碳價(jià)似乎在緩慢回升，5月27日收于15.24歐元處。倫敦的歐洲氣候交易所每月提供的曲線(xiàn)圖，最近幾個(gè)月波瀾不驚，自9塊左右起底，進(jìn)兩步退一步?，F在的價(jià)格和年前的預測相比稍為樂(lè )觀(guān)，但遙望去年八月31歐元的歷史價(jià)格，已河東河西。

金 融危機與氣候變化，當今全球兩大熱點(diǎn)交集中，恰是未來(lái)氣候制度中關(guān)鍵的一環(huán)——資金機制。在眾多未來(lái)氣候藍圖中，減排與適應需要的資金皆以每年數百億美元 計，這些資金從何而來(lái)，如何分配，是12月哥本哈根會(huì )議全球關(guān)注的氣候保護協(xié)議的核心。而碳市場(chǎng)，在這場(chǎng)金融危機中暴露出的問(wèn)題，正讓它在未來(lái)協(xié)議中的角 色受到重新審視。

隨著(zhù)1997年《京都議定書(shū)》而誕生的排放交易（cap and trade）制度，讓全球稀缺的環(huán)境公共產(chǎn)品獲得了產(chǎn)權，并由之產(chǎn)生了市場(chǎng)和交易價(jià)格。碳交易曾被視為解決全球公地悲劇難題的希望所在,畢竟氣候變化涉及能源，能源利用的轉型沒(méi)有經(jīng)濟手段的支持難以想象。如今遇上如霜似雪的金融危機，碳交易是否會(huì )因其政治意愿商品的特征而夭折？

碳價(jià)因素

4月初，歐洲定期公布了去年歐盟27國的排放數據。歐盟整體排放比上年降低6％，21.11億噸。其中水泥、化肥、玻璃、造紙尤其明顯，下降高達9％，電力行業(yè)整體排放下降6％。個(gè)中緣由，除了實(shí)現京都議定書(shū)承諾之外，業(yè)界普遍認為，主要因為金融危機造成的市場(chǎng)低迷，生產(chǎn)萎縮。

供需關(guān)系在碳這個(gè)特殊的市場(chǎng)上也是鐵律，碳的價(jià)格直接反映了這種走勢。低排放導致企業(yè)對排放額度的需求減少，一些企業(yè)為了度過(guò)難關(guān)紛紛拋售手中現有的排放指標，雪上加霜的是，經(jīng)濟轉型國家此刻為了本國經(jīng)濟利益，也大量拋售“熱空氣”，導致供給持續上升，市場(chǎng)終于失去支撐，一路下泄，直至觸底到10歐元以下。

這是自2005年歐洲碳交易市場(chǎng)的碳價(jià)跌至近零之后，碳市場(chǎng)面臨的第二次巨大波動(dòng)。前一次的原因是歐盟對各國及國內排放數據判斷失誤，導致過(guò)多發(fā)放排放額，扼殺了需求。這一次則是因為經(jīng)濟波動(dòng)。

在后京都的制度中，是公平和競爭性?xún)纱髢r(jià)值體系的競爭，對碳價(jià)的長(cháng)遠預期是考量減排對競爭力影響的主要依據。因此，讓碳價(jià)在一個(gè)合理的區間波動(dòng)，是發(fā)達國家政府、投資者關(guān)心的事項。對于參與清潔發(fā)展機制的發(fā)展中國家，低碳價(jià)被視為是對減排公平性的挑戰。因此，對碳價(jià)也有訴求。

政治因素

傳統商品的價(jià)格主要由供需變化引起，在碳這個(gè)特殊的商品上，更讓投資者憂(yōu)慮的是，政治意愿在此市場(chǎng)中扮演的至高無(wú)上的地位。多年來(lái)，他們一直呼吁3L的政策信號，long，loud，legal，長(cháng)期、強烈和法律約束。這幾個(gè)要素決定了一些長(cháng)期性的基礎設施建設、制造業(yè)和先進(jìn)技術(shù)的投資前景，無(wú)論是風(fēng)險投資、私募股權投資，還是碳市場(chǎng)投資無(wú)不如此。而這其中，風(fēng)險最大的投資似乎公認為碳市場(chǎng)，因為它嚴重依賴(lài)于多邊政治協(xié)議。

