【時(shí)間：2008年11月27日】 【來(lái)源：廣東局】 【字號：
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摘自《證券投資分析》 中國證券業(yè)協(xié)會(huì )編著(zhù)
1.支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的含義。支撐線(xiàn)又稱(chēng)為抵抗線(xiàn)，是指當股價(jià)下跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，會(huì )出現買(mǎi)方增加、賣(mài)方減少的情況，從而使股價(jià)停止下跌，甚至有可能回升。支撐線(xiàn)起阻止股價(jià)繼續下跌的作用。這個(gè)起著(zhù)阻止股價(jià)繼續下跌的價(jià)格就是支撐線(xiàn)所在的位置。
壓力線(xiàn)又稱(chēng)為阻力線(xiàn)，是指當股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，會(huì )出現賣(mài)方增加、買(mǎi)方減少的情況，股價(jià)會(huì )停止上漲，甚至回落。壓力線(xiàn)起阻止股價(jià)繼續上升的作用。這個(gè)起著(zhù)阻止股價(jià)繼續上升的價(jià)位就是壓力線(xiàn)所在的位置。 在某一價(jià)位附近之所以形成對股價(jià)運動(dòng)的支撐和壓力，主要由投資者的籌碼分布、持有成本以及投資者的心理因素所決定。當股價(jià)下跌到投資者(特別是機構投資者)的持倉成本價(jià)位附近，或股價(jià)從較高的價(jià)位下跌一定程度(如50%)，或股價(jià)下跌到過(guò)去的最低價(jià)位區域時(shí)，都會(huì )導致買(mǎi)方大量增加買(mǎi)盤(pán)，使股價(jià)在該價(jià)位站穩，從而對股價(jià)形成支撐。當股價(jià)上升到某一歷史成交密集區，或當股價(jià)從較低的價(jià)位上升一定程度，或上升到過(guò)去的最高價(jià)位區域時(shí)，會(huì )導致大量解套盤(pán)和獲利盤(pán)的拋出，從而對股價(jià)的進(jìn)一步上升形成壓力。
2.支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的作用。如前所述，支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的作用是阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)朝一個(gè)方向繼續運動(dòng)。我們知道股價(jià)的變動(dòng)是有趨勢的，要維持這種趨勢，保持原來(lái)的變動(dòng)方向，就必須沖破阻止其繼續向前的障礙。比如說(shuō)，要維持下跌行情，就必須突破支撐線(xiàn)的阻力和干擾，創(chuàng )造出新的低點(diǎn)；要維持上升行情，就必須突破上升壓力線(xiàn)的阻力和干擾，創(chuàng )造出新的高點(diǎn)。由此可見(jiàn)，支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)有被突破的可能，它們不足以長(cháng)久地阻止股價(jià)保持原來(lái)的變動(dòng)方向，只不過(guò)是暫時(shí)停頓而已(圖6—8)。
同時(shí)，支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)又有徹底阻止股價(jià)按原方向變動(dòng)的可能。當一個(gè)趨勢終結了，它就不可能創(chuàng )出新的低價(jià)或新的高價(jià)，這時(shí)的支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)就顯得異常重要。
在上升趨勢中，如果下一次未創(chuàng )新高，即未突破壓力線(xiàn)，這個(gè)上升趨勢就已經(jīng)處在很關(guān)鍵的位置了，如果往后的股價(jià)又向下突破了這個(gè)上升趨勢的支撐線(xiàn)，這就產(chǎn)生了一個(gè)很強烈的趨勢有變的警告信號。這通常意味著(zhù)這一輪上升趨勢已經(jīng)結束，下一步的走向是下跌。
同樣，在下降趨勢中，如果下一次未創(chuàng )新低，即未突破支撐線(xiàn)，這個(gè)下降趨勢就已經(jīng)處于很關(guān)鍵的位置；如果下一步股價(jià)向上突破了這次下降趨勢的壓力線(xiàn)，這就發(fā)出了這個(gè)下降趨勢將要結束的強烈信號，股價(jià)的下一步將是上升的趨勢(圖6—9)。
