巴菲特曾撰文表示，股價(jià)下跌才是投資者最好的朋友。如果將來(lái)你準備成為股票的凈買(mǎi)入者，那么股價(jià)上漲都會(huì )損害你的利益，股價(jià)低迷不振反而會(huì )增加你的利益。只有那些近期要賣(mài)出股票的人才應該隨著(zhù)股價(jià)上漲而高興。準備買(mǎi)入方而應該更偏好股價(jià)下跌。
在巴菲特看來(lái)，感情因素往往會(huì )讓股市投資復雜化：大多數人，包括那些將來(lái)會(huì )是股票凈買(mǎi)入者的投資者，看到股價(jià)上漲就興高采烈，股價(jià)下跌就愁眉苦臉。實(shí)際上，他們就相當于看到自己很快就要購買(mǎi)的“漢堡”價(jià)格上漲時(shí)而感到高興。所以這種反應是毫無(wú)道理的，這會(huì )增加你的成本。
股價(jià)低迷是買(mǎi)入者的好朋友
巴菲特的這段話(huà)至關(guān)重要，但是卻被很多偏向看多的媒體和分析師所誤解，這段話(huà)常常被他們用作上漲走勢的口號，建議股民堅持“買(mǎi)入和持有”。但是，這完全不是股神所表達的意思。開(kāi)頭那段話(huà)其實(shí)就是“高拋低吸”的精髓，也可以作為長(cháng)期投資的基本操作法則。
巴菲特曾表示他年輕的時(shí)候一看到股市上漲也表現得非常高興，而現在低迷的股價(jià)則成為了他最好的朋友。但是大部分股民卻并不習慣巴菲特的理念，反而更熱衷于頻繁買(mǎi)賣(mài)，甚至是追漲殺跌。然而股價(jià)上漲不一定是買(mǎi)入和持有的原因。有些時(shí)候，股市上漲可以成為選擇拋售的原因。
以下一條規則是很重要的：
“如果你沒(méi)有選擇高價(jià)拋出，那你很可能會(huì )失去將來(lái)低價(jià)買(mǎi)入的能力?！?/span>
換句話(huà)說(shuō)，就是如果散戶(hù)在市場(chǎng)價(jià)格走強的時(shí)候選擇買(mǎi)入股票投資，而不是賣(mài)出；那就在股票下跌的時(shí)候，他們就缺少足夠的閑置資本低價(jià)買(mǎi)入便宜的股票。
情緒化投資往往偏離理性思維
如果將巴菲特對“高拋低吸”的理解應用到當前A股市場(chǎng)，我們當前所面臨的市場(chǎng)背景是：最近一段時(shí)間牛市一直處于一個(gè)廣泛的調整階段。雖然本周前兩個(gè)交易日A股表現欠佳，不過(guò)多數分析師認為這只是牛市中正常的技術(shù)性調整。正如一位A股專(zhuān)業(yè)投資人士認為，證監會(huì )加強監管的消息只不過(guò)是一個(gè)誘因罷了，調整更多是市場(chǎng)本身的需求。
“從目前整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境來(lái)分析，管理層只是在加強監管，其目的是希望牛市更健康、更強壯、更長(cháng)壽?！痹撊耸窟€表示。
然而從市場(chǎng)情緒來(lái)看，有一點(diǎn)需要記住的是每天、每周、每月甚至每年的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)都是市場(chǎng)參與者“羊群”心理的一個(gè)反映，這在牛市過(guò)熱、市場(chǎng)充滿(mǎn)泡沫的時(shí)候就表現得尤為突出。
本周A股經(jīng)歷了兩天暴跌之后，周二尾盤(pán)投資者情緒明顯有所穩定。周一尾盤(pán)兩市是恐慌性殺跌，而周二尾盤(pán)最后半小時(shí)過(guò)度平穩。實(shí)際上，追漲殺跌的動(dòng)因還是源于投資者急功近利的心態(tài)。對于那些短時(shí)間內出現快速上漲勢頭的個(gè)股，其吸引股民追漲的現象往往是帶有特定的目的性。有一句投資名言就可以對此做出詮釋——千拉萬(wàn)抬只為出。這說(shuō)明本周經(jīng)過(guò)急跌之后，市場(chǎng)短期做空力量釋放較快。