前幾年涌現的專(zhuān)事碳市場(chǎng)的投資公司苦苦支撐，部分已經(jīng)轉型，逐漸退出，轉而將更多資金投入其他金融產(chǎn)品和咨詢(xún)業(yè)務(wù)。京都議定書(shū)第一承諾期到2012年為止，下一階段碳市場(chǎng)從框架到全球減排目標尚未確定。相對于一般的投資周期，5年一輪的談判有悖于商業(yè)規律，讓投資者在碳市場(chǎng)面前卻步。

中國是清潔發(fā)展機制中減排額度最大的供應國家，各路投資者逐鹿的戰場(chǎng)。前兩年市場(chǎng)預期火爆時(shí)，大多數的減排額度購買(mǎi)協(xié)議上約定的價(jià)格都在10歐元以上，按照一般業(yè)內的平均項目開(kāi)發(fā)成本為1歐元噸碳，如今在十一、二歐元區間徘徊的一級市場(chǎng)碳價(jià)，核準減排額，顯然不能保證滿(mǎn)意的經(jīng)濟回報。今年以來(lái)，因談判的滯緩，及碳價(jià)的低迷，項目開(kāi)發(fā)的速度較前一年已明顯降低。加上清潔發(fā)展機制制度設計中的缺陷日益顯現，改革刻不容緩。

一些發(fā)展中國家在低碳價(jià)面前堅持的底價(jià)政策，讓投資者夾在中間，投資收益變得渺茫。

看法歧異

低碳價(jià)不僅對投資者意味著(zhù)投身于低碳經(jīng)濟的挫折，也加深了不同政治集團對于碳市場(chǎng)的立場(chǎng)分歧。

波 茲南，德國和英國的環(huán)境部部長(cháng)在大會(huì )發(fā)言上，強調碳市場(chǎng)將是未來(lái)主要的融資渠道。在歐盟眼中，目前從全球清潔發(fā)展機制收入中抽稅2％的范例，成為未來(lái)融資 的主要手段。只要有市場(chǎng)交易，資金就會(huì )源源不斷。這種收入比增加碳稅政治上的難度小得多，制度已然建立，只需擴大規模。而且市場(chǎng)投機的機會(huì )頗受金融機構和 大企業(yè)的歡迎。從環(huán)境保護的角度看，目標也比較容易控制。

而 一些主要發(fā)展中國家則表示，反對碳市場(chǎng)向發(fā)展中國家蔓延。目前的主流議案，歐盟若至2020年在1990年基礎上減排30％，一半將通過(guò)向發(fā)展中國家購買(mǎi) 減排額抵沖（offsetting），加深了發(fā)展中國家，尤其在工業(yè)化進(jìn)程中的大國的憂(yōu)慮。原先基于項目的開(kāi)發(fā)，已被要求擴展到能源密集型行業(yè)，下一步，歐盟的態(tài)度也很明確，就是全球的碳市場(chǎng)。發(fā)展中國家的底價(jià)減排機會(huì )將在這一輪的抵沖中被收割，那么下一步自己承擔減排任務(wù)時(shí)，成本的高企將成為巨大負擔。

其次，碳市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，讓發(fā)達國家對發(fā)展中國家減排和適應的資金支持落入了不可預期的前景。在政治上很難同意。

這些問(wèn)題在目前的談判中，都處于膠著(zhù)狀態(tài)，尚沒(méi)有明確的走向。

盡管爭議重重，碳市場(chǎng)本身正在擴張，美國以州政府形成的地區碳市場(chǎng)已從今年開(kāi)始生效，澳大利亞和日本也正在醞釀其國內碳市場(chǎng)。而清潔發(fā)展機制在發(fā)展中國家展開(kāi)的被國際承認的量化減排項目，也正在成為下一階段執行《巴厘行動(dòng)計劃》的重要參考依據。技術(shù)上的問(wèn)題都容易解決，難得是政治共識。

而碳價(jià)與油價(jià)的關(guān)系，也提供了一個(gè)悖論。油價(jià)高，碳價(jià)也高，因為尋求替代能源的動(dòng)力也大。經(jīng)濟危機導致的低油價(jià)本身形成了減排，而低碳價(jià)卻弱化了對減排技術(shù)的投資。此時(shí)，長(cháng)期減排目標與短期目標的雙重動(dòng)力，以及公共資金投入彌補市場(chǎng)失靈，給予市場(chǎng)明確的指向性，方能重振投資者信心，在經(jīng)濟的冬眠期做好低碳起飛的準備。


作者: 喻捷,氣候組織中國區政策研究項目總監