3.支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的相互轉化。支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)之所以能起支撐和壓力作用，兩者之間之所以能相互轉化，很大程度上是由于心理因素方面的原因，這也是支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)理論上的依據。
證券市場(chǎng)中主要有三種人：多頭、空頭和旁觀(guān)者。旁觀(guān)者又可分為持股者和持幣者。假設股價(jià)在一個(gè)區域停留了一段時(shí)間后突破壓力區域開(kāi)始向上移動(dòng)，在此區域買(mǎi)人股票的多頭們肯定認為自己對了，并對自己沒(méi)有多買(mǎi)人些股票而感到后悔。在該區域賣(mài)出股票的空頭們這時(shí)也認識到自己弄錯了，他們希望股價(jià)再跌回他們賣(mài)出的區域時(shí)，將他們原來(lái)賣(mài)出的股票補回來(lái)。而旁觀(guān)者中的持股者的心情和多頭相似，持幣者的心情同空頭相似。無(wú)論是這四種人中的哪一種，都有買(mǎi)入股票成為多頭的愿望。這樣，原來(lái)的壓力線(xiàn)就轉化為支撐線(xiàn)。
正是由于這四種人決定要在下一個(gè)買(mǎi)人的時(shí)機買(mǎi)入，所以股價(jià)稍一回落就會(huì )受到大家的關(guān)心，他們會(huì )或早或晚地進(jìn)入股市買(mǎi)人股票，這就使價(jià)格根本還未下降到原來(lái)的位置，上述四個(gè)新的買(mǎi)進(jìn)大軍自然又會(huì )把價(jià)格推上去，使該區域成為支撐區。在該支撐區發(fā)生的交易越多，就說(shuō)明很多的股票投資者在這個(gè)支撐區有切身利益，這個(gè)支撐區就越重要。
以上的分析過(guò)程對于壓力線(xiàn)也同樣適用，只不過(guò)結論正好相反。
可見(jiàn)，一條支撐線(xiàn)如果被跌破，那么這一支撐線(xiàn)將成為壓力線(xiàn)；同理，一條壓力線(xiàn)被突破，這個(gè)壓力線(xiàn)將成為支撐線(xiàn)。這說(shuō)明支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的地位不是一成不變的，而是可以改變的，條件是它被有效的、足夠強大的股價(jià)變動(dòng)突破(圖6—10)。
4.支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的確認和修正。如前所述，每一條支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的確認都是人為進(jìn)行的，主要是根據股價(jià)變動(dòng)所畫(huà)出的圖表，這里面有很大的人為因素。
一般來(lái)說(shuō)，一條支撐線(xiàn)或壓力線(xiàn)對當前影響的重要性有三個(gè)方面的考慮：一是股價(jià)在這個(gè)區域停留時(shí)間的長(cháng)短；二是股價(jià)在這個(gè)區域伴隨的成交量大??；三是這個(gè)支撐區域或壓力區域發(fā)生的時(shí)問(wèn)距離當前這個(gè)時(shí)期的遠近。很顯然，股價(jià)停留的時(shí)間越長(cháng)、伴隨的成交量越大、離現在越近，則這個(gè)支撐或壓力區域對當前的影響就越大；反之就越小。
上述三個(gè)方面是確認一條支撐線(xiàn)或壓力線(xiàn)的重要識別手段。有時(shí)，由于股價(jià)的變動(dòng)，會(huì )發(fā)現原來(lái)確認的支撐線(xiàn)或壓力線(xiàn)可能不真正具有支撐或壓力的作用，比如說(shuō)不完全符合上面所述的三個(gè)條件，這時(shí)，就有一個(gè)對支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)進(jìn)行調整的問(wèn)題，這就是支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的修正。
對支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)的修正過(guò)程其實(shí)是對現有各個(gè)支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)重要性的確認。
每條支撐線(xiàn)和壓力線(xiàn)在人們心目中的地位是不同的。股價(jià)到了這個(gè)區域，投資者心里清楚，它很有可能被突破；而到了另一個(gè)區域，投資者心里明白，它就不容易被突破。這為進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)提供了一些依據，不至于僅憑直覺(jué)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)決策。
