你認為10億美元收購Instagram的事件足夠瘋狂吧?
你也認為Snapchat拒絕30億美元的收購足夠瘋狂吧?
昨天Facebook宣布以高達160億美元、外加價(jià)值30億美元的限制性股票收購WhatsApp。這起收購所引發(fā)的震蕩與差不多10年前谷歌以16.5億美元(在當時(shí)這是一個(gè)令人難以想象的數字)收購YouTube所產(chǎn)生的影響相差無(wú)幾。
創(chuàng )業(yè)公司以這樣巨大數量級的價(jià)格接單，每個(gè)人都深感震驚，現在創(chuàng )業(yè)公司的生態(tài)系統差不多是這樣的，創(chuàng )業(yè)公司對加入10億美元俱樂(lè )部提不起興趣，當它們躋身30億美元俱樂(lè )部，也僅僅算得上成功。
就連那些承認傳統數學(xué)無(wú)法解釋得了成長(cháng)型公司的估值的人們，Facebook今天所完成的這起收購仍然讓他們吃驚不小。
事實(shí)上，Facebook的股票交易長(cháng)期以來(lái)與令人震驚的公司估值交織在一起。2005年，Facebook市值僅為1億美元，但足夠令人震驚。當2007 年微軟參股這家公司時(shí)，Facebook的估值為驚人的150億美元!我們都看不懂。這家公司首次登陸納斯達克之時(shí)，卻發(fā)生了唯一一次被嚴重低估的情況 (看起來(lái)似乎是錯誤的估值)——但后來(lái)證明這只是這位社交巨人打了一次噴嚏而已。
自從Facebook以每股42美元的首日開(kāi)盤(pán)價(jià)(當時(shí)市場(chǎng)買(mǎi)家對此價(jià)格還顯得猶豫不決)交易以來(lái)， Facebook的股價(jià)大幅回升。
Facebook所做的一切，都為遠期的通貨膨脹買(mǎi)了單。姑且稱(chēng)之為“扎克金錢(qián)觀(guān)”吧。Facebook公司所在地1 Hacker Way這里似乎有一間貨幣兌換處——1美元奇跡般地變成100美元。
“手里揮舞著(zhù)支票隨時(shí)支取，錢(qián)不成問(wèn)題”的態(tài)度，可不僅僅局限于估值領(lǐng)域。2006年，Facebook是唯一一家從Design Within Reach購買(mǎi)奢華家具的創(chuàng )業(yè)公司——它的家具可不是從宜家買(mǎi)的。而且，按Mark Ames 在Pando 上所報道的那樣，Facebook是擾亂科技寶藏之地——硅谷地區工資標準的最大罪魁。盡管其他硅谷公司像事先商量好的一樣，人為壓低工資水平，Facebook卻大舉招攬人才，使得整個(gè)行業(yè)的薪資水平節節攀升。Facebook還讓90年代后期思科的做法(為獲得被收購公司的人才，大舉收購創(chuàng )業(yè)公司)再次風(fēng)靡起來(lái)，導致最近幾年出現了“通過(guò)收購招聘人才”的熱潮。當然，大約兩年前，Facebook以高達10億美元的價(jià)格收購 Instagram，為優(yōu)先發(fā)展移動(dòng)業(yè)務(wù)的創(chuàng )業(yè)公司標上這么高的價(jià)格，也是史無(wú)前例的事件。
Facebook的做法與亞馬遜的做法幾乎完全相左。亞馬遜通過(guò)提高效率壓縮價(jià)格的方式，為其他人節省;而Facebook通過(guò)高估值吸收廉價(jià)資本，然后將通脹蔓延至硅谷造錢(qián)工具的其他環(huán)節。
但 WhatsApp交易仍是另外一回事情。即使Facebook慷慨大方，但歷史上無(wú)人能達到扎克金錢(qián)觀(guān)的這個(gè)水平。別管實(shí)際的美元價(jià)格。令人震驚的數字可以這樣解釋?zhuān)篧hatsApp的估值為Facebook市值的9.2%。接近10%的公司市值(所收購的WhatsApp)，將在超過(guò)10億人次的社交生活中扮演不可或缺的作用。Facebook，Web 2.0浪潮中規模最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，可是花上接近10%的身價(jià)才搞定這起收購事件。
將這種收購方式與谷歌的變革性收購進(jìn)行類(lèi)比。谷歌在業(yè)界被稱(chēng)為Web 1.0浪潮中最重要的互聯(lián)網(wǎng)公司。它收購YouTube的價(jià)格僅相當于其自身市值的1.3%，所占比例可謂微不足道。收購Android的價(jià)格僅相當于其自身市值的0.08%。
盡管Instagram讓Facebook的移動(dòng)業(yè)務(wù)變得火爆起來(lái)，它還承擔Twitter最大的業(yè)務(wù)阻擊手的角色，然而它的收購價(jià)格也只是占Facebook1%的市值。
Snapchat有移動(dòng)生命力，有青少年用戶(hù)，還有Facebook所沒(méi)有的一切。盡管如此，Facebook為收購S(chǎng)napchat的報價(jià)也僅相當于Facebook市值的2.5%。
為什么WhatsApp對Facebook的未來(lái)就顯得重要得多呢?
