道引入C端用戶(hù)，包括新浪旗下不同產(chǎn)品。再次，平臺建立了生態(tài)機制，包括評價(jià)反饋、透明化的閱讀數據、實(shí)際效果的跟投等，期望打造健康的投顧環(huán)境，優(yōu)勝劣汰。
此外，新浪對于互聯(lián)網(wǎng)金融可謂不同產(chǎn)品錯位補充，包括投資咨詢(xún)?yōu)橹鞯睦碡攷?，配資為主的微操盤(pán)，資訊為主的新浪財經(jīng)、理財為主的微銀行和微財富，此外，加上新浪支付和操盤(pán)寶，彼此之間賬戶(hù)打通，互相導流。就是不知道新浪是否還有如此大的流量可以盤(pán)活這些金融業(yè)務(wù)。
2. 金融界——聯(lián)合券商打造愛(ài)投顧平臺，促使投顧資源線(xiàn)上化，增強用戶(hù)粘性和一站式的用戶(hù)體驗。
2014年12月16日，愛(ài)投顧網(wǎng)站、IOS、安卓同步上線(xiàn)，主要功能包括：投資咨詢(xún)、社交、交易和工具。主要服務(wù)及參與方請見(jiàn)下圖：
目前金融界的合作機構包括中信證券、中山證券、長(cháng)城證券、證星金融（香港券商）等。
在這個(gè)平臺上很有意思的是投顧的評比體系，包括新銳排名、最具影響力排名、咨詢(xún)達人、人氣直播排行榜等；此外，也可根據屬于技術(shù)面、基本面、波段、個(gè)股分析等擅長(cháng)的領(lǐng)域進(jìn)行篩選區分。
3. 中山證券——搭建投顧網(wǎng)店，展示投顧觀(guān)點(diǎn)及投資組合，打造網(wǎng)絡(luò )投資生態(tài)圈以滿(mǎn)足客戶(hù)的各類(lèi)投資理財需求。
在傳統券商向互聯(lián)網(wǎng)轉型的過(guò)程中，中山算是走在前面的一個(gè)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中心將承載著(zhù)中山證券從互聯(lián)網(wǎng)接入的所有客戶(hù)的在線(xiàn)服務(wù)需求，包括客戶(hù)導入及最終的投資理財全過(guò)程。
這個(gè)投顧網(wǎng)店與新浪理財師的類(lèi)似，是一個(gè)功能較全的服務(wù)平臺，投顧可以隨時(shí)發(fā)布觀(guān)點(diǎn)，回答客戶(hù)問(wèn)題，與客戶(hù)進(jìn)行互動(dòng)直播，分享有價(jià)值的投資策略等。并且，中山證券會(huì )針對投資者進(jìn)行分層，不同層次的投資者會(huì )享有不同的服務(wù)及產(chǎn)品。
結合上面三個(gè)案例及市場(chǎng)上現有的模式，基本也就是圍繞觀(guān)點(diǎn)發(fā)布、咨詢(xún)問(wèn)答、投資組合跟投這三個(gè)模塊，是否涉及到交易不同平臺尚不盡相同。但是問(wèn)題在于，專(zhuān)業(yè)投顧的人數畢竟是有限的，他們的時(shí)間也畢竟是有限的，即使移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)可以讓他們隨時(shí)隨地利用碎片化時(shí)間工作，以及標準化的投資組合可以以產(chǎn)品的形式大范圍售賣(mài)，但是每一個(gè)投顧都會(huì )自己算一筆帳，到底將大量時(shí)間泡在網(wǎng)絡(luò )上是否性?xún)r(jià)比來(lái)的高。
就筆者咨詢(xún)的情況來(lái)看，仍然有很大一部分較牛的投資顧問(wèn)仍然是花時(shí)間線(xiàn)下服務(wù)于自己手上的高凈值客戶(hù)，而非一窩蜂地投入到網(wǎng)絡(luò )投顧的懷抱。筆者認為，其中一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題在于，如何做到投資者分層并進(jìn)行匹配，不管是利用機器的方式或是人工的服務(wù)。
另外，這里解釋一下廣義投顧的概念。上面主要都是在說(shuō)PGC的咨詢(xún)服務(wù)，現在市場(chǎng)上還存在大量的UGC服務(wù)內容，包括雪球上的買(mǎi)什么模塊，各種軟件的模擬炒股功能，國外的eToro、Motif、Betterment等，都是利用非持牌的草根大牛，擴大投資建議的覆蓋范圍，極大利用好互聯(lián)網(wǎng)工具讓信息和傳播更加容易。同時(shí)，這也是解決持牌投顧自身產(chǎn)能的一種方式。
但是不可否認的是，投顧服務(wù)伴隨者經(jīng)紀業(yè)務(wù)和證券整體的發(fā)展，其作用會(huì )逐漸增大，主要基于以下幾個(gè)預測：
現在正處于衍進(jìn)的早期，隨著(zhù)市場(chǎng)的發(fā)展，投資顧問(wèn)的價(jià)值和作用會(huì )逐步凸現。用戶(hù)對券商的依賴(lài)也會(huì )更多取決于券商可以提供的服務(wù)及多樣化的產(chǎn)品。
投顧平臺如何建設？從基礎功能的滿(mǎn)足到標準化產(chǎn)品及個(gè)性化服務(wù)的提供，需要做到用戶(hù)分層并自主選擇。筆者僅以以下思考拋磚引玉，引起諸位更多的探討：
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