有資深私募基金經(jīng)理指出，在震蕩行情里，追漲殺跌的操作一般是要放棄的，而應選擇高拋低吸，雖然有點(diǎn)違背常規思維，但是要比追漲殺跌的操作模式擁有更低的成本。
根據最近的平均股價(jià)指數來(lái)看，每一次下跌都會(huì )引發(fā)小幅反彈，對于刀頭舔血的操作，如果見(jiàn)反彈開(kāi)始追漲，很有可能追進(jìn)就被套。
所以喜歡冒險的人在操作上，可以選擇大盤(pán)超跌后的逢低少量介入。對于穩健的投資者來(lái)說(shuō)，不操作應該是明智的。
下圖為標普500指數的走勢，可以看出真實(shí)的投資心理有時(shí)候會(huì )超越理性的邏輯思維。
有國外分析師指出，“買(mǎi)入和持有”的心理，尤其代表著(zhù)當市場(chǎng)達到一個(gè)頂峰的時(shí)候，人們往往會(huì )相信股價(jià)不可能會(huì )下跌。這種信念被強勢的股價(jià)進(jìn)一步固化，所以，有些股票在出現輕微下跌之后又很快反彈。而且值得注意的是，市場(chǎng)價(jià)格趨勢的整體惡化會(huì )導致更大幅度的下降。可見(jiàn)，在中國處于成長(cháng)階段市場(chǎng)當中，凡事都應該講究一個(gè)“度”，一旦我們持股過(guò)頭，便容易出現零投資收益的情況。
有時(shí)候貪婪往往會(huì )戰勝合理的投資風(fēng)險管理，有些投資者依然會(huì )堅信市場(chǎng)必將走高。但是如果你在夏天沒(méi)有收獲任何農作物，那么你也不可能會(huì )在這個(gè)冬天再去種植莊稼吧。
買(mǎi)入和賣(mài)出的最佳時(shí)機
買(mǎi)入股票的最佳時(shí)機，往往就是你確信發(fā)現了價(jià)值可靠卻價(jià)格低廉的股票，就像在商場(chǎng)買(mǎi)到物美價(jià)廉的商品一樣。投資奇才彼得林奇認為一般有兩個(gè)時(shí)期最容易發(fā)現便宜的股票。第一個(gè)特殊時(shí)期是機構投資者在下半年進(jìn)行投資組合清理，拋出虧損股票的時(shí)候；第二個(gè)特殊時(shí)期是股市崩盤(pán)、大跌、激烈振蕩、出現直線(xiàn)下跌的時(shí)候。而在第二種情況之下，人們往往因為內心的恐懼而選擇“賣(mài)出”，然而此時(shí)往往是可以選擇低價(jià)買(mǎi)入的最佳時(shí)機。
雖然多方認為牛市還在繼續，但本輪行情的核心是改革。分析師楚風(fēng)表示國資整合已經(jīng)拉開(kāi)了序幕，本周一批具有實(shí)質(zhì)性國資整合概念的個(gè)股也出現了調整，這樣對于已經(jīng)離開(kāi)高估值題材股的資金來(lái)說(shuō)應該會(huì )是一個(gè)很好的抄底機會(huì )。
加上本周超賣(mài)現象和空頭擠壓，下跌趨勢已經(jīng)形成，這表明資產(chǎn)風(fēng)險正在上升。而且沒(méi)有人能夠保證A股不會(huì )再出現新的深度調整。對于多數股民，目前的工作就是是采取措施減少投資風(fēng)險，適度增加現金持有量，當價(jià)格下跌時(shí)擇機買(mǎi)入，而不是因為恐懼而選擇拋出止損。就在市場(chǎng)恐慌情緒蔓延之時(shí)，機遇也許就在前方。
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