市場(chǎng)上存在那個(gè)幾個(gè)理論。
第一種理論是，Facebook渴望得到WhatsApp的全球用戶(hù)。但以我的經(jīng)驗看，Facebook從未竭盡全力地去占據全球主導地位，而且對全球范圍內吸引眼球的東西的快速市場(chǎng)化從未在意過(guò)。幾年前，印尼成為Facebook的第二大市場(chǎng)，該公司在好些年里都會(huì )派人去評估這一市場(chǎng)。Facebook掀翻巴西頭號社交網(wǎng)絡(luò )公司Orkut，成為新的霸主，這是一場(chǎng)足夠自豪的勝利?；蛟S，對于Facebook來(lái)說(shuō)，國際化可能比幾年前更重要了。但 WhatsApp的重要性，還不至于讓我相信其價(jià)值高到160億美元。
用戶(hù)的龐大規模確實(shí)令人印象深刻 ——WhatsApp稱(chēng)，它擁有大約4.5億用戶(hù)，返回率高達70%。扎克伯格在電話(huà)會(huì )議上宣布這筆交易時(shí)表示，“這是史無(wú)前例的偉大業(yè)績(jì)”，而 WhatsApp只用了五年的時(shí)間。但隨著(zhù)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò )的不斷擴大，所有的記錄會(huì )不會(huì )以更快的速度被一一打破呢?
第二種理論是Facebook 談?wù)摵芏嗟那嗌倌昱d趣取向問(wèn)題。雖然WhatsApp的用戶(hù)可能更年輕，但用戶(hù)必須滿(mǎn)16歲才有注冊的資格，而注冊Snapchat或Facebook的年齡限制為13歲。眾所周知，青少年善變。支付10%的市場(chǎng)份額只是為了得到未來(lái)可能遷移而來(lái)的用戶(hù)，這與Zynga花費2.1億美元收購OMGPop相比，后者看起來(lái)才是經(jīng)過(guò)深思熟慮的舉動(dòng)。
第三種理論是，盡管Facebook近期為解決自身的移動(dòng)問(wèn)題采取了一些瘋狂的行為，該公司可謂驚魂未定。移動(dòng)業(yè)務(wù)對Facebook的廣告業(yè)務(wù)收入的貢獻率高達53%，而這一比例還在增長(cháng)。Facebook的未來(lái)取決于那些提前為移動(dòng)用戶(hù)著(zhù)想的服務(wù)商。
但拿Facebook “追逐移動(dòng)用戶(hù)”的說(shuō)法去解釋今天的交易，顯得過(guò)于籠統。我對馬克·扎克伯格不惜一切代價(jià)拿下WhatsApp的理解則更簡(jiǎn)單、更具體。
簡(jiǎn)而言之，追逐圖片。扎克伯格今天在電話(huà)會(huì )議上指出，WhatsApp正走在成為一家擁有10億用戶(hù)的公司的康莊大道上。這可不是此次收購的全面解釋。扎克伯格的完整解釋?xiě)撌?，WhatsApp是一家將擁有10億用戶(hù)、用戶(hù)返回率、參與度高的公司，而用戶(hù)主要圍繞圖片進(jìn)行活動(dòng)。
聽(tīng)起來(lái)很熟悉?
Facebook 已經(jīng)成長(cháng)為一個(gè)龐然大物，以至于我們忘記了它的核心：圖片。這是Instagram為什么會(huì )對其主導地位構成巨大威脅的原因。在這家社交網(wǎng)絡(luò )公司里，圖片才是主要的組織機構，才是具有病毒式傳播特征的對象。這是為什么Facebook必須擁有Instagram的原因所在。
根據最近數據，猜猜誰(shuí)才是新的圖片應用老大呢?WhatsApp。根據該公司公布的數據，它每天處理5億次圖片，高于Snapchat的4億次(除了圖片，還包括視頻)。Facebook本身每天處理的圖片量為3.5億次，而Instagram則處理5500萬(wàn)次圖片。
通過(guò)占有圖片的方式，Facebook已成為最具統治力、最有彈性、最具社交特征的網(wǎng)絡(luò )公司。收購WhatsApp表明，Facebook將不惜一切代價(jià)，決心繼續保持這種主導地位。
曾幾何時(shí)，雅虎首席執行官曾設法小瞧馬克·扎克伯格，說(shuō)年輕的Facebook公司值不了太多的錢(qián)。雅虎忽視的結果是給自己培養了最大的在線(xiàn)廣告競爭對手，這是雅虎想得沒(méi)有想到的事情。雅虎格外小心，不去重蹈覆轍。盡管很多首席執行官對扎克伯格心服口服，他們認為無(wú)法復制Facebook的成就，但扎克伯格知道一定有人能構建下一個(gè)Facebook，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)則為后來(lái)者提供了拐點(diǎn)。放棄Facebook公司10%的市值，總比丟了桂冠強。
(via pd 譯/快鯉魚(yú))
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